公司概况 * 五洲交通是广西省唯一一家经营公路收费业务的上市公司[4] * 公司主要收入来源为高速公路通行费，该业务毛利占总毛利的93%[2]，整体高速公路业务占据98%的毛利金额[5] * 公司拥有两条核心高速公路资产：唐柏高速和岑罗高速，两者收入比例大致为5:1[4] 核心资产与运营状况 * **唐柏高速**：全长约188公里，是国家G80主干线广州至昆明高速的一部分，是连接广西与云南、广东的重要通道及东西向货运廊道[4][2] 该路段正在进行投资预算超过200亿元、建设周期为四年的改扩建工程，预计于2029年底或2030年初完成[2][7] * **岑罗高速**：连接广西岑溪市与广东罗定市，是通往珠三角的重要咽喉，也是广州到南宁最便捷的通道[4][7] 与G314国道形成互补关系[7] * **财务表现**：2025年公司通行费毛利半年度为3.6亿元，全年超过7亿元[5][2] 2025年归母净利润为6.7亿元，每股收益0.42元[2][5] 预计2026年归母净利润为7.05亿元，每股收益0.44元[2][5] * **分红政策**：公司分红比例逐年提升，2024年分红比例达到32%，分红金额为2.1亿元[3][6] 未来增长驱动与战略 * **平陆运河项目**：预计2026年底建成，将通过西部入海大通道促进云贵川渝地区货物通过北部湾港出口东南亚，预计将为公司带来大量货车流量增长，从而提升通行费收入[2][8] * **提质增效措施**：公司正积极研发机电AI智能运维设备，并引入新客户及跨境电商总部，以提升运营效率和盈利能力[2][8] 市场估值与评级 * 公司当前股价约4元，对应2025年市盈率9.7倍，对应2026年预计市盈率9.3倍[3][5] * 基于未来发展前景，对五洲交通给予增持评级[8]