2025 年 12 月 15 日 【基本面跟踪】 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锌主力收盘价 | 23605 | 2.65% | 伦锌 3M 电子盘收 | 3139 | -1.84% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪锌主力成交量 | 189030 | 95968 | 伦锌成交量（手） | 18374 | -1756 | | （手） | | | | | | | 沪锌主力持仓量 | 91374 | 2875 | 伦锌持仓量（手） | 223499 | 3372 | | （手） | | | | | | | 上海 0# 锌升贴水 | 65 | 0 | LME CASH-3M 升 | 83 | -87 | | （元/吨） | | | 贴水（美元/吨） | | | | 广东 0# 锌升贴水 | -15 | 0 | 进口提单溢价（美 | 135 | 0 | | （元/吨） | | | 元/吨） | | | | 天津 0# 锌升贴水 | -45 | 0 | ...

【趋势强度】 2025 年 12 月 11 日 锌：高位回落 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 【基本面跟踪】 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锌主力收盘价 | 23075 | 0.02% | 伦锌 3M 电子盘收 | 3089 | -1.33% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪锌主力成交量 | 118200 | -11503 | 伦锌成交量（手） | 9024 | -944 | | （手） | | | | | | | 沪锌主力持仓量 | 93179 | -8075 | 伦锌持仓量（手） | 222185 | -217 | | （手） | | | | | | | 上海 0# 锌升贴水 | 65 | 0 | LME CASH-3M 升 | 162.99 | -3.74 | | （元/吨） | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出锌压力渐显，从基本面数据看锌市场多指标有变动 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价23070元/吨，较前日跌0.92%；伦锌3M电子盘收3130.5美元/吨，较前日涨1.03% [1] - 沪锌主力成交量129703手，较前日减少50551手；伦锌成交量9968手，较前日减少3303手 [1] - 沪锌主力持仓量101254手，较前日减少7412手；伦锌持仓量222402手，较前日增加2111手 [1] - 上海0锌升贴水65元/吨，较前日降5元/吨；LME CASH - 3M升贴水166.73美元/吨，较前日增3.73美元/吨 [1] - 广东0锌升贴水 - 25元/吨，较前日升5元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水 - 55元/吨，较前日降5元/吨；锌锭现货进口盈亏 - 3928.1元/吨，较前日降53.32元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为 - 45元/吨，较前日降30元/吨；沪锌连三进口盈亏 - 2749.07元/吨，较前日降56.9元/吨 [1] - 沪锌期货库存56067吨，较前日减少2330吨；LME锌库存58150吨，较前日增加400吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4117元/吨，较前日降6元/吨；LME锌注销仓单4875吨，较前日减少100吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金24415元/吨，较前日升60元/吨；LME off warrant（T + 3）28611吨，较前日减少635吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金23865元/吨，较前日升60元/吨；氧化锌≥99.7%为22100元/吨，较前日无变动 [1] 新闻 - 何立峰称中美应拉长合作清单为经贸关系打开新空间，中国将扩大开放促中美经贸平稳健康可持续发展 [2] - 美批准向中国出售英伟达H200芯片，外交部表示中方主张中美合作共赢 [2] 趋势强度 锌趋势强度为0，处于中性状态，取值范围为【-2,2】区间整数 [3]

2025 年 12 月 08 日 锌：关注供应端扰动 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 【基本面跟踪】 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锌主力收盘价 | 23305 | 1.92% | 伦锌 3M 电子盘收 | 3098.5 | 0.44% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪锌主力成交量 | 163149 | -1198 | 伦锌成交量（手） | 13271 | 38 | | （手） | | | | | | | 沪锌主力持仓量 | 107552 | 1868 | 伦锌持仓量（手） | 222390 | 503 | | （手） | | | | | | | 上海 0# 锌升贴水 | 75 | 5 | LME CASH-3M 升 | 163 | -79.66 | | （元/吨） | | | 贴水（美元/吨） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对锌市场进行基本面跟踪，指出锌趋势强度为中性，建议关注LME库存 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价22345元/吨，较前日涨1.57%；伦锌3M电子盘收3019.5美元/吨，较前日涨0.87% [1] - 沪锌主力成交量164360手，较前日增加62086手；伦锌成交量12135手，较前日增加182手 [1] - 沪锌主力持仓量124740手，较前日减少7952手；伦锌持仓量221889手，较前日增加300手 [1] - 上海0锌升贴水-55元/吨，较前日无变动；LME CASH - 3M升贴水338.74美元/吨，较前日增加43.74美元/吨 [1] - 广东0锌升贴水-90元/吨，较前日无变动；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水-55元/吨，较前日无变动；锌锭现货进口盈亏-5664.34元/吨，较前日减少247.52元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为-45元/吨，较前日减少30元/吨；沪锌连三进口盈亏-3014.09元/吨，较前日增加59.48元/吨 [1] - 沪锌期货库存65529吨，较前日增加320吨；LME锌库存34700吨，较前日减少600吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4183元/吨，较前日无变动；LME锌注销仓单9850吨，较前日减少1025吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金23275元/吨，较前日增加200元/吨；LME off warrant（T + 3）为11581吨，较前日减少25吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金22725元/吨，较前日增加200元/吨；氧化锌≥99.7%为21200元/吨，较前日增加200元/吨 [1] 新闻 - 中美将于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商，何立峰将率团与美方就经贸重要问题进行磋商 [2] - 中共二十届四中全会提出“十五五”时期经济社会发展主要目标，到2035年基本实现社会主义现代化 [2][3] 趋势强度 锌趋势强度为0，处于中性状态，取值范围为【-2,2】区间整数 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价 21940 元/吨，较前日变动 -0.34%；伦锌 3M 电子盘收盘价 2940.5 美元/吨，较前日变动 -0.29% [1] - 沪锌主力成交量 91938 手，较前日减少 32328 手；伦锌成交量 12267 手，较前日减少 7005 手 [1] - 沪锌主力持仓量 87075 手，较前日减少 2837 手；伦锌持仓量 224550 手，较前日增加 749 手 [1] - 上海 0锌升贴水 -40 元/吨，较前日变动 10 元/吨；LME CASH - 3M 升贴水 129.5 美元/吨，较前日变动 14.5 美元/吨 [1] - 广东 0锌升贴水 -100 元/吨，较前日变动 -40 元/吨；进口提单溢价 135 美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津 0锌升贴水 -30 元/吨，较前日变动 -10 元/吨；锌锭现货进口盈亏 -3955.04 元/吨，较前日变动 -489.14 元/吨 [1] - ZN00 - ZN01 为 -25 元/吨，较前日变动 45 元/吨；沪锌连三进口盈亏 -2676.89 元/吨，较前日变动 -13.74 元/吨 [1] - 沪锌期货库存 67466 吨，较前日增加 1800 吨；LME 锌库存 38300 吨，较前日减少 50 吨 [1] - 1.0mm 热镀锌卷含税 4200 元/吨，较前日变动 -13 元/吨；LME 锌注销仓单 13900 吨，较前日减少 50 吨 [1] - 上海 Zamak - 5 锌合金 23095 元/吨，较前日变动 -90 元/吨；LME off warrant（T + 3）10359 吨，较前日增加 1135 吨 [1] - 上海 Zamak - 3 锌合金 22545 元/吨，较前日变动 -90 元/吨；氧化锌 ≥99.7%为 21100 元/吨，较前日无变动 [1] 新闻 - 美方有意延长对华关税暂停期换取中方推迟实行稀土出口管制，中国外交部回应已多次阐明在稀土出口管制和中美经贸问题上的立场 [1] 趋势强度 - 锌趋势强度为 0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2 表示最看空，2 表示最看多 [1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价22045元/吨，较前日涨幅0.85%；伦锌3M电子盘收盘价2922.5美元/吨，较前日涨幅1.14% [1] - 沪锌主力成交量158280手，较前日增加48547手；伦锌成交量10392手，较前日增加1957手 [1] - 沪锌主力持仓量131286手，较前日减少10581手；伦锌持仓量217087手，较前日增加1804手 [1] - 上海0锌升贴水-55元/吨，较前日增加5元/吨；LME CASH - 3M升贴水40美元/吨，较前日无变动 [1] - 广东0锌升贴水-70元/吨，较前日增加5元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水-55元/吨，较前日增加5元/吨；锌锭现货进口盈亏-2837.92元/吨，较前日减少56.68元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为-15元/吨，较前日无变动；沪锌连三进口盈亏-2324.93元/吨，较前日减少82.68元/吨 [1] - 沪锌期货库存56583吨，较前日减少774吨；LME锌库存43800吨，较前日减少600吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4273元/吨，较前日无变动；LME锌注销仓单13075吨，较前日减少600吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金23045元/吨，较前日增加50元/吨；LME off warrant（T + 3）为13952吨，较前日增加195吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金22495元/吨，较前日增加50元/吨；氧化锌≥99.7%为21000元/吨，较前日无变动 [1] 新闻 - 美国第二季度GDP增速上修至3.8%创近两年新高，PCE物价指数2.6%，上修得益于消费者支出意外强劲及进口下降，但通胀压力比之前评估更顽固 [2] 趋势强度 - 锌趋势强度为0，趋势强度取值范围是【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价21845元/吨，较前日下跌1.11%；伦锌3M电子盘收盘2900美元/吨，较前日上涨0.05% [1] - 沪锌主力成交量125331手，较前日减少15195手；伦锌成交量10805手，较前日增加938手 [1] - 沪锌主力持仓量140372手，较前日增加9947手；伦锌持仓量216077手，较前日增加493手 [1] - 上海0锌升贴水-55元/吨，较前日上涨5元/吨；LME CASH - 3M升贴水45.99美元/吨，较前日下跌9.01美元/吨 [1] - 广东0锌升贴水-70元/吨，较前日无变动；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水-55元/吨，较前日上涨5元/吨；锌锭现货进口盈亏-2776.72元/吨，较前日增加125.76元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为-5元/吨，较前日上涨5元/吨；沪锌连三进口盈亏-2246.62元/吨，较前日增加107.16元/吨 [1] - 沪锌期货库存56613吨，较前日增加1559吨；LME锌库存45775吨，较前日减少1050吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4273元/吨，较前日下跌10元/吨；LME锌注销仓单14950吨，较前日减少500吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金23055元/吨，较前日下跌70元/吨；LME off warrant（T + 3）为13727吨，较前日增加591吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金22505元/吨，较前日下跌70元/吨；氧化锌≥99.7%为21000元/吨，较前日下跌100元/吨 [1] 新闻 - 美联储三位高官支持将通胀目标从2%转向区间制，尽管今年8月的五年政策框架评估排除了通胀目标调整，但官员内部仍在讨论此议题，随着鲍威尔主席任期明年5月届满，特朗普将任命新领导人，市场预期美联储或将在新领导层下发生结构性变革 [2] 趋势强度 - 锌趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2][3]

报告行业投资评级 - 锌行业投资评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 锌趋势强度为0，处于中性状态，取值范围在【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 相关目录总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价22310元/吨，较前日涨0.18%；伦锌3M电子盘收盘2807美元/吨，较前日涨0.05% [1] - 沪锌主力成交量114993手，较前日增加21819手；伦锌成交量8014手，较前日减少233手 [1] - 沪锌主力持仓量107827手，较前日减少891手；伦锌持仓量192457手，较前日增加964手 [1] - 上海0锌升贴水-45元/吨，较前日降5元/吨；LME CASH - 3M升贴水-4.61美元/吨，较前日升2.89美元/吨 [1] - 广东0锌升贴水-70元/吨，较前日降5元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水-65元/吨，较前日降5元/吨；锌锭现货进口盈亏-1657.85元/吨，较前日升39.9元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为-5元/吨，较前日降20元/吨；沪锌连三进口盈亏-1498.44元/吨，较前日升40.19元/吨 [1] - 沪锌期货库存36213吨，较前日减少153吨；LME锌库存60025吨，较前日减少5500吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4335元/吨，较前日降20元/吨；LME锌注销仓单18250吨，较前日减少5475吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金23445元/吨，较前日降10元/吨；LME off warrant（T + 3）15292吨，较前日减少540吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金22895元/吨，较前日降10元/吨；氧化锌≥99.7%为21300元/吨，较前日无变动 [1] 新闻 - 贝森特称美联储主席人选会在金秋揭晓，特朗普锁定11位潜在人选，贝森特下月劳工节假期后与候选人面谈，再与白宫官员向特朗普推荐3 - 4名最终候选人 [2] - 下周美国国会关键投票决定美联储独立性，特朗普解雇理事库克使Miran提名听证会政治化，将测试共和党议员对其美联储改革支持程度，民主党关注美联储独立性问题 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锌价小幅下跌 各指标有不同变动趋势 光伏产业需规范竞争秩序 [1][2] 各目录总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价22205元/吨 较前日下跌0.69% 伦锌3M电子盘收2784美元/吨 较前日下跌0.45% [1] - 沪锌主力成交量110478手 较前日增加14740手 伦锌成交量8911手 较前日减少2062手 [1] - 沪锌主力持仓量105576手 较前日增加8821手 伦锌持仓量192766手 较前日减少1232手 [1] - 上海0锌升贴水-40元/吨 较前日增加10元/吨 LME CASH - 3M升贴水-10美元/吨 较前日减少10.5美元/吨 [1] - 广东0锌升贴水-85元/吨 较前日增加5元/吨 进口提单溢价135美元/吨 较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水-60元/吨 较前日无变动 锌锭现货进口盈亏-1629.12元/吨 较前日增加38.77元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为15元/吨 较前日增加35元/吨 沪锌连三进口盈亏-1490.08元/吨 较前日减少12.96元/吨 [1] - 沪锌期货库存32538吨 较前日无变动 LME锌库存72200吨 较前日减少3650吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4375元/吨 较前日无变动 LME锌注销仓单28600吨 较前日减少1850吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金23375元/吨 较前日减少100元/吨 LME off warrant（T+3）15640吨 较前日减少593吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金22825元/吨 较前日减少100元/吨 氧化锌≥99.7%为21200元/吨 较前日减少100元/吨 [1] 新闻 - 工信部等部门要求加强光伏产业调控 遏制低价无序竞争 规范产品质量 支持行业自律 [2] 趋势强度 - 锌趋势强度为 -1 表示市场对锌偏看空 [2][3]