报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计5月合约价格易涨难跌，建议5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空，进行多5空10的套利操作，期权建议观望 [14] 根据相关目录分别进行总结 现货分析 - 本周晚富士苹果产区春节备货略有好转，产地走货环比增加，但部分产区降雪略影响发运，客商包装自存货源发往市场，果农货交易略有增加，整体成交量有限，果农一般货源价格稳弱，个别产区价格稍有下跌；销区市场周内到车减少，中转库积压严重，客源稀少，动销缓慢 [7] - 山东产区整体出货略有加快，因降雪个别产区发货速度受影响，库内看货客商稍有增加，春节礼盒备货开始，招远、蓬莱等地三级果出货为主，栖霞部分外贸渠道寻小果，三级少量出货，客商自存货源陆续发货，沂源、威海等副产区客商数量略有增加，成交一般；蓬莱产区75果农一二级主流报价3.0 - 3.6元/斤附近，80果农一二级4 - 4.5元/斤，三级果1.3 - 2.5元/斤，栖霞产区晚富士栖霞80一二级片红果农货3.5 - 4.5元/斤，75果农统货2.2 - 2.5元/斤，65 - 70小果1.7 - 2元/斤 [7] - 陕西去库环比略有加快，延安、渭南等产区询价客商增多，客户包装自存货源发运，发货较前期略有增加，果农货成交以较好统货、高次等为主，咸阳产区客商寻货积极性不高，成交清淡，整体出货陕北产区好于陕南产区；洛川70以上果农半商品出库4.0 - 4.3元/斤附近，70以上果农统货出库3.5 - 4元/斤附近，高次2.2元/斤附近，白水产区75起步果农好统货2.8 - 3.0元/斤左右 [7] 供给分析 - 截止到2026年1月22日全国冷库库存比例约为48.01%，较去年同期低2.11个百分点，本周全国冷库库容比下降1.77个百分点，去库存率14.06%，进入春节备货阶段，冷库出货量逐渐增加 [10] - 山东地区冷库库容比为49.93%，本周降低1.44个百分点，产地冷库出货量略有增加，受春节备货带动，冷库中客商包装量尚可，但今年冷库发货量比去年同期稍有降低，部分货源包装好后继续存储 [10] - 陕西冷库库容比为45.71%，本周下降1.98个百分点，冷库客商包装数量尚可，发货量逐渐增加，贸易商多包装自有货源，采购果农体量不大，因果农货出残率偏高，当前价位包装后成本较高 [10] - 甘肃冷库库容比为47.16%，本周降低2.69个百分点，产区出货情况良好，贸易商包装积极性尚可，好货有一定利润，低质量货源客商包装意愿一般 [10] - 山西产区纸加膜富士总体出货平稳，运城地区电商发货量稍有减少，纸加膜销售速度微幅放缓，北部产区市场客商采购量稍有增加；辽宁产区总体行情平稳，近期客商数量较多，采购低价位货源为主 [10] - 预计春节备货阶段，产地冷库包装量提高，包装好的货源陆续发往市场销售，下周冷库出库量逐渐增加 [10] - 截至2026年1月21日，全国主产区苹果冷库库存量为682.78万吨，环比上周减少21.88万吨，去库速度环比继续加快，但低于去年同期 [10] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆较上周整体略有减少，周内日均到车23.60车左右，市场山东80晚富士筐装价格主流3.3 - 4.4元/斤，箱装4.0 - 5.0元/斤，洛川晚富士筐装70起步4.0 - 5.5元/斤，静宁晚富士70起步箱装4.5 - 6.5元/斤；近期市场消费仍显一般，下游拿货积极性下降，到车日内消化存在压力，中转库积压增加，仍以甘肃好货货源走货为主，二三级批发商按需拿货 [13] - 1月22日6种重点检测水果平均批发价为7.93元/公斤，较上周五略有上涨，处于最近几年历年同期的高位 [13] - 2025 - 2026产季处收购阶段，栖霞80一二级存储商利润暂停统计 [13] 交易策略 - 交易逻辑为今年苹果冷库库存低以及质量差已成共识，分歧点在于需求情况，考虑春节时间较晚，库存高峰才刚刚启动，未来几周是苹果走货高峰，今年去库速度可能不低，且今年苹果仓单成本较高，5月合约仓单成本大概率高于目前成本，虽仓单成本会变动，但目前来看价格走弱使仓单成本下降概率偏低，预计5月合约价格易涨难跌 [14] - 单边操作建议5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空 [14] - 套利建议多5空10 [14] - 期权建议观望 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本季苹果仓单因优果率低等成本较高，支撑苹果盘面价格；虽最新1月2日一周冷库苹果出库量同比减少，但因今年春节推迟走货旺季相应推后，目前出库需求尚可；且苹果冷库库存低，若后期维持正常出库量，供应将偏紧；建议关注后期冷库苹果出库情况，若需求正常5月合约价格易涨难跌 [14] 各目录总结 现货分析 - 本周晚富士苹果产区春节备货氛围淡，客商多包装自存货源，果农货交易集中于低价货源，其余规格动销慢，果农货源价格稳弱，个别产区价格向下松动；销区市场中转库积压严重，客源少，走货慢 [6] - 山东产区整体出货略加快但仍清淡，招远、蓬莱等地少量春节礼盒拿货包装，三级果出货为主，栖霞部分外贸寻小果，三级少量出货，一二级好货零星成交，沂源、威海等副产区成交不佳；蓬莱产区65 - 70统货2.0 - 2.2元/斤，75果农一二级3.4 - 3.6元/斤，栖霞产区80以上奶油富士1.8 - 2.0元/斤，晚富士80一二级片红果农货源意向成交价3.7 - 4.5元/斤 [6] - 陕西去库环比略加快，延安产区询价客商增多，客户包装自存货源发运，果农货成交以较好统货、高次等为主，渭南、咸阳产区客商寻货积极性不高，价格有松动趋势，成交仍清淡；洛川70以上果农半商品出库4.0 - 4.3元/斤，70以上果农统货出库3.5 - 4元/斤，高次2.2元/斤，白水产区75起步果农好统货2.8 - 3.0元/斤 [6] 供给分析 - 截止2026年1月15日全国冷库库存比例约49.78%，较去年同期低3.55个百分点；本周全国冷库库容比下降1.35个百分点，去库存率10.90%，春节备货冷库出货量增加 [9] - 山东地区冷库库容比51.37%，本周降低1.17个百分点，春节备货后客商增加，客户采购性价比高的货源，高价货无交易，今年礼盒包装量低于去年，果脯厂采购意愿不高 [9] - 陕西冷库库容比47.69%，本周下降1.49个百分点，冷库成交及包装量增加，客户为春节储备货源，客商优先销售自有货源，调货选购好货，差货采购量低，果农低价货出残率高，客商采购意愿偏低 [9] - 甘肃冷库库容比49.85%，两周降低2.02个百分点，出货良好，静宁、庄浪等地冷库果农货销售量达一半左右，剩余好货少，庆阳地区销售情况与陕西相似 [9] - 山西产区纸加膜富士总体出货良好，主要电商采购，北部吉县等地区出货速度一般；辽宁产区总体销售情况尚可，主要销售中等货 [9] - 截至2026年1月14日，全国主产区苹果冷库库存量为704.66万吨，环比上周减少16.25万吨，去库速度环比加快，但低于去年同期 [9] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆较上周略有增加，周内日均到车24.60车左右，市场山东80晚富士筐装价格主流3.8 - 4元/斤，箱装4.5 - 5.5元/斤，洛川晚富士筐装70起步4.0 - 5.5元/斤，静宁晚富士70起步箱装5.8 - 7.5元/斤；市场消费一般，下游拿货积极性下降，到车日内消化有压力，中转库积压增加，以甘肃好货走货为主，二三级批发商按需拿货 [12] - 12月18日6种重点检测水果平均批发价为7.66元/公斤，较上周五略有上涨，处于近年同期高位 [12] - 2025 - 2026产季收购阶段，栖霞80一二级存储商利润暂停统计 [12] 交易策略 - 交易逻辑为苹果仓单成本高支撑盘面价格，虽出库量同比减少但春节推迟走货旺季推后，目前出库需求尚可，且库存低，若维持正常出库量后期供应偏紧，关注后期冷库苹果出库情况，若需求正常5月合约价格易涨难跌 [14] - 单边策略为5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空 [14] - 套利策略为多5空10 [14] - 期权策略为建议观望 [14] 周度数据追踪 苹果供需情况 未提及具体数据内容，仅有苹果出口、种植面积、消费、产量等相关图表 [18] 库存及出货（mysteel） 未提及具体数据内容，仅有全国冷库库存、出库量，山东、陕西冷库库存相关图表 [21] 价差与基差 未提及具体数据内容，仅有5月基差、10月基差、1 - 5价差、5 - 10价差、10 - 1价差相关图表 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本季苹果仓单成本高支撑盘面价格；虽当前冷库苹果同比出库量减少，但因春节推迟走货旺季推后，目前出库需求尚可；且苹果冷库库存低，若后期维持正常出库量供应将偏紧；建议关注后期冷库苹果出库情况，若需求正常5月合约价格易涨难跌；交易策略包括5月合约多单继续持有、10月合约逢高沽空、多5空10、期权观望 [14] 各部分总结 现货分析 - 本周晚富士苹果产区询价客商略增，各产区交易氛围不一，果农货源出库集中在甘肃、辽宁产区，其余产区走货未明显加快；客商多包装自存货源，果农货交易集中于低价货源，整体发货量不大；价格偏稳弱，个别产区略有松动；销区市场成交清淡，到货减少，销售有压力，中转库积压增多 [6] - 山东产区冷库交易冷淡，外贸寻货减缓，调货量有限；少量三级货源出库；大果及好货出库缓慢；蓬莱、栖霞等产区有不同价格区间 [6] - 陕西去库速度较上周略快但低于去年同期；库内看货客商略增，少量客户春节礼盒备货，调货以高次、二检为主；客商包装自存货源；洛川、白水等产区有不同价格 [6] 供应分析 - 截至2026年1月8日全国冷库库存比例约51.13%，较去年同期低4.92个百分点；两周全国冷库库容比下降2.18个百分点，去库存率8.48% [9] - 山东地区冷库库容比52.54%，两周降低1.53个百分点；冷库客商数量增加，成交提高，主要采购一二三级及次果；果汁厂、果脯厂加工自存货 [9] - 陕西冷库库容比49.18%，两周下降2.56个百分点；出货量增加，较多存储商对后期行情悲观，优先销售自存货；采购果农货的客商主要选好货 [9] - 甘肃冷库库容比51.87%，两周降低3.88个百分点；总体出货情况优，庄浪、静宁出货快，庆阳稍慢 [9] - 山西产区纸加膜富士出货尚可，电商需求良好；辽宁产区出货速度平稳，客商采购中低等价位货源 [9] - 截至2026年1月7日，全国主产区苹果冷库库存量为720.90万吨，环比上周减少12.66万吨，去库速度环比略增，同比低于去年同期 [9] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆较上周减少，日均到车23.60车左右；山东、洛川、静宁等地苹果有不同价格区间；市场消费一般，下游拿货积极性下降，到车消化有压力，中转库积压增加，以甘肃好货走货为主，二三级批发商按需拿货 [12] - 12月18日6种重点检测水果平均批发价为7.66元/公斤，较上周五略有上涨，处于近年同期高位 [12] - 2025 - 2026产季收购阶段，栖霞80一二级存储商利润暂停统计 [12] 交易策略 - 交易逻辑基于仓单成本高支撑价格、春节推迟走货旺季推后、库存低后期供应或偏紧等因素 [14] - 单边策略为5月合约多单继续持有，10月合约逢高沽空 [14] - 套利策略为多5空10 [14] - 期权策略为建议观望 [14] 周度数据追踪 苹果供需情况 未提及具体数据内容，仅展示苹果出口、种植面积、消费、产量等图表 [18] 库存及出货 未提及具体数据内容，仅展示全国及山东、陕西冷库库存和全国出库量等图表 [21] 价差与基差 未提及具体数据内容，仅展示1月、5月、10月基差及1 - 5价差、5 - 10价差、10 - 1价差等图表 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年苹果产量下降、优果率差、保存难、冷库入库数据低，库存高峰处历年同期低位且质量偏差，有效库存大概率偏低，基本面偏强，但近期需求一般，预计苹果走势高位震荡为主，套利和期权建议观望 [16] 各目录总结 苹果现货分析 - 本周晚富士苹果产区出库慢，客商按需寻货，甘肃、辽宁产区价格下调，其余稳定，产地多以果农两级货源为主，交易清淡；销区到车量减少，价格高走货同比不快，砂糖橘等水果冲击苹果销售 [7] - 山东产区出库氛围不旺，蓬莱外贸小果出库减缓，栖霞少量维纳斯等按需出库，沂源等少量客户寻果农好统货成交减缓；陕西各产区走货冷清，低价货源出库尚可，果农好货成交放缓，洛川以客商包装自有货源为主，渭南零星出货 [7] - 山东蓬莱65 - 70统货2.2 - 2.3元/斤，75果农一二级3.4 - 3.6元/斤；栖霞80以上奶油富士1.8 - 2.2元/斤，晚富士80一二级片红果农货源意向成交价3.7 - 4.5元/斤；陕西洛川70以上果农半商品出库4.0 - 4.3元/斤，高次2.2元/斤，白水75起步果农好统货3.2 - 3.4元/斤 [7] 供应分析 - 截至2025年12月11日全国冷库库存比例约54.65%，较去年同期低7.22个百分点；本周全国冷库库容比下降0.35个百分点，单周出库量较上周降低0.03个百分点，去库存率2.17% [12] - 山东地区冷库库容比55.09%，本周降低0.24个百分点，出货量稍有放缓，主要出其他品种及部分果脯、次果，大果和好货少，本周外贸客商出货量减少；陕西冷库库容比53.12%，本周下降0.36个百分点，冷库客商数量一般，采购积极性不高，外贸货源包装、发货量减少 [12] - 截至2025年12月10日，全国主产区苹果冷库库存量为758.55万吨，环比上周减少4.97万吨 [12] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆减少，日均23.80车左右，市场山东80晚富士筐装3.8 - 4元/斤，箱装4.5 - 5.5元/斤，洛川晚富士筐装70起步4.0 - 5.5元/斤，静宁晚富士70起步箱装5.8 - 7.5元/斤，市场整体清淡，甘肃好货走货尚可，其余一般，二三级批发商拿货积极性不高，中转库积压增多 [15] - 12月11日6种重点检测水果平均批发价为7.51元/公斤，较上周五略有上涨，处于历年同期高位 [15] - 2025 - 2026产季处收购阶段，栖霞80一二级存储商利润暂停统计 [15] 交易策略 - 单边预计苹果走势高位震荡为主；套利和期权建议观望 [16] 周度数据追踪 苹果供需情况 - 展示了2018 - 2023年苹果出口、种植面积、消费、产量、深加工量等数据图表 [20] 库存及出货 - 展示全国、山东、陕西冷库苹果库存及出库趋势图表 [23][24] 价差与基差 - 展示1 - 5价差、5 - 10价差、10 - 1价差、1月基差、5月基差、10月基差等数据图表 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年苹果产量下降、优果率差、保存难度增加，冷库入库数据大概率偏低，有效库存预计偏低，苹果基本面偏强；新果质量偏差使果价有支撑，但需求一般，预计苹果走势高位震荡为主；套利和期权建议观望 [16] 各部分总结 现货分析 - 本周晚富士苹果成交清淡，产地客商订货有限，西部产区果农两极货源少量出货，山东产区外贸渠道拿货放缓、小果成交减少；销区市场到车量略增但交易仍清淡，中转库有积压，柑橘类水果冲击苹果走货 [7] - 山东产区整体成交不快，果农货成交零星，价格稳定，外贸寻货放缓，65 - 75小果走货为主，部分其他品种出库，部分客商包装自存货源发市场，出库速度一般；栖霞80一二级片红果农货源3.7 - 4.5元/斤几无成交，蓬莱产区65、70小果出库价格2 - 2.2元/斤 [7] - 陕西各产区果农出货意愿不高，洛川产区以客商包装自有货源发自有渠道为主，少量调果农两级货源，渭南产区零星出货，高次果走货尚可，客商少量寻果农好货，成交不多；洛川70以上果农半商品出库4.0 - 4.3元/斤附近，高次2.2元/斤附近，白水产区果农统货主流出库价格3.2 - 3.4元/斤左右 [7] 供给分析 - 截至2025年12月4日全国冷库库存比例约55.00%，较去年同期低7.68个百分点；本周全国冷库库容比下降0.38个百分点，单周出库量较上周增加0.07个百分点，去库存率1.55%；陕西、甘肃出货放缓，山西等周边产区入库结束库存由增变减，全国冷库库存出货量较上周稍有增加 [12] - 山东地区冷库库容比为55.33%，本周降低0.28个百分点；出库主要为出口发货和其他品种销售，市场发货量少，冷库成交量一般，中小果交易量和包装减少，前期外贸订单发往港口出口；其他品种上周入库量由增转减 [12] - 陕西冷库库容比为53.48%，本周下降0.41个百分点；周内冷库成交、发货和出库量较上周减少，因进入销售淡季需求减少，柑橘类冲击苹果需求，春节备货预计12月底开始，中上旬为淡季，贸易商多包装自有货源发市场 [12] - 截至2025年12月3日，全国主产区苹果冷库库存量为763.51万吨，环比上周减少3.24万吨 [12] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆较上周上涨，日均到车26.80车左右；山东80晚富士筐装价格3.8 - 4元/斤、箱装4.5 - 5.5元/斤，洛川晚富士筐装70起步4.0 - 5.5元/斤，静宁晚富士70起步箱装5.8 - 7.5元/斤；市场到车略增但走货减缓，甘肃货源走货为主，二三级批发商拿货积极性不高，中转库积压增多 [15] - 12月4日6种重点检测水果平均批发价为7.31元/公斤，较上周五略有上涨，处于近年同期高位 [15] - 2025 - 2026产季处收购阶段，栖霞80一二级存储商利润暂停统计 [15] 周度数据追踪 苹果供需情况 - 展示了2018 - 2023年苹果种植面积、产量、消费量、深加工量和出口量等数据 [20] 库存及出货 - 呈现了2017/18 - 2025/26年全国、山东和陕西冷库苹果库存趋势及全国冷库苹果出库趋势 [23][24] 价差与基差 - 展示了2020 - 2026年不同合约的1 - 5价差、5 - 10价差、10 - 1价差以及2019 - 2025年不同月份的基差数据 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果市场短中期内价格稳中偏强运行，因本产季入库结构影响价格两极分化严重，接下来圣诞元旦双节备货，好货偏紧叠加旺季需求支撑[4] - 红枣市场策略为中性，若终端市场接受并消化产区高价新季现货，期货价格将向新季现货价格回归；若高价新季现货致流通环节库存积压，新季现货价格可能跟跌向期货价格靠拢，且近月合约可能有下跌空间[9] 根据相关目录分别进行总结 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2605合约收盘9605元/吨，较前一日变动 - 107元/吨，幅度 - 1.10%[1] - 现货方面，山东栖霞80 一二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日无变动，现货基差AP05 - 1405，较前一日变动 + 107；陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日无变动，现货基差AP05 - 1205，较前一日变动 + 107[1] 近期市场资讯 - 晚富士库存富士交易整体不快，客商调货积极性一般，多按需进行[2] - 西部产区客商零星寻货，多以果农两级货源为主，成交有限，甘肃部分产区客商调花牛及好货出库，成交尚可；部分客商包装自存货源补充市场[2] - 山东产区零星出库，外贸渠道小果走货放缓，少量维纳斯、奶油果按需出库，其余货源基本未交易[2] - 栖霞80一二级片红果农意向成交价3.7 - 4.5元/斤，65、70出库价格1.8 - 2.2元/斤附近；甘肃产区静宁果农好货出库价格4.5 - 5.5元/斤不等，庆阳出库价格3.8 - 4.5元/斤不等；陕西洛川产区果农货半商品出库价格3.8 - 4.3元/斤[2] - 终端市场消费缓慢，柑橘类低价竞争有冲击，库内交易清淡，出库速度偏缓，客商调货积极性不高，预计今日成交平淡，价格平稳[2] 市场分析 - 昨日苹果期价震荡下跌，西部及山东产区晚富士库存多按需零星出库，客商调货积极性一般，仅甘肃部分产区好货成交尚可[3] - 西部及山东产区客商采购积极性普遍不高，多零星补货或用自存货源供应市场[3] - 上周产区出库进度放缓，客商订货积极性下降[3] - 从上周出货看，客商部分发自存货源，果农货源以小果、两极货源少量寻货为主[3] - 销区市场消化缓慢，柑橘类水果对苹果中下等货源冲击明显，预计短期内处于淡季行情，价格以稳为主，等待节日备货[3] 策略 - 震荡偏强，接下来圣诞元旦双节备货，好货偏紧叠加旺季需求支撑，预计价格稳中偏强运行[4] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘9030元/吨，较前一日变动 - 25元/吨，幅度 - 0.28%[5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.50元/公斤，较前一日无变动，现货基差CJ01 - 530，较前一日变动 + 25[5] 近期市场资讯 - 新疆产区灰枣收购进度在8 - 9成，三师及麦盖提地区收购较快，各产区仅剩部分质量一般及部分挺价卖方[6] - 阿克苏地区通货主流价格参考4.80 - 5.20元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.00 - 5.80元/公斤，喀什团场成交价格参考6.00 - 6.50元/公斤，麦盖提地区价格参考5.80 - 6.30元/公斤，若羌、和田及且末地区收购结束，产区原料收购以质论价，维持优质优价原则[7] - 12月3日，河北崔尔庄市场交易以新货为主，新季采收后回厂加工，新货特级价格9.30 - 9.80元/公斤，新货一级8.30 - 8.80元/公斤，受成本及产地质量影响新货价差较大，产区低价货运至销区加工出售，成交价格弱稳运行，部分一般货价格低于区间价格，下游客商按需采购[7] - 广东如意坊市场到货3车，市场货源充足，部分持货商让利出货，部分成交低于区间价格，下游客商按需拿货，早市成交一般[7] 市场分析 - 红枣期价昨日下跌，销区河北崔尔庄、广东如意坊市场货源充足，以新货交易为主，受成本、品质差异影响价差较大，部分持货商让利出货，成交价格弱稳运行，下游客商按需采购，整体成交一般[8] - 当前红枣处于“新旧季交替”关键时期，新疆主产区灰枣下树接近尾声，新季减产预期较强但幅度未定，且今年质量优于去年[8] - 近期销区现货市场收购积极性减弱，期现公司出货量较大，陈货为市场交易主体，新货市场接受度一般，产区在疆客商新货采购积极性低迷，枣农出货预期价格下调[8] - 36家样本点库存开始累库，近期新货集中上市，新旧两季叠加，库存压力较大，供需矛盾未缓解，市场对未来预期悲观[8] 策略 - 中性，若终端市场接受并消化产区高价新季现货，期货价格将向新季现货价格回归；若高价新季现货致流通环节库存积压，新季现货价格可能跟跌向期货价格靠拢；因郑商所25年对红枣交割规则修改，旧季红枣仍可参与交割且成本低于新季，近月合约可能有下跌空间[9]

报告行业投资评级 - 苹果：震荡偏强 [3] - 红枣：中性 [7] 报告的核心观点 - 苹果市场整体交易清淡，产区出库节奏缓慢，价格区域分化，短期内处于淡季行情价格以稳为主，接下来双节备货好货偏紧叠加旺季需求支撑价格稳中偏强 [2][3] - 红枣处于“新旧季交替”关键时期，新季减产预期强但幅度未定且质量优，销区收购积极性减弱，库存压力大，供需矛盾未缓解，市场预期悲观，期货价格走势取决于终端对新季现货的接受和消化情况 [6][7] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货：昨日收盘苹果2605合约9712元/吨，较前一日变动 -18元/吨，幅度 -0.18% [1] - 现货：山东栖霞80 一二 级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动 +0.35元/斤，现货基差AP05 - 1512；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动 +0.05元/斤，现货基差AP05 - 1312 [1] - 近期市场：晚富士库存富士交易清淡，西部产区客商零星寻货，山东产区零星出库，各产区出库价格有差异 [1] 红枣 - 期货：昨日收盘红枣2601合约9055元/吨，较前一日变动 -55元/吨，幅度 -0.60% [4] - 现货：河北一级灰枣现货价格8.50元/公斤，较前一日变动 +0.00元/公斤，现货基差CJ01 - 555，较前一日变动 +55 [4] - 近期市场：新疆产区灰枣收购进度8成左右，各产区价格有差异，河北崔尔庄市场和广东如意坊市场交易情况不同 [4][5] 市场分析 苹果 - 昨日苹果期价震荡收跌，产区出库节奏缓慢，价格区域分化，客商采购积极性不高，销区市场消化缓慢，柑橘类水果冲击明显，短期内淡季行情价格以稳为主 [2] 红枣 - 昨日红枣期价下跌，销区市场情况不同，处于“新旧季交替”时期，新季减产预期强但幅度未定且质量优，销区收购积极性减弱，库存压力大，供需矛盾未缓解，市场预期悲观 [6] 策略 苹果 - 震荡偏强，受入库结构影响价格两极分化，质量影响远期走势，短中期双节备货好货偏紧叠加旺季需求支撑价格稳中偏强 [3] 红枣 - 中性，终端接受消化高价新季现货则拉动期货价格回归，否则新季现货价格跟跌，旧季红枣可参与交割且成本低，近月合约有下跌空间 [7]

苹果市场 - 期货价格小幅下跌，苹果2605合约收于9712元/吨，较前一日下跌18元/吨，跌幅0.18% [2][12] - 现货价格区域分化，山东栖霞80一二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日上涨0.35元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日上涨0.05元/斤 [2][12] - 市场整体交易清淡，产区出库节奏缓慢，客商调货积极性不高，库内包装不多 [3][13] - 产区出库价格差异大，山东栖霞65、70小果出库价1.8-2.2元/斤，甘肃静宁好货出库价4.5-5.5元/斤，陕西洛川半商品果出库价3.8-4.3元/斤 [3][13] - 销区市场消化缓慢，柑橘类水果对苹果中下等货源冲击明显，市场处于淡季行情，等待圣诞元旦双节备货 [4][14] - 本产季价格两极分化严重，质量问题成为影响远期走势的关键因素，短期在好货偏紧及旺季需求支撑下，价格预计稳中偏强运行 [4][15] 红枣市场 - 期货价格下跌，红枣2601合约收于9055元/吨，较前一日下跌55元/吨，跌幅0.60% [5][16] - 现货价格持稳，河北一级灰枣现货价格8.50元/公斤，较前一日无变动 [5][16] - 新疆产区灰枣收购进度约8成，收购接近尾声，阿克苏地区通货主流价4.80-5.20元/公斤，阿拉尔地区5.00-5.80元/公斤，喀什团场6.00-6.50元/公斤 [6][17] - 销区市场以新货交易为主，河北崔尔庄市场新货特级价9.30-9.80元/公斤，一级价8.30-8.80元/公斤，价差较大，成交弱稳 [6][17] - 广东如意坊市场货源充足，持货商让利出货，特级价10.30-10.50元/公斤，一级价9.10-9.50元/公斤，早市成交一般 [6][17] - 市场处于新旧季交替关键期，新季减产预期强但幅度未定，质量优于去年，但销区收购积极性减弱，36家样本点库存持续累库，新旧货叠加导致库存压力大，市场预期悲观 [7][18] - 策略观点中性，终端市场能否消化高价新季现货是价格走向关键，根据交割规则修改，旧季红枣成本低于新季，近月合约可能仍有下跌空间 [8][19]

报告行业投资评级 - 苹果策略为中性偏强 [4] - 红枣策略为中性偏空 [8] 报告的核心观点 - 苹果期价昨日下跌，晚富士西部出库持续推进，甘肃、陕西咸阳库内交易活跃，地面交易收尾且货源质量下滑，果农顺价出货；新季晚富士入库收尾，入库量低于去年同期，入库结构好货占比降、差货占比升；出库以调外贸货源及补充市场为主，流向市场货源有限；销区进入淡季，柑橘挤压苹果销售空间；价格整体稳定，关注山东及山西入库收尾和西部出货速度 [3] - 红枣期价昨日小幅上涨，新疆主产区收购进程分化，整体以质论价、优质优价，企业收购积极性一般，买方协调前期高价定园价格；上周销区现货市场收购积极性减弱，期现公司出货量大，陈货为交易主体，新货接受度一般，枣农出货预期价格下调；36家样本点库存小幅累库，预计新货集中上市，库存压力大，供需矛盾未缓解，市场预期悲观；新季枣树有过渡透支问题，减产属正常预期；枣果质量优于去年同期；天气转冷后消费情况是关注重点，终端若接受高价新季现货将拉动期货价格回归，否则新季现货价格可能跟跌 [7] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2601合约收盘9438元/吨，较前一日变动 -132元/吨，幅度 -1.38%；现货方面，山东栖霞80 一二级晚富士价格3.75元/斤，较前一日无变动，现货基差AP01 - 1938，较前一日变动 +132；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.15元/斤，较前一日无变动，现货基差AP01 - 1138，较前一日变动 +132 [1] 苹果近期市场资讯 - 晚富士西部出库工作继续，西部库内看货客商增加，成交尚可；甘肃产区客商按需调货发市场，陕西咸阳产区部分客商调果农货转存；地面交易集中在山西纸夹膜产区及山东栖霞西部乡镇，地面货源质量下滑，果农顺价卖货；栖霞80一二级主流参考价3.5 - 4元/斤，80一二级半主流参考价3.0 - 3.3元/斤，统货价格2.0 - 3.0元/斤，65价格1.7元/斤附近；甘肃静宁果农好货出库价格5.0 - 5.5元/斤，庆阳出库价格3.6 - 4.5元/斤；陕西咸阳旬邑等产区库内果农货交易活跃，出库价格3.0 - 3.5元/斤；入库进入后期，西部库内交易开展，同质量出库价格较收购期偏硬，预计短期内好货价格稳硬，一般货源价格持稳，关注库内货源交易及山东、山西入库量 [2] 红枣市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘9270元/吨，较前一日变动 +80元/吨，幅度 +0.87%；现货方面，河北一级灰枣现货价格8.90元/公斤，较前一日无变动，现货基差CJ01 - 370，较前一日变动 -80 [5] 红枣近期市场资讯 - 阿克苏地区通货主流价格5.60 - 6.50元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格5.50 - 7.00元/公斤，收购进度加快，价格小幅松动0.20元/公斤，部分农户挺价情绪松动，客商挑选采购；喀什地方价格6.70 - 7.50元/公斤，麦盖提开秤价格8.00元/公斤，成交零星；若羌、和田及且末地区收购基本结束；产区原料收购以质论价，企业收购积极性一般，买方协调前期高价定园价格；河北崔尔庄市场停车区到货10车，参考到货特级9.70 - 10.70元/公斤，一级8.70 - 9.00元/公斤，客商拿货积极性一般，参考新货特级10.30 - 11.00元/公斤，新货一级9.30 - 10.00元/公斤，下游拿货积极性不高，新季成品价格因成本下跌；广东如意坊市场到货6车，价格弱稳，下游客商拿货积极性不高；河北销区市场新货少量上市，下游客商观望质量及价格按需采购，预计短期内现货价格弱稳 [6]

报告行业投资评级 - 苹果策略为中性偏多 [4] - 红枣策略为中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果晚富士上量增加但年内商品率低，入库量低于去年同期，预计好货价格维持稳硬态势，需关注入库总量、结构及出库情况 [3][4] - 红枣近期期货下跌明显，市场博弈加大，预期较悲观，需关注收购价格、枣果质量及旺季消费情况，消费端情况将影响期现货价格走势 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2601合约9207元/吨，较前一日变动 - 22元/吨，幅度 - 0.24% [1] - 现货方面，山东栖霞80 一二 级晚富士价格3.75元/斤，较前一日不变，现货基差AP01 - 1707，较前一日变动 + 22；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.15元/斤，较前一日不变，现货基差AP01 - 907，较前一日变动 + 22 [1] 近期市场资讯 - 晚富士产区地面交易收尾，西部出库工作展开，甘肃按需调货，陕西咸阳部分客商调果农货积极，山西纸夹膜成交略好转，山东地面交易货源质量下降价格偏弱，果农顺价卖货，果农货大量入库 [2] - 栖霞80一二级主流参考价3.5 - 4元/斤，80一二级半主流参考价3.0 - 3.5元/斤，统货价格2.0 - 3.0元/斤，65果1.7元/斤附近；甘肃静宁果农好货出库价格5.0 - 5.5元/斤，庆阳出库价格3.6 - 4.5元/斤；陕西咸阳旬邑等产区库内果农货交易活跃，出库价格3.2 - 3.5元/斤 [2] - 入库进入后期，西部库内交易开展，同质量出库价格较收购期偏硬，预计短期内好货价格稳硬，一般货源价格持稳，本周入库峰值或出，需关注入库量及结构 [2] 市场分析 - 昨日苹果期价小幅下跌，晚富士产区地面交易基本结束，转向库内交易，入库后期好货价格预计稳硬，需关注本周入库总量及结构变化 [3] - 上周新季晚富士地面交易收尾，集中在山东和山西产区，入库后期，山东部分产区未完成下树，客商多，果农顺价销售，甘肃入库基本结束，陕西入库尾声，山东部分乡镇果农货源仍大量入库 [3] - 销区交易氛围清淡，到车减少，需求端承压，上周陕西咸阳、甘肃等果农货出库，出库价格较地面高0.3元左右，需关注剩余入库进度及出库情况 [3] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约9365元/吨，较前一日变动 - 130元/吨，幅度 - 1.37% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格9.00元/公斤，较前一日不变，现货基差CJ01 - 365，较前一日变动 + 130 [5] 近期市场资讯 - 阿克苏地区通货主流价格5.80 - 6.60元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格5.80 - 7.00元/公斤，收购进度加快，价格小幅松动0.20元/公斤，部分农户挺价情绪松动，客商挑选采购 [6] - 喀什地方价格6.90 - 7.50元/公斤，若羌7.50 - 10.00元/公斤，和田及且末地区收购基本结束，产区原料收购以质论价，企业收购积极性一般，买方协调与卖方前期高价定园价格 [6] - 河北崔尔庄市场停车区到货4车，参考到货特级10.00 - 10.70元/公斤，一级9.00 - 9.70元/公斤，新季成品上市少量价格松动，参考新货特级10.80 - 11.00元/公斤，新货一级9.80 - 10.00元/公斤 [6] - 广东如意坊市场到货5车，价格暂稳，新货上市增多，参考特级11.50元/公斤，一级10.50元/公斤，下游客商采购积极性一般，成交1车左右 [6] 市场分析 - 红枣期价昨日延续下跌态势，产区原料收购以质论价、优质优价，企业收购积极性一般，买方协调与卖方前期高价定园价格 [7] - 上周销区现货市场价格下跌后收购积极性变高，36家样本点库存小幅累库，预计11月中旬新货集中上市，目前在疆客商收购积极性减弱，新旧两季叠加，库存压力大，供需矛盾未缓解，市场预期悲观 [7] - 新季枣树存在过渡透支问题，减产正常预期，枣果质量优于去年同期，天气转冷进入消费旺季，消费情况成关注重点，若终端接受高价新季现货将拉动期货向现货回归，反之现货可能跟跌向期货靠拢 [7]