公司评级与财务预测 - 国泰海通首次覆盖归创通桥，给予“增持”评级 [1] - 预测2025至2027年每股收益（EPS）分别为0.70元、0.89元、1.14元 [1] - 基于2025年48倍市盈率（PE），给出目标价33.5元人民币或36.4港元 [1] 产品管线与平台布局 - 公司专注于外周和神经血管介入医疗器械，建立了丰富全面的产品管线 [2] - 截至2025年8月，拥有73款产品及在研产品组合，其中51款产品已获中国NMPA批准上市，8款产品取得欧盟CE认证 [2] - 通过具备纵深的平台化布局，有效抓住集采机遇实现业绩快速增长 [2] 商业化能力与国内市场表现 - 公司建立了覆盖超过3000家医院的广泛分销网络 [3] - 集采后国产产品加速放量，推动神经血管和外周血管介入销售额高速增长 [3] - 2025年上半年，神经血管介入产品销售收入同比增长25.0%，外周血管介入产品销售收入同比增长46.2% [3] 国际业务拓展 - 2025年上半年国际业务同比增长36.9%，增长主要来自欧洲和亚洲地区 [4] - 外周和神经产品均已覆盖7个全球前10大市场 [4] - 截至2025年上半年，已在27个海外国家/地区销售22款产品，并与超过60家当地伙伴建立战略合作，渠道覆盖全球52个国家及地区 [4]