市场估值与结构对比 - EtherFi 代币 ETHFI 的市值已达到 EigenLayer 代币 EIGEN 的 3 倍 [1] - EtherFi 的完全稀释估值（FDV）是 EigenLayer 的 1.3 倍 [1] 业务模式与市场定位演变 - EtherFi 最初是建立在 EigenLayer 之上的流动性再质押代币（LRT）协议 [1] - 目前 EtherFi 的代币价格已高于其依赖的基础协议 EigenLayer [1] - EtherFi 转向了面向用户的带返现信用卡产品 [1] - EigenLayer 则转向了面向基础设施的 EigenCloud [1] 市场表现驱动因素分析 - 面向用户的产品（如带返现的信用卡）比基础设施产品（如 EigenCloud）更容易获得产品市场契合度（PMF）[1] - 这一差异被认为是导致 EtherFi 估值超越其基础协议 EigenLayer 的主要原因 [1]