行业宏观背景 - 白酒行业正经历深刻的“价值回归”，从追求“速度与规模”转向“质量与健康”，依靠“铺货-涨价”的高增长时代已结束 [1] - 2025年行业仍处于深度调整期，双节旺季国内酒水销售额下降15%到20%，消费市场复苏缓慢 [3] - 行业调整的本质是需求侧主导的全面出清，受宏观经济不确定性、新一代消费者迭代及禁酒令等外部因素综合影响 [5] 公司财务与战略表现 - 公司2025年前三季度实现营业总收入164.25亿元，归母净利润约39.6亿元，在逆势中实现韧性发展 [1] - 公司是行业中表现最为稳健的名酒之一，延续2025年上半年发展战略，主动降速调整，经营重心锚定于“抓动销、去库存、拓渠道、稳价格” [3] - 公司以清晰的“全国化、次高端”战略罗盘与“三通工程”的精细操舵，在复杂市场形势下步履坚实 [1] 市场运营与渠道管理 - 公司坚持“全国化、次高端”核心战略，更注重市场精耕和基础夯实，苦练内功等待周期反弹 [5] - “三通工程”即“路路通、店店通、人人通”，通过对终端的直控与渠道深度下沉，帮助渠道伙伴动销减压，并确保围绕真实需求运营 [5] - 公司推动数字化赋能，利用先进系统实现对终端动销的精准洞察，实施“按需定产、精准发货”，从源头避免盲目压货，控制库存积压与价格穿底风险 [5] - 公司转向精细化的“终端协销”，提升经销商和终端店铺的实际销售能力，同时避免过度促销伤害品牌价值，并通过“苦力营销”提振渠道信心 [7] - 公司持续强化市场监管，坚决打击乱价、窜货等扰乱市场秩序的行为，在安徽省内及国内重点市场表现出较强抗压能力 [7] 品牌建设与产品创新 - 公司积极拥抱新零售，电商业务成为新增长点，2025年京东超品日在28小时内实现GMV同比增长160% [8] - 品牌建设聚焦国际与本土，国际上依托世博会等高端平台展示形象，本土市场致力于基于消费趋势的概念创新与情感联结 [9] - 针对低度化趋势，公司首创“轻度”概念，推出主打“轻负担、高品质”的“年份原浆 轻度古20”，并探索“轻养社”新社群模式 [11] - 公司通过复刻“老瓷贡”、“老玻贡”等经典产品进行怀旧营销，巩固核心消费群体并让年轻消费者感受品牌历史，实现新老客群情感共鸣 [11] - 公司与苏超等强势IP合作，针对性布局区域市场，成功为传统白酒注入符合现代年轻人生活方式的时尚元素 [11]