报告核心观点 - 构建 AH 双市轮动策略以打造收益更优的红利+组合，7 月 AH 红利轮动指标显示 50%A 股红利、50%港股红利，指标相对中性，24 年至 25 年 6 月指标准确度为 73% [2][3][8] 相关目录总结 AH 红利轮动策略 - 2 月 17 日发布的《红利+：AH 双市轮动策略》解析 A 股和 H 股红利驱动因素，提出 AH 红利轮动策略以提高红利组合整体收益 [2][8] - 7 月 AH 红利轮动指标受美国扰动百度指标、VIX 月平均值、汇率、A 股季节效应等驱动因子影响，因子赋权后指标数值为 50，指示 A 股红利百分比权重，剩余为 H 股红利 [3][8] 资料备注 - AH 轮动择时指标每月末更新并调仓，影响下月组合权重和业绩，除 21 - 23 年回测区间外，还展示 24 年至 25 年 6 月数据，24 年起重新计算累计收益 [10] - 全 A 指数选用同花顺全 A(加权)指数，代码 700001.TI；A股 红利指数选取中证红利指数，代码 000922.CSI；港股红利指数选取恒生港股通高股息指数，代码 HSSCHKY.HK，回测区间为 21 年到 23 年 [12]