基金经理蔡振减负事件 - 招商基金量化投资部基金经理蔡振在朋友圈发声，希望减少管理产品数量，直言“自己的需求跟公司错配了”，表示管理的产品已超出负荷，希望聚焦于少数产品[2] - 该朋友圈内容虽已删除，但引发了资本市场对公募基金“一拖多”现象的集中讨论，招商基金未公开回应，知情人士确认此为基金经理个人行为[2][5] 蔡振管理现状 - 蔡振拥有超过10年证券投资管理从业经验，目前管理12只基金产品（按A/C份额拆分后为20只），总管理规模为135.99亿元[5] - 其管理产品覆盖债券型、指数增强型、偏股混合型、灵活配置型及ETF发起式联接基金等多个品类，2024年以来接管基金速度明显加快，累计接管6只，仅2025年新接管产品就达4只[5] - 业绩表现上，债券型产品保持稳健，如招商安阳A任职以来回报达27.26%，年化回报5.76%；灵活配置型产品表现不一，招商兴福A任职回报6.97%，在2225只同类产品中排名第1657位[6][7] - 2025年新任职产品因管理时间较短暂未披露年化收益，招商中证500等权重指数增强A任职回报22.22%，在661只同类产品中排名第315[7] 行业“一拖多”现象 - 截至11月24日，全市场4101名在任基金经理中，286位管理主代码基金数量大于或等于10只，形成高负荷管理群体[8] - 招商基金内部有7位基金经理管理主代码产品数量达10只及以上，例如侯昊管理16只产品总规模638.17亿元，许荣漫管理19只产品总规模344.00亿元[9] - “一拖多”现象本质是公募行业“规模为王”逻辑的产物，基金公司通过加速发行产品、布局多元赛道以抢占市场份额[10] - 若基金经理同时管理主动权益、指数增强、固收+等不同类型产品，很难实现策略完全独立，部分产品可能沦为“挂名基金”，导致业绩与策略脱节[11] - 被动管理产品（如指数型、货币型）因运作机制标准化，可依托系统工具实现多只产品管理；但主动权益产品管理超过5只则精力难以兼顾[11] 行业制度与改革方向 - 2023年11月24日基金业协会修订的《投资管理人员注册登记规则》要求公司合理调配同一基金经理管理的公募基金产品数量，确保与投资能力相匹配[11] - 业内人士呼吁参考海外成熟市场经验，按产品类型设置差异化管理上限，如主动权益类产品不超过3只，指数型产品不超过10只[12] - 2025年5月出台的《推动公募基金高质量发展行动方案》明确提出“推动基金经理团队制管理模式”，引导行业从“明星经理”依赖转向“平台化投研”[12] - 行业需平衡基金经理精力、产品数量与持有人利益，通过制度完善、人才培养与文化重塑实现可持续发展[12]