登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 来源：佛山造 近日，佛山本土小家电龙头企业——广东德尔玛科技股份有限公司，发布了一则引人关注的高管职务调 整公告。两位年薪近百万元的女性高管互换重要岗位，引发市场与业界关注。作为在深交所创业板上市 的企业，德尔玛此次调整背后，是否预示着新的战略布局？ 2025年12月30日，总部位于佛山的德尔玛（股票代码：301332.SZ）发布公告，宣布对公司两位核心高 管职务进行内部调整：原财务负责人、副总经理孙斐女士转任董事会秘书，原董事会秘书、副总经理孙 秀云女士则转任公司财务负责人。此次调整属于企业内部岗位轮换，不涉及人员变动。 德尔玛科技是佛山本土培育成长起来的小家电知名企业，主营吸尘器、净水器、智能扫地机等产品，以 设计创新和电商运营见长，被誉为"互联网小家电品牌"代表之一，于2023年在深交所创业板成功上市。 高管对调：一次内部"换防" 根据公告，此次调整系公司根据经营与业务需要，经管理层研究后作出的决定。孙斐与孙秀云两位副总 经理均继续担任公司高级管理人员，仅是职责互换。这类核心财务与证券事务岗位之间的"对调"，在企 业治理中往往被视为加强内部管控、培养复合 ...

小家电板块市场表现 - 2023年12月31日，小家电板块整体上涨0.43%，领涨个股为飞科电器[1] - 当日上证指数报收于3968.84点，上涨0.09%，深证成指报收于13525.02点，下跌0.58%[1] 个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：飞科电器上涨7.13%至43.28元，比依股份上涨5.96%至22.04元，富佳股份上涨3.00%至16.84元[1] - 跌幅居前的个股包括：倍益康下跌3.41%至34.59元，欧圣电气下跌2.46%至26.91元，德昌股份下跌1.98%至18.30元[2] 个股成交情况 - 成交额较高的个股包括：比依股份成交4.60亿元，科沃斯成交4.82亿元，飞科电器成交2.68亿元[1][2] - 成交量较高的个股包括：比依股份成交20.77万手，德昌股份成交8.29万手，富佳股份成交8.90万手[1][2] 板块资金流向 - 当日小家电板块主力资金净流入1638.99万元，游资资金净流入4295.37万元，散户资金净流出5934.36万元[2] - 主力资金净流入居前的个股包括：比依股份净流入6751.88万元（占成交额14.68%），科沃斯净流入2018.69万元（占成交额4.19%），飞科电器净流入1449.59万元（占成交额5.42%）[3] - 游资资金净流入居前的个股包括：飞科电器净流入1907.59万元（占成交额7.13%），富佳股份净流入1293.67万元（占成交额8.65%）[3]

出品｜搜狐财经 作者｜李保铭 编辑｜杨锦 近日，倍轻松因"实控人被证监会立案"再度被市场关注。 公告显示，倍轻松在12月25日收到证监会立案调查通知，其实控人马学军因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。 搜狐财经以投资者身份向倍轻松董秘办询问相关事宜，对方仅表示，后续会积极配合监管部门检查，并称相关事宜可以直接看公告，后续信息会及时公告 等。 （图片来源：网络） 虽然倍轻松方面没有透露其实控人被立案的具体原因，但倍轻松从2021年上市至今一路高开低走，从募投项目延期到渠道发展转型，从连亏5个季度到未弥 补亏损达到实收股本总额三分之一，"按摩仪第一股"的光环日渐黯淡。 最近一年，倍轻松市值也在不断缩水。Wind数据显示，截止12月30日，倍轻松市值为18.8亿元，较年内高点下滑46.05%。而如果对比上市之初，倍轻松市 值已跌去超8成。 （近一年倍轻松市值变化情况，数据来源：wind） 实控人涉资金占用，减持套现6400万元 最近倍轻松披露的有关其实控人马学军的公告，分别为资金占用和减持。 今年8月，倍轻松表示，马学军曾通过员工借款、提前支付供应商采购款等方式资金占用。 2021年10月-2022年，马学军通过员工 ...

数据显示，东证资管旗下1只基金位居新宝股份十大流通股东。东方红新动力混合A（000480）三季度 持有股数210.05万股，持股数量与上期相比不变，占流通股的比例为0.26%。根据测算，今日浮盈赚取 约35.71万元。 东方红新动力混合A（000480）成立日期2014年1月28日，最新规模36.55亿。今年以来收益27.33%，同 类排名3504/8085；近一年收益25.48%，同类排名3508/8085；成立以来收益517.07%。 12月31日，新宝股份涨1.21%，截至发稿，报14.27元/股，成交2838.63万元，换手率0.25%，总市值 115.85亿元。 资料显示，广东新宝电器股份有限公司位于广东省佛山市顺德区勒流镇龙洲路，成立日期1995年12月11 日，上市日期2014年1月21日，公司主营业务涉及设计研发、生产、销售小家电产品。主营业务收入构 成为：厨房电器67.69%，家居电器18.78%，其他产品11.47%，其他(补充)2.06%。 从新宝股份十大流通股东角度 截至发稿，周云累计任职时间10年112天，现任基金资产总规模170.69亿元，任职期间最佳基金回报 274.77%， 任 ...

从券商推荐家数来看，12月30日有29家上市公司得到券商推荐，其中桂冠电力、柳工均获得2家推荐，皖维高新等 获得1家推荐。 | | 12月30日券商推荐家数排名 | | | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 证券名称 | 收盘价(元) | 评级券商数量 | 行业 | | 600236 桂冠电力 | 7.59 | 2 | 电力 | | 000528 柳工 | 11.95 | 2 | 工程机械 | | | 日期：12月30日，南财投研通×南财快讯制图 | | | 评级调低方面，12月30日，券商调低上市公司评级达到1家，中信证券对三峡旅游的评级从"买入"调低至"增持"。 南财投研通数据显示，12月30日，券商给予上市公司目标价共9次，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名居前的公 司有石头科技、柳工，目标价涨幅分别为47.62%、38.08%，分别属于小家电、工程机械行业。 | | | 12月30日目标价涨幅排名 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券名称 | 机构 | 最新评级 | 最高目标价 (元) | 目标 ...

售后服务直接关系到消费者权益，企业应适度保留线下维修网点，以满足不同年龄段用户的需求。同 时，公开维修项目指导价格，线上线下统一公示。 从行业发展角度出发，应加快推动建立规范化小家电维修标准，发挥行业引导和监督职能，定期收集分 析消费者反馈，对产品质量不合格、售后环节存在突出问题的企业进行公示。 消费者在购买小家电时也应多方比较，将售后服务纳入综合考量。在维修过程中，如遇到调包换货、违 规收费等行为，应及时向有关部门举报，推动小家电售后难题加速解决。 转自：消费日报 近年来，小家电凭借外观精美、体积小巧、价格亲民等优势受到市场青睐。然而，其容易坏、维修难的 问题也困扰着不少消费者。 在黑猫投诉平台上，小家电"质量问题""售后推诿"等情况被高频提及。出现问题的小家电，如养生壶、 空气炸锅等，使用时间普遍不长，导致消费者使用体验不佳。 小家电为何不禁用？维修售后又为何如此困难？相较于传统家电，主打"精致"路线的小家电更加注重营 销，主营业务高度依赖互联网。某小家电企业今年半年度财务报告显示，上半年研发费用为1.1亿元， 而销售费用为4.3亿元，接近研发费用的4倍。此外，小家电的品类高度细分、体积较小、零部件集成度 ...

券商评级与目标价概览 - 12月30日，券商共发布9次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名居前的公司是石头科技和柳工，涨幅分别为47.62%和38.08%，分别属于小家电和工程机械行业 [1] - 在目标价涨幅排名中，石头科技获得华创证券给出的224.10元目标价，柳工获得华创证券和国泰海通证券分别给出的16.50元和15.80元目标价，对应涨幅分别为47.62%、38.08%和32.22% [2] - 同日，有29家上市公司获得券商推荐，其中桂冠电力和柳工均获得2家券商推荐，皖维高新等公司获得1家推荐 [2][3] 评级调整与首次覆盖 - 12月30日，券商调低了1家上市公司评级，中信证券将三峡旅游的评级从“买入”调低至“增持” [4][5] - 同日，券商共给出11次首次覆盖评级，涉及公司包括皖维高新、新筑股份、深高速、方盛制药、柳工等 [5] - 在首次覆盖中，皖维高新获得中国银河证券“推荐”评级，新筑股份获得联储证券“买入”评级，深高速获得财通证券“增持”评级，方盛制药获得中邮证券“买入”评级，柳工获得华创证券“强推”评级 [5][6]

南方财经12月31日电，南财投研通数据显示，12月30日，券商给予上市公司目标价共9次，按最新收盘 价计算，目标价涨幅排名居前的公司有石头科技、柳工，目标价涨幅分别为47.62%、38.08%，分别属 于小家电、工程机械行业。评级调低方面，12月30日，券商调低上市公司评级达到1家，中信证券对三 峡旅游的评级从"买入"调低至"增持"。查看原文：石头科技目标价涨幅近50%；三峡旅游评级被调低丨 券商评级观察刚刚 ...

核心观点 - 报告提出2026年家电行业三大投资主线：重视红利、拥抱出海、把握“家电+”转型机遇 [5][6] 01 2025年家电复盘 - **市场表现平淡**：截至2025年12月23日，家电行业指数年初至今涨幅为7.7%，跑输沪深300指数约9.7个百分点，在申万31个一级行业中排名第22位 [11][14] - **风格错配与基本面影响**：2025年市场风格偏成长，与偏价值的家电行业存在错配；基本面方面，前三季度国补政策拉动效果较好，但第四季度进入高基数时期增速回落，同时美国关税政策变动对出口占比较高的行业造成扰动 [13] - **细分板块分化**：在偏成长风格市场中，具备“家电+”属性的零部件板块涨幅最大，年初至今家电零部件板块上涨65.0%，而白电板块下跌0.7% [14] - **机构持仓处于低位**：2025年第三季度，家用电器板块公募基金持仓比例为2.94%，相比2024年第三季度4.75%的高点明显回落，处于历史较低位置 [18][20] 02 红利 - **白电龙头股息率突出**：按照2025年12月24日收盘价计算，格力电器、美的集团、海信家电、海尔智家的股息率分别高达7.3%、5.1%、4.9%、4.6% [6][24] - **业绩增长具备韧性**：美的集团、海信家电和海尔智家在2014-2024年间的归母净利润复合年均增长率均超过10% [6][24] - **分红率有提升空间**：美的集团、海尔智家等公司可能存在分红率继续提升的空间 [6][24] - **横向对比价值凸显**：在A股市值1000亿以上、股息率超过3%的公司中，消费行业主要为白酒和白电龙头，白电龙头过去10年利润增速保持在9-14%之间，兼具成长性与高分红，是“攻守兼备”的品种 [29][30] 03 内销 - **政策拉动前高后低**：2024年8月开始的国补政策带动家电社零增长，但进入2025年下半年，因高基数及部分地区政策调整，8月至11月社零同比增速分别为+14.3%、+3.3%、-14.6%、-19.4%，呈逐月降速状态 [34] - **政策有望延续**：2025年12月中央经济工作会议明确将优化“两新”政策实施作为2026年重点工作，多地已启动2026年以旧换新经营主体申报，有望继续拉动内销结构升级 [34] - **空调市场量增价稳**：2025年1-11月，空调线上渠道零售额累计同比增长11%，线下微增；终端均价基本保持稳定，中高端升级趋势有望延续 [39][40][41] - **原材料成本压力可控**：截至2025年12月24日，LME铜价累计上涨近38%，给空调行业带来成本压力；但美的、格力等头部企业通过规模优势、供应链管理及期货套保等手段可部分消化压力；行业推动“铝代铜”或带来进一步降本空间 [43][45] - **清洁电器渗透率提升空间大**：2025年1-11月扫地机内销线上销售额146.64亿元，同比增长8.67%；2024年中国内地每百户智能扫地机器人家庭渗透率仅3.4台，远低于美国、日本、韩国（约8.1台）和德国（4.7台），内销渗透潜力较大 [48][49][50] - **全球清洁电器格局变化**：2020-2024年全球智能扫地机器人市场规模复合年增长率为20.6%，预计2024-2029年复合年增长率为22.0%；2025年前三季度全球市场出货量同比增长18.7%，石头科技、科沃斯、追觅、小米、云鲸包揽出货量前五，iRobot跌出前五并申请破产，或重塑北美竞争格局 [53][54][55] 04 “家电+” - **整机制造延伸至机器人**：美的集团与库卡联合研发的类人形机器人或已进入工厂应用，并计划未来投入消费场景；公司计划未来三年至少投入500亿元布局AI、机器人等前沿领域，已实现90%核心部件自研 [58] - **特种机器人新增长点**：富佳股份作为平粮机器人本体及智控箱的唯一制造厂家，预计单仓解决方案价值约10至20万元，该产品有望在2026年开始放量，年订单量预计达数万台，年产能规划10万台 [59] - **零部件公司卡位核心环节**：机器人硬件制造成本占比超过60%，家电零部件公司依托制造基础切入核心零部件领域，包括：华翔股份（减速器核心结构件）、汉宇集团（谐波减速器）、德昌股份（无框力矩电机）、三花智控（机电执行器） [6][64][65] 05 出口 - **美国降息与地产政策可期**：多数美联储官员预计2026、2027年将持续降息，2026年联邦基金利率中值预测为3.4%；美国总统表示将在2026年初公布“激进的”住房改革计划 [71] - **高利率压制需求待释放**：2025年11月美国成屋销量（折年数）为413万套，低于2010年至今的均值500万套；美国约80%的住房贷款利率低于6%，若2026年30年抵押贷款固定利率（2025年12月18日为6.2%）降至6%以下，被压制的需求有望在2026-2027年集中释放 [6][71][84][87] - **渠道库存有待消化**：美国建筑材料、园林设备和物料店的零售库销比自2025年5月以来维持在2.1左右，处于相对高位；2025年10月该渠道销售额同比下滑5%，已连续6个月同比下滑 [76][78][80] - **零售商对2026年态度积极**：家得宝对2026财年可比销售额的中性预期为同比持平至增长2%，乐观预期为增长4%至5%；劳氏认为利率下调将对市场需求形成刺激 [83] - **出货节奏与基数影响**：因2025年第一季度存在“抢出口”，预计2026年第一季度基数较高，但进入第二季度后基数逐渐走低；若美联储持续降息叠加住房刺激政策，2026年第二季度之后对美出口公司的出货端有望迎来反转 [6][89] - **新兴市场占比高、空间大**：空调、冰箱、洗衣机的外销销量占比分别约为47%、59%、54%；在2025冷年空调外销中，亚洲、拉丁美洲、非洲合计占出口销量的70%；冰箱、洗衣机2025年前三季度外销中，亚洲、南美、非洲合计销量占比分别为54%、57%，且增速高于欧美市场 [6][96][97] - **新兴市场普及率低**：东南亚白电普及率仍处于中国2010年前的水平，空调普及率仅相当于中国2003年水平；巴西空调保有量仅约50%，而中国城镇家庭空调普及率已达91% [96][98] 06 投资建议 - **红利主线**：推荐美的集团、海信家电、海尔智家，受益标的包括老板电器 [6][100] - **“家电+”主线**：推荐华翔股份、德昌股份、三花智控，受益标的包括富佳股份、汉宇集团 [6][100] - **出口主线**：推荐巨星科技、创科实业、泉峰控股，受益标的包括银都股份、欧圣电气、TCL智家、绿田机械 [6][100]

小家电板块市场表现 - 2023年12月30日，小家电板块整体上涨0.6%，表现强于上证指数（下跌0.0%）和深证成指（上涨0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，欧圣电气以8.11%的涨幅领涨，德昌股份上涨4.77%，爱仕达上涨3.53%[1] - 同时，部分个股下跌，倍益康跌幅最大为4.25%，飞科电器下跌2.58%，九阳股份下跌2.44%[2] 个股交易数据 - 欧圣电气成交额最高，达3.77亿元，成交量13.54万手，收盘价27.59元[1] - 科沃斯成交额5.09亿元，收盘价81.41元，上涨1.85%[1] - 苏泊尔成交额1.01亿元，收盘价44.18元，微跌0.67%[2] - 新宝股份成交额6599.18万元，收盘价14.10元，微跌0.49%[2] 板块资金流向 - 当日小家电板块整体呈现主力资金和游资净流入，散户资金净流出[2] - 板块主力资金净流入1136.19万元，游资资金净流入896.26万元，散户资金净流出2032.45万元[2] - 爱仕达主力资金净流入1655.36万元，净占比10.62%，为板块最高[3] - 德昌股份主力资金净流入1567.84万元，净占比5.33%[3] - 科沃斯主力资金净流入1061.95万元，净占比2.09%[3] - 九阳股份虽然股价下跌2.44%，但获得主力资金净流入168.99万元，同时散户资金净流入333.36万元[3]