核心观点 - 东吴证券研报指出，大族数控业绩超预期，AI PCB扩产加速带动业绩持续高增，维持“买入”评级 [1] 业绩表现与驱动因素 - 公司全年业绩高增，维持前三季度的高增速，2025全年业绩超预期 [1] - 业绩超预期主要驱动因素包括：AI算力需求爆发，头部PCB厂商积极扩充高阶HDI、高多层PCB产能，拉动PCB设备需求，公司作为钻孔设备龙头充分受益 [1] - 2025年12月1日公司变更会计估计，调整预期信用损失率，预计增加2025年第四季度约5318万元净利润 [1] 业务与技术进展 - 公司顺应AI PCB扩产设备需求高端化，传统优势钻孔设备进展顺利 [1] - 公司紧跟技术迭代，超快激光技术有望随M9Q布/1.6T光模块兑现产业化 [1] 盈利预测与估值 - 考虑到AI PCB扩产加速，设备采购需求提升，研报上调公司盈利预测：2025-2027年归母净利润预测上调至8.4亿元（原值7.0亿元）、15.4亿元（原值11.4亿元）、25.0亿元（原值17.3亿元） [1] - 当前股价对应动态市盈率分别为61倍、33倍、21倍 [1]