报告行业投资评级 - 计算机行业评级为“强于大市”（维持）[1] 报告的核心观点 - 昇腾960芯片研发进度超预期，将提高我国国产算力的能力上限，加快大模型产业发展[3][8][21] - 国产大模型持续迭代升级，能力持续提升，将推动国产大模型从“可用”到“好用”，加快在千行百业应用场景的落地[3][11][21] - 坚定看好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会[3][21] 行业要闻及简评 华为全联接大会2026与昇腾960芯片 - 2026年9月17日，华为全联接大会2026在上海启幕，华为副董事长、轮值董事长汪涛发表主题演讲[5][6] - 超节点已成为产、学、研共识，是建设超大规模AI基础设施的必然选择[6] - 截至目前，昇腾910C超节点已部署超1000套，昇腾950超节点也已规模商用[6] - 10万卡集群已成为训练十万亿级SOTA模型的标配，但传统服务器架构导致集群内通信超过训练时间的40%[6] - 根据华为马尔科夫实验室仿真结果，4K超节点组成的10万卡集群相比由8卡服务器组成的10万卡集群，MFU提升了2.75倍[6] - 华为基于灵衢打造11颗关键芯片，发布业界首个使用NPO的昇腾960超节点[7] - 昇腾960芯片研发进度超出预期，性能实现倍增[7] - 960DT比原计划提前三个季度，2027年第一季度就绪[7] - 960PR比原计划提前一个季度，2027年第三季度就绪[7] - 未来昇腾系列芯片将持续坚持一年一代的演进节奏，2028和2029年将陆续推出昇腾970、980芯片[7] - 华为研发了新一代NPO形态的光互联产品Hi-ONE，基于华为自主创新技术，实现了单引擎7.2T的传输容量[7] - Hi-ONE是业界首个量产的NPO产品，是行业目前最大传输能力的NPO产品，也是唯一实现内置光源的NPO产品[7] - 基于昇腾960芯片和Hi-ONE，华为打造了业界首个采用NPO技术的超节点——昇腾960超节点，单个超节点为4096卡规模[8] - 昇腾960超节点最大可提供8E FP8的算力，高达1PB的HBM容量[8] - 华为带来全新的Agentic超节点集群，通过二层CLOS四平面组网，最大集群规模可达到51.2万卡[8] - 结合多轨道拓扑技术，最大可支持100万卡昇腾超节点集群[8] 阶跃星辰发布Step 5 Preview与国产大模型迭代 - 2026年9月20日，阶跃星辰正式发布Step 5 Preview，一款面向真实世界Agentic任务的旗舰基座模型[9] - Step 5 Preview在AI编程、软件工程、专业知识工作等任务上达到前沿水平，并在金融领域展现出尤为突出的能力[9] - Step 5 Preview采用稀疏MoE架构，总参数量600B，每个Token激活27B参数，支持1M Token上下文窗口和视觉输入[9] - Step 5 Preview的Coding能力不局限于传统代码任务，可做软件工程、前端和视觉开发，也能进入可编程硬件场景[10] - 在内部和外部专家参与的评测中，约70%的评测者认为Step 5 Preview可以自主完成中高复杂度的Coding任务[10] - Step 5 Preview可以完成网页界面和数据可视化，也能调用Blender创建并反复调整3D资产[10] - Step 5 Preview在主流编程语言上的表现整体较为稳定，在低、中等难度任务上，结果接近Claude Opus 5[10] - 在阶跃星辰构建的4项金融评测中，Step 5 Preview在信息检索、估值和完整金融研究流程上都取得了较强结果[10] - 根据Artificial Analysis网站信息，在全球大模型性能排名中，我国国产大模型已稳居第一梯队[11] - Qwen 3.8 Max(0902)、GLM-5.3(max)、Step 5 Preview、Kimi K3(max)分别排名第七、八、十、十一位[11] 重点公司公告 - 国能日新公告2026年限制性股票激励计划(草案)，拟授予的限制性股票数量为378.75万股，约占公司股本总额18,672.6169万股的2.03%[13] - 国能日新激励计划首次授予303.00万股，约占公司股本总额的1.62%，预留75.75万股[13] - 国能日新激励计划限制性股票的授予价格为29.24元/股，拟首次授予的激励对象总人数为124人[13] - 星环科技发布关于境外上市外资股（H股）公开发行价格的公告，最终价格为每股49港元[13] - 星环科技本次发行的H股预计于2026年9月21日在香港联交所挂牌并开始上市交易[13] - 行云科技拟增加公司及子公司申请综合授信额度、融资租赁额度100亿元或等值外币[13] - 行云科技2026年总额度合计不超过人民币200亿元或等值外币，有效期内可循环使用[13] - 赛意信息与W公司签订了两份《算力服务合同》，合同服务期限为60个月[15] - 赛意信息原合同含税总金额为645,000万元，占公司2025年度经审计营业收入的311.11%[15] - 赛意信息签署补充协议，其中一份合同含税金额由360,000万元调整为387,000万元，两份合同合并含税总金额调整为672,000万元[15] 一周行情回顾 - 本周（9月14日至18日），计算机行业指数上涨1.58%，沪深300指数下跌0.06%，前者跑赢后者1.64 pct[16] - 年初至本周最后一个交易日，计算机行业指数累计下跌17.01%，沪深300指数累计下跌2.65%[16] - 截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为41.5倍[18] - 本周，计算机行业357只A股成分股中，232只股价上涨，2只平盘，123只下跌[18] - 本周涨幅前10位个股包括博汇科技（涨85.44%）、浩瀚深度（涨26.97%）、云天励飞-U（涨26.20%）等[19] - 本周跌幅前10位个股包括ST浩丰（跌18.04%）、声迅股份（跌15.67%）、ST荣科（跌15.40%）等[19] 投资建议 - 建议关注AI算力标的：海光信息、工业富联、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服、寒武纪、浪潮信息、华勤技术、智微智能、中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技[21] - 建议关注AI算法和应用标的：盛视科技、道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、福昕软件、万兴科技、彩讯股份、德赛西威、中科创达、恒生电子、泛微网络、合合信息、卓易信息、索辰科技、普联软件、锐明技术[21]