客服产品系列•日评 【郑糖】全球糖供应增长的预期给期价压力美糖周一震荡下跌。虽然美糖走低但是短线跌幅已较大交易商担 忧或会有技术性反弹出现，受此影响空头平仓推动郑糖 2601 月合约周二震荡上升。因短线涨幅较大受技术面影 响郑糖 2601 月合约夜盘震荡整理小幅收高。欧盟作物监测机构 MARS 周一在一份报告中称，上调欧盟今年甜菜作 物单产预估至 76.3 吨/公顷，该机构上个月的单产预估为 74.8 吨/公顷。 国新国证期货早报 2025 年 10 月 29 日 星期三 品种观点： 【股指期货】 周二（10 月 28 日）A 股三大指数集体小幅下跌，沪指 4000 点得而复失。截止收盘，沪指跌 0.22%，收报 3988.22 点；深证成指跌 0.44%，收报 13430.10 点；创业板指跌 0.15%，收报 3229.58 点。沪深两 市成交额达到 21479 亿，较昨日缩量 1923 亿。 沪深 300 指数 10 月 28 日遇阻震荡。收盘 4691.97，环比下跌 24.05。 【焦炭 焦煤】10 月 28 日焦炭加权指数震荡趋弱，收盘价 1772.0，环比下跌 16.2。 10 月 28 日，焦 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ICE棉花维持低位窄幅波动走势，缺少美棉基本面方向性指引，国际市场棉花基本面乏善可陈，市场关注国际经贸形势，若形势明朗或减少不确定性，利于ICE棉花商业买盘增多，否则美棉出口销售或维持颓势，ICE棉花底部难确定 [18] - 国内棉花期货继续反弹，新疆籽棉价格和郑棉期货共振反弹、整体商品市场反弹提供支撑，短期内新棉大量上市和轧花厂套保意愿强限制反弹动能，高基差和绝对价格相对不高构成支撑，郑棉期货将维持窄幅震荡，市场波动主要来自国际经贸形势 [1][18] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 |期货品种|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量（手）|成交量变化（手）|持仓量（手）|持仓量变化（手）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |ICE棉花主连|64.17|64.78|63.65|64.18|-0.11|-0.17|90058|-19512|154286|-12704| |郑棉主连|13360|13610|13350|13540|205|1.54|1157468|163138|590909|4442| |棉纱主连|19490|19875|19490|19810|340|1.75|61434|7471|24050|3379| [4] 基本面 国际棉花情况 - ICE棉花本周维持低位震荡，缺乏基本面指引和上涨驱动，受商业买盘和原油上涨影响未进一步下跌，围绕64美分/磅窄幅波动 [5] - 美国政府停摆，美国农业部每周出口销售数据停发 [6] - 印度8月棉花出口同比增加，原棉进口量6.294万吨，环比增8%、同比增34%；原棉出口量1.9万吨，略高于7月、同比增89%；棉纱出口量8.37万吨，略低于7月、同比增4%；9月棉纺织产品出口额9.31亿美元，环比降5.5%、同比降13.2%；9月成衣出口额9.98亿美元，环比降19.2%、同比降10.1%；8月纺织品出口额17.9亿美元，环比降6.5%、略低于去年8月；2025年4月以来纺织品出口总额94.6亿美元，同比增7% [7] - 巴西10月棉花出口量回升，2025年度产量预售比例约70%，下一产季预期总产量预售进度达32%，10月上半月出口发运量预估约17.7万吨，当地机构预测10月全月出口发运量有望达35万吨 [8] - 巴基斯坦棉花进口需求一般，多地棉花质量指标下滑，本地工厂下调报价预期，轧棉厂不愿出售优质库存，市场有中等规模交易量，纺纱厂运营面临挑战，多数工厂采购国产棉 [8] - 孟加拉低价刺激进口询盘，ICE棉花期货价格低位，进口棉买家询盘热度持续，买家关注近期可交付或在途棉花，部分开始远期采购规划，纱线价格上行但订单量低于往年同期 [9][10] - 截至10月24日当周，印度纺织企业开机率65.5%，越南61.5%，巴基斯坦65% [10] 国内棉花情况 - 棉花现货刚需成交为主，价格稳中略涨，基差小幅走弱 [11] - 本周新疆机采籽棉收购价快速上涨，部分轧花厂超过6.5元/公斤不收购，北疆轧花厂收购进入尾声，成本较高轧花厂在14700 - 15000公定左右，成本较低轧花厂在14600公定以内 [12] - 截至10月24日，一号棉注册仓单2503张、预报仓单685张，合计3188张，折13.3896万吨 [12] - 纱厂情况略好于织厂，纯棉纱市场部分纺企试探性上调报价，实际成交跟进有限，下游需求未见起色，常规品种新增订单不足，内地纺企理论现金流35元/吨左右，新疆纺企盈利更好，综合开机略有下调，纺企库存微涨且高于往年同期，全棉坯布市场销售平淡，织厂开机49.5%，坯布客户拿货积极性小幅增加，走货略有增加，织厂库存累积，价格上行承压，织厂原料采购按单采购 [13] 基础数据图表 - 包含新疆棉累计加工量、棉花商业库存（周度）、纺企棉花库存（周）、织企纱线库存（周）、纺纱企业棉纱库存（周）、棉布企业棉布库存（周）、棉纱企业开机率（周）、棉布企业开机率（周）、纯棉纱利润、纯棉布CGC32利润图、棉花1 - 5价差、棉花进口利润、棉花基差、郑棉仓单等图表 [15][16][17] 操作建议 - ICE棉花维持低位窄幅波动，关注国际经贸形势，若形势明朗或减少不确定性，利于商业买盘增多，否则美棉出口销售或维持颓势，底部难确定 [18] - 国内棉花期货继续反弹，短期内郑棉期货维持窄幅震荡，市场波动主要来自国际经贸形势 [18]

农产品日报 | 2025-10-22 郑棉震荡反弹，原糖再创新低 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2601合约13540元/吨，较前一日变动+75元/吨，幅度+0.56%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价14586元/吨，较前一日变动+34元/吨，现货基差CF01+1046，较前一日变动-41；3128B棉全国均价14728元/吨， 较前一日变动+49元/吨，现货基差CF01+1188，较前一日变动-26。 近期市场资讯，2025年9月中国棉花进口9.5万吨，环比上月（7.3万吨）增加31.16%，同比去年（11.7万吨）减少18.67%， 处于近年同期偏低位置。2025年前9个月中国进口棉花68.5万吨，同比（226.8万吨）减少69.82%。从9月棉花进口 结构来看，澳棉（7.0万吨）位列第一，占比73.27%，环比增加24.85%，同比增加13.34%。巴西棉（1.1万吨）位居 第二，占比13.05%，环比增加13.05%，同比减少23.49%。土耳其棉（4354吨）排在第三，占比4.57%，环比增加134.11%， 同比增加379.32%。此外，当月进口还包括少量苏丹棉（2291 ...

文章核心观点 - 期货市场资金总量于2025年10月9日突破2万亿元，达到约2.02万亿元，较2024年底增长24%，客户权益合计约1.91万亿元，同样增长24% [1] - 股指经过9月高位震荡后，预计将再次进入方向选择阶段，四季度市场风格可能向价值回归并趋于均衡 [2] - 在全球对抗加剧、对金融体系不信任度上升的背景下，黄金作为终极安全资产的长期叙事主导愈发明显，各国央行持续增持 [3] - 印尼矿难可能导致全球铜供求转向缺口，对铜价形成长期支撑 [3] 重点品种观点总结 股指 - 上一交易日市场成交额1.75万亿元，融资余额减少273.03亿元至24128.35亿元 [2] - 国内流动性环境有望延续宽松，居民可能加大权益类资产配置，同时美联储降息和人民币升值可能吸引外部资金流入 [2][11] - 四季度稳增长政策有望加码，全球货币政策与财政政策可能共振，市场风格或向价值回归 [2][11] 贵金属 - 美联储主席暗示暂停缩表，市场对年内两次降息的押注愈发强烈，美国政府“停摆”持续发酵 [3][19] - 美国财政赤字和债务状况持续恶化，全球对抗加剧，推升黄金的避险和价值储藏属性 [3][19] - 白银方面，美国232调查未有结果，现货供需矛盾凸显，但需注意快速上涨后盈利仓位可能引发的调整和波动加剧 [3][19] 铜 - 夜盘铜价收涨，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但冶炼产量延续高增长 [3][20] - 电网投资延续正增长，电源投资放缓；汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱 [3][20] - 中美贸易对峙后市场情绪逐步企稳，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求变化 [3][20] 原油 - SC夜盘下跌0.16%，近期油价回落源于地缘格局稳定及需求旺季过去 [13] - 美国单周需求迅速下滑，炼厂开工骤降800万桶，后续关注OPEC在11月是否增产 [13][14] 甲醇 - 甲醇夜盘下跌1.58%，国内煤制烯烃装置平均开工负荷为88.48%，环比下降0.84个百分点 [15] - 沿海地区甲醇库存为153.5万吨，环比上涨3.95万吨，涨幅2.64%，同比上涨30.75% [15] - 美国对伊朗制裁加剧，伊朗船货正常卸货区域缩小，市场不确定性导致波动加剧 [15] 碳酸锂 - 周度产量环比增加431吨至21066吨，周度库存环比减少2143吨至132658吨 [22] - 需求旺季叠加碳酸锂去库，以及锂矿价格坚挺，基本面夯实价格支撑，短期偏震荡运行 [22] 铁矿石 - 矿价表现较弱，但铁水产量恢复至之前水平，钢厂生产动能较强，需求有支撑 [24] - 全球铁矿发运近期有所减量，港口库存去化速率较快，维持后市震荡偏强看涨格局 [24] 钢材 - 钢厂盈利率持平，铁水产量维持高位，钢材供应端压力逐步体现，库存持续累积 [25] - 品种分化明显，热卷表现强于螺纹，中期看多观点维持，热卷强于螺纹 [25] 蛋白粕 - 夜盘豆菜粕震荡收涨，美国9月大豆压榨量1.97亿蒲，环比增4.24%，同比增11.6%，创历史同期最高纪录 [26] - 国内供应充足使连粕上方压力较大，市场关注10月末APEC中美元首会面情况 [26] 油脂 - 夜盘菜棕油震荡收跌，豆油震荡收涨，马来西亚10月1-15日棕榈油产量环比增6.86%，出口量环比增12.3% [28] - 中美贸易局势尚存变数，宏观扰动加剧可能使短期油脂行情承压 [28] 集运欧线 - 12合约收于1682点，上涨1.44%，SCFIS欧线为1140.38点，较上期上涨10.5%，为连续13周下跌后首次反弹 [31] - 10月下旬大柜均价约1900美元，11月提涨后大柜均价约2600美元，涨幅500-600美元，预计短期延续宽幅震荡 [31] 宏观经济与政策 - 10月LPR公布，1年期和5年期品种分别报3%和3.5%，均连续5个月保持不变，符合市场预期 [7] - 四季度稳增长需求上升及外部约束弱化，货币政策仍有充足的适度宽松空间 [7] - 二十届中央委员会第四次全体会议召开，讨论“十五五”规划建议 [1] 国际动态 - 美国总统和澳大利亚总理签署稀土和关键矿物协议，双方计划未来6个月共同投资超30亿美元，相关项目可采资源价值估计530亿美元 [6] - 五角大楼将在西澳大利亚州投资建设年产能100吨的镓加工厂 [6]

棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2601合约13320元/吨，较前一日变动+50元/吨，幅度+0.38%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价14510元/吨，较前一日变动-3元/吨，现货基差CF01+1190，较前一日变动-53；3128B棉全国均价14664元/吨， 较前一日变动-10元/吨，现货基差CF01+1344，较前一日变动-60。 近期市场资讯，8月泰国棉花进口量约9057吨，环比（约1.6万吨）减少43.5%，同比（8952吨）增加1.2%。从主要 进口来源看，美棉（5064吨）进口居首位，约占总进口量的55.9%；澳棉（2121吨）排第二，占比约为23.4%；巴 西棉（1336吨）排第三，占比在14.8%。 市场分析 昨日郑棉期价震荡反弹。宏观方面，中美贸易战上周再度升级，双方采取强硬措施互相施压：美国威胁自11月1日 起对中国商品加征100%额外关税，中国则实施稀土出口管制、对美船舶征收特别港务费等措施。国际方面，美国 联邦政府已停摆超一周，受此影响美棉生长周报、出口装运以及USDA月报等数据均暂停发布。由于此前USDA对 于中国等增产国家的产量调整或尚未到位，新年度全球 ...

棉花产业风险管理日报 2025/10/15 陈嘉宁（投资咨询证号：Z0020097 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 棉花近期价格区间预测 source： 南华研究,同花顺 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | | 13000-13600 | 0.0703 | 0.1146 | 棉花风险管理策略建议 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例 | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 库存偏高，担 | 心棉价下跌 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的 库存情况，做空郑棉期货来锁定利润，弥 补企业的生产成本 | CF2601 | 卖出 | 50% | 13500-13600 | | | | | 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若棉 | CF601C1360 | 卖出 | 75% | 200-250 | | | | | 价上涨还可以锁定现货卖 ...

报告行业投资评级 - 棉花中性偏空 [3] - 白糖中性 [7] - 纸浆中性 [10] 报告的核心观点 - 棉花市场受中美贸易战升级、美棉数据暂停发布、全球棉市供需宽松、北半球新棉集中上市、美棉出口签约不佳等因素影响，中长期关注美棉减产预期和出口目标实现情况；国内棉花去库快但收购谨慎，新棉上市后收购价企稳限制棉价下行空间；短期棉价因贸易战和增产预期有走弱风险 [2][3] - 白糖市场原糖受巴西供应强势压制但有乙醇重心支撑，下跌空间或有限，中期关注巴西制糖比回落；郑糖国内旺季产销不佳、进口量大、甜菜糖开榨，供应充足，台风对甘蔗产量影响需跟踪；新榨季产量变数增加支撑糖价，但受宏观情绪影响盘面波动或加剧 [5][6][7] - 纸浆市场供应方面海外阔叶浆厂计划未有效改变供应格局，国内进口量有变化但港库高位，供应宽松；需求方面欧美消费弱、国内需求疲软，旺季采购谨慎；短期浆价难脱离底部，延续震荡寻底走势 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 棉花观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日棉花2601合约收盘13300元/吨，较前一日变动 -25元/吨，幅度 -0.19%；现货方面，3128B棉新疆到厂价14642元/吨，较前一日变动 +12元/吨，基差CF01 +1342，较前一日变动 +39；全国均价14789元/吨，较前一日变动 +14元/吨，基差CF01 +1489，较前一日变动 +57 [1] - 2025年9月我国出口纺织品服装273.08亿美元，同比下降1.42%，环比下降7.99%；1 - 9月出口2216.86亿美元，同比下降0.32% [1] 市场分析 - 昨日郑棉期价偏弱震荡，宏观上中美贸易战升级，国际上美国联邦政府停摆致数据暂停发布，新年度全球棉市供需趋于宽松，北半球新棉上市增加供应压力，美棉出口签约不佳；国内棉花去库快但收购谨慎，新棉上市后收购价企稳限制棉价下行 [2] 策略 - 中性偏空，中美贸易战升级和增产预期压制盘面，下游需求不足，短期棉价有走弱风险 [3] 白糖观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日白糖2601合约收盘5470元/吨，较前一日变动 -26元/吨，幅度 -0.47%；现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5800元/吨，较前一日变动 +0元/吨，基差SR01 +330，较前一日变动 +26 [4] - 印度2024/25榨季截至当前累计出口食糖77.5万吨，吉布提、索马里、斯里兰卡、阿富汗为主要出口目的地，白糖出口占比最高 [4] 市场分析 - 昨日郑糖期价震荡收跌，原糖受巴西供应强势压制但有乙醇重心支撑，下跌空间有限，中期关注巴西制糖比回落；郑糖国内旺季产销不佳、进口量大、甜菜糖开榨，供应充足，台风对甘蔗产量影响需跟踪 [5][6] 策略 - 中性，台风使新榨季产量变数增加支撑糖价，但中美贸易摩擦升级使盘面波动加剧 [7] 纸浆观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日纸浆2511合约收盘4842元/吨，较前一日变动 +54元/吨，幅度 +1.13%；现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5560元/吨，较前一日变动 +0元/吨，基差SP11 +718，较前一日变动 -29；俄针现货价格4925元/吨，较前一日变动 +0元/吨，基差SP11 +83，较前一日变动 -54 [8] - 昨日进口木浆现货市场价格走势分化，针叶浆个别牌号价格下调，阔叶浆个别牌号价格上探，本色浆价格下探，化机浆价格主稳 [8] 市场分析 - 昨日纸浆期价震荡收涨，供应方面海外阔叶浆厂计划未有效改变供应格局，国内进口量有变化但港库高位，供应宽松；需求方面欧美消费弱、国内需求疲软，旺季采购谨慎 [9] 策略 - 中性，关税战和基本面改善不足，近月合约受仓单压力，短期浆价延续震荡寻底走势 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内四季度新棉上市产量预计超 730 万吨，郑棉面临较大套期保值压力；消费方面“金九银十”成色不足，但产业链运行好转、成品库存降低，棉价下方支撑参考进口棉价，上方压制参考轧花厂成本，运行区间 12500 - 15000 元/吨 [1][38] - 国际市场宏观影响有较大不确定性，美联储年内仍有降息可能支撑美棉价格；基本面四季度北半球棉花供应加大，消费平稳，基本面矛盾不大，美棉运行区间 60 - 75 美分/磅 [2][38] - 操作建议郑棉以波段交易为主 [3][39] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 三季度郑棉震荡偏弱后破位下跌，主力合约价格在 13450 - 14350 元/吨；7 - 8 月因新疆棉花生长好、新棉预售规模扩大而震荡，8 月下旬短暂反弹，9 月中下旬因丰产共识强化而重心下移 [5] - 三季度 ICE 美棉震荡偏弱，主力合约价格在 65.8 - 69.50 美分/磅；7 - 8 月全球供应宽松预期主导，8 月中旬下跌，9 月因美联储降息、主产棉区干旱反弹，但巴西新棉上市及高库存消费比限制上行空间 [6] 国内市场分析 - **丰产预期强烈 供应压力较大**：2025 年全国棉花实播面积 4580.3 万亩，同比增 6.3%，由新疆棉区扩张驱动；新棉播种后气象条件适宜，单产预期提升，预计新疆籽棉亩产达 450 公斤/亩；不同机构对 2025/26 年度中国棉花产量预估有差异，报告倾向于 730 - 770 万吨区间，实际产量依赖 9 月下旬至 10 月天气，但大丰产格局不变 [10][11] - **籽棉收购价格**：截至 2025 年 9 月 22 日，全疆棉花平均吐絮率约 83.2%，南北疆采摘预计集中在十一期间；机采棉籽棉收购价预计 6.2 - 6.4 元/公斤，手摘棉籽棉收购价近期回落至 7.2 元/公斤左右；以当前收购价看，郑棉期货 14000 元/吨上方面临较大套保压力 [14] - **进口短期环比增长 中长期预计维持低位**：2025 年 8 月进口棉花 7 万吨，环比增 40.0%，同比减 51.6%；1 - 8 月累计进口 59 万吨，同比减 72.6%；2024/25 年度累计进口 108 万吨，同比减 66.9%；未来进口呈短期环比缓升、同比低位，中长期低位震荡、小幅修复趋势，年度进口量或维持在 120 - 140 万吨 [19] - **产业链运行情况略有好转**：郑棉 9 月下跌使棉纱价格下调 100 - 200 元/吨，花纱价差走阔，纺企利润改善；纺织企业开工率旺季未明显回升，织造企业开工率提升明显；自 8 月以来，纺企和织厂成品库存走低，处于五年来中等水平 [21][25][27] 国际市场分析 - **全球库存下降 供需情况略有转紧**：2025/26 年度全球棉花市场核心指标“三增两降”，产量、消费量与贸易量调增，期初库存及期末库存下修；期末库存降至 7310 万包，创近四年最低 [30] - **美联储降息落地 年内预计仍有降息空间**：美联储降息 25 个基点，2025 年内还有两次议息会议，多数委员预计年内还有 2 次合计 50 个基点降息；降息预期下美元有走弱动力，若后期降息预期升温对美棉有提振作用，宏观影响或较明显 [34]

农产品日报 | 2025-09-17 郑棉震荡偏强，糖价窄幅波动 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2601合约13895元/吨，较前一日变动+10元/吨，幅度+0.07%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价15214元/吨，较前一日变动+47元/吨，现货基差CF01+1319，较前一日变动+37；3128B棉全国均价15300元/吨， 较前一日变动+51元/吨，现货基差CF01+1405，较前一日变动+41。 近期市场资讯，据USDA，截止9月14日，美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为50%，较去年同期慢3个百分点； 近五年同期平均水平在49%，较近五年同期平均水平快1个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为9%，较 去年同期慢1个百分点；近五年同期平均水平在8%，较近五年同期平均水平快1个百分点。美棉15个棉花主要种植 州棉花优良率为52%，较去年同期高13个百分点，较五年均值高10个百分点。 昨日郑棉期价震荡收涨。国际方面，9月USDA供需报告调增全球棉花产量、消费量和贸易量，期初库存和期末库 存继续调减，全球库存创四年低点。不过此次美棉供需数据基本没有变化，仅产量微增，消费量 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国家发改委增发20万吨棉花进口滑准税加工贸易配额，对市场整体影响有限，新棉上市前低库存现状仍对棉价形成支撑，下游“金九银十”产成品库存去化但利润未明显修复、信心不足、订单欠缺，策略上以回调布多为主但不追多，关注新棉上市时间与开秤情况及后续下游旺季走货持续情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 棉花近期价格区间预测 - 月度价格区间预测为13800 - 14400，当前波动率（20日滚动）为0.0924，当前波动率历史百分位（3年）为0.2606 [3] 棉花风险管理策略建议 库存管理 - 库存偏高担心棉价下跌，现货敞口为多，可做空郑棉期货CF2601锁定利润弥补成本，卖出比例50%，建议入场区间14200 - 14400；卖出看涨期权CF601C14400收取权利金降低成本，若棉价上涨可锁定现货卖出价格，卖出比例75%，建议入场区间300 - 350 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低，希望根据订单采购，现货敞口为空，可买入郑棉期货CF2601提前锁定采购成本，买入比例50%，建议入场区间13800 - 13900；卖出看跌期权CF601P13800收取权利金降低采购成本，若棉价下跌可锁定现货棉花买入价格，卖出比例75%，建议入场区间250 - 300 [3] 核心矛盾相关情况 - 本年度新疆纺纱产能提升及进口棉大幅缩减，下游棉花刚性消费量提高，疆棉去库快、库存水平偏低，截至8月15日国内棉花工商业库存为274.44万吨，较七月底减少34.38万吨，对棉价形成支撑 [4] - 下游“金九银十”产成品库存进一步去化，布厂负荷继续小幅回升，旺季特征渐显 [4] - USDA在8月供需预测报告中下调美棉产量并上调中国消费量，全球期末库存大幅下调 [4] 利空解读 - 国家发改委增发20万吨棉花进口滑准税加工贸易配额补充新棉上市前市场供给 [5] - 新疆新棉生长进度较快，整体长势良好，对新年度产量暂维持乐观预期 [5] 棉花棉纱期货价格 - 棉花01收盘价14010，涨20，涨跌幅0.14%；棉花05收盘价13950，涨0，涨跌幅0%；棉花09收盘价13580，涨5，涨跌幅0.04%；棉纱01收盘价19995，涨0，涨跌幅0%；棉纱05收盘价20215，涨 - 100%；棉纱09收盘价20100，涨475，涨跌幅2.42% [7] 棉花棉纱价差 - 棉花基差1441，跌34；棉花01 - 05价差60，涨20；棉花05 - 09价差370，跌5；棉花09 - 01价差 - 430，跌15；花纱价差5990，涨20；内外棉价差2216，涨140；内外纱价差 - 517，涨0 [8] 内外棉价格指数 - CCI 3128B价格15451，跌14，涨跌幅 - 0.09%；CCI 2227B价格13541，跌12，涨跌幅 - 0.09%；CCI 2129B价格15703，跌16，涨跌幅 - 0.1%；FCI Index S价格13708，涨108，涨跌幅0.79%；FCI Index M价格13492，涨107，涨跌幅0.8%；FCI Index L价格13194，涨110，涨跌幅0.84% [9]