智通财经获悉，汇集近30家海内外高校与机构的第六届FutureLab艺术与设计创新未来教育博览会（以下简称"FutureLab"）10月31日晚在上海 西岸艺术中心A馆举办。除院校展览、青年艺术家作品展、公共论坛与工作坊等悉数回归外，今年现场还特别推出多位艺术家个人项目，不同 教育背景与创作实践的汇聚，呈现出艺术教育不同的面向和可能性。 在上海西岸艺术中心A馆外，一棵多彩鲜活的粉色树木颇为引人瞩目，这是中国美术学院社会美育学院"种下"的"疗愈树"。对应到场内的展 览"云朵的秘密——疗愈树"，这是一个走出学院教育，对于普通人心理状况进行观测和关怀的作品。 "第六届FutureLab艺术与设计创新未来教育博览会"现场 西岸艺术中心A馆入口的"疗愈树" 近年来，随着社会对心理健康与情绪疏导的关注不断提升，"疗愈艺术"逐渐从艺术教育的边缘走向社会公共讨论的中心，艺术如何以柔性的方 式进入社会生活，以共情与关怀的形式介入个体的心理世界，成为探索的话题。 这件作品像是一个引子，提示着当下的美术学院教育，并为多元艺术人才培养与社会美育实践拓宽视野，也更多直面社会需求和关切。 院校展览，面对更多社会议题 作为FutureLa ...

2025 年 10 月 29 日 主动权益基金规模再次突破四万 亿,科技板块成为重点聚焦赛道 -25Q3 主动权益基金季报分析 相关研究 证券分析师 奚佳诚 A0230523070004 xiic@swsresearch.com 蒋辛 A0230521080002 jiangxin@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 奚佳诚 (8621)23297818× xijc@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 科技、消费、成长等是三季度主动权益基金经理普遍关注的内容:我们对所有主动权益基 ● 金三季报中的投资策略和运作分析进行了词云分析。科技、消费、成长是基金经理三季报 中普遍提到的内容，各类关键词上来看：1) 趋势关键词：修复、结构性、回升;2) 行业 板块关键词：科技、消费、电子;3)主题关键词:算力、机器人、红利;4)事件关键词: 出口、关税、宽松等。 三季度主动权益基金的规模出现显著提升,从 25Q2 的约 3.35 万亿元提升至超过 4 万亿元, ○ 提升幅度 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 该报告认为在周期、科技、地缘三重驱动下，有色金属行情受多因素影响 从周期看，流动性上美联储处于降息周期、各经济体财政扩张；供应上资本开支不足等致供应受限；需求上中国和新兴国家提供需求 从地缘看，定价货币霸权受挑战使实物资产重估 根据相关目录分别进行总结 周期：供应，需求，流动性 - 流动性：美联储处于降息周期，各大经济体有财政扩张预期 美国讨论缩表结束、明年中期选举；欧盟2025 - 2026年财政赤字率维持3.3%、债务占GDP比重上升；日本筹备超13.9万亿日元经济刺激计划；中国从宽货币到宽信用进行财政扩张 [5][8][10] - 供应：资本开支不足、矿山品位自然下滑、矿洞资源枯竭，该现象不止存在于铜企业，各金属品种投资周期不同 [11][12] - 需求：中国提供金属需求贝塔，南亚东南亚等新兴国家提供阿尔法，如光伏新增装机和新能源汽车用铜量需求大 [14][21][23] 科技：金属在新兴领域的应用 未提及 地缘：大国博弈下的战略物资 - 美国关键矿产清单不断更新，2025年预计新增铜等6种矿产、移除砷和碲 全球部分金属产量集中，如智利和秘鲁铜产量占全球约40%、刚果钴产量占全球约75%，中国对大部分金属依赖度高 [24] - 定价货币霸权受到挑战，全球法币信任度下行，实物资产重估，体现为各国央行购金 [27][28] 总结：金属定价框架下的三连击 - 给出股价和金属价格波动公式，从宏观、供需、估值、市场行为等方面分析金属价格，得出上涨、下跌、区间震荡结论及相关投资策略 [29]

宏观政策与增长模式 - 宏观政策定调为“实施更加积极的宏观政策”，为“十五五”期间扩张性政策提供基调[4] - 增长模式转向“更多由内需主导、消费拉动、内生增长”，将消费置于核心位置[4] 消费目标与现状 - “十五五”核心目标为提高居民消费率，以支撑经济增长并实现2035年人均GDP达中等发达国家水平的目标[4] - 2024年中国居民消费率仅为39.9%，显著低于全球平均水平56.3%[4] - 2022年中国居民消费倾向为62.0%，远低于38个国家平均水平92.3%；居民收入比重为60.0%，略高于38国平均58.2%[4][8] 促进消费的具体措施 - 推行直达消费者的普惠政策，如“以旧换新”、育儿补贴、个税抵扣[4] - 目标将中等收入群体从2017年的4亿人扩大至超过8亿人[4] - 通过税制改革调节收入分配，2023年工资收入占可支配收入56.2%，但贡献了个税收入的69.0%[5][9] - 其他措施包括清理不合理消费限制、落实带薪休假、提高城乡居民基础养老金等[5] 产业与科技创新 - 战略性新兴产业新增低空经济、量子科技、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等领域[5][12] - 新基建内涵更新为“信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施”，强调适度超前建设[5] - 在集成电路等核心科技领域计划“采取超常规措施”以取得“决定性突破”[5] - 全面实施“人工智能+”行动，赋能各行各业并引领科研范式变革[5] 财政与金融改革 - 财政政策强调“发挥积极财政政策作用”与“增强财政可持续性”并重，推行“零基预算”改革[7] - 税制改革重点包括健全经营所得、资本所得、财产所得税收政策，以平衡税负并增加地方税源[7] - 首次明确“加快建设金融强国”目标，并细化期货、衍生品及资产证券化等金融市场发展方向[7]

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机器人调整玩具火车轨道，好有规 律的移动，网友：我能在这看一天#科技怪界[超话]# 0:00 ...

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股价表现与市值 - 截至2025年10月24日收盘，公司股价报收于29.87元，较上周的26.84元上涨11.29% [1] - 本周公司股价最高报30.64元（10月23日），最低报26.86元（10月20日） [1] - 公司当前总市值为57.96亿元，在塑料板块市值排名32/71，在A股市场总市值排名2938/5160 [1] 公司治理与股东会 - 公司将于2025年11月6日召开2025年第二次临时股东会，采用现场与网络投票相结合方式 [1][3] - 股权登记日为2025年10月29日，现场会议地点为山东省淄博市临淄区纬三路山东英朗环保科技有限公司 [1] - 会议将审议包括《关于修订〈公司章程〉并办理工商变更登记的议案》在内的6项议案，其中第1项为特别决议议案，第6项涉及关联交易 [1][3] 对外投资 - 公司全资孙公司英科环保国际（香港）有限公司拟作为有限合伙人认缴出资3,000万美元（约21,316.5万元人民币），参与投资Warburg Pincus Global Growth 15, L.P. [2][3] - 该基金目标募集规模为170亿美元，公司出资额约占基金目标募集规模的0.18% [2] - 基金聚焦能源转型、可持续发展、科技、医疗健康等领域，存续期为12年，可延长2年 [2] - 本次投资构成关联交易，因公司与英科医疗受同一实际控制人控制，交易已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议 [2][3]

报告核心事件与结构 - 中共二十届四中全会于2025年10月20日至23日举行，审议通过“十五五”规划建议[1] - 《公报》在常规内容外新增党的建设与当前经济形势部分，凸显决策层重视[2] 《公报》七大关键变化 - 《公报》整体字数减少但新增经济形势与党建内容，突出重点[3] - 更重视风险挑战，强调国际风险与“不确定难预料因素增多”[3] - 安全成为重要主线，涵盖产业体系、国防军队、社会治理与民生就业[3] - 对外开放与民生在工作部署中排序提前，重要性上升[3] - 现代化产业体系建设强调实体经济、原始创新技术与制造业[3] - 坚持党的领导方面强调“提高党领导经济社会发展能力和水平”[3] - 消费部分新增“增强国内大循环内生动力和可靠性”，“可靠性”凸显内循环支撑作用[3] 未来展望与风险提示 - “十五五”规划纲要预计明年3月发布，将注重安全、质量、效益与可持续性[4] - 风险包括政策落地不及预期及地缘政治超预期扰动[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货盘面呈V型走势午后反弹，有情绪修复信号，科技+反内卷是中期主线，操作上以哑铃结构应对 [1][7] - 股指期权市场成交额回升但流动性仍在百亿以下，隐波均值上涨，以降波卖权和备兑增厚策略为主 [2][7] - 国债期货全线收跌，多头离场动力强，债市调整受政策和股债跷跷板影响，中期宽货币预期或支撑债市，短期需关注政策信号 [2][7][9] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 股指期货：IF、IH、IC、IM当月合约基差及当月与次月合约价差有环比变化，总持仓大幅增加；盘面V型反弹，高股息板块领涨，风格偏价值但有情绪修复信号；四中全会公告显示科技+反内卷是中期主线；操作建议持有红利ETF+IM [7] - 股指期权：权益市场先弱后强，期权成交额回升但在百亿以下，交易量隐含震荡思路，成交额回升源于早盘下跌带来的对冲避险需求提升，隐波均值上涨0.84%；操作建议备兑 [7] - 国债期货：成交持仓、跨期价差、跨品种价差、基差有变动，央行净回笼资金235亿但资金面宽松；债市调整受政策和股债跷跷板影响，多头谨慎离场动力强；中美将开展经贸磋商，四中全会公报发布或有政策信号；操作建议趋势策略震荡，套保关注基差低位空头套保，基差策略关注基差走阔，曲线策略维持陡峭化 [7][9] 经济日历 - 2025年10月20日公布多项经济指标，中国10月一年期和五年期贷款市场报价利率LPR均维持不变，9月城镇固定资产投资年率初至今为-0.5%，规模以上工业增加值年率单月为6.5%，社会消费品零售总额年率为3%，第三季度GDP年率单季度为4.8%；美国9月非农就业人口变动季调后数据未公布 [10] 重要信息资讯跟踪 - 四中全会于2025年10月20 - 23日举行，审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》 [11] - 中国船舶集团旗下公司中标意大利集团高端客滚船减摇鳍研制项目，刷新纪录 [11] - 十四届全国人大常委会第十八次会议拟继续审议网络安全法修正草案，草案有多项修改 [11] - 中美将于10月24 - 27日举行经贸磋商 [12] 衍生品市场监测 - 包含股指期货、股指期权、国债期货数据，但文档未详细给出具体数据内容 [13][17][29]