4月20日，明新旭腾（605068.SH）披露年报，公司2025年实现营业收入14.83亿元，同比增长25.76%，在行业承压周期中展现出强劲的增长韧性；归母净 利润1481.09万元，同比扭亏为盈；经营活动现金流净额3207.12万元，同比大幅增长122.37%，有效化解应收账款风险，为业务持续扩张提供坚实资金保 障。尽管受前期固定资产折旧、新产品规模效应尚未完全显现等因素影响，扣非净利润仍存在阶段性亏损，但亏损额度较上年同期大幅收窄5200万元，业 绩改善趋势明确。 明新旭腾明确表示，通过产业链延伸，提升公司成本控制和工艺优化能力。公司将核心化工原料自主研发能力视为构建技术壁垒的关键支撑。米尔化工工 厂的正式投产，标志着公司在上游产业布局的重大突破，公司通过产业链的上游延伸，整合核心化工材料的研发与生产能力，强化公司内部成本控制和工 艺优化能力，逐步实现高性能树脂等关键原材料的自主供应。 明新旭腾表示，当前，米尔化工主要在真皮、PU、超纤等内饰材料生产环节，向集团内部兄弟公司提供部分上游化料。未来来看，依托米尔化工在环保 型树脂及功能型涂料领域的研发积累，公司可向客户提供涵盖汽车内饰胶黏剂、特殊功能涂层等 ...

公司发布 2025 年年度报告，实现营业收入 21.50 亿元，YoY-10.52%；实现归 母净利润 1. 67亿元，YoY-5.18%；实现扣非归母净利润 1.60亿元，YoY+0.81%。 公司 2026 年 Q1 实现营业收入 5.73 亿元，YoY+0.74%；实现归母净利润 4293.85 万元，YoY-6.23%。 财务数据与估值 证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 05 月 06 日 百合花（603823.SH） 市场地位稳固，看好新材料领域发展 周期/化工 | 会计年度 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 2403 | 2150 | 2230 | 2330 | 2455 | | 同比增长 | 5% | -11% | 4% | 4% | 5% | 增持（维持） 目标估值：NA 当前股价：16.7 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 416 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 416 | | 总市值（十亿元 ...