投资建议： 在行业资本开支及客货运量维持稳健增长的同时，国铁第二次复兴号招标数量达到210组，我们看好高铁整车及零部件公司发展前景。 报告导读： 国铁第二次动车组招标数量达到 210 组，我们看好高级修招标将维持稳健， 建议关注高铁整车及零部件产业链标的投资机会。 风险提示： 行业资本开支放缓；行业招标不及预期。 报告来源 2025年第二次动车招标210组，全年累计同比增长13%。 国铁采购平台发布2025年第二批时速350公里复兴号智能动车组采购项目招标公告，本次招标范围 包括时速350公里复兴号智能动车组（8辆编组普通型），数量108组；时速350公里复兴号智能动车组（8辆编组高寒型），数量30组；时速350公里复兴号 智能动车组（16辆编组普通型），数量72组，合计共210组。叠加今年首次招标的68组，累计招标278组，相比2024年全年245组增长13.5%。 1-7月全国铁路固定资产投资同比增长5.6%，客货运量稳步提升。 从近期数据来看，铁路行业资本开支增速稳健，客货运需求景气向好，而且中国铁路微信 公众号披露"加大铁路建设投资力度，尽可能多完成实物工作量，确保铁路"十四五"规划各项任务圆满完成" ...

动车组招标情况 - 2025年第二次动车组招标数量达到210组，包括108组8辆编组普通型、30组8辆编组高寒型、72组16辆编组普通型 [1] - 2025年累计招标278组（首次68组+第二次210组），相比2024年全年245组增长13.5% [1] 铁路行业投资与运营数据 - 2025年1-7月全国铁路完成固定资产投资4330亿元，同比增长5.6% [2] - 2025年1-7月铁路旅客发送量26.91亿人（+6.7%），旅客周转量9766.50亿人公里（+3.3%） [2] - 2025年7月铁路货运发送量4.52亿吨（+4.5%），货运周转量3042.17亿吨公里（+6.5%） [2] 重点公司订单动态 - 中国中车2025年5-7月新签重大合同329.2亿元，包括城轨车辆及维保143.4亿元、机车修理69亿元、风电及储能设备40.3亿元 [3] - 中国通号近期中标7个轨交项目（5铁路+2城轨），合计金额14.31亿元，占2024年收入的4.41% [3] 行业政策导向 - 中国铁路提出加大建设投资力度，确保"十四五"规划任务完成，全年投资额将保持稳健增长 [1][2]

行业投资评级 - 铁路设备行业评级为"增持" [5] 核心观点 - 国铁第二次复兴号动车组招标数量达210组，叠加首次招标68组，全年累计招标278组，同比增长13.5% [5] - 2025年1-7月全国铁路固定资产投资4330亿元，同比增长5.6% [5] - 2025年1-7月全国铁路旅客发送量26.91亿人，同比增长6.7%；旅客周转量9766.50亿人公里，同比增长3.3% [5] - 2025年7月全国铁路货运发送量4.52亿吨，同比增长4.5%；货运周转量3042.17亿吨公里，同比增长6.5% [5] 招标数据 - 第二次复兴号智能动车组招标包括：108组8辆编组普通型、30组8辆编组高寒型、72组16辆编组普通型 [5] - 2025年首次五级修招标155组 [17] 重点公司动态 - 中国中车5-7月新签订单329.2亿元，其中城轨车辆及维保合同143.4亿元、机车修理合同69亿元 [5] - 中国通号近期中标铁路及城轨项目合计14.31亿元，占2024年收入的4.41% [5] 公司估值 - 中国中车2025年预测EPS 0.47元/股，PE 15.30倍 [19] - 中国通号2025年预测EPS 2.86元/股，PE 1.90倍 [19] - 时代电气2025年预测EPS 2.30元/股，PE 19.57倍 [19] 行业趋势 - 铁路行业资本开支增速稳健，客货运需求景气向好 [5] - 中国铁路明确将加大建设投资力度，确保"十四五"规划任务完成 [5]

央视网消息：近日，一段高铁并行的视频引发了热烈讨论。画面中一列复兴号动车组紧紧"追赶"着前方的和谐号动车组，上演了一场"竞 速"大片。大家也纷纷提问："交警管吗？""两位司机会打招呼吗？"带着这些有趣的问题，我们的记者探访了铁路部门。 国铁广州局广州机务段动车组司机肖宏宇称，在路上经常能遇到并行列车，但是司机要时刻盯住线路前方，不间断地进行瞭望。高铁运行 的速度很快，气流会形成视觉干扰，加上车窗玻璃都有防眩光处理，所以很难看清对方的脸，就更不会知道对方是谁。 记者了解到，列车运行过程中，司机的注意力必须集中在前方线路、信号以及列车仪表上，驾驶室还专门设置有安全警惕系统，司机要每 30秒踩下踏板或按压按钮。不过，有时候，他们也会用特殊的方式来"打招呼"。"如果两列车恰好同时经过某个区段，时间、速度都比较契合 的话，我们会通过标准化的信号来示意。比如在非限鸣区段鸣一声笛，这是一种默契的问候。"张文辉说。 复兴号"狂追"和谐号？列车司机来解答 据了解，这段画面拍摄于南广高铁与贵广高铁的并行路段，当时，从广州南开往宜宾西的G3718次和谐号动车组和从香港西九龙开往南宁 东的G418次复兴号智能动车组相遇了，这样的场景 ...

铁路列车卫生间配置分析 核心观点 - 铁路列车卫生间设计兼顾卫生习惯、空间利用和特殊群体需求，不同车型配置差异显著[16] - 复兴号智能动车组每节车厢设两个卫生间（蹲便+坐便+无障碍），和谐号CRH380BL全为坐便[7][10] - 普速列车以蹲厕为主，25G型客车采用全密封集便装置解决直排式卫生问题[15] 车型配置差异 - **复兴号智能动车组**：每节车厢设蹲便、坐便各1个，长编组8车/短编组5车配无障碍卫生间[7] - **和谐号CRH380BL**：全车坐便配置，商务舱卫生间空间扩大至普通两倍，无障碍卫生间含婴儿护理台[10] - **普速列车**：25G型客车采用负压集便装置，污物箱需定时吸污，避免直排式外泄问题[15] 设计考量因素 - 卫生习惯：中国乘客偏好蹲厕，复兴号增加蹲便比例[16] - 空间效率：蹲厕适合普通车厢，坐便匹配商务/无障碍需求[16] - 特殊群体：无障碍卫生间配备旋转扶手、婴儿护理台，坐便器高度可调[20] 乘客实用信息 - 购票时可查询车型（如CRH380BL、复兴号）预判卫生间类型[25] - 上车后通过电子屏识别"蹲便/坐便/无障碍"标识，商务座车厢卫生间更宽敞[29] - 坐便卫生间提供一次性坐垫纸，所有卫生间均配SOS按钮和烟雾报警器[23]

轨道交通装备行业 - 中车长客生产高端轨道客车产品包括高速磁悬浮列车、智能动车组、氢能源市域列车等 [1] - 新一代复兴号智能动车组采用轻量化材料、降噪技术和设备集成 提升载客能力和旅客空间 [1] - CR400BF动车组通过数字化手段缩短设计时间 工作效率提高20%以上 [1] - 公司承接国家重点研发计划项目 开发氢能驱动时速250公里级高速列车 [1] - 产品线覆盖跨国互联互通动车组、京张高铁智能动车组、CR450动车组样车等 [1] 汽车制造业 - 一汽红旗繁荣厂区采用智能机器人和AGV无人搬运小车实现高效装配 [2] - 一汽解放J7整车智能工厂生产节拍为4分半钟/辆 日产能达100辆 [2] - 奥迪一汽新能源工厂规划年产能超15万辆 生产奥迪Q6L e-tron和A6L e-tron [2] - 工厂在数智化、生产效率和可持续性方面树立行业标杆 [2] - 长春周边形成汽车零部件产业集群 多家企业成为国际知名车企供应商 [2] 新材料产业 - 吉林化纤集团从传统人造丝、腈纶纤维转向碳纤维产业链一体化开发 [3] - 公司通过四种替代策略（升级、产业链、进口、靶向）实现产品全面升级 [3] - 碳纤维板材产品已出口欧美主流风机厂家包括维斯塔斯、GE、西门子 [3] 区域经济发展 - 吉林省传统工业企业加快转型升级 推动新质生产力发展 [2] - 长春汽车产业带动周边公主岭、四平等地零部件企业快速发展 [2] - 公主岭市利用交通优势降低汽车零部件物流配送成本 [3] - 数智转型为东北老工业基地注入新活力 吸引制造业企业落户 [3]

报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 2025年Q1轨交设备板块景气度显著改善，收入及业绩增速明显提升，国铁集团经营向好，旅客出行和货运发送需求旺盛，铁路固定资产投资景气延续 [6] - 2025年首批高速动车组招标共计68组，存量动车陆续进入检修期，催化维保需求释放，低碳发展推动机车迭代 [6] 根据相关目录分别进行总结 轨交设备板块跟踪 铁路装备行业数据 - 国铁集团2024年营业总收入12830亿元，同比增长3.0%，净利润39亿元，2024年末资产负债率63.5%，较上年末降低2.0个百分点，2025年Q1营业总收入2814亿元，同比基本持平 [6][11] - 2024年全国铁路发送旅客43.1亿人次，同比增长11.9%，2025年1 - 4月发送旅客14.6亿人次，同比增长5.9%；2024年货运发送量51.8亿吨，同比增长2.8%，2025年1 - 4月累计发送货物16.8亿吨，同比增长2.0% [6][13] - 2024年全国铁路完成固定资产投资8506亿元，同比增长11.3%，投产新线3113公里，2025年1 - 4月完成投资1947亿元，同比增长5.3% [6][13] - 2025年首批高速动车组招标68组，存量动车进入检修期，2024 - 2025年高级修招标需求大，低碳发展推动机车迭代 [6][20] 近期出海及跨境合作动态 - 中国轨交设备技术成果具备海外竞争实力，头部企业推进国际化战略，跨境铁路项目带动国际交流合作 [23] - 近期有中国通号中标阿联酋项目、中车与哈萨克斯坦合作、中蒙铁路开工、中吉乌铁路施工、中肯签署合作备忘录等动态 [24] 城轨交通建设投资近年放缓 - 城轨交通建设投资2020年后回落，后期城轨维修领域有望释放稳定业务需求 [25] 财报情况 - 2025年Q1轨交板块景气度向好，2024年营业总收入同比增长1.4%，2025年Q1收入及业绩增速明显提升 [6][26] - 整车制造等细分领域表现较好，除中国铁物、中铁工业外，多数公司收入持平或增长，中国中车2025Q1业绩亮眼 [28] 行情回顾 - 本周沪深300指数跌幅1.08%，机械设备行业跌幅0.43%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，在31个申万一级行业中排第21 [30] - 子板块中专用设备板块上涨0.32%，自动化设备板块降幅较大 [30]

报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 2025年Q1轨交设备板块景气度显著改善，收入及业绩增速均明显提升，国铁集团经营向好，旅客出行、货运发送需求旺盛，铁路固定资产投资景气延续 [6] - 2025年首批高速动车组招标共计68组，存量动车陆续进入检修期，催化维保需求释放，低碳发展推动机车迭代 [6] - 本周沪深300指数跌幅为1.08%，机械设备行业跌幅为0.43%，机械设备板块跑赢沪深300指数0.66个百分点，在31个申万一级行业中排名第21 [30] 根据相关目录分别进行总结 轨交设备板块跟踪 铁路装备行业数据 - 2024年国铁集团营业总收入12830亿元，同比增长3.0%，净利润39亿元，2024年末资产负债率为63.5%，较上年末降低2.0个百分点，2025年一季度营业总收入2814亿元，同比基本持平 [6][11] - 2024年全国铁路发送旅客43.1亿人次，同比增长11.9%，2025年1 - 4月发送旅客14.6亿人次，同比增长5.9%；2024年全国铁路货运发送量51.8亿吨，同比增长2.8%，2025年1 - 4月累计发送货物16.8亿吨，同比增长2.0% [6][13] - 2024年全国铁路完成固定资产投资8506亿元，同比增长11.3%，投产新线3113公里，2025年1 - 4月完成固定资产投资1947亿元，同比增长5.3% [6][13] - 2025年首批高速动车组招标共计68组，存量动车陆续进入检修期，2024年高级修招标中五级修数量突出，高级修带动车辆配套产品需求 [6][20][21] - 2024年9月国家铁路局印发办法推动老旧内燃机车淘汰更新，鼓励新能源铁路机车应用 [6][22] 近期出海及跨境合作动态 - 中国轨交设备技术成果具备海外竞争实力，头部企业推进国际化战略，跨境铁路项目带动国际交流合作 [23] - 近期有中国通号中标阿联酋项目、中国中车与哈萨克斯坦合作等出海及跨境合作动态 [24] 城轨交通建设投资近年放缓 - 城轨交通建设投资在2020年后回落，后期城轨维修领域有望释放稳定业务需求 [25] 财报情况 - 2025年Q1轨交板块景气度向好，收入及业绩增速提升，整车制造等细分领域部分公司表现较好 [26][28] - 中国中车2025Q1铁路装备业务营业收入同比增加93.6%，城轨业务、新产业业务营业收入同比增长 [28] 行情回顾 - 本周沪深300指数跌幅为1.08%，机械设备行业跌幅为0.43%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，在31个申万一级行业中排名第21 [30] - 子板块中专用设备板块上涨0.32%，自动化设备板块降幅较大 [30]

铁路沿线绿化提升工程 - 京沪高铁、京沪线、京九线沿线通过高树矮花搭配形成立体多层绿化带 其中京沪线南侧栽植丁香植物带并增加榆叶梅、木槿等开花灌木 京沪高铁和京九线高架桥下选择耐旱耐阴地被植物 [8] - 绿化区域执行"留白增绿"、公园绿地等政策标准 城市建成区范围30米 非城市建成区50米 部分延伸至铁路两侧可视范围 [13] - 树木选择须根系常绿树种 如减噪降污能力强的乔木 可增强土壤稳定性 降低雨水对路基侵蚀 防范洪水泥石流 同时吸收噪音和空气污染物 [9] 拆违整治与空间改造 - 京广高铁京西联络线旁原非法砂石场改建为北京冬奥公园马拉松大本营 包含大型室内体育场承办篮球足球等赛事 [10][11] - 朝阳区海棠公园附近拆除违建完成绿化 实现"近可观绿 远可观景" 成为市民休闲场所 [12] - 东南五环京津城际铁路桥下清运建筑垃圾后改造为5万平方米健身空间 含篮球场乒乓球台等设施 绿化面积超3万平方米 [14] 城市微空间利用 - 丰台区对临近主干道地块建设口袋公园 增加体育社交功能 远离居民区地块以防护绿地为主 如燕墩北园、逸骏园等相继建成 [15] - 衙门口北街京广高铁桥下原大杂院改建为口袋公园 设置景观小品和宽敞道路 消除煤气罐鸽子等安全隐患 [15] - 铁路桥下空间改造注重与周边环境协调 如十八里店乡设置多元化活动场地 功能涵盖健身运动娱乐休憩 [14] 工程实施数据 - 2024年整治铁路沿线环境隐患303处 外部环境影响行车问题同比下降10.5% [16] - 2024年新增整治达标里程131公里 绿化提升421公里 挂账整治面积477万平方米 [16] - 当前全市铁路沿线整治达标总里程1918公里 绿化达标总里程1200公里 [17]

国防与政策 - 国防部回应日民用飞机侵闯钓鱼岛领空 强调中方坚定维护国家领土主权和海洋权益 [1] - 国开行一季度发放东北振兴贷款523亿元 支持区域经济发展 [1] - 工业和信息化部提出加强通用大模型和行业大模型研发布局 推动AI技术发展 [1] 经济与社会保障 - 人力资源和社会保障部公布一季度全国化解欠薪80.7亿元 保障劳动者权益 [1] - 农业农村部将实施养殖业节粮行动 促进农业可持续发展 [1] 交通与科技 - 复兴号智能动车组首次在云南投入运行 提升区域交通智能化水平 [3] 旅游与景区管理 - 贵州毕节百里画廊景区发生游船倾覆事故 84人落水 9人死亡 70人救治中 [4] - 河北张家口檀邑溪谷景区观光魔毯失控致游客受伤 文旅局介入调查 [9] - 太原植物园60米长网红星空电梯吸引大量游客 [15] - 新疆阿拉尔国家湿地公园（金草滩景区）自然景观受关注 [17] 商业与消费 - 浙江商场火裙舞表演因风向问题导致演员裙子被烧 演员无大碍 [6] - 网红"大LOGO"带货茶叶涉虚假宣传 涉事茶企被立案调查 [9] - 重庆火锅店猫坠入火锅致9名顾客烫伤 店方积极赔付并救治猫 [12] 公共安全与事件 - 西安气象局回应雷雨夜空现条状不明物 称属正常现象无异常监测 [4] - 黄山景区3天内捡到18名走失儿童 [12] - 成都一男子从16楼扔电竞椅泄愤被刑拘 [12] 两岸关系 - 台湾统派领袖许历农去世 曾推动两岸和平统一并多次访问大陆 [19]