核心观点 - 报告核心观点涵盖市场回顾、重要新闻及多行业研报精选，包括ETF发行、交运业绩、机器人产业、电力系统建设及航运运价 [2][3] 市场回顾 - A股窄幅震荡，上证指数收涨0.2%报3940.55点，深证成指跌0.52%，创业板指跌1.15%，两市成交额1.98万亿元，3400多股上涨 [2][7] - 申万行业方面，石油石化、房地产涨幅居前，电力设备、电子跌幅居前；概念板块方面，代糖、草甘膦涨幅居前，同花顺果指数、中国AI 50概念跌幅居前 [2][7] - 港股方面，恒生指数下跌0.38%，恒生科技指数下跌1.61% [2][7] - 海外方面，美国三大股指全线收跌，道指跌1.18%，标普500指数跌0.58%，纳指跌0.32%；欧洲主要股指涨跌不一；亚太主要股指收盘多数下跌，日经225指数收跌1.7% [2][7] 重要新闻 - 前8个月我国外贸同比增长17.6%，货物贸易进出口总值34.78万亿元，其中出口20.17万亿元增长14.6%，进口14.61万亿元增长22% [2][8] - 工业和信息化部印发《信息通信行业发展"十五五"规划》，提出部署全球领先网络设施，适时启动6G商用，加快6G核心技术研发攻关，研制6G基站、核心网等设备与6G智能手机 [2][8] 首批创业板算力基础设施ETF正式发行 - 截至9月4日当周，全市场ETF日均成交额为4,567.66亿元，债券型ETF日均成交额占比最高，股票型ETF次之，二者合计占比超过七成 [8] - 货币型ETF日均成交额较上周上升幅度最大，债券型ETF次之；股票型ETF中，策略类指数ETF成交回暖，规模类指数ETF产品受关注，半导体材料设备主题ETF成交维持活跃 [8] - 已上市ETF合计资金净流入333.22亿元，股票型ETF中主题类指数ETF吸引资金大规模流入，单个产品中主题类指数ETF占据6席，其中5只为半导体、芯片相关产品 [9] - 共有23只ETF启动发行，较上周增加14只，首批创业板算力基础设施ETF正式发行；当周共有7只ETF上市，较上周减少4只，以行业和主题类产品为主 [9] - 各类型ETF周度收益表现不一，跨境型ETF收益率调整幅度最小，商品型和股票型ETF次之；收益率前十的非货币ETF集中于影视传媒、巴西股市及港股通金融等方向 [9] - 周度超额收益率前十的产品集中于影视传媒和科创板芯片设计两个方向 [9] - 投资建议关注科创与半导体方向（科创50、科创板芯片、半导体材料设备等ETF）及高端制造与周期红利方向 [11] 交运行业2026H1业绩综述 - 2026年上半年交运行业营收和利润均实现增长，单季度营收端连续三个季度同比正增长且增速持续提升，利润端受油价上行等因素影响波动较大，Q2出现下滑 [12] - 航运板块受益于航运景气度上行，上半年收入及利润涨幅居前，毛利率和净利率均同比上涨 [12] - 航空运输量持续修复、客座率持续提升，航空运输业收入端实现明显增长，但受油价上行影响成本大幅上行，上半年航空运输板块出现明显亏损 [12] - 快递板块受益于"反内卷"政策持续推进，业绩实现明显修复，利润端增幅显著高于收入端增幅，但Q2毛利率环比略有回落 [12] - 机场板块利润端增幅明显，主要因深圳机场上半年确认相关搬迁补偿收益约4.3亿元，剔除该因素后板块业绩表现相对平稳 [12] - 铁路运输业绩整体表现稳健，大秦铁路净利润扭转连续两年下滑趋势，上半年归母净利润实现小个位数上涨 [12] - 高速公路板块业绩表现稳健，剔除赣粤高速非经常性损益变动因素影响，板块上半年归母净利润表现稳健 [12] - 港口、跨境物流收入和利润增减幅度表现一致，港口毛利率同比明显上行，或受益于我国进出口规模及海外补库需求提升 [12] - 2026年上半年交通运输行业62家公司营业收入规模为10,912.5亿元，同比增长8.2%，归母净利润规模约894.9亿元，同比增长5.4% [13] - 归母净利润增速排序：快递（25.3%）>航运（18.6%）>机场（13.0%）>铁路（5.9%）>行业（5.4%）>港口（4.9%）>跨境物流（-0.4%）>高速公路（-4.9%），航空板块亏损 [13] - 2025Q3-2026Q2营业收入同比增速分别为-0.4%、+5.4%、+6.0%、+10.4%；2026Q2交通运输行业归母净利润同比下滑13.3%，推测主要受国际油价上行影响 [13] - 分行业看Q2归母净利润增速：航运（65.1%）>机场（21.9%）>快递（19.6%）>铁路（10.3%）>港口（4.3%）>跨境物流（-3.4%）>高速公路（-9.3%），航空业亏损 [13] - 2026年上半年交通运输行业（申万）下跌14.61%，沪深300指数上涨7.55%，交运指数明显跑输大盘；航运指数上涨7.28%，其他细分领域均下跌 [14] - 2026年7-8月交运行业指数上涨7.28%，沪深300指数下跌7.12%，交运行业明显跑赢大盘，除航空运输外其他细分领域均有一定程度修复 [14] 中塞联合建设机器人工厂，Open AI将自研人形机器人 - 上周人形机器人板块指数下跌1.26%，上证指数下跌0.56%，沪深300指数下跌1.33%，申万机械设备指数下跌1.75% [16] - 人形机器人板块指数跑输上证指数0.70个百分点，跑赢沪深300指数0.07个百分点，跑赢申万机械设备指数0.49个百分点 [16] - 2026年初至9月4日，人形机器人板块指数下跌13.03%，上证指数下跌0.98%，沪深300指数下跌1.77%，申万机械设备指数上涨1.77% [16] - 人形机器人板块指数跑输上证指数12.05个百分点，跑输沪深300指数11.26个百分点，跑输申万机械设备指数14.80个百分点 [16] - 截至2026年9月4日，人形机器人指数PE(TTM)为29.40倍，近5年呈明显下降趋势，2026年以来估值保持相对稳定 [17] - 人形机器人指数近五年历史分位仅处约5%附近，一年PE分位数降至0.00%，已处于过去一年最低水平，逼近五年区间下沿 [17] - 板块估值较五年高点83.83倍、一年高点37.47倍已大幅回落 [17] - 8月31日至9月4日期间万得全A成交总额达9.85万亿元，日均成交额约1.97万亿元；人形机器人板块成交额为3,381.34亿元，较上上周环比下降13.18%，占全市场比重为3.43% [17] - 产业动态：中塞联合建设机器人工厂，成为欧洲首座人形机器人量产基地；发改委定调指导机器人产业防止盲目跟风；深圳印发推动智能机器人产业高质量发展工作方案 [17] - 公司动态：OpenAI将自研人形机器人；优必选具身智能项目落地山西；Figure与Nscale合作；天工机器人宣布完成数亿元融资 [18] - 投资建议关注特斯拉与宇树科技人形机器人产业链核心零部件厂商（精密减速器、执行器、传感器等），以及国产供应链中掌握电机、减速器、控制器等核心零部件技术的公司 [19] 国家能源局召开工作部署会，推动新型电力系统建设 - 2026年9月4日当周，申万一级行业电力设备指数下跌3.95%，沪深300指数下跌1.33%，板块表现弱于大市 [20] - 2026年以来，电力设备行业下跌12.54%，沪深300指数下跌1.77%，电力设备板块年内整体表现弱于大市 [20] - 电力设备除电网设备外各细分板块均下跌，电网设备板块上涨0.35%，电机、其他电源设备、风电设备、电池、光伏设备板块分别下跌0.43%、0.82%、3.05%、5.27%、7.40% [20] - 材料价格方面，碳酸锂、三元材料价格环比下跌，六氟磷酸锂价格上涨，负极材料、隔膜价格环比持平 [20] - 截至2026年9月4日，电池级碳酸锂价格为15.19万元/吨，较上周环比下跌0.77%，同比上涨102.75% [22] - 六氟磷酸锂价格为11.70万元/吨，环比上涨1.74%，同比上涨107.08% [22] - 6系三元材料价格为17.98万元/吨，环比下跌0.94%，同比上涨21.08% [22] - 普通、高功率、超高功率石墨电极价格分别为1.68、1.83、1.90万元/吨，环比持平，分别同比上涨11.67%、10.61%、8.57% [23] - 9μm湿法隔膜基膜价格为0.88元/平方米，环比持平，同比+27.27% [23] - 重要公司公告：石大胜华拟投资建设20万吨/年锂电池电解液项目；拟投资71.58亿元建设韶关、武安两大锂电池隔膜项目，合计年产80亿平方米 [23] - 重要新闻：国家能源局召开新型电网建设工作部署会；车用固态电池三项国标将在年底出台征求意见稿；赛科动力全固态电池智能制造中试线将于年底建成；中科海钠与韩国VOLTA落地5年10GWh长期供货协议；楚能新能源襄阳70GWh锂电池项目投产；宜昌比亚迪3.72亿元电解液项目有望年底投产；万华山东新建16万吨磷酸铁锂项目 [23][24] - 投资建议关注锂电行业（固态电池、钠离子电池新技术）、风电设备（海风项目加速落地）及新兴技术方向（智算中心AIDC基础设施建设） [21] 上周航运运价继续上涨 - 2026/8/31-2026/9/4，申万一级行业交通运输指数上涨0.1%，沪深300指数下跌1.33%，交运行业指数跑赢大盘1.42pct [25] - 交通运输行业二级子行业中航运港口和铁路公路上涨；三级子行业中公交、港口、铁路运输、航运指数上涨，其他均下跌 [25] - 第36周（8.31-9.06）全国民航执行客运航班量超10.8万架次，日均航班量约15445架次，环比上周下降9.5%，同比2025年增长2.7% [26] - 航班执飞率为78.8%，较上周下降4.2个百分点，境内航班量92472架次，同比2025年增长2.7% [26] - 第36周测算民航旅客量1496.5万人次，同比2025年增长4.9%，民航平均客座率约85.9%，比2025年同期增长约1.1个百分点 [26] - 暑运民航整体旅客运输量预计达15,363.8万人次，创历史新高，同比增长4.4%，平均客座率达87.4%，高出同期1.7个百分点，8月客座率创新高达88.8% [25] - 8月31日—9月6日，邮政快递揽收量约40.84亿件，环比增长2.10%；投递量约40.89亿件，环比增长4.26% [26] - 8月31日—9月6日，国家铁路运输货物7789.8万吨，环比增长2.36%；全国高速公路货车通行5677.7万辆，环比增长3.31% [26] - 监测港口完成货物吞吐量27089.3万吨，环比增长7.11%，完成集装箱吞吐量697.1万标箱，环比增长10.27% [26] - 截至9月4日，波罗的海干散货指数(BDI)收于3628.00点，较8月28日上涨13.9% [27] - 原油运输指数(BDTI)收于2805.00点，较8月28日上涨1.0%，成品油运输指数(BCTI)较8月28日上涨2.9% [27] - 上海出口集装箱运价指数收于3590.05点，较上周上涨2.29% [27] - 国际油价继续上行，航空股成本端仍然承压；近四周快递揽收量环比持续回升 [25] - 红利类资产方面，高速公路、铁路运输、港口各板块内相关高股息资产有望受益 [25]