六福集团 20251022 摘要 2025 年 10 月，受十一黄金周和中秋节推动，叠加唐宫、冰鉴等系列新 品的积极反响，公司零售值显著增长，其中定价黄金类别增幅达 67%， 港澳及海外市场销售额同比增长 19%，内地品牌店大幅上涨 51%。 2025 年 7-9 月，定价首饰价格同比上涨 40%，品牌店销售额增幅超过 均价达到 51%，表明销量亦有提升，但金价上涨仍是主要驱动因素。 一口定价黄金首饰的快速增长预计将提升公司整体毛利率和净利润，但 需关注金价波动对盈利能力的影响。 公司对冲业务预计今年上半财年将产生高于去年的损失，但因整体收入 和利润状况良好，影响相对较小，且仅对冲了 25%的黄金敞口。 内地直营店同店增速放缓，是由于推广策略调整，但电商渠道占比超过 60%且表现良好，加上直营门店数量增加，整体零售收入仍同比增长 23%。 公司已于 2025 年 10 月后期提高一口定价产品价格，并已提前通知顾 客，定价首饰占比存在季节性变化，7-9 月低价首饰占比提升两个百分 点至 22%。 公司计划在越南、美国、加拿大、澳大利亚及东南亚其他国家以加盟为 主的形式扩张海外市场，目标 2025 年净增 20 ...