报告核心观点 - 构建 AH 双市轮动策略以打造收益更优的红利+组合，7 月 AH 红利轮动指标显示 50%A 股红利、50%港股红利，指标相对中性，24 年至 25 年 6 月指标准确度为 73% [2][3][8] 相关目录总结 AH 红利轮动策略 - 2 月 17 日发布的《红利+：AH 双市轮动策略》解析 A 股和 H 股红利驱动因素，提出 AH 红利轮动策略以提高红利组合整体收益 [2][8] - 7 月 AH 红利轮动指标受美国扰动百度指标、VIX 月平均值、汇率、A 股季节效应等驱动因子影响，因子赋权后指标数值为 50，指示 A 股红利百分比权重，剩余为 H 股红利 [3][8] 资料备注 - AH 轮动择时指标每月末更新并调仓，影响下月组合权重和业绩，除 21 - 23 年回测区间外，还展示 24 年至 25 年 6 月数据，24 年起重新计算累计收益 [10] - 全 A 指数选用同花顺全 A(加权)指数，代码 700001.TI；A股 红利指数选取中证红利指数，代码 000922.CSI；港股红利指数选取恒生港股通高股息指数，代码 HSSCHKY.HK，回测区间为 21 年到 23 年 [12]

最近买了点港股红利低波ETF（520550），可惜前段时间看走势那么好，觉得涨那么高了，就都在6月 19日，用1.127的价格卖出去了，小赚了十几个点，结果现在涨到了1.178，看来还是定力不够啊。 看这个走势以后底仓长拿不动了。 像恒生港股通高股息低波动全收益指数，近一年收益率和近五年收益率分别为38.34%和89.88%，对比 港股通高股息全（25.63%、76.16%）、恒生中国内地企业高股息全（28.88%、18.64%）和恒生指数全 （39.27%、12.53%）都要高得多。 顺带也对比了下目前比较火的几个港股红利指数，发现港股红利低波ETF（520550）跟踪的恒生港股通 高股息低波动，比起其他港股红利指数表现更好。 数据来源：Wind，截至2025.7.4 而且港股红利低波ETF（520550）是月月评估分红机制，一年最多可以分红12次，现金流大有可为，喜 欢收息的朋友"狂爱"。 不过我看很多朋友担心港股红利有红利税的问题，其实即便是扣除红利税，港股红利对比A股也是显著 领先。 目前港股红利股息率普遍超7%-8%，像恒生港股通高股息低波动指数的最新股息率达7.67%，扣除20% 的红利税以后也在 ...

公募基金海外子公司设立趋势 - 兴证全球基金新加坡全资子公司获批设立 朱雀基金 创金合信基金和广发基金正在申请境外子公司 [2] - 2022年证监会政策支持公募基金"走出去" 2024年3月再次强调统筹开放与安全 [2] - 汇添富海外子公司已落地新加坡 广发基金申请设立的也是新加坡子公司 [3] 新加坡市场的吸引力 - 新加坡GDP从1965年9.18亿美元增长至2023年5014亿美元 人均GDP从511美元增至8.47万美元 [3] - 金融业高速发展是新加坡经济增长核心因素 经济活力持续提升国际竞争力 [3] - 中国与新加坡资本市场合作紧密 如上交所与新交所签署ETF互通备忘录 [3][5] - 新加坡2025年财政预算案推出企业所得税优惠 符合条件基金管理人可享5%税率 [4] 中国资产全球配置动态 - 摩根士丹利上调2025年中国经济增速预期0.2个百分点 高盛上调2025年GDP增速预测0.6个百分点 [4] - 瑞银报告显示欧洲投资者对中国资产配置从低配转为中性 部分出现超配 [4] - 利安-招商中证红利ETF在新交所上市 沪深交易所与巴西交易所推出首批互通ETF产品 [5] - 富国基金在马来西亚签署合作备忘录 助力当地投资者布局全球市场 [5] ETF成为国际化重要工具 - 新加坡交易所积极拓宽中国ETF品种 支持人民币国际化战略 [3] - 巴西首批互通ETF跟踪汇添富沪深300ETF和华夏创业板ETF [5] - 基金公司通过"出海"向海外投资者展示中国资产潜力 引入增量资金 [5]

以下文章来源于公募排排网 ，作者康波 公募排排网 . 看财经、查排名、买基金，就上公募排排网，申购费低至0.001折。 本文首发于公众号"公募排排网"。（点击↑↑上图查看详情） 导语 现在低利率环境已成常态，过去几年，利率从高位一路下滑，到底降了多少？当"躺赢"通道变窄，寻找下一个"收益堡垒"已刻不容缓！但那 些在市场中依然坚挺的资产，又在哪里？ 从指数间的对比来看，东证红利低波指数在近 3年有较好的表现。 在近3年累计回报中，东证红利低波指数累计回报较高，同时近3年的最大 回撤又较小，表现出更强的防御特征，综合风险收益后，表现相对较好。 所以，从过往 3年的历史表现来看，东证红利低波指数与市场有产品跟踪的红利指数相比：收益更高、波动更低 。 （ 点此查看详情 ） 那在红利资产中，东证红利低波动指数为何能脱颖而出？ 东证红利低波动指数从沪深A股中选取100只盈利较为稳定、预期股息率较高并具备低波动特征的上市公司股票作为指数样本股，以反映红利 在全球动荡不安、经济波动的当下，哪类资产能够同时满足高股息与低波动的双重需求？今天，我们就来一场深度掘金，寻找那些可能被低 估的投资机遇。（ 点此查看近3年收益同类排名第 ...

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 中证红利指数由100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的股票组成，反映 A股高股息率上市公司股票的整体表现，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超55%。红利ETF易方达 （515180）的管理费率仅为0.15%/年，可帮助投资者低成本布局红利资产。 每日经济新闻 据悉，截至6月19日，今年以来A股已有超300家上市公司发布了筹划2025年中期分红的相关公告。 其中，多数公司对分红金额占当期利润的比例、分红上限等事项进行了说明，也有少数公司直接给出了 分红预案。 中信建投证券指出，从季节性规律来看，6月过后红利资产迎来较好布局时点，大量公司在6月实施 分红，使得股息收益成为市场关注焦点，部分投资者可能会在分红前布局，待分红到账后选择落袋为 安。 中证红利指数今日早盘低开反弹，截至10:10，指数上涨0.2%，成份股中，陕西煤业、鄂尔多斯涨 超2 ...

红利主题基金凭借其稳健的现金流回报与防御属性，正成为资金避险配置的核心标的之一。 近日，多只红利主题ETF份额屡创新高，基金发行端亦现多例"提前结募"产品，叠加部分产品分红规则 优化，红利资产的配置价值进一步凸显。 整体来看，今年以来，红利主题基金规模扩张迅速。Wind资讯数据显示，截至6月17日，名称包含"红 利"的217只基金（仅统计主代码，下同），整体规模较年初增长12%，至2739.41亿元。 此类产品规模扩张背后，是资金对"低估值+高股息"策略的青睐。数据显示，今年以来，截至6月17日， 上述200余只基金，整体净流入额达137.78亿元。 红利主题基金的吸金效应亦体现在发行端。近期，红利低波ETF长城、申万菱信中证红利指数A、兴业 中证红利指数A、招商红利量化选股混合A等多只产品纷纷提前结束募集。其中，长城基金将旗下红利 低波ETF长城原定于6月30日的结募日，提前至5月30日，募集期仅5天。 在深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳看来，基金提前结募反映出三大逻辑， 一是投资者对产品的投资策略、管理团队及未来收益前景的充分认可；二是可能预示着市场风险偏好正 在发生结构性转变，资金 ...

高股息资产市场表现 - 红利基金总规模达2756亿元 较去年四季度末增加312亿元 创历史新高 [1] - 中证红利指数近一年股息率5.73% 基日以来年化收益8.92% [1] - 恒生港股通高股息低波动指数近五年年化回报4.63% 显著跑赢恒生指数(-0.73%)和恒生中国企业指数(-2.93%) [2] 易方达红利产品矩阵 - 中证红利ETF联接基金覆盖银行 煤炭 钢铁等21个申万一级行业 成分股为100只高股息A股 [1] - 中证红利低波ETF联接基金年化收益率8.93% 年化波动率17.18% 风险调整后收益优于沪深300和创业板指 [2] - 恒生港股通高股息低波ETF联接基金采用"高股息+低波动+低估值"三因子策略 聚焦港股通标的 [2] 行业配置环境 - 中证红利 红利低波 恒生港股通高股息低波动指数近一年股息率分别为5.73% 5.63% 7.87% [3] - 监管层强化分红导向 推动上市公司分红率提升 [3] - 利率下行周期增强红利资产吸引力 [3] 投资策略建议 - 稳健型投资者可长期持有红利产品 获取稳定现金流 [3] - 采用"杠铃策略"组合配置 红利资产打底+消费科技资产博弹性 [3]

以下文章来源于六亿居士 ，作者六亿居士 六亿居士 . 雪球2024年度十大影响力用户。每周发布指数估值表，坚持指数基金(ETF)低估定投，分享指数基金基 础分析，让我们：买入有依，持有有底，卖出有据。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 六亿居士 来源：雪球 上一期我们回顾了普通人可以尝试的基础框架，61分享了：三分认怂、三分计划、三分坚持、一 分运气的完整思路。 在这个框架中，我们基于目标收益预期，去搭建契合自身需求的资产组合，是后续行动的前提。 在主要资产大类中，权益类是关键的收益来源方，承担着组合实现收益预期的主要作用，但同样 也"贡献"了组合主要的波动，是组合行稳致远的主要障碍。 为了解决这个问题，瑞·达利欧使用"风险平价"策略，大幅降低权益类权重，从而平衡组合的整个 回撤深度。 从权益类的角度，核心宽基多为均衡类资产，如沪深300、中证A500。 部分宽基和策略类偏防 守，如上证50、高股息、现金流、价值、低波动等。部分板块、行业或策略偏进攻，如创业板、 科创板、成长、动量、科技、互联网、AI等。 也可以从市值规模的角度去看，每一个行业都有一 ...

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：人工智能全球大类资产配置模型** - **构建思路**：应用机器学习模型进行大类资产配置，基于因子投资思路对各资产进行打分排序，构建月频量化等权配置策略[35] - **具体构建过程**： 1. 输入层：整合经济增长、通胀、货币政策等宏观指标作为特征变量 2. 模型层：采用监督学习算法（未明确具体算法）对历史资产表现与宏观因子关系进行训练 3. 输出层：生成资产打分排序并分配权重，6月配置建议为国债指数(68.18%)、ICE布油(13.35%)、日经225(11.60%)、纳斯达克指数(6.87%)[35][38] - **模型评价**：在控制回撤方面表现优异，超额收益稳定性强[35] 2. **模型名称：动态宏观事件因子的股债轮动策略** - **构建思路**：通过宏观择时模块（经济增长/货币流动性维度）结合风险预算模型，输出不同风险偏好配置方案[40] - **具体构建过程**： 1. 信号生成：10个细分指标（如PPI同比、M1-M2剪刀差等）通过动态事件因子体系合成信号强度[43] 2. 权重分配：6月进取型/稳健型/保守型股票权重分别为45%/13.92%/0%[40][42] 3. 风险预算：根据波动率约束调整股债配置比例[40] - **模型评价**：长期显著跑赢股债64基准，风险调整收益优异[47] 3. **模型名称：红利风格择时配置模型** - **构建思路**：基于经济增长和货币流动性10个指标构建动态事件因子体系，对中证红利指数进行仓位择时[48] - **具体构建过程**： 1. 指标标准化：包括PPI同比、国债利差10Y-3M等指标归一化处理[52] 2. 信号合成：5月经济增长维度信号强度50%，货币流动性40%，最终合成100%仓位信号[48] 3. 仓位控制：全仓/半仓/空仓三档阈值控制[48] 模型的回测效果 1. **人工智能全球大类资产配置模型** - 年化收益率6.54% vs 基准5.05% - 最大回撤-6.66% vs 基准-12.67% - 夏普比率0.75 vs 基准0.54[35][39] 2. **动态宏观事件因子股债轮动策略** - 进取型年化收益率19.90%（夏普1.28） - 稳健型年化收益率10.97%（夏普1.18） - 保守型年化收益率6.04%（夏普1.51）[47] 3. **红利风格择时模型** - 年化收益率15.74% vs 中证红利11.26% - 最大回撤-21.70% vs 基准-36.80% - 夏普比率0.89 vs 基准0.56[51] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：经济增长维度因子** - **构建思路**：反映实体经济景气度的领先指标组合[43] - **具体构建过程**： - 包含工业增加值同比、PPI同比等指标 - 采用3个月移动平均处理季节性波动 - 信号阈值：$$ Signal_{growth} = \sum_{i=1}^{n} w_i \cdot I(Indicator_i > Threshold_i) $$[43] 2. **因子名称：货币流动性因子** - **构建思路**：刻画市场资金面松紧程度[43] - **具体构建过程**： - 包含M1-M2剪刀差、R007_MA20等指标 - 动态权重调整：$$ w_t = \frac{1}{\sigma_t} \cdot e^{-\lambda t} $$[43] 因子的回测效果 1. **经济增长维度因子** - 5月信号强度50%（工业增加值同比发出看多信号）[42] - 近12个月IC均值0.32[43] 2. **货币流动性因子** - 5月信号强度40%（中美国债利差10Y发出看多信号）[42] - 近12个月IC均值0.25[43]

如果说A股市场里哪类指数最有可能穿越周期，那最有可能是红利类指数。 广发证券研究表示，无论防御还是进攻，都不影响红利资产的底层配置思路。从近十年的表现来看，红 利全收益指数从2014年到现在几乎都在以一个不变的斜率上行，持有红利的时间只要拉长来看，最终收 益都不会差。（数据区间：2014.1-2025.5） 另一方面，利率下行阶段，红利策略价值凸显。红利指数股息率位于近十年96%的较高分位。 红利全收益以几乎不变的斜率上行 而当下或许正处于红利投资的顺风区。 一方面，公募新规下红利资产或迎来配置良机。 2025年5月7日，证监会公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出建立与基金业绩表现挂钩 的浮动管理费收取机制，强化业绩比较基准的约束作用，在强对标基准的业绩考核机制下，红利资产或 迎来配置良机。当持有时期较长时，红利资产相对于沪深 300 等宽基指数有着较高的胜率，与方案的中 长期业绩考核导向非常契合。 根据方正证券的测算，如果持有周期超过1年，中证红利和红利低波指数较沪深300 和中证800的胜率基 本都高于70%（上述指数均为全收益口径）；当持有周期达到3年或5年时，胜率更是接近90%。 MACD ...