文章核心观点 - 深南电路控股股东提议2026年度现金分红总额不低于当年归母净利润的35% [1] - 公司前三季度归母净利润41.29亿元，同比增长77.54%，受益于AI算力基础设施投资及产品迭代升级 [1] - 长江证券预计公司2026—2028年归母净利润分别为63.65亿元、89.79亿元和121.98亿元，维持“买入”评级 [2] - A股另一PCB龙头沪电股份亦获控股股东提议2026年度现金分红不低于22亿元，两家公司股价自7月历史新高后均已跌超50% [3] 深南电路分红提议 - 控股股东深天科技控股出具2026年度现金分红提议函，建议在符合利润分配条件、未发生超出既定计划的重大投资或重大现金支出需求、且不影响公司持续经营和长期发展的前提下，2026年度现金分红总额（包括可视同现金分红的回购股份金额等）不低于当年归属于上市公司股东的净利润的35% [1] - 具体方案将结合公司经营情况按规定履行审议程序后确定 [1] 深南电路业绩表现 - 三季报显示前三季度归母净利润累计41.29亿元，同比增长77.54% [1] - 业绩增长主要受益于AI算力基础设施投资、产品迭代升级带来的市场机遇 [1] - AI服务器、高速交换机、光模块、处理器及存储类封装基板市场需求持续增长，公司产能利用率高位运行，产品结构持续优化 [1] - 广州生产基地产能稳步爬坡，公司不断夯实工艺技术实力、有序推进产能建设、持续提升运营效率 [1] 行业与业务展望 - 公司深耕PCB行业多年，已成为中国电子电路行业的领先企业、中国封装基板领域的先行者 [2] - PCB行业通信领域得益于高速交换机、光模块产品需求增长，有线侧通信产品占比提升，产品结构进一步优化，盈利能力有所改善 [2] - 数据中心领域订单同比取得显著增长，主要得益于AI加速卡、EagleStream平台产品持续放量等产品需求提升 [2] - 封装基板行业方面，公司存储类产品在新项目开发导入上稳步推进，各项目均按期开展 [2] 估值情况 - 长江证券预计深南电路2026—2028年将实现归母净利润63.65亿元、89.79亿元和121.98亿元 [2] - 对应当前股价PE分别为24.93倍、17.67倍和13.01倍，维持“买入”评级 [2] 同业对比与市场表现 - 沪电股份10月15日公告称收到控股股东BIGGERING (BVI) HOLDINGS CO., LTD.提议函，建议2026年度现金分红总额不低于22亿元 [3] - 若2027及2028年度业绩持续增长，建议以2026年度分红总额为基础逐年适当提高分红总额，控股股东承诺在股东大会审议相关方案时投赞成票 [3] - 截至11月6日收盘，深南电路跌7.44%，股价报199.92元，总市值1362亿元 [3] - 沪电股份跌9.62%，股价报73.21元，总市值1412亿元 [3] - 二者于7月1日盘中创下历史新高，如今股价均已跌超50% [3] - 深南电路当日成交额31.7亿元，换手率2.41%，市盈率26.8，市净率6.79，总股本6.81亿 [4]