央行上调外汇存款准备金率至 6% 事件点评 黄恬 投资咨询证号：Z0021089 11 月 3 日，中国人民银行公告，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自 2026 年 11 月 15 日起，上调金融机构外汇存款准备金率 2 个百分点，即外汇存款准备金率 由现行的 4%提高到 6%。 外汇存款准备金率调节将对境内外汇流动性产生影响。通过提高外汇存款准备金率，将收紧 银行体系可运用的外汇资金。该项工具具备一定的逆周期调节属性，并将一定程度影响市场 的汇率预期。上一次外汇存款准备金率调整发生于 2023 年 9 月，此前央行已于 2022 年 4 月 和 9 月两次下调该指标。当时的宏观背景是美国通胀高企，美联储持续加息并维持高利率水 平，国内货币政策维持相对宽松。美元走强，中美利差倒挂以及国内增长预期等因素构成了 人民币贬值的主要驱动。央行通过逆周期政策调节，释放了稳定人民币单边贬值预期的政策 信号。 对于本次调整，需要注意的是人民币汇率的驱动因素发生了变化，美元以及中美利差等因素 对于人民币升值解释力度偏弱，而外汇供求因素的影响在上升。2026 年 1-9 月，银行（自身 +代客）累计结售汇顺差 ...