行业与公司 * 纪要涉及的行业为锂电材料行业（包括电解液、溶剂、添加剂、隔膜、铜箔、铝箔、PVDF、负极包覆材料、铁锂电池材料等）及固态电池行业[1][2][3] * 涉及的公司众多，包括锂电材料领域的华盛锂电、海科新源、福日股份、富强药业、永太科技、天基股份、多氟多、天赐材料、石大盛华、恩捷股份、新元科技、佛塑科技、诺德股份、嘉元科技、铜冠铜箔、德福科技、鼎盛新材、万盛新材、ST联创、新德新材、湖南裕能、万润新能、龙蟠科技、德方纳米、安纳科技等[1][4][5][8][9][11][12][13][15][16][17] * 涉及固态电池领域的宏工科技、纳克诺尔、中一科技、先导智能、利元亨、荣旗科技、西装股份、科新机电、力通科技、德龙激光、联赢激光、英联股份、天铁科技、厦钨新能、上海洗霸、海辰药业、华升铝业、博云股份、当升科技等[19][20][21] 核心观点与论据：锂电材料 价格变动与驱动因素 * 溶剂EC价格从底部上涨11%至5,200元/吨，EMC和DMC分别上涨至7,200元/吨和5,000元/吨，涨幅分别为6%和5%，主要受行业停产检修导致供给减少及下游需求增长驱动，预计四季度影响市场供给30-35万吨[1][2] * VC均价显著跳涨至13.25万元/吨，较底部价格上涨约150%-160%，反映市场供需紧张，主要因行业月度产能紧张、头部企业联合意愿强烈及短期供给侧扰动[1][3] * 上周散单均价突破15万元，达到14.3万元，相较于底部上涨约170%至180%，市场高价从上周15万元上涨至本周16万元[6] * 六氟磷酸锂行业开工率超过90%，头部企业配合意愿强烈[1][5] * LiFSI因LiPF6价格上涨出现价格倒挂，目前价格达10万元，上涨20%，行业成本约为7万至7.5万元一吨，理论上最高可替代50%-60%的LiPF6[9] 供需展望与投资建议 * 预计2026年VC需求量将达到10-11万吨，供给量约为12万吨，开工率维持高位，储能电池高添加比例将推高需求[1][4] * 预计2026年产品均价约为12万元，天基股份预计权益产量4.5万吨，市值超300亿元；多氟多产量6万吨，市值超500亿元；天赐材料产量11至12万吨，市值超1,000亿元；石大盛华产量3万吨，市值超300亿元[8] * 溶剂行业开工率约70%，海科新源预期明年出货880万吨，看好市值200亿以上；石大胜华预期出货50万吨，看好市值300亿以上[4] * 华盛锂电预期明年出货2.5-3万吨，看好市值300亿以上；海科新源预期出货1.3万吨，看好市值200亿以上[4][5] * 边际需求增长预计8至9万吨，边际供给增长约8至10万吨，2026年第二、三季度行业将继续维持紧平衡状态[7] * 短期内最值得重视的是溶剂和VC，中长期六氟磷酸锂仍是最强板块，同时关注LiFSI[10] 其他关键材料 * 隔膜行业头部企业能实现持续高开工率和大客户稳定供货，二三线客户提价幅度已达10%以上，大客户提价情况待定[11] * 铜箔行业产能利用率约70%，加工费今年已上调2000元/吨，预计2026年加工费有望进一步修复[12] * 铝箔供应商保供压力较大，预计今年12月实现500元左右提价，明年扩产能力有限[13] * PVDF今年需求约7万吨，供给8-9万吨，价格5.2万/吨，上涨6%，明年需求预计9-10万吨，供给10-12万吨[14][15] * 负极包覆材料领域新德新材主导，占据50%-60%市场份额，明年整体偏紧[16] * 铁锂电池材料今年加工率60%-70%，明年有望达70%以上，头部供应链超负荷生产[17] 核心观点与论据：固态电池 技术与产业发展预期 * 固态电池行业预计在2026年实现技术和量产突破，2027年实现小批量装车[18] * 2025年11月至12月期间关注中期审查结果和干法线设备招标进展[18][21] 投资关注公司 * 设备领域推荐宏工科技（混料设备）、纳克诺尔（辊压设备），以及先导智能、利元亨（整线）、荣旗科技、西装股份、科新机电、力通科技（等静压）、德龙激光、联赢激光（激光测量）[19] * 材料领域重点关注硫化锂及锂负极相关板块，推荐中一科技、英联股份、天铁科技（锂负极），厦钨新能、上海洗霸、海辰药业、华升铝业（硫化锂及电解质），博云股份、当升科技（碘化锂）[20] 其他重要内容 * 在非电解液品种中，核心看好隔膜，并重点关注铜箔、铝箔、PVDF、负极包覆及铁锂等细分环节[10] * 隔膜行业具有高壁垒、高集中度和长扩展周期特点，头部企业盈利能力有望进一步提升[11] * 固态电池行业的发展受产业规划带动，头部供应链企业的表现将直接影响市场行情[21]