郑棉：供给主导，上驱不足 弘业期货金融研究院 2026/11/6 王晓蓓 从业资格号:F0272777 投资咨询证号：Z0010085 郑棉：供给主导，上驱不足 核心观点 周郑棉呈先抑后扬走势：周一、周二延续上周破位跌势，主力合约周二盘中下探15030元/吨，周三开 始企稳回升，周四收于15390元/吨，较上周五持平略高；美棉周内亦先跌破10月初低位、随后收复，重心 小幅上移。 美棉收割进度快于近年均值，季节性上市压力持续释放，但周度出口签约连续第三周回升，叠加美元 走弱，对盘面构成支撑。国内新棉采摘进入收尾，公检量同比明显增加，供应压力继续释放；机采籽棉收 购价已跌破7元/公斤，成本锚随收购价回落而下移，期现倒挂幅度收窄，前期支撑盘面的成本逻辑边际减 弱。低位反弹目前主要由外盘走强与空单减仓带动，国内供需尚未出现好转信号，且陈棉仓单须在11月集 中流出、下游成品库存继续累积，反弹基础不牢。短期郑棉或延续低位震荡，不排除重心有进一步下移的 可能。重点跟踪公检量对产量的验证、陈棉仓单流出节奏以及下游订单能否出现改善信号。 郑棉：供给主导，上驱不足 美棉收割快于均值，出口回升与美元走弱托底 截至11月1日，美棉1 ...