报告行业投资评级 本次研报未明确标注行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 生猪现货市场供需双增 现货价格或震荡偏弱为主[10] - 生猪期货03合约前的合约经过近段时间跌幅后 升水及估值得到较大幅度修复 下方空间或不大 价格或以底部震荡为主 养殖端套保空单可持有 伴随出栏逐步平仓[10] - 养殖端全产业持续亏损 去化预期强 8月去化程度加快 但春节前生猪供应仍有望保持小幅增加态势 伴随需求逐步释放 供需格局将改善[10] 各目录内容总结 一、行情回顾与操作建议 - 期货方面 9月23日生猪主力2611合约小幅高开后震荡下行 尾盘收阴 最高10975元/吨 最低10810元/吨 收盘报10820元/吨 较昨日跌0.92% 指数总持仓增加3584手至544640手[9] - 现货方面 9月23日全国外三元均价10.56元/公斤 较昨日跌0.05元/公斤[9] - 供给端 养殖端出栏持续增加 据涌益数据显示 9月样本养殖端计划出栏量2966万头 较8月实际出栏环比+3.13% 肥标价差小幅回落但仍保持高位 临近中秋 压栏二育肥猪出栏加快 整体供应量增加 出栏体重仍处高位[10] - 需求端 肥标价差保持高位 但栏舍利用较高 二次育肥以零星补栏或滚动补栏为主 伴随天气逐步转凉 终端需求持续恢复 且中秋临近备货增加 屠宰企业订单增加明显 屠宰企业开工率和屠宰量持续提升[10] - 9月23日样本屠宰企业屠宰量17.36万头 较昨日增加0.38万头 周环比增加1.6万头 月环比增加2.3万头[10] 二、行业要闻 本次研报未披露行业要闻相关具体正文内容 三、数据概览 - 截至2026年8月份 样本养殖场能繁母猪存栏量108.82万头 环比-2.3% 同比-5.82%[20] - 截至9月17日 自繁自养生猪头均利润-168元/头 周环比-22元/头[20] - 截至9月17日 外购仔猪养殖头均利润-59元/头 周环比-27元/头[20] - 9月17日当周 断奶仔猪市场销售均价为144元/头 较上周跌5元/头[20] - 截至9月17日 全国生猪出栏均重129.25kg 较上周下降0.07kg 周环比降幅0.05% 较上月增加0.88kg 月环比增幅0.69% 较去年同期增加0.80kg 年同比增幅0.62%[20] - 截至9月17日当周 采购110kg育肥至140kg成本为10.70元/kg 较上周减少0.08元/kg[20] - 截至9月17日当周 采购125kg育肥至150kg成本为10.99元/kg 较上周减少0.08元/kg[20]