报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出生猪降温预期落地，压力逐步释放 ，趋势强度为 -1 ，表示看空 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 生猪现货价格方面，河南为 11830 元/吨同比 100 ，四川为 11400 元/吨同比 0 ，广东为 12160 元/吨同比 0 [2] - 生猪期货价格方面，生猪 2601 为 11560 元/吨同比 25 ，生猪 2603 为 11350 元/吨同比 -5 ，生猪 2605 为 11995 元/吨同比 -45 [2] - 生猪期货成交量方面，生猪 2601 为 55080 手较前日 -32311 ，生猪 2603 为 14483 手较前日 -6257 ，生猪 2605 为 12335 手较前日 -3827 [2] - 生猪期货持仓量方面，生猪 2601 为 138334 手较昨日 -4083 ，生猪 2603 为 114413 手较昨日 -469 ，生猪 2605 为 64576 手较昨日 1060 [2] - 生猪价差数据方面，生猪 2601 基差为 270 元/吨同比 75 ，生猪 2603 基差为 480 元/吨同比 105 ，生猪 2605 基差为 -165 元/吨同比 145 ，生猪 1 - 3 价差为 210 元/吨同比 30 ，生猪 3 - 5 价差为 -645 元/吨同比 40 [2]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，最看空 [3] 报告的核心观点 - 生猪供应后置，价格中枢继续下移 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南现货价格 11280 元/吨，同比 150；四川现货价格 10800 元/吨，同比 150；广东现货价格 11460 元/吨，同比 100 [1] - 生猪 2511 期货价格 11165 元/吨，同比 -235；生猪 2601 期货价格 11905 元/吨，同比 -290；生猪 2603 期货价格 11540 元/吨，同比 -125 [1] - 生猪 2511 成交量 33489 手，较前日 -9492；持仓量 41232 手，较昨日 -3573；生猪 2601 成交量 80026 手，较前日 28549；持仓量 105012 手，较昨日 14112；生猪 2603 成交量 16872 手，较前日 951；持仓量 77419 手，较昨日 1948 [1] 市场信息 - 神农云南及广西库注册 90 手仓单，贵州贞丰富之源注册 21 手仓单 [2] 期货研究 - 生猪 2511 基差 55 元/吨，同比 115；生猪 2601 基差 365 元/吨，同比 385；生猪 2603 基差 -165 元/吨，同比 -625；生猪 11 - 1 价差 440 元/吨，同比 275；生猪 1 - 3 价差 -260 元/吨，同比 -740 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪现货底部未现，可关注收基差行情 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为11130元/吨、10750元/吨、11560元/吨，同比分别降100元/吨、300元/吨、300元/吨 [2] - 生猪2511、2601、2603期货价格分别为11320元/吨、12140元/吨、11960元/吨，同比分别降275元/吨、25元/吨、10元/吨 [2] - 生猪2511、2601、2603期货成交量分别为57873手、40663手、15122手，较前日分别增6946手、降53手、降1137手；持仓量分别为60392手、88892手、63618手，较昨日分别增2056手、增4102手、增6069手 [2] - 生猪2511、2601、2603基差分别为 -190元/吨、 -1010元/吨、 -830元/吨，同比分别增175元/吨、降75元/吨、降90元/吨 [2] - 生猪11 - 1价差为 -820元/吨，同比降250元/吨；生猪1 - 3价差为180元/吨，同比降15元/吨 [2] 趋势强度 - 趋势强度为 -2，最看空 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月中下旬量价表现印证被动累库发生，近期二次育肥群体担忧政策限制提前入场加速累库，6月进入加速降重及去库阶段，节后企业明确降重目标增量出栏，7月及9月合约交易去库逻辑 [3] - 多家企业公布禁止出售二育政策，去库加速利于远端预期修复，若单头均重下降10KG，四季度同基础存栏的猪肉供应下降6 - 8%，1月合约为春节前纯旺季合约，较三季度消费增量超30%，将进行重置估值，盘面进入流动性增强阶段，预期转强，需注意止盈止损 [3] - 短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南现货价14250元/吨，同比-100；四川现货价14050元/吨，同比-100；广东现货价15340元/吨，同比-200 [1] - 生猪2507期货价13255元/吨，同比45；生猪2509期货价13490元/吨，同比-20；生猪2511期货价13325元/吨，同比15 [1] - 生猪2507成交量3493手，较前日-996，持仓量16577手，较昨日-945；生猪2509成交量25112手，较前日-1184，持仓量78586手，较昨日1200；生猪2511成交量5550手，较前日-2012，持仓量37250手，较昨日461 [3] - 生猪2507基差65元/吨，同比995；生猪2509基差165元/吨，同比-145；生猪2511基差-35元/吨，同比760；生猪7 - 9价差-235元/吨，同比-115；生猪9 - 11价差925元/吨，同比-80 [3][4] 趋势强度 - 趋势强度为-1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 市场逻辑 - 5月中下旬量价表现印证被动累库，近期二次育肥群体提前入场加速累库，6月进入降重及去库阶段，节后企业明确降重目标增量出栏，关注前期二育压栏生猪亏损后的决策，去库至底部时间点不确定，7月及9月合约交易去库逻辑 [3] - 多家企业禁止出售二育政策，去库加速利于远端预期修复，单头均重降10KG对应四季度同基础存栏猪肉供应降6 - 8%，1月合约为春节前纯旺季合约，较三季度消费增量超30%，将重置估值，盘面流动性增强，预期转强，注意止盈止损 [3]