核心观点 - 海南华铁与蚂蚁链合作完成近260亿元资产数字化上链，满足RWA融资前置条件 [1][3] - 公司创新拓展裸金属算力服务模式，截至2025年3月末累计签订算力服务金额66.7亿元，完成资产交付超9亿元 [1][9] - 2025年一季度负债率升至72.32%，拟发行不超过20亿元公司债券用于偿债和补充营运资金 [2][13] 业务发展 - 2024年5月正式布局算力业务，开辟第二增长曲线 [1] - 与上海无问芯穹、北京科蓝软件等算力产业链核心企业达成深度战略合作 [10] - 筹划境外发行股份并在新加坡交易所上市，推动东南亚等海外智算中心落地 [11] 财务表现 - 2022-2023年营业收入分别为32.78亿元和44.44亿元，同比增长25.75%和35.55% [6] - 2024年营业收入51.71亿元创历史新高，但净利润同比下降24.49%至6.05亿元 [9] - 2025年一季度营业收入12.88亿元，净利润1.91亿元，同比分别增长16.58%和21.72% [9] 资产与运营 - 截至2025年6月末工程设备管理规模突破18万台，整体出租率稳定在87%以上 [5] - 2024年在海南落地子公司6家，资产总额达100亿元，占公司总资产超40% [7] - 2024年10月起实施提价政策，租金价格和出租率稳步上升 [9] 战略合作 - 与RWA研究院签署战略合作协议，围绕资产上链价值重估等行业标准制定展开合作 [3] - 澄清未与蚂蚁数科就RWA达成正式合作协议，不涉及稳定币业务 [5]