报告行业投资评级 - 行业投资评级为“标配”（维持）[1] 报告的核心观点 - 机械设备行业细分板块表现分化，建议关注周期复苏、产品出海、科技发展三大投资主线[3][34] - 工程机械行业景气度将稳步上行，产品出海是核心增长引擎，预计2026年上半年业绩有望稳健修复[3][34] - 机器人产业临近规模化量产拐点，核心零部件将放量[3][34] - 油服设备行业受海上油气开发提速、高油价等因素驱动，存在结构性机遇[3][34] - 机床行业自2025年下半年起订单逐步复苏，2026年第一季度呈现温和复苏态势，AI相关领域（如液冷）成为核心增量市场[3][34] - 激光设备受益于AI行业发展，PCB设备需求激增，行业利润端有所修复[3][34] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾 - **整体市场表现**：截至2026年5月5日，申万机械设备行业双周上涨1.25%，跑输沪深300指数0.41个百分点，在31个行业中排名第15位[1][13] - **月度与年初至今表现**：4月板块上涨10.87%，跑赢沪深300指数2.85个百分点，排名第4位；年初至今上涨10.14%，跑赢沪深300指数6.31个百分点，排名第11位[1][13] - **子板块双周表现**：自动化设备板块涨幅最大，为3.61%，工程机械板块上涨1.41%，专用设备板块上涨0.60%，通用设备板块上涨0.23%，轨交设备Ⅱ板块下跌0.45%[1][17] - **子板块月度与年初表现**：4月自动化设备板块涨幅最大，为18.23%；年初至今自动化设备板块涨幅最大，为23.05%，工程机械板块年初至今下跌4.76%[18] - **个股表现**：双周涨幅前三的个股为联讯仪器（1162.01%）、鸿仕达（426.25%）、海昌智能（131.68%）；双周跌幅前三的个股为卓然股份（-40.11%）、ST朗进（-39.14%）、科捷智能（-28.93%）[2][19][20][21] 二、板块估值情况 - **整体估值**：截至2026年5月5日，申万机械设备板块PE TTM为37.90倍，高于近一年平均值31.48倍约20.42%[2][23] - **子板块估值**：自动化设备板块PE TTM最高，为64.84倍；轨交设备Ⅱ板块PE TTM最低，为16.55倍[2][23] - **估值分位数**：机械设备板块当前估值接近近一年最大值（37.96倍），差距为-0.16%；专用设备和自动化设备板块估值已达到近一年最大值[23] 三、数据更新 - **中国制造业PMI**：报告包含中国制造业PMI数据图表[31] 四、产业新闻 - **国际并购受阻**：日本政府以国家安全为由，阻止韩国私募股权集团以2740亿日元（约合17亿美元）收购日本机床制造商Makino Milling[29] - **高端机床发展**：2025年中国高端机床产值突破800亿元，其中五轴联动机床等高精产品占比提升至35%，较2020年提升12个百分点[33] - **地方产业政策**：重庆出台政策，对培育“工业母机+”等未来产业应用场景的企业给予最高50万元支持[33] - **机器人产业发展**：杭州已集聚700余家机器人相关企业，2025年具身智能产业集群产值达1068亿元[33] - **机器人应用**：日本航空公司自5月起在东京羽田机场试用GMO AI机器人公司的人形机器人从事地面服务工作[33] 五、公司公告 - **中联重科**：2026年第一季度营收129.52亿元，同比增长6.89%；归母净利润8.84亿元，同比下降37.30%[33] - **三一重工**：2026年第一季度营收241.47亿元，同比增长14.22%；归母净利润24.81亿元，同比增长0.46%[33] - **埃斯顿**：2026年第一季度营收12.17亿元，同比下降2.22%；归母净利润0.98亿元，同比增长674.64%[33] - **山推股份**：2026年第一季度营收39.64亿元，同比增长20.11%；归母净利润3.36亿元，同比增长23.06%[33] - **海目星**：2026年第一季度营收13.17亿元，同比增长144.36%；归母净利润0.25亿元，同比增长113.35%[33] 六、本周观点 - **投资主线与建议**：报告重申关注周期复苏、产品出海、科技发展三大主线，并建议关注汇川技术、绿的谐波、三一重工、恒立液压四家公司[34][35]

时代电气(688187) 报告日期：2026 年 05 月 02 日 一季报符合预期， 轨道交通装备龙头地位稳固，新兴产业板块蓄 势突破 ——时代电气点评报告 事件： 4 月 27 日，公司发布 2026 年一季报。 ❑ 2026Q1 营收同比增长 12.45%，归母净利润同比增长 1.90% 证券研究报告 | 公司点评 | 轨交设备Ⅱ 2026Q1 公司实现营业收入 51.02 亿元，同比增长 12.45%，环比下降 48.32%； 归母净利润 6.43 亿元，同比增长 1.90%，环比下降 53.30%；扣非归母净利润 5.92 亿元，同比下降 0.84%，环比下降 53.97%。主要系轨道工程机械、通信信 号系统、汽车及海洋板块实现强劲增长。分产品来看，2026Q1 轨道交通装备板 块营收 27.01 亿元，同比增长 15.08%，营收占比 52.94%；新兴装备板块营收 23.69 亿元，同比增长 9.13%，营收占比 46.43%。 ❑ 2026Q1 毛利率同比下降 0.19pct，环比下降 2.05pct 盈利能力：2026 年一季度销售毛利率、净利率分别为 33.31%、13.18%，同比分 别 ...