截至9月30日，华盛锂电股东户数1.27万，较上期增加17.25%；人均流通股9383股，较上期增加 62.45%。2025年1月-9月，华盛锂电实现营业收入5.39亿元，同比增长62.29%；归母净利润-1.03亿元， 同比增长21.81%。 分红方面，华盛锂电A股上市后累计派现1.57亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，华盛锂电十大流通股东中，新华鑫动力灵活配置混合A （002083）、华安低碳生活混合A（006122）退出十大流通股东之列。 责任编辑：小浪快报 1月26日，华盛锂电跌2.88%，成交额7.75亿元。两融数据显示，当日华盛锂电获融资买入额1.28亿元， 融资偿还1.49亿元，融资净买入-2134.30万元。截至1月26日，华盛锂电融资融券余额合计8.12亿元。 融资方面，华盛锂电当日融资买入1.28亿元。当前融资余额8.12亿元，占流通市值的4.68%，融资余额 超过近一年90%分位水平，处于高位。 融券方面，华盛锂电1月26日融券偿还0.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00元； 融券余量0.00股，融券余额0.00元，超过近一年90%分位水平，处于高 ...

公司2025年业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净亏损为3,900万元至5,700万元 [1] - 预计扣除非经常性损益后的净亏损为6,900万元至8,700万元 [1] - 预计营业收入为115,000万元至125,000万元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润同比实现大幅减亏 [1] 新能源锂电池电解液添加剂业务 - 动力电池市场需求持续增长，储能电池需求快速爆发，拉动上游锂电材料需求攀升 [1] - VC、FEC等锂电池电解液添加剂产品价格在2025年第四季度大幅上涨 [1] 医药制造业务 - 医药产品市场竞争仍然激烈 [1] - 医药核心产品他唑巴坦、舒巴坦的主要原材料（如6-APA）价格下降 [1] - 医药业务毛利率因此有所提升 [1] 整体经营与资产状况 - 公司三大业务协同发展，带动整体经营业绩改善 [1] - 随着业务盈利状况改善，报告期内相关资产减值准备计提减少 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损3900万元至5700万元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损6900万元至8700万元 [1] - 预计非经常性损益对净利润的影响金额约为3000万元 [1] 业绩变动原因：整体减亏与业务协同 - 三大业务协同发展带动整体经营业绩改善推动归属于上市公司股东的净利润同比大幅减亏 [1] - 随着业务盈利状况改善报告期内相关资产减值准备计提减少 [1] 业绩变动原因：新能源锂电池电解液添加剂业务 - 动力电池市场需求持续增长储能电池需求快速爆发拉动上游锂电材料需求攀升 [1] - VC、FEC等锂电池电解液添加剂产品价格在2025年第四季度大幅上涨 [1] 业绩变动原因：医药制造业务 - 医药产品的市场竞争仍然激烈 [1] - 医药核心产品他唑巴坦、舒巴坦的主要原材料6-apa等价格下降推动医药业务毛利率有所提升 [1]

特朗普宣布对欧洲八国加征关税以获取格陵兰岛 - 核心观点：美国前总统特朗普宣布对八个欧洲国家加征关税，旨在迫使这些国家同意将格陵兰岛出售给美国，此举将关税作为实现地缘政治目标的工具[1][4] - 关税政策细节：自2026年2月1日起，对指定国家加征10%关税；自2026年6月1日起，关税税率将进一步提升至25%[3] - 涉及国家与条件：关税针对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰、芬兰八个国家，生效条件是“直至达成格陵兰岛完全彻底出售给美国的协议”，否则关税将持续有效[4] - 地缘政治背景：加征关税的直接导火索是上述八国在格陵兰岛举行了一场小规模的反美军演，尽管仅出动了约40名军人，但仍被美方视为挑衅[5] - 格陵兰岛的战略价值：格陵兰岛陆地总面积达216.6万平方公里，领海面积7.78万平方公里，被美国视为与俄罗斯之间的关键缓冲地带和第一岛链的重要组成部分[6] - 市场影响预期：市场已习惯将关税作为政策工具，预计整体反应不大，但黄金及其他金属类资产可能因此受益[6] - 供应链风险：被加征关税的国家中，荷兰、德国、法国是半导体供应链的核心环节，关税可能对相关行业造成影响[4] AI应用与商业航天板块调整后的投资方向 - 核心观点：AI应用端和商业航天板块经历调整后，市场关注点转向基本面拐点和高增长预期，投资机会存在于具有确定性的产业链环节[7] - 板块业绩展望：AI应用端在2026年年内业绩兑现难度较大，商业航天的业绩兑现期则更远，预计这两个板块将呈现反复波动的走势[7] - 确定性机会路径：提出“周期涨价+产能出清+行业爆发”的投资主线，并梳理了从算力到电池电解液的核心产业链：算力→电力→储能→电池→电解液→锂盐（六氟磷酸锂）→溶剂（VC+EC）[8] - 投资策略：在板块轮动中，关注上述产业链中具有确定性的品种，其总体趋势有望在波动中向上[8] 价值投资的本质是预测未来经济结构 - 核心观点：价值投资的本质在于预测未来经济的结构性变迁，而非仅仅寻找价格便宜的“烟蒂股”[9] - 巴菲特投资案例解析：巴菲特在1988年投资可口可乐，是基于对全球化与美国文化流行将使其成为全球消费市场“超级节点”的结构性预测；2016年重仓苹果，则是预测到智能手机将成为“人类的体外器官”，而苹果将占据高端生态位[9] - 大规模资金的投资逻辑：对于伯克希尔·哈撒韦这样的巨型资本而言，投资的关键已从发现低估资产转向对宏观经济结构变化的成功预测[9]

行业与公司 * **行业**：锂电池产业链、固态电池行业[1] * **公司**：宁德时代、鹏辉科技、亿纬锂能、中航锂电、欣旺达、厦钨、国瓷材料、中一海亮、纳科华自、宏工、联赢先导、纳克诺尔、新惠技术、华自科技、林戈科技、西装股份、科新机电、力通科技、联赢激光、德龙激光[6][11][12][14][16][17] 核心观点与论据 * **看好锂电池产业链**：碳酸锂价格受出口退税抢发预期影响超预期上涨，加速产业链通胀，短期内供需结构性错配将加速盈利修复[1][3] 预计2026年动力储能领域锂电池需求同比增长30%[1][4] 国家补贴政策优化利好中高端车型消费及电动重卡渗透[1][4] * **出口退税政策影响显著**：出口退税率从2026年4月1日起由9%降至6%，并计划在2027年1月1日前完全取消剩余6%的退税[1][5] 政策调整可能导致4月和年底前出现抢出口现象，尤其是年底因退税幅度较大，对抢发刺激更强[1][5] 从全年维度看，今年锂电池需求仍有超预期空间[5] * **固态电池产业化加速**：全球首个车用固态电池国标草案发布，明确120摄氏度下6小时热箱试验失重率小于等于0.5%的量化指标，提升标准门槛利于产业化推进[1][7] 工信部重申加快突破全固态技术，提振市场信心[1][7] 头部企业已完成工信部全固态二轮送样测试，关键性能显著提升，为小批量生产奠定基础[3][9] 2026年Q1将启动固态电池产线招标[3][10] * **固态电池远期空间广阔**：固态电池具备本征安全、宽温域、抗辐射及高能量密度优势，适用于太空航天应用[1][8] 据估算，到2030年太空光伏至少100GW，对应至少100GWh的固态需求[1][8] 商业航天加速推进进一步打开了固态远期市场空间[8] * **投资策略建议**：短期建议关注供需偏紧、具有涨价弹性的品种，如六氟磷酸锂、VC、碳酸锂等[1][6] 下半年看好隔膜、铜箔等资本开支放缓环节[1][6] 电池环节盈利有望在二季度再次上行[1][6] 目前推荐业绩确定性强的宁德时代及储能业务纯粹的鹏辉科技[6] 看好固态电池春季行情的配置价值[3][10] * **关注固态产业链核心环节**：应关注材料和设备端能够卡位核心材料和关键增量设备环节，并与下游头部电池厂深度绑定的公司[3][11] 设备端关注干法等静压、激光设备等核心增量环节[3][11] 材料端关注价值量较高的核心环节，如硫化锂、锂金属负极等[3][11] 其他重要内容 * **市场情绪与排产**：自2025年11月以来，锂电板块逐步走稳，市场对2026年Q1国内新能源车需求已有较充分预期[2] 2025年底国家补贴政策如期落地，一月份排产景气度初步确认，提升了市场对需求端的信心[2] 储能方面，一季度需求依然强劲，下游集成厂商备库意愿高涨[2] * **中游材料价格传导**：中游材料如六氟磷酸锂、VC（碳酸乙烯酯）、铁锂正极等涨价已陆续落地，并向下游传导[2] * **具体公司进展与优势**： * **厦钨**：在硫化物领域具有领先地位，采用CVD法生产纯度高，扩产不受限且成本可大幅降低[12] 已通过比亚迪及海外头部电池厂客户验证，计划扩产千吨级别硫化锂[12][13] 预计2026年业绩有望达到10亿元以上，相关布局可能带来300亿市值增量[13] * **国瓷材料**：布局硫化物电解质，离子导电率指标行业领先（稳定交付产品达5~10）[14] 近期规划建设50吨级别产线[14] 还布局商业航天及机器人用陶瓷管壳和陶瓷球业务，并获得中国星网100多颗卫星订单[14] * **锂金属负极与铜箔**：锂金属负极作为固态核心标的位置相对较低[15] 铜箔环节整体产能利用率较高，但供给端无新增投放，而需求端预计30%左右增速，下半年可能出现供不应求[15] * **固态设备企业**：列举了多家在固态电池设备各环节具备潜力的公司，如纳克诺尔（滚压机等）、新惠技术（整线设备）、华自科技（高压化成分容设备）、林戈科技（固态电解质生产设备）等[16][17]

公司项目投产与产能提升 - 联泓格润一体化项目已经投产 [1] - 公司EVA产能增加20万吨/年 [1] 产品结构与市场需求 - 公司产品结构丰富 新增产品包括超高分子量聚乙烯 碳酸酯系列产品 VC等新能源电池材料产品 [1] - 新投产的新能源电池材料产品市场需求好 [1] 业绩与利润展望 - EVA产能增加将对利润产生正向影响 [1] - 公司对公司业绩保持乐观 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月9日盘中，公司股价下跌2.04%，报109.50元/股，总市值174.65亿元，成交额6.39亿元，换手率4.82% [1] - 当日主力资金净流出5352.64万元，特大单买卖占比分别为12.20%和14.89%，大单买卖占比分别为32.70%和38.40% [1] - 公司股价年初至今下跌3.69%，近5个交易日下跌3.69%，但近20日微涨0.66%，近60日大幅上涨153.88% [1] 公司业务与行业 - 公司全称为江苏华盛锂电材料股份有限公司，成立于1997年8月4日，于2022年7月13日上市 [1] - 公司主营业务为锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：VC占比67.54%，FEC占比27.01%，其他占比5.44% [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品，涉及电解液、有机硅、固态电池、比亚迪概念、锂电池等概念板块 [1] 公司股东与股本结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.27万户，较上期增加17.25% [2] - 截至同期，人均流通股为9383股，较上期增加62.45% [2] - 自A股上市后，公司累计现金分红1.57亿元 [3] - 截至2025年9月30日，新华鑫动力灵活配置混合A（002083）和华安低碳生活混合A（006122）已退出公司十大流通股东名单 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.39亿元，同比增长62.29% [2] - 同期，公司归母净利润为-1.03亿元，但同比增长21.81% [2]

公司产能披露 - 公司电解液已投产产能为每年15万吨 [2] - 公司固态六氟磷酸锂已投产产能为每年1.8万吨 [2] - 公司液态双氟磺酰亚胺锂已投产产能为每年6.7万吨 [2] - 公司VC（碳酸亚乙烯酯）已投产产能为每年1万吨 [2]

全球及中国电解液市场总体表现 - 2025年全球锂离子电池电解液出货量同比增长44.5%，达到240.2万吨 [1] - 2025年中国电解液实际出货量达到223.5万吨，在全球市场占比提升至93.05% [1] - 2025年全球电解液市场规模为564.2亿元，同比增长37.6% [6] 行业竞争格局与企业表现 - 天赐材料以72万吨的出货量排名全球第一，市场份额提升至32.2%，已连续十年排名全球第一 [3] - 石大胜华、永太科技、昆仑新材和珠海赛玮2025年出货量同比增速均超过70%，大幅跑赢行业增速 [3] - 2025年前十企业中，昆仑新材上升一位排名行业第四，瑞泰新材和法恩莱特的出货量排名下滑较为明显 [3] - 海外企业中Enchem全球电解液出货量在2025年超过8万吨，其中中国工厂出货量超过4万吨，成为海外出货量最大的电解液企业 [3] - 独立电解液企业中，昆仑新材和珠海赛玮市场份额逐步提升，竞争激烈 [5] - 石大胜华和永太科技近几年发展迅速，瑞泰新材和法恩莱特前十地位受到挑战 [5] 市场价格与成本变动 - 2025年电解液价格相比2024年趋于平稳，但下半年以来价格逐步开启涨价历程 [6] - 价格上涨主要原因是主要原材料六氟磷酸锂、溶剂和添加剂价格上涨 [6] - 六氟磷酸锂均价从2025年7月的4.9万元/吨上涨至12月的16.7万元/吨，VC也出现较大幅度上涨 [6]

公司股价与交易情况 - 12月31日，华盛锂电股价上涨1.18%，报收118.48元/股，成交额为3.72亿元，换手率为2.69%，总市值为188.98亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为江苏华盛锂电材料股份有限公司，位于江苏扬子江国际化学工业园，成立于1997年8月4日，于2022年7月13日上市 [1] - 公司主营业务为锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：VC产品占比67.54%，FEC产品占比27.01%，其他产品占比5.44% [1] 基金持仓情况 - 天治基金旗下天治研究驱动混合A（350009）在第三季度重仓持有华盛锂电，持股数量为1.14万股，占基金净值比例为2.26%，为基金第二大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在12月31日因持有华盛锂电获得约1.57万元的浮盈 [2] - 天治研究驱动混合A（350009）成立于2011年12月28日，最新规模为2115.48万元，今年以来收益率为8.36%，近一年收益率为6.55%，成立以来收益率为189.94% [2] - 该基金的基金经理为梁莉，其累计任职时间为4年262天，现任基金资产总规模为6431.4万元，任职期间最佳基金回报为25.34%，最差基金回报为-65.74% [2]