行业技术趋势 - MiniLED在降本与国补驱动下渗透率快速攀升 技术变革带来更好画质效果 [1] - 2024年中国MiniLED销售渗透率达18% 618期间国内彩电市场MiniLED渗透率达41% 同比提升22.1个百分点 [1][2] - 全球MiniLED出货渗透率不足4% 中国市场表现显著领先 [3] 产品结构与盈利分析 - 65寸MiniLED电视零售均价4000元以上 较普通LCD均价2389元价差近2000元 而成本增量不足1000元 [1][2] - MiniLED电视利润率水平显著高于普通LCD电视 出货份额提升将显著拉动黑电品牌商盈利能力 [2] - MiniLED通过产品结构升级显著改善厂商盈利能力 头部品牌有望集中享受技术红利 [1] 市场竞争格局 - 中国品牌在MiniLED技术持续发力 背靠LCD面板优势对押注OLED技术的韩企份额持续挤压 [3] - 2024年中国市场MiniLED CR3出货份额达78%（海信、小米、TCL） 中高端电视品牌份额更容易头部集中 [4] - 新技术路径出现带动竞争格局洗牌 电视厂商需抓住技术趋势保证自身份额 [1] 市场规模测算 - 中国MiniLED出货量空间近2000万台 海外出货空间3430万台 [1][4] - 当均价差收窄至1556元时 MiniLED渗透率空间可达54% [4] - 以2024年中国出货量3700万台为基础 MiniLED均价3857元 利润率7%测算 MiniLED电视利润可达54亿元 [4] 技术发展路径 - MiniLED背光方案以极高性价比占据产业化先机 相比OLED与MicroLED直显方案更具优势 [2] - 产业链持续降本推动价格下探 2019年TCL推出首款量产MiniLED电视 2023年小米65寸首发价仅4299元 [3] - 价差收窄对渗透率提升呈指数型关系 越大尺寸电视MiniLED渗透率越高 [3] 区域市场展望 - 全球分地区渗透率展望：欧美21% 亚太（含日本）24% 拉美15% 中东非18% [4] - 2024年有约50款MiniLED产品上市 Q4国补推动叠加双十一大促拉动全年渗透率 [3]