财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为3800万美元，较去年第一季度下降2%，主要因促销活动增加，部分被价格和销量提升抵消 [7][20] - 毛利率达创纪录的50.1%，较去年第一季度的45.7%增加440个基点，得益于产品成本降低和库存管理改善，部分被促销活动增加抵消 [20] - 销售和营销费用为1530万美元，占净销售额的40.3%，去年同期为1510万美元，占比38.8%；销售费用为910万美元，占净销售额的24.1%，去年同期为1230万美元，占比31.8%，下降25.8%；营销费用为620万美元，占净销售额的15.2%，去年同期为270万美元，占比7% [21] - 一般和行政费用为700万美元，占净销售额的18.4%，去年同期为810万美元，占比20.9%，主要因成本节约措施 [22] - 重组费用为210万美元，主要包括员工相关遣散费，基本完成计划的重组举措 [22] - 净亏损为640万美元，去年同期为720万美元，改善80万美元；调整后EBITDA亏损为330万美元，去年同期为550万美元，改善220万美元 [22] - 季度末现金及现金等价物约为2800万美元，未动用循环信贷额度为2000万美元 [23] - 维持全年净销售额指引在1.58 - 1.63亿美元，调整后EBITDA亏损范围在800 - 1100万美元 [23] - 预计第二季度净销售额在4050 - 4250万美元，调整后EBITDA亏损在220 - 290万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 营销业务 - 3月推出以跨界艺术家Jelly Roll为主角的新营销活动“Get the Fake Out of Here”，获24亿次自然曝光，是VBS历史上分享最多、参与度最高的内容 [10][11] 产品创新业务 - 推出更接近蔗糖口感的新品，在新口味和部分传统汽水产品中推广；草莓柠檬黄油味新品初期销售表现超预期，测试中购买意愿得分创历史新高 [8][12] 分销业务 - 沃尔玛推出现代汽水系列，公司新品组合装是最畅销单品，未来将引入更多组合装和新口味 [14][33] - 艾伯森推出“对你有益汽水系列”，公司品牌陈列位置佳，早期同店销售额和新品试用情况良好 [14][15] - 沃尔格林新增近8000家门店分销，5月起夏季饮料专区将有陈列 [15] - 便利店渠道与多家区域和全国性连锁合作，在西北地区和西南地区通过直接配送策略（DSD）进行分销测试，表现良好 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 健康饮品类别占所有碳酸软饮料（CSD）增长的25%，公司目前家庭渗透率为个位数，增长空间大 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 聚焦三大战略增长支柱：强化品牌形象和营销，提升产品创新，拓展分销渠道 [7][8][9] 行业竞争 - 健康饮品市场增长前景好，但市场竞争激烈，公司以口感好、零糖、价格实惠的产品占据独特市场定位 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境不确定、行业竞争激烈，但公司团队在第一季度执行有力，对未来保持乐观 [6][9] - 公司认为健康饮品类别增长前景好，自身市场定位独特，业务有积极迹象，未来有望实现可持续、健康、盈利的长期增长 [9][25] 其他重要信息 - 公司生产力计划实现年化成本节约1500万美元，为盈利和未来增长奠定基础 [23] - 关税将带来约200个基点的不利影响，公司将通过产品组合调整、价格包装架构优化和采购策略调整来应对 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：全年和第二季度业绩指引背后的驱动因素及可见性 - 公司生产力计划使重要投资成为可能，营销活动有特色，产品创新强，全国分销布局和DSD战略有进展，各战略增长支柱将在下半年取得成果 [27][28][29] 问题2：沃尔玛业务表现、预期及发展空间 - 公司对沃尔玛业务表现满意，已过初始渠道铺货阶段，新品组合装畅销，未来将引入更多组合装和新口味，公司在沃尔玛现代汽水系列中有重要地位，有机会持续创新 [31][33][34] 问题3：50%以上毛利率能否持续，如何应对关税对成本的影响 - 公司认为毛利率维持在40%以上是可持续的，关税将带来约200个基点的不利影响，公司将通过产品组合调整、价格包装架构优化和采购策略调整来应对，短期内Q2和Q3受影响较大，之后将逐步抵消 [38][39] 问题4：便利店渠道扩张情况 - 便利店渠道将采用12盎司时尚汽水罐，与区域和全国性连锁合作，在DSD覆盖区域进行测试，以学习定价和商品策略 [42] 问题5：便利店是否会有品牌冷藏柜 - 公司有启用品牌冷藏柜的选项，将根据销量和空间情况决定是否投资 [44] 问题6：关税主要影响哪些项目，客户货架设置和产品渠道举措对家庭渗透率的影响及长期规划 - 关税主要影响铝，其次是甜菊糖来源和跨境运输成本；沃尔玛分销增加了家庭渗透率，特别是在东南部地区，公司目前家庭渗透率为个位数，增长空间大，未来将通过现有渠道渗透和新渠道拓展来提高渗透率 [49][51][53] 问题7：如何衡量营销效果，近期营销效果有无变化 - 长期通过用户基数增长衡量营销成功，短期内通过消费者调查和品牌健康追踪器评估品牌情绪，通过闭环归因模型衡量投资对销售速度的影响，公司会根据市场情况灵活调整投资 [58][59][60] 问题8：下半年业务增长节奏需注意什么 - 从收入角度看，Q2和Q3是销售旺季，Q4将不再受沃尔玛铺货影响；从EBITDA角度看，Q1和Q3营销支出较高 [64][65] 问题9：沃尔格林和艾伯森分销业务的时间安排，是否已度过俱乐部和大型零售商业务下滑阶段 - 沃尔格林业务主要在Q2和Q3产生影响，艾伯森业务已在进行中并纳入业绩指引；俱乐部和大型零售商业务下滑主要在Q1，Q2有一定影响，Q3起影响较小 [69][70] 问题10：考虑到关税和营销投入增加，下半年定价策略如何 - 公司认为有提价空间，将优化价格包装架构，同时继续提高供应链效率，未来几个季度将在两者间进行权衡 [73][74] 问题11：宏观不确定性下，消费者在健康饮品类别中的行为变化及公司市场份额机会 - 目前未观察到消费者行为变化，但公司产品价格实惠、口感好、标签清洁，在市场份额方面有优势，有望在消费者注重性价比时受益 [80][81]