推动经济持续回升向好，需要持续完善支持提振和扩大消费的金融服务。 科技创新是高质量发展的重要驱动力，是增强经济韧性、释放发展潜力的关键支撑。科技创新离不开金 融支持。5月19日，中国人民银行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会。会议强调，要加力支 持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策，提高金融支持实 体经济质效，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换。 由此可见，上述重点领域是当前和今后一段时间金融支持的主要方向，也是金融机构推动经济内生增长 动力逐步增强需要重点关注的内容。 推动经济持续回升向好，需要持续加大对科技创新的金融支持。 要不断完善科技金融发展的制度保障。在国新办5月7日举行的新闻发布会上，潘功胜表示，建设同科技 创新相适应的科技金融体制，是金融服务实体经济高质量发展的重要着力点，也是深化金融供给侧结构 性改革的重要内容。近年来，央行等金融管理部门综合发挥信贷、债券、股权、保险等工具作用，形成 推动科技创新加快发展的政策合力。与此同时，要通过政策红利的释放，引导金融机构为国家重大科技 任务的实施和科技型中小企业的发展提供全方位金融服务。近日，科技部会同中 ...

消费行情分析 - 消费指数相对大盘短期难有超额收益，当前经济和企业盈利弱修复，政策支持偏强，但机构资金无明显流入，外资持仓占比从2024Q1的22.1%降至2025Q1的17.7%[5][11] - 新消费相对消费短期可能继续有超额收益，政策支持力度强，3月社零同比增速5.9%、一季度消费板块盈利同比增速11.4%仍偏低，且流动性大概率维持宽松[14][19] A股市场趋势 - A股短期可能延续震荡偏强趋势，分子端经济短期延续弱修复，4月出口增速8.1%，社零累计增速同比4.7%，基建和制造业投资增速维持高位；流动性短期维持宽松；风险偏好短期可能低位有所改善[22][26][34] 行业配置建议 - 短期科技和消费可能相对占优，复盘显示填坑行情后震荡时政策导向、产业趋势上行和补涨行业表现优，当前政策鼓励科技创新和内需，产业趋势上行行业集中在TMT、机械等，2025年4-5月涨幅靠后行业有周期和消费行业[38][40] - 从估值性价比角度建议关注通信、传媒、电子等行业，部分行业预测PEG小于1，成交额占比或PE估值分位数合理[46] - 短期建议逢低配置政策和产业趋势向上的计算机、机器人等行业，以及基本面预期可能边际改善的创新药、电新等行业[48][51] 风险提示 - 历史经验未来不一定适用，不同时期市场条件等变化会影响投资[55] - 政策超预期变化，经济政策受多种因素影响可能超预期或不及预期[56] - 经济修复不及预期，受外部干扰等因素经济修复进程可能波动[57]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：固态电池、无人物流车、新能源汽车、新能源配网、高端智能装备、农药、聚氨酯、人形机器人、离境退税、自动驾驶出行服务等 - **公司**：国轩高科、金龙羽、上海洗霸、厦钨新能、有研新材等众多公司 纪要提到的核心观点和论据 固态电池 - **产业进展加速**：中国电子材料行业协会电池材料分会等将举办研讨会；宝马首批全固态电动汽车上路测试，国轩高科发布全新高安全固态电池[3] - **出货量高增**：2024 年全球固态电池出货量达 5.3GWh，同比增 4.3 倍，预计 2030 年达 614.1GWh，全固态比例接近 30%[3] - **硫化物电解质成主流**：2024 年出货量不足 2%，预计 2030 年总体出货量占比达 29.5%，全固态电池电解质中市场份额达 65%[3] 无人物流车 - **特斯拉带动炒作预期**：特斯拉计划 6 月 1 日上线 Robotaxi，引发自动驾驶产业链炒作预期[7] - **无人物流具经济性和市场潜力**：部分路段初步具备经济性，路权放开将打开超千亿级蓝海市场[8] 小米新品 - **新品即将发布**：2025 年 5 月 22 日晚举办发布会，预计发布小米 SUV 车型 Yu7、自研手机 SoC 芯片玄戒 O1 和小米 15SPro 旗舰手机[10] - **小米 Yu7 亮点多**：首款中大型智能电动 SUV，外观优雅，内饰采用 PHUD 全景抬头显示，交互硬件变化增添想象力[10] - **小米玄戒性能强**：采用第二代 3nm 工艺，性能对标苹果 A16 及晓龙 8 Elire，填补国内 5nm 以内设计空白[10] 江淮汽车 - **超高端豪车将上市**：与华为合作的尊界 S800 将于 2025 年 5 月 30 日发布，定位超高端智能豪华轿车，预售价格或下调[13] - **产能和销量目标明确**：安徽肥西超级工厂规划年产 20 万辆，S800 所在产线年产能 3.6 万辆，2026 年预计销量 1.8 万辆，营收目标 180 亿元[14] - **业绩预测向好**：机构预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.9 亿元、17.3 亿元、25.4 亿元[14] 宝光股份 - **新能源配网带动需求**：中国西电集团拟承接股份，我国发布高比例新能源大电网运行控制系统，新能源配网需求带动真空灭弧室需求释放[16][17][18] - **公司优势明显**：真空灭弧室龙头，掌握全套技术，市占率超 30%，2023 年产品毛利率 20.3%高出同行 10.2%[18] - **进军储能市场**：成立子公司宝光智中，以储能调频核心业务进军储能市场[18] 海辰药业 - **布局固态电池业务**：宝马全固态电动汽车测试，国轩高科全固态实验线贯通，公司控股子公司布局固态电池粘合剂和硫化锂，绑定院士团队[19][20] - **创新药业务有亮点**：公司及其控股股东持有 NMS 集团 44.88%股权，其开发药物全球年销售额曾超 10 亿美元[20] 粤宏远 A - **并购转型高端智能装备**：《上市公司重大资产重组管理办法》修订版发布，公司拟现金购买博创智能约 60%股份[21] - **再生铅业务占比高**：废旧铅蓄电池回收业务占比 88%，旗下新裕有色是广东省内规模最大证照齐全的再生铅资源综合循环利用企业[21] 中农立华 - **拟收购台州农资**：2025 年 5 月 20 日公告拟收购台州农资不少于 50%股份，收购后将成控股子公司[22] - **台州农资业务模式多样**：业务模式为连锁配送、代理分销、大农户直销等多业态兼容模式，在水稻籼粳杂交育种方面有优势[22] - **海外业务布局良好**：重点拓展新兴市场，部分国别自主品牌产品销售稳定增长，重点产品在豁免清单中[22] 汇得科技 - **聚氨酯或受益小米汽车**：小米 YU7 上市，小米 SU7 多个关键部件使用聚氨酯材料[23] - **公司主营聚氨酯**：营收占比 92.31%，革用聚氨酯树脂市占率约 10%[23] - **人形机器人应用潜力大**：聚氨酯可用于人工肌肉，使机器人接触更自然流畅[23][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **题材信息**：特斯拉 Optimus 人形机器人展示家务能力；北京启用离境退税“即买即退”集中退付点；百度萝卜快跑 2025 年第一季度自动驾驶订单超 1.4 亿单，同比增 75%，累计超 11 亿单[25][26] - **个股信息**：均胜电子为 T 机器人头部总成独供；凌云光为光学动捕龙头；万兴科技旗下软件获微软高层推荐；当升科技与清陶能源合作深化；龙旗科技拟发行 H 股并发力 AI PC 赛道；洁美科技子公司与固态电池企业合作；艾森股份子公司获供应商奖项；瑞贝卡与阿里巴巴合作获投资；科德教育实控人转让股份[26][27][28][29]

小米集团 - 小米集团总裁卢伟冰透露将在5月22日战略新品发布会上推出多款玄戒系列芯片，包括已公布的"玄戒O1"芯片 [2] - 发布会预计涵盖手机SoC芯片、智能手机、平板电脑、首款SUV及YU7等多元化产品 [2] 格力电器 - 格力电器董事长董明珠与前秘书孟羽童确认将于5月23日在抖音平台进行联合直播 [3] - 直播可能涉及格力产品销售，并有额外助播参与 [3] 新能源汽车行业 - 2025年第一季度全球新能源汽车总销量达402万辆，同比增长39% [4] - 新能源车型占全球汽车市场18.4%份额 [4] 百度 - 百度2025年第一季度营收达324.52亿元人民币，同比增长3% [5] - 调整后营业利润53.3亿元，超出预期 [5] - 核心业务调整后EBITDA利润率为26% [5] - 研发费用同比下降15% [5] 爱奇艺 - 爱奇艺2025年第一季度营收71.9亿元，同比下降9%，环比增长9% [6][7] - 会员服务收入44亿元，广告收入13.3亿元，其他收入8.31亿元（同比增长16%） [6][7] - 营业利润3.42亿元，净利润1.82亿元 [7] 小鹏汽车 - 小鹏汽车2025年第一季度营收158.1亿元，同比增长141.5% [8] - 净亏损6.60亿元 [8] - 预计第二季度营收175亿至187亿元，交付量10.2万至10.8万辆（同比增长237.7%-257.5%） [8]

中国半导体行业突破 - 华为发布搭载鸿蒙操作系统的自研"鸿蒙电脑"，其CPU或已实现自主可控 [3] - 小米公布自研3nm手机SoC芯片设计细节，填补中国大陆先进芯片设计空白 [3] - 中国芯片行业在设计和制造两个关键领域同时取得突破，形成"两条腿走路"的发展策略 [4][7] 行业现状与挑战 - 中国半导体行业长期被压制在7nm以下成熟制程领域，追赶先进制程难度加大 [7] - 芯片制造属于超重资产行业，需要集中资源突破；芯片设计则需克服超高复杂度与跨学科融合的壁垒 [10] - 中芯国际N+2工艺有望年内量产，5nm车规芯片和服务器芯片已实现设计突破 [7] 企业战略与投入 - 小米2014年成立松果电子进军芯片研发，2017年推出首款自研芯片，2021年重启SoC项目 [18][21] - 小米芯片团队规模超2500人，已投入135亿资金，计划至少投资500亿并持续十年 [21] - 华为和小米的突破证明单点突破在芯片竞争中的重要性，为其他企业提供示范 [10][21] 国际竞争环境 - 美国持续加码对华芯片管制措施，涉及整个半导体生态链 [7] - 中美竞争聚焦关键硬核领域，双方均在对方卡脖子领域寻求突破 [16] - 中国通过国产供应链建设、本地化生产及战略性囤积对冲封锁影响 [3][7] 行业发展前景 - 中国芯片设计水平跃升至3nm，追平国际最先进水准 [4][10] - 华为、小米等企业的突破显示封锁网已被打开缺口，证明先进制程路线未被完全堵死 [10] - 全工业体系基础和硬核科技企业的持续投入为行业提供长期发展动能 [22]

金融政策与市场动态 - 央行支持北京打造科技金融发展高地，推动人民币国际化[1] - 金融监管总局将加强北京国家金融管理中心功能建设[1] - 证监会加快推进北交所服务创新型中小企业主阵地建设[1] - 特朗普敦促美联储降息，批评美联储主席鲍威尔行动迟缓[1] - 穆迪将美国主权信用评级从"Aaa"下调至"Aa1"，因政府债务高达36万亿美元[3][10] 重点品种分析 航运 - 集运欧线08合约上涨5.84%至2387.9点，SCFIS欧线下跌2.9%至1265.30点[2][30] - 6月初大柜报价对应盘面估值约2200点，6月上半月运力投放较多[2][30] - 欧线市场短期降温，预计回归基本面驱动[2][30] 原油 - 夜盘油价小幅收高，关注低油价对美国制裁委内瑞拉和伊朗的影响[3][10] - 中国4月规模以上工业增加值同比增长6.1%，社会消费品零售总额增长5.1%[3][10] 铝 - 沪铝主力合约夜盘收跌0.62%，氧化铝供需预计宽松但几内亚铝土矿扰动发酵[3][18] - 铝加工环节开工率大都小幅回落，电解铝需求趋弱[3][18] 经济数据 国内经济 - 4月社会消费品零售总额同比增长5.1%，家电家具等以旧换新相关商品增长较快[5] - 限额以上单位家用电器和音像器材类零售额增长38.8%，文化办公用品类增长33.5%[5] - 1-4月社会消费品零售总额16.18万亿元，同比增长4.7%[3][10] 工业生产 - 4月全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.22%[3][10] - 新兴产业领域产品扩张较快，固定资产投资增速较低[5] 行业动态 - 小米将发布SUV车型YU7、自研手机SoC芯片玄戒O1和小米15SPro旗舰手机[6] - 高盛看好小米构建全球最大消费级物理智能生态系统，预计一季度AIoT收入增长50%[6][7] - 中国商务部批评美方AI芯片出口管制措施，要求纠正错误做法[4] 商品市场 金融期货 - 股指震荡分化，IH2505下跌0.17%，IF2505下跌0.08%，IC2505上涨0.23%[8] - 10年期国债活跃券收益率下行至1.663%，央行净投放920亿元[9] 能化产品 - 甲醇夜盘下跌0.53%，沿海库存62.9万吨，同比上升9.91%[11] - 橡胶短期关注美关税政策影响，预计走势震荡偏弱[12] - 聚烯烃阶段性反弹后或高位震荡，玻璃纯碱库存承压消化[13][14] 金属市场 - 贵金属持续震荡，市场避险情绪降温[15] - 铜价收涨，国内下游需求总体稳定向好[16] - 锌价收低，市场预期精矿供应改善[17] - 镍价收跌0.31%，印尼镍矿供给偏紧[19][20] - 碳酸锂周度产量环比增加575吨至16055吨，库存环比增加351吨[21] 黑色系 - 铁矿石短期有支撑，但中期供需失衡压力较大[22] - 钢材市场面临供增需弱局面，短期出口暂无明显减量[23] - 煤焦价格承压下行，焦炭一轮提降已落地[24] 农产品 - 油脂震荡运行，豆油将逐步累库，棕榈油供强需弱[25] - 蛋白粕偏弱震荡，国内油厂开机大幅回升[26][27] - 玉米从高位持续回落，深加工玉米耗量下降[28] - 棉花现货上涨，3128B报价14390元[29]

美股及美债市场表现 - 美股低开高走 标普500指数惊险实现六连涨 盘初曾跌超1% [1] - 美债收益率呈现V形反转走势 [1] - 黄金期货一度反弹超2% [1] 俄乌局势进展 - 普京表示愿与乌克兰共同起草和平备忘录 [1] - 泽连斯基称愿签署和平备忘录并进行任何形式谈判 但拒绝领土妥协和撤军要求 [1] 美联储政策动向 - 美联储二、三号人物等高官齐发声为降息预期降温 暗示利率可能维持到至少9月 [1] 中国经济数据 - 中国4月社会消费品零售总额同比增长放缓至5.1% [1] - 4月规模以上工业增加值增长6.1% [1] - 1至4月城镇固定资产投资增长4% [1] - 同期全国房地产开发投资同比下降10.3% [1] 中美经贸关系 - 中国商务部指责美方行为严重破坏日内瓦高层会谈共识 要求美方纠偏纠错 [1] 中国银行业动态 - 媒体报道多家国有大行将下调存款利率 最高降幅达25基点 预计本周二公告 [1] - 建设银行和招商银行已率先下调利率 [1] 小米新品发布 - 小米宣布将于5月22日发布SUV车型YU7 [1] - 同期发布3nm自研手机SoC芯片玄戒O1和小米15SPro旗舰手机 [1] - 玄戒芯片研发已累计投入超135亿元 [1] 英伟达产品规划 - 黄仁勋在Computex宣布三季度推出下一代GB300系统 [1] - 个人AI计算机DGX Spark已全面投产 [1] 微软AI战略升级 - 微软Build大会宣布进入AI智能体时代 [1] - 推出Microsoft 365 Copilot和GitHub编码升级 [1] - 马斯克xAI模型将纳入微软云服务 [1] 重要经济日程 - 周二将公布中国5月贷款市场报价利率(LPR) [1] - 同日澳洲联储将公布利率决议 [1]

市场表现 - A股早盘三大指数小幅下跌 沪指跌009%至336444点 深证成指跌036%至1014278点 创业板指跌053%至202866点 成交额分别为沪市2848亿元 深市4227亿元 创业板1891亿元 [1] - 板块分化明显 港口 ST板块 并购重组 可控核聚变涨幅居前 PEEK材料 人形机器人 化学制药 合成生物跌幅居前 [1] - 个股涨多跌少 全市场2900只个股上涨 并购重组及ST股集体大涨 港口航运股走强 可控核聚变概念股维持强势 机器人概念股调整 [2] 机构观点 - 中信证券指出公募新规落地后 主动型公募将更聚焦核心资产定价 策略范式可能出现整体性调整 [3] - 长安基金认为A股估值处于底部区域 政策发力将改善市场预期 促进全球资金再布局 [3] - 中国银河建议关注三大方向 红利板块的防御属性 科技产业趋势催化机会 大消费板块政策支持带来的修复行情 [3] 宏观经济 - 4月份国民经济稳定增长 规模以上工业增加值同比增长61% 服务业生产指数同比增长60% 社会消费品零售总额同比增长51% [4] - 1至4月固定资产投资同比增长40% 社会消费品零售总额达161845亿元 同比增长47% 货物进出口总额同比增长24% [4] 行业动态 - 小米宣布将于5月22日发布SUV车型YU7 自研手机SoC芯片玄戒O1及旗舰手机15SPro [5] - 证监会副主席李明表示将出台深化科创板 创业板改革政策措施 为企业创新成长提供制度支撑 [6]

微信编辑 | 七三 2025.05. 19 推荐阅读 本文字数：121，阅读时长大约1分钟 刚刚，雷军发布微博称小米战略新品发布会，定在5月22日晚7点。 他表示这次重磅新品特别多：手机SoC芯片小米玄戒o1，小米15SPro，小米平板7 Ultra，小米首 款SUV小米yu7等。 中方正告：必将付出沉重代价！ ...

中国的手机SOC芯片曾与高通、联发科比肩，不过因为众所周知的原因而无法获得先进工艺代工，性能 方面似乎是个秘密，不过近期有消息指一家国产手机企业即将推出它的手机SOC芯片，可能是4纳米， 也可能是3纳米，性能将与骁龙8gen3相当，成为新的国产手机芯片王者。 与此相印证的是评测软件Geekbench上出现了一款命名颇为特殊的该品牌手机，它的单核跑分达到2400 多分，多核跑分达到7600多分，跑分确实比骁龙8gen3高一些，似乎搭载这款芯片的手机已在内部测试 当中，如此估计很快就要发布了。 如今它传出再度推出手机SOC芯片，意味着它经过8年的技术积累，终于再次在手机SOC芯片上攻关， 如今手机SOC芯片即将推出可谓是水到渠成吧。 国内此前有两家手机芯片企业，紫光展锐主要专注于中低端手机芯片，它的芯片工艺大多是6纳米或5纳 米，这类数年前的芯片工艺，成本更低，符合它当下主要面向中低端市场的手机芯片。 另一家手机芯片企业则因为众所周知的原因，从2020年9月15日起，拥有先进工艺的台积电就无法为它 代工了，目前它的手机芯片主要由国内的芯片代工厂代工，有推测认为它的手机芯片估计工艺大约在7 纳米左右。 这家手机企业 ...