涉及的行业或公司 * 谷歌 (GOOGL) / Alphabet [1] * 半导体/芯片行业 (TPU, ARM服务器CPU) [2] 核心观点和论据 * 美银重申对谷歌的“买入”评级 [1] * 谷歌推出原生AI模式广告格式（如“Direct Offers”）标志着其广告货币化向代理型、交易驱动模式转变 [1] * 转化率、意向捕捉和衡量的改善将支持谷歌搜索业务在2026年的上行 [1] * 基于供应链反馈，美银将谷歌2026年TPU出货量预估从400万个上调至460万个单位 [2] * 上调TPU出货预期的原因是内部工作负载强劲，以及外部需求增加（部分源于Meta的MTIA ASIC项目因管理层变动而推迟） [2] * 谷歌正在加速部署基于ARM的服务器CPU（Axion及2027年下半年的后续产品） [2] * ARM服务器CPU将与TPU一同取代x86架构 [2] 其他重要内容 * 美银预计谷歌2025年TPU出货量为230万个单位 [2]