公司评级与财务状况 - 公司主体信用等级为AA-，评级展望稳定，弘亚转债评级同样为AA- [3] - 2024年公司营业收入26.94亿元，净利润5.21亿元，经营活动现金流净额5.64亿元 [3] - 2025年3月末公司现金类资产合计14.32亿元，占总资产比重达32.90%，能够覆盖总债务 [4] - 公司资产负债率28.84%，杠杆水平较低，EBITDA利息保障倍数17.28倍 [4][17] - 公司销售毛利率32.20%，EBITDA利润率26.37%，总资产回报率15.69% [4] 行业地位与竞争优势 - 公司是我国板式家具机械制造行业龙头企业之一，产品竞争力强 [3] - 2024年公司完成"一总部，两基地"产业布局，推出智能料仓等新产品 [3][9] - 公司产品性能和技术实力维持较强水平，在智能化、自动化趋势下具有优势 [4] - 公司境外销售收入9.15亿元，同比增长12.68%，占营收比重超三分之一 [4][12] - 与同业相比，公司销售毛利率32.20%高于南兴股份的18.99% [5] 经营风险与挑战 - 受房地产行业低迷影响，2024年国内订单下降4.89% [11] - 新增产能释放导致产能利用率下降，未来产能消化存在不确定性 [12] - 海外销售占比提升带来汇率波动、贸易环境等外销风险 [5][12] - 原材料成本占营业成本78.39%，价格波动可能挤压盈利空间 [13] - 2025年一季度营业收入6.54亿元，净利润1.33亿元，同比有所下降 [14] 财务指标分析 - 2024年末公司总资产41.42亿元，其中固定资产13.69亿元，占比33.06% [16] - 公司速动比率2.58，现金短期债务比7.87，流动性状况良好 [17][18] - FFO为5.29亿元，净债务为-4.21亿元，财务状况稳健 [20] - 公司采用先款后货结算方式，应收账款规模较小 [10] - 前五大经销商客户销售收入占比22.82%，渠道较为分散 [10] 行业环境与发展趋势 - 2024年全国房地产开发投资同比下降10.6%，家具制造业营收微增0.4% [7] - 板式家具机械行业智能化、自动化、柔性化发展趋势明显 [8][9] - 国内中高端市场份额持续提升，行业集中度将进一步提高 [9] - 全球主要板式家具机械企业集中在德国、意大利和中国 [8] - 国内头部企业技术差距不断缩小，出口规模持续增长 [9]

六合区工业经济表现 - 六合区一季度规上工业总产值同比增长8.7% [1][4] - 19个市重大实施项目一季度完成投资占年度计划的38.6%，超序时进度13.6个百分点 [6] - 156个区重大实施项目一季度完成投资占年度计划的29.3%，超序时进度4.3个百分点 [6] 南京利德东方橡塑科技有限公司 - 公司一季度产值超3亿元，同比增长38% [1] - 主要产品包括汽车管路、轨道交通类橡胶制品及新能源、航空航天等领域的高端产品，部分打破国外技术垄断 [3] - 新能源汽车流体管路项目配套比亚迪、奇瑞、长城等整机厂，订单持续增长 [3] - 公司发布新品新能源汽车热管理系统空调管总成，配套比亚迪海豹DM-i车型 [3] - 2024年目标销售收入增长25%，研发费用占比保持在5%以上，拓展数据中心、新能源等新领域 [3] 南京大量数控科技有限公司 - 公司专业生产五轴及以上联动的PCB数控钻孔机、成型机，覆盖5G通信、人工智能、汽车电子等领域 [6] - 一季度销售额超1亿元，同比增长50% [6] - 二期近3万平方米恒温恒湿厂房进入扫尾阶段，为产能扩张提供支撑 [6] - 2024年全年销售额目标超6亿元 [6] 六合区产业政策支持 - 六合区出台《2025年经济发展提速增效行动方案》，构建"1+10+5"组织体系 [4] - 建立多部门协调联动机制，常态化开展企业服务活动解决急难愁盼问题 [4]

公司基本信息 - 转债简称弘亚转债，代码 127041，公司为广州弘亚数控机械股份有限公司 [1] - 2025 年 5 月 7 日下午 15:30 - 17:00 通过全景网“投资者关系互动平台”召开 2024 年度网上业绩说明会 [2] - 接待人员包括董事长、总经理李茂洪等公司管理层 [2] 业绩相关 - 近三四年房地产及家装行业低迷，但公司业绩稳定，通过突破技术壁垒、拓展海外市场、替代人工和规模化降本增效提升份额 [2] - 2024 年第四季度国内订单下滑致经营业绩同比下滑，出口订单有增长；2025 年第一季度订单良好，营收及归母净利润环比增长 [6] - 行业本期整体业绩“营收收缩、利润承压”，公司市场份额提升，经营和业绩表现较好 [7] - 公司通过海外扩张和技术升级实现营收稳定和较好盈利水平，海外市场拓展与智能制造转型是未来盈利提升关键 [7] 产能与产品 - 增城和佛山制造基地扩充近一倍产能，规划为 3 - 5 年中长期目标，未来将推新产品、调结构提升产能利用率和扩大市场份额 [3] - 复合型钻铣中心兼容性和灵活性好，自投产业绩稳定，市场接受度良好，公司将完善定制家具全流程标准化产品 [3] 关税与市场 - 产品出口 70 多个国家和地区，美国市场收入占比低，四月初关税政策影响不大，将关注政策变化 [3][4] - 境外业务占 34%，通过全球 130 多家经销商网络，产品销往“一带一路”国家及欧美市场，未来将深化全球化战略 [4] 可转债与分红 - 发行 6 亿元可转债，截至 2025 年 3 月 31 日，“弘亚转债”因转股转换公司股票 2,815 股，剩余 5,999,195 张 [7] - 公司重视可转债转股，到期未转股将确保兑付；上市以来现金分红累计超 13.53 亿元，一直积极实行分红政策 [4] 未来发展 - 盈利增长点为推出智能化新产品、开拓海外市场、品类扩充、并购互补型企业 [5] - 业绩增长发力点是深耕“一带一路”与欧美市场，提升中高端产品占比，提供智能化自动化解决方案，建设新基地释放产能 [5] - 行业处于转型升级关键阶段，国家重视智能制造，政策支持提供良好环境，公司将推动行业可持续发展 [5]

2025年第一季度经营情况 - 营收6.54亿元，归母净利润1.32亿元，扣非净利润1.07亿元，经营性现金流净额1.4亿元，毛利率30.93%，净利率20.3%，期间费用费用率11.66%，增长3.74%，销售费用和研发费用分别增长68.38%和46.3%，财务费用因利息收入减少而增加 [1] - 国内需求疲软，上半年订单需求有压力，下半年有望改善；境外收入占比约三分之一且呈上升趋势，出口业务增长，需求潜力大的地区集中在“一带一路”沿线国家及核心发达国家 [2] - 2024年初新产能投产，关键零部件自制化率提升到70%，总装产能提升；采取差异化竞争策略，满足产能利用率和市场份额扩大需求；2024年数控钻及裁板锯产品分别增长8.04%、16.55%，封边机产品收入略下滑但毛利率良好，中高端产品收入占比逐步提升，推进智能化改造和自动化升级 [3] - 佛山新增建设项目，未来两三年合计增加约一个多亿资本开支，今年开始基建投入，建设周期约两三年，用于承接新并入子公司相关业务 [4] 与投资者交流情况 - 2025年第一季度国内销售收入占比约为三分之二，同比略有下降，境外销售有增长，整体出口稳定，二季度情况不清晰 [5] - 2025年3月展会外国参展商人数增多，新建立联系的海外客商下订单需长期积累，未必能在展会期间快速形成销售 [6] - 国内外中大型家具企业追求智能化和自动化升级改造，对中高端单机产品有需求 [7] - 2024年新增海外经销商主要分布在“一带一路”和核心发达地区 [8] - 销售收入达千万级的国家和地区中，“一带一路”和南美等国家或地区需求潜力大、有潜力快速发展 [10] - 中高端封边产品技术领先，销售数量将逐步提升 [10] - 公司对今年市场情况保持谨慎乐观，头部家具企业在手订单情况分化，行业竞争变化带来机会，需关注市场动态 [10]