股价表现与估值 - 年初至今股价上涨231% [1] - 当前估值对应未来12个月10倍市盈率和0.5倍PEG [1] - 目标价从12.2港元上调至16.2港元 [1] 财务业绩表现 - 上半年收入同比增长40%至31.8亿元人民币 [1] - 社交业务收入同比增长37% 创新业务收入同比增长72% [1] - 毛利润同比增长56%超预期10% 毛利率达55.8%同比提升5.6个百分点 [1] 业务毛利率变化 - 创新业务毛利率从55%大幅提升至74% 主要受《爱丽丝的奇幻探险》增量贡献驱动 [1] - 社交业务毛利率同比提升3.8个百分点至54% [1] - 经调整营业利润同比增长51%超预期13% 净利润同比增长137%超预期23% [1] 同业估值比较 - 中国互联网同业平均估值16.5倍市盈率和1.2倍PEG [1] - 美国同业平均估值24倍市盈率和1.5倍PEG [1] - 目标价对应2025财年17倍市盈率和2026财年14倍市盈率 [1]