核心观点 - 芯科部分MCU芯片出现局部缺货与涨价现象 主要集中于无人机电调应用相关的EFM8 BB系列 价格涨幅达100% 但非全面性短缺 预计9月起逐步缓解[3][5][16] - 芯科为专注物联网的低功耗无线连接芯片设计公司 2024年营收5.84亿美元 毛利率53.4% 近期业绩显著回暖 2025年Q2收入同比增长33%并连续超预期[18][20][22] - 公司通过出售基础设施与汽车业务全面转型物联网 瞄准全球物联网芯片市场6055.9亿美元规模 预计2032年达16625.8亿美元 复合年增长率13.5%[25][26][27] MCU缺货涨价与需求升温 - 芯科EFM8 BB5及BB2系列MCU缺货涨价 主要应用于无人机电调 型号如EFM8BB51F16G-C-QFN20R价格从3元涨至6元 涨幅100%[5] - 缺货源于7月市场需求明显升温 但仅限无人机相关应用 分销商反馈需求自4月起逐步上升[5] - EFM8系列为8位通用MCU 具备小封装与多功能特性 BB51适用于家电/玩具/电池组 BB21偏向低功耗电机控制与消费电子[6] - 芯片在无人机电调中负责驱动电机与调节转速 性能评级领先于同类8位MCU 支持硬件PWM与DShot协议[12] - 缺货与人为因素及现货渠道有限相关 原厂交期达16-20周 预计9月到货后逐步缓解[13][14][15] 芯科业务与业绩表现 - 公司为Fabless模拟芯片设计商 依赖台积电与中芯国际代工 2024年营收5.84亿美元 经销渠道占比67% 15%营收来自中国[18] - 2022-2024年毛利率从64.3%降至53.4% 因客户库存积压导致需求疲软 但2024年底起业绩回暖[18][20] - 2025年Q2收入1.93亿美元 同比增长33% 环比增9% 工业与商业业务占比58% 同比增长25% 家居与生活业务占比42% 同比增长45%[20][21] - 库存天数从94天降至86天 预计Q3收入2-2.1亿美元 同比增长23% 全年收入预计增35% 毛利率提升至57%-58%[21][22] 物联网战略与市场前景 - 公司自2012年聚焦物联网 通过并购构建产品矩阵 2021年以27.5亿美元出售基础设施与汽车业务予Skyworks 彻底转型物联网无线业务[23][25] - 全球物联网芯片市场规模2024年为6055.9亿美元 预计2032年达16625.8亿美元 复合年增长率13.5% 北美占32.23%份额[26][29] - 芯科目标覆盖100亿美元物联网市场 在千亿美元级市场中具备发展潜力[25][27]