公司概况 - 商米科技是全球最大的安卓端BIoT解决方案提供商，主要收入来源为智能设备的销售，按2024年收入计市场份额超过10% [4] - 公司由汕头中专毕业生林喆创立，2021年估值超过10亿美金成为行业独角兽 [4] - 2022-2024年营收分别为34.04亿元、30.71亿元和34.56亿元，净利润分别为1.60亿元、1.01亿元和1.81亿元 [7] - 2024年营收较2023年增长12.6%，美洲及欧洲收入占比超过50% [8] 创始人背景 - 创始人林喆1994年中专毕业后在潮汕摆地摊卖二手电脑，2年赚到300万元成为当地最大电脑零售商 [6] - 2016年造出全球首款安卓收银机，3个月内成为中国安卓POS机市场第一名 [7] - 2018年与支付宝合作研发全球首台刷脸支付设备和"碰一碰"商用终端 [7] 业务发展 - 智能设备覆盖200多个国家及地区，应用于100多种行业细分领域 [7] - 未来将向AI驱动的BIoT进化，升级AI算法、开发生成式AI工具、提升数据分析能力 [8] - 曾于2021年6月申请A股上市但2022年3月撤回，2025年7月向港交所提交招股书 [4] 融资历程 - 2014年获得暴龙投资500万元天使轮融资，每股成本0.49元 [11] - 2014年8月获小米金星创投和深创投各2000万元A轮融资，每股成本0.89元 [11][12] - 2015年B轮融资获汉涛咨询1.05亿元、金星创投和深创投各1500万元 [12] - 2019年云鑫创投连续两轮投资共9.72亿元，农银稳银投资6800万元，估值突破10亿美元 [12][13] - 2024年3月获善商投资2.298亿元融资，每股成本15.49元 [14] 投资回报 - 天使投资人暴龙投资账面回报达31倍 [14] - 金星创投和深创投账面回报达17倍 [14] - 云鑫创投持股27.27%为最大外部股东，美团汉涛咨询持股8.20%为第二大外部股东，金星创投持股7.78%为第三大外部股东 [16] 行业关联 - 公司属于小米系被投企业，2024年上半年至少有6家小米系公司正在IPO冲刺 [16][17][18] - 小米集团截至2024年底投资约430家公司，总账面价值683亿元 [18]

业绩预告 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润为-1,900万元到-2,200万元，扣除非经常性损益后的净利润同样为-1,900万元到-2,200万元 [1] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为-2,01102万元，扣除非经常性损益的净利润为-2,04416万元 [1] - 预计报告期内实现营业收入8,300万元左右，较上年同期6,69594万元增长235% [1] 亏损原因 - 总体毛利不足以覆盖期间费用导致亏损 [1] - 自2019年以来净利润已连续6年亏损 [1] - 公司经营活动产生的现金流量净额近5年来持续为负 [1] 公司背景 - 精伦电子股份有限公司成立于1994年，2002年在上海证券交易所上市 [2] - 公司主要产品和解决方案集中在智能控制、商用终端、智能互联和人机交互领域 [2] 退市风险警示 - 因2024年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且扣除与主营业务无关的收入后营业收入低于3亿元，公司股票被实施退市风险警示 [2] - 公司股票于4月28日停牌一天，次日复牌后简称由"精伦电子"变更为"*ST精伦" [3] 二级市场表现 - *ST精伦低开后走高，截至发稿涨432%，报29元/股 [4]

公司概况 - 商米科技是一家总部位于上海杨浦区的BIoT解决方案提供商，主攻智能商用设备如POS机，产品已覆盖全球200多个国家和地区，海外收入占比超70% [2] - 公司由林喆于2016年创立，其前身可追溯至1996年创立的广东川田科技，创始人具有丰富的POS机研发和O2O智能硬件经验 [3] - 公司获得小米、美团、蚂蚁集团等巨头投资，按2024年营收计已成为全球最大安卓端商业物联网解决方案提供商，市场份额超10% [2][7] 业务发展 - 2016年推出V1外卖接单神器，3个月内成为中国安卓POS机市场第一，当年营收达1亿元 [4] - 2018年与支付宝合作推出全球首台刷脸支付设备，近期又合作开发"碰一碰"商用终端，已销售数万台 [4] - 2022-2024年营收分别为34.04亿元、30.71亿元、34.56亿元，净利润分别为1.59亿元、1.01亿元、1.81亿元 [7] - 全球日均活跃设备数达490万台，服务超过61,000个商业合作伙伴 [7] 行业前景 - 全球BIoT解决方案市场规模将从2024年的2,350亿元增长至2029年的3,130亿元，年均增长率5.9% [5] - 安卓端BIoT增长更快，年复合增长率高达23.7% [5] - 行业进入"BIoT 3.0"阶段，AI、低代码、云平台等技术正在改变零售、餐饮、医疗、旅游、物流等多个行业的经营方式 [5] 商业模式 - 公司打造"开发者生态"，通过开放平台、模块工具、API等降低开发门槛，让小微商户也能使用智能系统 [6] - 2024年智能设备收入占比高达99.5%，PaaS平台业务仅贡献0.5%收入（约1838万元） [8] - 前五大客户收入占比达41.1%，超92%产品由代工厂生产 [8] 技术布局 - 公司持续升级AI能力，包括算法、智能麦克风阵列、边缘AI芯片及多传感器融合设计 [8] - 优化语音识别SDK、商品识别API等AI功能 [8] - 自有产能从2023年的52,800台提升至2024年的289,266台 [8]

公司概况 - 商米科技是全球最大的安卓端商业物联网解决方案提供商，2024年市场份额超过10% [3][15] - 公司产品销往全球200多个国家和地区，海外收入占比超70% [3][28] - 主要客户包括西贝、盒马、赛百味、便利蜂等国内外知名零售餐饮企业 [3] 创始人背景 - 创始人林喆19岁创业，最初从事电脑销售，单月销售额一度超300万元 [5] - 1996年创立川田科技，成为国内首家民营POS企业并开拓国际市场 [5] - 2013年创办"我有外卖"平台，后转型智能设备研发 [6] 产品与技术 - 首款BIoT一体机V1基于安卓系统，3个月登顶中国安卓POS机销量冠军，3年内全球收入破亿美元 [9] - 自主研发SUNMI OS系统，应用启动速度提升10%，通信延迟降低70% [12] - 拥有AI商品识别技术，扫码成本降低15%-25% [13] - 产品线覆盖60多款硬件，包括自助结账系统、智能秤、移动支付设备等 [24] 融资与股东 - 累计完成至少6轮融资，总规模超5亿元人民币 [17] - 主要投资方包括小米、美团、蚂蚁科技等巨头 [17][21] - 蚂蚁科技子公司云鑫创投持股29.99%为第一大股东，美团持股8.20%，小米系持股7.78% [21] - 公司估值突破10亿美元成为独角兽 [21] 财务表现 - 2024年营收34.56亿元，净利润1.81亿元 [27] - 智能金融设备收入14.64亿元，占总收入42.3%，较2022年增长近70% [27] - 毛利率从2023年26.7%提升至2024年28.9% [27] - 研发投入占比维持在10%-11.5% [27] 市场与行业 - 全球商业物联网解决方案市场规模达2350亿元人民币 [30] - 服务全球食品饮料TOP50企业超70%，中国市场覆盖70%餐饮百强及60%连锁百强品牌 [29] - 产品应用于餐饮、零售、医疗、物流等15大行业逾100个细分场景 [29] - 全球日均活跃设备数达490万台 [29]

报告行业投资评级 - 优于大势 [7] 报告的核心观点 - 2025年华为中国合作伙伴大会与英伟达GTC 2025大会将同时聚焦AI软硬件产业发展，展现未来1 - 3年AI领域发展趋势，两场大会将为AI行业带来清晰未来指引并催化相关标的 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 市场机会分析 - 2025年3月20 - 21日华为中国合作伙伴大会将在深圳举办，主题是“因聚而生 众智有为”，旨在加速千行万业数智化转型；当地时间3月17 - 21日英伟达GTC 2025大会将在美国加州圣何塞举办，主题为“加速计算与智能未来” [1][8] 华为将召开合作伙伴大会，静待新品发布 - 华为擎云将携全场景商用终端、五大行业型解决方案和四大产品型解决方案亮相大会，新品搭载国产操作系统，全栈自研率接近100%，支持DeepSeek本地化部署，在AI大模型加持下可高效完成多项任务 [9] - 华为Pura先锋盛典及智行新品发布会将于3月20日举行，原生鸿蒙已收到400万条优化建议、迭代30多个版本、新增超150个功能特性、2万个鸿蒙原生应用和元服务上架，微信等App下载量超200万，3月将发布首款为原生鸿蒙而生的新形态手机 [10] 英伟达AI盛会GTC2025即将召开 - 英伟达将在GTC2025上主要发布Blackwell Ultra产品，可能分享Vera Rubin平台细节，GTC的“隐秘主线”是算力基础设施底层架构重构，建议关注产业链相关企业投资机会 [11] - 大会相关议程包括黄仁勋主题演讲、China AI Day - 云与互联网线上中文专场、通用机器人新时代、人工智能和计算的前沿、量子计算等活动 [12][13][14] 相关标的 - 合作伙伴有科大讯飞、中软国际等；边缘AI是云天励飞；医疗为润达医疗、卫宁健康；金融是长亮科技、科蓝软件；广电为数码视讯；法律是华宇软件；制造是能科科技；交通是拓维信息；教育是佳发教育；地理是超图软件；警务是国投智能；钢铁是华菱钢铁；量子计算为国盾量子、神州信息 [2][15] 行业数据 - 成分股数量336只，总市值48475亿，流通市值41562亿，市盈率144.16倍，市净率4.49倍，成分股总营收11812亿，成分股总净利润317亿，成分股资产负债率42.32% [5] 涨跌幅情况 - 绝对收益1M为0%、3M为10%、12M为35%；相对收益1M为 - 2%、3M为8%、12M为22% [5]

报告行业投资评级 - 优于大市·维持 [8] 报告的核心观点 - 关注算力基础设施持续受益AI发展，兼顾运营商高股息价值 [6][50] 根据相关目录分别进行总结 产业要闻追踪 - 英伟达GTC 2025大会将于3月17 - 21日举办，预计推出下一代AI芯片GB300以及B300 GPU，B300算力比B200高50%，内存升级，HBM容量增加，800G ConnectX - 8 NIC拓展频宽并优化集群效能；GB300系列服务器将全面采用液冷散热技术，当前冷板式为主，浸没式是长期方向；英伟达有望推出支持115.2Tbps信号传输的CPO交换机新品 [3][15] - 华为中国合作伙伴大会2025于3月20 - 21日举行，主题涵盖交通AI+等，聚焦商用终端新品亮相、数智化战略与合作伙伴政策升级、数据通信与网络技术创新等方向，还将展示“鸿蒙+AI”成果 [4][29] - 世纪互联2024年第四季度营收22.5亿元，同比增长18.3%，净利润0.03亿元；批发型IDC业务运营容量增加，上架率下降，零售型机柜数量略减，上架率微升；2025年资本支出指引为100 - 120亿元 [5][35] - 其它产业要闻包括中兴通讯与桑达无线合作、腾景科技拟控股迅特通信、软银收购夏普旧厂等多领域动态 [39][41] 板块行情回顾 - 本周通信（申万）指数上涨0.6%，沪深300指数上涨1.59%，相对收益 - 0.99%，在申万一级行业中排第27名 [46] - 国信通信股票池本周平均涨跌幅为1.73%，细分领域中IDC、光纤光缆、军工信息化分别上涨7.33%、3.84%和2.95%；涨幅前五个股为菲菱科思、太辰光、东土科技、英维克、奥飞数据 [48] 投资建议 - 关注算力基础设施相关公司如中兴通讯、紫光股份等，IDC服务公司如润泽科技、光环新网等，光模块光器件公司如中际旭创、新易盛等 [6][50] - 关注三大运营商红利资产属性，中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上 [6][50] 2025年第12周重点推荐组合 - 中国联通、太辰光、奥飞数据 [7][51] 重点公司盈利预测及投资评级 - 对亿联网络、广和通、拓邦股份等多家公司给出盈利预测及投资评级，部分公司评级为优于大市，部分无评级采用wind一致预测 [54][55]