文章核心观点 - “广货行天下”春季行动首场家电专场促销活动取得巨大成功，通过线上线下联动、直播电商驱动，集中展示了广东家电产业的创新实力、供应链优势与品牌影响力，实现了人气与销量的爆发，彰显了“广东智造”在全球市场的竞争力 [11][15][16] 行业动态与活动概况 - “广货行天下”春季行动于1月15日在佛山启动，首场为家电专场促销，美的、格兰仕、海信、威力、小熊等品牌集中亮相 [11] - 活动吸引了超10家大型商业平台参与，包括阿里国际、京东、抖音、拼多多、唯品会、快手、辛选等，通过流量扶持、模式创新等多维举措为广货搭建数字化销售通路 [14] - 活动按照“一周一品”节奏推进，后续将推出手机、服装、食品、新能源汽车等全品类专场促销 [18] 销售表现与市场热度 - 佛山卡蛙科技直播4个多小时，家用干衣机售出200多台，旅行干衣机卖出300多台，销量远超预期 [9] - 小熊电器直播开播4个多小时，已售出超200台产品，实现“开播即热销” [10] - 摩飞科技多功能锅产品已累计售出超550万台 [12] - 32家重点企业现场展示并同步开启海内外直播，数百家企业线上线下联动促销 [15] - 在平台补贴、企业让利与以旧换新政策叠加下，部分产品优惠幅度超过20% [15] 产品创新与核心竞争力 - 美的展示低糖电饭煲等产品，强调对消费者需求的深挖和技术创新，其电饭煲在东南亚市场受欢迎并针对当地定制 [11][12] - 格兰仕展示3款热销微波炉，包括具备微波、烧烤和空气炸功能的低压微波炉 [13] - 摩飞科技为中国消费者定制化设计细分垂类产品，如多功能锅、佐料机等 [12] - 广货在小家电领域的核心竞争力体现在创意、品质与品牌三大维度 [13] - 广东家电产业规模已超万亿元，营收和出口占全国比重均接近五成，培育了3家千亿级企业和11家百亿级企业 [17] - 全球七成消费级无人机、四成智能手机，全国四成工业机器人、八成服务机器人均为“广东智造” [17] 供应链与成本优势 - 广货的核心优势之一是供应链优势，广东集聚大量制造产业，众多产品由源头厂家直产直供，省去中间环节，将成本优势转化为消费端的价格优惠 [13] - 广东拥有31个制造业大类、9个万亿级产业集群，2025年规上工业企业营业收入预计超过19万亿元 [17] - 在国家统计局104种工业产品中，广东有44种产品产量占全国比重超过10%，23种超过20% [17] - 全国每生产2台彩电、3台空调，就有1台是“广东造” [17] 营销渠道与品牌出海 - 直播电商成为最活跃的引擎，企业通过抖音等平台与海内外消费者直接沟通 [14] - 美的产品已登陆亚马逊等海外主流电商平台，并持续在抖音生态进行布局探索与渠道拓展 [14] - 辛选集团将打造“广货专场”直播，策划“广东智造”“岭南风味”专场，并开放智能云仓、品控团队为选品开通绿色通道 [14] - 唯品会上线“广货行天下”活动专区，通过深度折扣和限时特卖推广粤品服饰 [14] - 通过“广货行天下”行动，广东智造正借力直播电商实现海内外人气“双旺”，从国内抖音到海外TikTok，从阿里国际站到希音，广货通过多元化直播场景与全球消费者连接 [15] 产业升级与品牌建设 - 广东深入实施制造业增品种、提品质、创品牌“三品”行动，有236个企业入选国家级制造业单项冠军、2099个企业获评国家专精特新“小巨人”企业 [17] - 在2025年度中国消费名品名单公示中，广东入选企业数量居全国第一 [17] - 文化赋能提升广货魅力，如潮流玩具融合非遗与AI，食品工厂建博物馆，陶瓷车间变身文化空间等 [18] - 广货凭借硬核品质与创新设计，正从“卖得出”向“卖得响”“卖得远”升级，向全球传递广东智造的底气与魅力 [18]

公司股价表现 - 11月14日，利仁科技股价上涨5.11%，报收31.69元/股 [1] - 当日成交金额为2428.37万元，换手率为1.66% [1] - 公司总市值为23.32亿元 [1] 公司基本情况 - 北京利仁科技股份有限公司成立于1998年10月5日，于2022年8月31日上市 [1] - 公司主营业务为小家电产品的研发、设计、生产与销售 [1] - 厨房小家电电饼铛类产品是公司最主要收入来源，占主营业务收入的47.48% [1] - 厨房小家电多功能锅类产品收入占比20.85%，其他厨房小家电占比18.63% [1] - 厨房小家电空气炸锅类产品收入占比6.30%，家居小家电占比1.99%，厨房小家电电烧烤类占比0.73% [1] 机构持仓动态 - 中信保诚基金旗下产品“中信保诚多策略混合(LOF)A”于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股票34.88万股，占流通股比例为0.73% [2] - 基于11月14日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约53.72万元 [2] - 该基金成立于2017年6月16日，最新规模为11.33亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为48.93%，近一年收益率为46.65%，成立以来累计收益率为152.18% [2]

公司业务与市场地位 - 公司生产全国约13%的出口电热水壶 多个细分品类销量位居世界第一 [1] - 2024年平均每月向全球输出小家电数量超1200万台 海外全年营收突破130亿元 [1] - 公司生产的电热水壶 滴漏咖啡机 多士炉等七类产品销量全球第一 [5] 发展历程与战略转型 - 1992年通过广东省轻工进出口公司获得第一笔外贸订单 出口几千个电熨斗 [2] - 1995年公司正式成立并决定专注外贸业务 [2] - 1998年设立首家境外营销机构 通过低端订单积累客户信任与生产经验 [3] - 2001年向产业链上游延伸 自建模具厂 注塑厂 五金厂 并自研自产温控器 PCBA板 [4] - 销售额从2002年10亿元跃升至2005年30亿元 [4] - 从OEM转型为ODM ODM占比从15%提升至50% [6] - 2019年底在印尼成立生产基地 2024年实现销售额约6.7亿元 [7] 核心竞争力 - 电热水壶自配套率超75% 涵盖壶身钢包 发热盘 温控器等核心部件 [5] - 生产信息化投入超10亿元 打通制造 研发 物流所有环节 [5] - 实现全球研发接力 海外客户需求可连夜响应并快速提供3D打印样机 [5] 品牌建设与国际化 - 2003年推出自主品牌"东菱" 但因资源有限未达预期 [6] - 2015年与英国品牌摩飞合作 通过本土化产品重构打造多功能锅 榨汁杯等爆款 [6] - 目前拥有自有咖啡机品牌"百胜图" 年轻茶饮品牌"鸣盏"及高端化"东菱"系列 [6] - 2023年底在印尼成立新公司并追加投资5000万美元扩大产能布局 [7]

合资公司设立 - 公司与印度尼西亚本土企业PT.KUMALA LESTARI INDAH签署《合作意向书》，共同投资设立合资公司 [1] - 合资公司注册资本为人民币1000万元，其中公司出资490万元，占注册资本49%，PT.KUMALA LESTARI INDAH出资510万元，占注册资本51% [1] 经营范围 - 合资公司经营范围包括小家电产品的研发、制造、销售及出口业务 [1] - 具体产品涵盖电饭煲、电压力锅、多功能锅、慢炖锅、烤箱、空气炸锅、电热水壶等 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年归母净利润485.18-629.77万元 同比下滑60.8%-69.8% [2] - 2024年归母净利润1083.22万元 较2020年高峰期的0.68亿元下降84% [2][10] - 2024年营业收入3.81亿元 同比下降11.09% [7] - 2025年一季度营业收入1.08亿元 同比下滑12.13% [3] 产品结构分析 - 电饼铛产品占营收主导地位 2024年营收2.01亿元(占比52.79%) 但同比下滑22.35% [7][11] - 空气炸锅业务大幅波动 2024年营收0.25亿元(占比6.6%) 较2020年峰值2.26亿元下跌89% [11][13][15] - 多功能锅成为增长亮点 2024年营收6846.96万元(占比17.95%) 同比增长24.22% [7] - 家居小家电品类营收358.74万元 同比下滑23.38% [17] 现金流与费用结构 - 2025年一季度经营现金流净额708.01万元 同比减少55.27% [4] - 销售费用1.76亿元 同比增长16.57% [6] - 应收账款7127.08万元 同比增长11.25% [5] - 存货7292.15万元 较期初下降18.05% [5] 渠道与区域分布 - 线上渠道为主力销售渠道 2024年线上销售2.61亿元(占比68.31%) 但同比下滑14.01% [7] - 境内市场占绝对主导 2024年营收3.78亿元(占比99.14%) [7] - 公司判断线上市场仍是核心增长通道 [7] 行业环境变化 - 2024年线上厨房小家电零售额478亿元 同比增长1.7% [8] - 空气炸锅品类经历大幅波动 2023年零售额44.5亿元(同比下滑46%) 2024年再下滑31.7% [15] - 抖音渠道零售额占比达21% 流量趋近饱和 [8] - 2025年前6个月空气炸锅线上销额增长8.25% 但线下销额下滑16.02% [15] 历史业绩对比 - 2020年为业绩高峰 营业收入7.22亿元(同比增长37.76%) 归母净利润0.68亿元(同比增长78.33%) [10] - 2021-2022年归母净利维持在5000-6000万元级别 [10] - 空气炸锅业务在2020-2022年经历爆发式增长 从2019年0.9亿元增至2022年2.03亿元 [13]