奇瑞港股IPO与市场反应 - 奇瑞汽车于9月25日在香港交易所正式上市，募资规模达91.4亿港元（约合人民币83.8亿元），成为年内港股市场规模最大的汽车企业IPO [1] - 港股开盘后，公司股价盘中涨幅一度达到12.85% [1] - 招股书中展示的国内经营质量、智能化与动力系统核心技术储备以及全球化布局是获得资本市场青睐的关键因素 [1] 关于俄罗斯市场的战略调整 - 根据招股书，由于俄罗斯征收的进口汽车报废税增加导致毛利率降低，公司计划在2025年缩减俄罗斯的营运规模，并预计到2027年逐渐减少在俄罗斯的现有品牌及分销渠道 [4] - 公司已于2024年底停止与伊朗、古巴的交易，并在2025年4月出售了在俄罗斯的部分资产及销售渠道 [4] - 然而，奇瑞俄罗斯子公司回应称品牌不会离开俄罗斯市场，指出“退出俄罗斯市场”的解读有误 [3] - 俄罗斯市场环境发生变化，去年10月开始针对外国汽车征收进口税，致使海外进口车辆平均价格上涨近8000美元（约5.7万元人民币），且今年前8个月俄罗斯汽车销量萎缩了26% [4] - 今年7月，奇瑞在俄罗斯的销量同比下降13.7%，共计1.98万辆 [5] 全球化布局与海外市场表现 - 自2003年以来，奇瑞一直是中国出口量最大的本土汽车制造商，2024年的海外收入占比已达到37.4% [3] - 2024年，公司通过114万辆的成绩保持中国自主品牌乘用车出口第一的地位，2025年上半年共计出口55万辆 [14] - 欧洲市场销量超3万辆，同比增长近11倍，上个月奇瑞的海外销量首次超过国内销量，被视为一个“里程碑”时刻 [14] - 公司的海外战略演进从1.0时代的贸易出口，到2.0时代的海外建厂，再到3.0时代的“技术标准输出+本土化生态构建” [7] - 在巴西，公司通过KD工厂模式实现本地化生产，瑞虎8系列成为当地最畅销的中国SUV，类似布局已覆盖10余个国家 [9] 新市场拓展与合作模式 - 为补偿俄罗斯业务的缩减，公司正考虑积极拓展至其他海外市场，如拉丁美洲、非洲和中东 [7][6] - 在欧洲市场，公司与西班牙老牌车企埃布罗合作，以“技术赋能者”身份提供电动平台和技术，合作首款车型EBRO S700已于今年在西班牙下线，实现中国车企在欧洲的首次本地化量产 [12] - 公司采用“反向合资”模式，以有效规避贸易壁垒并赢得当地政府和社会的认可 [12] 海外市场竞争与财务影响 - 海外竞争的加剧影响了公司的毛利率表现，招股书显示2024年毛利率下滑部分原因在于此 [14] - 在众多新市场建立经销商网络、服务保障、零部件供应链等完善的产业链条，面临投入大、周期长的挑战 [14] - 彭博社认为，从长远看，调整俄罗斯市场业务能帮助公司摆脱制裁风险，并获得更广阔市场的接纳度 [15]