行业投资评级与核心观点 - 报告基于“科技+中高端+国央企改革”主线进行投资分析 [3] - 投资建议关注供给能有效释放的整车企业，如吉利、比亚迪、长城、理想、蔚来等 [3] - 推荐关注业绩有支撑、估值相对较低且有提升潜力的公司，涉及机器人、AI、低空经济等科技引领赛道 [3] - 具体推荐质地优、成长空间大的企业如科博达、星宇、继峰、松原等，以及业绩恢复、估值具备性价比的敏实、宁波华翔等 [3] - 央国企改革带来的突破性变化，如上汽及东风，建议继续关注 [3] 行业情况更新 - 2025年第39周（2025年9月22日-9月28日）乘用车零售总量为65万辆，环比增长27.95%，同比下降1.02% [3] - 其中传统能源车销量为28.0万辆，环比增长32.70%，同比下降15.07%；新能源车销量为37.0万辆，环比增长24.58%，同比增长13.15%，新能源渗透率达56.92% [3] - 最近一周传统车原材料价格指数环比上升0.8%，近一个月下降1.3%；新能源车原材料价格指数环比上升1.2%，近一个月上升1.8% [3] 市场情况更新 - 本周汽车行业总成交额为2669.71亿元，日均环比下降29.72% [3] - 本周汽车行业指数收于8141.23点，全周下跌1.26%，同期沪深300指数下跌0.51%，行业指数跌幅高于沪深300指数 [3][11] - 汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第26位，较上周下降16位 [3][11] - 本周行业个股上涨132个，下跌135个，涨幅最大个股为美力科技（+18.9%）、金龙汽车（+13.7%）、卡倍亿（+13.2%），跌幅最大个股为明新旭腾（-18.5%）、美晨科技（-17.1%）、恒帅股份（-10.6%） [3][16] 本周重要事件 - 工信部第400批新车申报涉及多款重点车型，包括安徽大众与众07、零跑Lafa5、小鹏P7+增程版、吉利银河星舰7、奥迪Q5L、奥迪A6L、东风日产N6、ALON V等 [3][4] - 该批次申报新能源汽车产品共有234户企业的668个型号，其中纯电动产品545个型号、插电式混合动力产品87个型号、燃料电池产品36个型号 [4][29] - 三部门联合公告明确2026—2027年新能源汽车购置税减免技术要求，对纯电动和插电式（含增程式）混合动力乘用车的能耗、续驶里程等指标提出新规 [3][7][8] - 上海市调整汽车以旧换新补贴活动规则，自2025年10月13日至12月31日采用“个人消费者报名、公证摇号、中签获取资格”的方式开展补贴活动 [3][9][10][36] 本周行情回顾 - 从估值看，汽车行业市盈率为31.31，在申万一级行业中排名第15位，同期沪深300市盈率为14.25 [14] - 2025年10月13日至10月19日汽车行业无公司解禁 [19] - 汽车重点标的前十大股东股权质押风险较低，多家公司质押比例为0%，部分公司如继峰股份存在较高比例（20.46%） [20][21][22] 行业新闻与动态 - 智界新款车型上市44天大定达3.8万辆 [24] - 2025年国庆假期期间，鸿蒙智行全系车型大定突破48500台 [28] - 美国宣布将于11月1日开始对进口中重型卡车征收25%关税 [25] - 我国燃料电池汽车示范规模已突破2万辆，建成全球最大燃料电池商用车示范应用工程 [32] - 宁德时代旗下子公司时代智能完成首轮融资，融资额超20亿元，估值破百亿 [33][34][35] 销量与库存信息 - 2025年9月全国乘用车市场零售223.9万辆，同比增长6%，环比增长11%；今年以来累计零售1700.4万辆，同比增长9% [37] - 2025年9月全国乘用车厂商批发277.0万辆，同比增长11%，环比增长12%；今年以来累计批发2081.2万辆，同比增长13% [40] - 2025年9月中国汽车经销商库存预警指数为54.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降2.5个百分点，位于荣枯线之上 [45] 原材料与成本跟踪 - 最近一周传统车大宗原材料中，钢材价格环比+1.0%，铝材+1.4%，塑料-1.6%，橡胶+1.9%，玻璃-0.1% [47] - 最近一周电池原材料中，镍价格环比+1.1%，钴+4.6%，碳酸锂+0.0% [47] - 海运成本本周有所下降，FDI指数较2025年9月30日下降5.4%，近一个月下降4.7% [58] - 汇率方面，截至2025年10月10日，美元兑人民币中间价环比-0.01%，欧元兑人民币中间价环比-1.22% [60] 公司公告与合作 - 赛力斯子公司与火山引擎签署协议，联合攻关多模态云边协同智能机器人技术 [62] - 立中集团与伟景智能签署机器人战略合作协议 [63] - 涛涛车业预计2025年前三季度归母净利润约5.8-6.2亿元，同比增长92%-105% [66] - 长安汽车联营企业阿维塔科技已向华为支付完毕第三期股权转让价款34.5亿元 [68]