公司IPO进程与业务概况 - 定西高强度紧固件股份有限公司正在冲刺北交所IPO [1] - 公司主营业务为高强度紧固件的研发、生产和销售，产品按下游应用领域分为风电紧固件、核电紧固件、石化及重型装备用紧固件和其他领域用紧固件 [1] 财务业绩表现 - 报告期内，公司营业收入持续增长，2022年至2024年及2025年上半年分别为4.47亿元、5.92亿元、7.99亿元和5.62亿元 [2] - 同期，扣非后归母净利润分别为4203.26万元、4489.09万元、5514.53万元和4445.65万元 [2] - 公司毛利率整体呈下降趋势，分别为20.73%、18.99%、16.26%和18.74%，仅在2025年上半年有所回升 [2] - 公司资产规模持续扩张，总资产从2022年末的6.58亿元增长至2025年上半年末的12.46亿元 [3] - 资产负债率（母公司）逐年攀升，从2022年的32.46%上升至2025年上半年的52.12% [3] - 加权平均净资产收益率在报告期内分别为11.57%、10.65%、11.83%和8.10% [4] - 研发投入占营业收入的比例稳定在3%以上，报告期内分别为3.03%、3.12%、3.25%和3.32% [4] 资产质量与现金流状况 - 截至2025年上半年末，公司应收账款和合同资产合计为4.75亿元（4.38亿元+0.37亿元），占同期资产总额12.46亿元的近四成 [1][5] - 同期，应收款项融资账面价值为7094.23万元，占资产总额的约5.70% [5] - 报告期各期，经营活动产生的现金流量净额分别为-901.42万元、192.13万元、1.14亿元和100.15万元，除2024年外，其余年度均明显低于同期净利润 [5] 客户集中度与业务依赖 - 公司对第一大客户金风科技存在重大依赖，报告期内对其销售金额占营业收入的比重分别为42.84%、37.93%、45.26%和36.40% [6] - 对第二大客户三一重能（或三一集团）的销售占比分别为6.21%、22.69%、20.82%和27.06% [6] - 风电紧固件是公司最主要收入来源，其主营业务收入占比从2022年的71.87%逐年提升至2025年上半年的91.34% [5] 专利许可与关联生产 - 2019年11月，公司获得金风科技控股子公司金风科创的专利使用许可，需按照其技术规范为金风科技及其下属企业生产风电紧固件 [1][6] - 根据许可合同，许可费按使用专利技术生产销售的许可锚栓产品250元/吨计算，但当金风科技的分子公司采购此专利产品时，不收取专利费用 [6] - 报告期内，公司风电紧固件每吨销售价格持续下降，分别为1.22万元、1.02万元、0.82万元和0.85万元 [7] - 同期，风电紧固件毛利率也呈下降趋势，分别为19.47%、14.46%、12.38%和16.97% [7] 费用管理与交易所问询 - 公司管理费用率显著低于同行业可比公司平均水平，报告期内分别为2.62%、2.45%、1.61%和1.46%，而行业平均水平分别为4.79%、5.14%、6.38%和5.57% [7][8] - 公司解释差异原因为各公司所处地域薪酬水平、发展阶段、管理模式不同所致 [10] - 北交所在审核问询函中要求公司说明销售费用率、管理费用率均低于可比公司的合理性，并询问是否存在体外代垫成本费用的情形 [10] - 报告期内，公司中介服务费占管理费用的比例分别为14.48%、22.83%、16.34%和11.80% [9] 历史对赌协议 - 公司曾在2017年和2018年定增时与部分投资人签署对赌协议，涉及共同出售权、优先购买权、股权回购等股东特殊权利 [10] - 相关股东特别权利条款已于2021年9月1日和12月1日终止 [10]