公司核心负面事件 - 公司因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，被中国证监会立案调查 [1] - 公司3个证券账户（合计冻结163.13万股回购股份）及7个募集资金专户（合计冻结本金约1.34亿元）被冻结 [1] - 若后续行政处罚认定事实触及重大违法强制退市情形，公司股票可能被强制退市，该事件是近期影响股价的核心因素 [1] 近期股价与资金表现 - 截至2026年2月13日收盘，公司股价报收6.46元，近5日累计上涨2.22%，但区间振幅达5.22%，波动显著 [1] - 资金流向出现分歧：2月10日主力资金净流出136.93万元，而2月13日主力资金转为净流入83.38万元 [1] - 市场交投活跃度较高，2月13日换手率为1.80% [1] 公司财务与经营状况 - 2025年前三季度营收为4.76亿元，同比下降13.64% [1] - 2025年前三季度归母净利润亏损4335.34万元 [1] - 2025年全年业绩预告显示，预计亏损区间扩大至7400万元至1.1亿元 [1] - 业绩疲软主要受电子纸业务收入下滑、资产减值准备增加等因素影响 [1]

AI驱动半导体产业格局变化 - 受AI浪潮推升，存储器与晶圆代工产值均将在2026年同步创下新高[2] - 2026年存储器产值规模预计大幅扩张至5,516亿美元，晶圆代工产值预计为2,187亿美元[2] - 2026年存储器产值规模将攀升至晶圆代工的2倍以上[2] AI数据中心高速互连需求激增 - 为应对AI庞大运算需求，谷歌新世代Ironwood机柜系统结合3D Torus网络拓扑与Apollo OCS全光网络，推动高速互连架构发展[5] - 预计800G以上高速光收发模块在全球出货占比将从2024年的19.5%上升至2026年的60%以上[5] - 800G以上高速光收发模块将逐渐成为AI数据中心的标准配备[5] 存储器价格上涨对智能手机产业的冲击 - 2026年全球手机生产表现受存储器价格高涨影响，预计呈现10%的年衰退，总量约降至11.35亿支[8] - 存储器涨势加剧终端售价与消费者期望之间的差距，恐导致终端需求更加疲弱[8] - 在悲观情境下，2026年全球手机生产年减幅度可能扩大至15%或更高，总量约降至1.061亿支[8][9] - 各手机品牌因产品结构、区域布局不同，受冲击程度将有所差异[8] 关键面板产能变动可能影响供应链 - 夏普计划执行日本龟山K2工厂（Gen8）停产计划，并寻找买家接手[11] - K2工厂生产的面板主要用于笔电、平板电脑、电子纸和智能手机，是苹果IT面板第三大供应商及电子纸Oxide背板关键供应商[11] - 若产能按计划收敛，短期可能影响苹果MacBook、iPad和电子纸的供应[11] HBM4技术进展与供应格局 - 随着AI基础建设扩张，预期英伟达Rubin平台量产后将带动HBM4需求[12] - 三大存储器原厂（三星、SK海力士、美光）的HBM4验证程序已进展至尾声，预计将在2026年第二季陆续完成[12] - 三星凭借最佳的产品稳定性，预期将率先通过验证，随后是SK海力士和美光，有望形成三大厂供应英伟达HBM4的格局[12]

夏普龟山K2工厂停产计划 - 夏普于2月10日公告，将执行日本龟山K2工厂（Gen 8.2，基板尺寸2160mm x 2460mm）的停产计划，并后续寻找买家接手 [2] - 该工厂停产的主要原因是原计划让渡给母公司富士康未能成立，公司为进行事业改革而做出此决定 [2] - 工厂计划于今年八月停产，但其能否在八月前完全收敛产能或保留部分关键客户产能以维持运营弹性，仍有待观察 [4] K2工厂的业务与技术地位 - K2工厂生产的面板主要用于笔记本电脑、平板电脑、电子纸和智能手机，多年来是夏普维持苹果IT面板第三大供应商地位的关键 [2] - 该工厂的主要利基点是曾领先业界的Oxide背板技术，该技术曾是苹果MacBook以及iPad产品的重要技术指标 [2] - 在电子纸领域，因Oxide背板能有效减缓残影、输入延迟感并延长续航，对推广大型电子纸看板至关重要，使K2工厂成为该领域的关键供应商 [4] 停产决策的核心原因 - 苹果订单前景不明朗是影响夏普做出停产决定的关键因素之一 据TrendForce估算，目前苹果产品仅能支撑K2工厂约16-17%的稼动率 [3] - 随着今年MacBook OLED版本将问世，将进一步排挤苹果未来高阶LCD面板的订单数量 [3] - 在苹果以外的面板业务方面，受到陆系面板厂产能扩张及成本优势的激烈竞争，订单数量逐渐减少 [3] - 存储器缺货、价格飙涨导致客户要求面板供应商分摊成本，这对缺乏成本优势的K2工厂造成进一步压力 [3] - 除苹果订单外，其他各应用产品需求始终无法让工厂维持满载，导致单位平均成本恶化，加速了夏普退出大世代液晶面板业务的决定 [3] 停产对产业链的潜在影响 - 短期内，若K2工厂产能于八月收敛，可能影响苹果MacBook、iPad和电子纸的供应 [2] - 在短期内LCD Oxide仍占苹果IT产品一定比重的情况下，预估前两大韩系、陆系面板供应商将直接受惠 [3] - 在电子纸领域，一旦K2停产，后续订单可望由积极布局Oxide产能的陆系面板厂接手，但短期仍可能对电子纸产品的升级进度造成负面影响 [4] 行业竞争与技术趋势 - 夏普的Oxide背板技术红利逐渐消失，原因是韩系、陆系面板厂陆续投资了Oxide背板产能 [2]

文章核心观点 - 人工智能、网络安全、机器人技术与可持续发展正加速融合，重塑Pro AV市场，推动其应用从传统场景向更广泛领域延伸 [1] ISE 2026展会趋势：AI驱动的音视频技术 - AI影响已从软件延伸至专用硬件创新，使专业显示器从内容播放终端升级为具备智能交互能力的终端设备 [2] - AI驱动的显示器将集成视觉、语音及环境等多模态感知能力，结合边缘侧AI推理，实现实时、个性化内容呈现与自适应内容管理 [2] - 行业关键挑战在于如何将AI解决方案规模化并推广至更多垂直行业，这有赖于生态系统协作、供应链成熟度及行业标准的完善 [2] 融合化的统一通信与协作生态系统 - Microsoft Teams、Zoom、谷歌等主流协作平台及其硬件合作伙伴将展示一体化解决方案，旨在简化部署、打通工作流并提供一致的协作体验 [2] - 这些平台正成为企业升级会议室和办公空间的“标配”，其与生态系统（如Teams与Outlook、OneDrive、Power Automate及Copilot的协同）的深度整合对中大型企业极具吸引力 [2] - 企业正加大对通过官方认证、并针对Teams、Zoom和Google Meet优化的协作显示设备和会议室视频会议终端的投入 [3] - 主要挑战在于这些平台之间缺乏原生互通性，影响了企业追求的灵活性和统一体验 [3] 一体化会议室解决方案与关键趋势 - 提供面向从小型讨论室到大型董事会议室的可扩展、开箱即用方案，强调即插即用、零接触部署、主动式管理及预测性分析能力 [5] - 微软设备生态系统计划（MDEP）将受重点关注，厂商将展示与Teams Rooms深度集成的Android方案 [5] - 基于安卓的解决方案竞争日益激烈，基于Windows的Microsoft Teams Room替代方案的消息也备受期待 [5] - AI驱动的会议增强功能（如Microsoft Copilot、Zoom AI等）将提供实时转写、自动会议纪要、智能洞察及动态会议室视角 [5] - 边缘AI落地应用：摄像头、麦克风和扬声器将借助更强大的硬件能力，实现自动取景、降噪、语音增强和参会者追踪 [5] - 工作流深度整合：Microsoft 365、Google Workspace和Zoom将进一步融入企业业务流程，提升生产力与自动化水平 [5] - 包容性与无障碍体验：实时语言翻译、自适应布局和个性化会议视图等功能，结合360度摄像头等新型设备，将成为关注焦点 [5] 新兴显示技术：电子纸与Micro-LED - 新型电子纸显示技术无眩光、无闪烁，具备节能和护眼优势，但目前尺寸主要局限在31.5英寸以下，应用以室内或半户外为主 [6] - 由于良率偏低及大尺寸面板技术不成熟，电子纸尚未实现大规模户外应用，厂商正加大研发和生产工艺投入，预计在ISE 2026推出新产品 [6] - Micro-LED融合了芯片制造、驱动架构、光学工程、材料科学和智能算法，推动显示产品从“传统屏幕”向“空间交互界面”转变 [6] - 短期内Micro-LED像素间距预计仍难以缩小至0.3毫米以下，但在2026年，成本下降和良率提升值得期待 [6] - 新一代Micro-LED产品将具备透明化、可交互和沉浸式特性，包括透明显示窗口和3D显示等形态 [6] - 其他创新方向可能包括更高亮度的固定尺寸户外显示屏、21:9一体机显示产品、具备专业视听级特性的更大尺寸OLED显示等 [6]

ISE 2026展会概况 - 2026年欧洲视听集成设备与技术展（ISE 2026）于2月3日至6日在西班牙巴塞罗那举行，吸引超过1,740家参展商，覆盖8个展馆和7大技术专区 [1] - 展会集中展示最新的视听与显示技术成果，多家中国及国际LED产业链企业携新品与解决方案亮相 [1] - 行业趋势显示，MIP和COB产品进一步普及，MIP 0.9显示屏、Micro LED COB一体机等产品频现，COG产品画质性能再升级 [1] - 纹理屏、曲面屏、球形屏、双面屏、透明屏和折叠屏等创意显示屏种类繁多，用户对产品“节能”效果的关注度显著提升 [1] 中国厂商展示亮点 TCL华星 - 展示多场景显示解决方案，包括面向高端商业展示和赛事直播的163英寸高画质MLED显示屏，该产品采用低反射封装材料和像素级混合驱动，实现37，500:1对比度和24bit色深 [2] - 推出首款POS整机——支付宝智能手持POS（6.528英寸），集成NFC“碰一碰”与扫码支付，支持4G、Wi-Fi及蓝牙多模通信 [4] - UHD 4000nit户外超高亮标牌（75英寸）采用WRGB设计方案，穿透率≥8%（典型值），采用耐高温偏光片和宽温液晶，支持-40~110℃宽温工作及24小时不间断运行 [7] - 超低功耗8:9艺术画屏（85英寸）具备4320×3840高解析度，采用IGZO背板技术与驱动降功耗算法，实现欧标A级能效，静态画面下实现3天仅需1度电 [10] 京东方晶芯 - 展示COB、COG等多技术类别产品 [12] - COG P0.9超薄HDR Micro LED显示屏具备3000尼特亮度、AM护眼科技，安装效率提升5倍 [13] - BYH Ultra P0.9高端COB显示屏在10流明环境下实现20，000:1对比度和1500尼特全局亮度 [15] - 135英寸4K COB超薄一体机厚度仅20毫米，屏占比高达99.4%，冷屏模式下屏幕温度低至37℃ [15] - 还展出柔性曲面屏、3D大屏、双面海报屏、半户外屏及SMD系列产品 [17][20] 海信 - 展示136英寸COB LED一体机，对比度为40，000:1，点间距P1.56，搭载自研ASIC驱动芯片和AI画质芯片，支持2K超高清分辨率 [21] - 108英寸交互式LED一体机集成高精度红外触控技术，支持无线投屏，2025年海信一体机产品增速快，应用场景从政府、企业向院校等领域延伸 [22] - 推出全场景“无边框”LED显示方案，通过精细小间距技术实现视觉连续性，具备节能、安装便捷等优点 [24] 利亚德 - 展示从Hi-Micro技术前瞻性应用到超高清、沉浸式及智能化的成熟解决方案 [33] - Hi-Micro LED首次亮相，采用<30μm微型无衬底芯片，实现0.4毫米像素间距 [35] - Planar®Komodo Series小间距COB LED屏像素间距仅0.7毫米，提供21:9 5K超高清画质 [38] - Planar®DirectLight® Essential系列巨屏采用COB技术，实现8K超高清呈现 [38] 洲明科技 - 以“LED+AI”为核心理念，展出Mini/Micro LED、创意显示、透明屏等多个领域产品 [44] - 新一代UMini5Pro显示屏刷新率高达7680Hz，亮度1200尼特，对比度达30，000:1，支持120Hz HDR显示，功耗降低高达60%，屏幕温度仅36℃ [45] - Udesign SV透明屏透光率高达95%，息屏时几乎隐形 [47] - 纹理屏支持多样化表面纹理定制，关机时呈现纹理质感，点亮后呈现高性能显示效果 [49] - UTV SC135一体机屏占比98%，厚度30毫米，搭载Android 13.0与8核处理器 [51] 雷曼光电 - 携子公司康硕展以双展位亮相，展示覆盖高端商用、租赁、户外及创意显示的全场景LED解决方案 [53] - 高端商用方面，雷曼DF0.7超高清4K显示屏面向指挥中心、广电演播等高端应用 [55] - 户外固装屏Z系列亮度达10，000尼特，且较常规产品节能50% [55] - 康硕展聚焦创意异形显示，展出内球幕屏、球形屏、易拉罐型屏、魔方屏等多款产品 [59] 艾比森 - 携25周年新品亮相，首发CL V3、SA1.5、AW pro三款旗舰产品，以及折叠屏一体机、双面屏和透明屏等创新形态设备 [61] - CL V3系列支持8K超高清显示，提升画面过渡平滑度与长期运行可靠性 [63] - 设置无穿戴动捕、创意商显和新品体验三个特色区域，展示应用于会议室、交通枢纽、舞台演出等场景的综合解决方案 [66] AET阿尔泰 - 推出以MiP与COB技术路线为主的六大产品矩阵 [67] - Micro级AT55 MIP单箱实现2K分辨率，支持DCI-P3影院级广色域；Mini级NX MIP具备175°超广视角和12，000:1高对比度 [69] - NX COB Ultra定位高端应用，支持单线4K传输、低功耗与高灰阶显示 [72] - COB纹理屏将显示与空间设计结合，息屏可呈现大理石、木纹等装饰，亮屏后提供高亮画面，功耗降低30%以上 [73] 其他中国厂商摘要 - **青松光电**：以“All in QSTECH”为主题展示全场景显示产品，发布X-Wall V3 Pure和X-Wall Pure等LED一体机新品，并推出户外小间距、体育屏及租赁屏等 [74][76][80] - **希达电子**：展示Micro LED MiP超高清显示屏、创意弧形屏、升降折叠一体机等，MiP显示屏融合倒装COB与MiP技术 [85][87][90] - **兆驰晶显**：首次国际参展亮彩系列半户外高亮广告机，具备3000尼特亮度、1.25点间距、7680Hz刷新率 [97]；绚彩Ultra系列依托倒装COB技术，点间距1.25、亮度1000尼特、刷新率7680Hz [98]；晶绚商显一体机涵盖108至163英寸尺寸，重点展示135英寸2K版本 [101] - **国星光电**：展出MIP面板AS系列产品，AS-0.7产品已量产交付 [107]；高端品牌REESTAR系列的RS-3031五色器件首次亮相，具备6000尼特亮度与可调色温 [110]；展出双面显示透明屏，拥有170°视角、3000-6000尼特调光范围 [110]；展出蜂窝金属网格LED透明薄膜，透光率85%以上 [111] - **Kinglight晶台**：聚焦舞台租赁、商业展示等场景，展出MiP 0606封装产品，点间距0.9375毫米，分辨率1920x1080 [114]；针对租赁推出2195等二合一显示器件，亮度达到1000尼特以上 [116] - **诺瓦星云**：展示7大显示与播控解决方案，包括无极Infinity MLED超高画质解决方案、5G+8K广电级超高清解决方案等 [119][121] - **卡莱特**：展出多款首发新品及技术方案，U系列产品整机配备40个板卡插槽，单卡支持8K超高清输入与5G网口高带宽输出 [124][126] - **聚积科技**：展示以DaVinci系列为核心的LED驱动解决方案，消除扫描线以提升XR虚拟拍摄效果，并首度公开AI验屏系统 [128][130] - **明微电子**：展示核心LED显示驱动芯片，包括适用于商业显示的SM16719和适用于高端商显及COB/MIP集成的SM16519 [131] - **凯视达**：以应用场景为导向展示四类核心控制方案，包括以T3媒体服务器为核心的智能备份方案、针对COB显效优化的专项方案等 [133][136] 国际厂商展示亮点 三星 - 发布多款商业显示新品，包括130英寸超大型Micro RGB LED数字标牌，搭载专属AI画质引擎，支持100% BT.2020色域覆盖 [139] - 全球首发85英寸 Spatial 裸眼3D显示屏，无需佩戴设备即可实现沉浸式立体显示 [142] - 展示The Wall All-in-One一体化显示屏，支持快速安装并接入VXT云端管理平台 [142] LG - 重点展示Micro LED系列产品 [144] - 136英寸一体化Micro LED显示屏（All-in-One）专为董事会会议室设计，强调极速安装和一体化协同体验 [145] - LAPA系列一体化LED显示屏提供136/163英寸大屏选择，通过内置控制器与扬声器实现“开箱即用” [149] - MAGNIT系列 Micro LED显示屏采用全黑涂层技术与无缝拼接工艺，提供极致黑场、精准色彩及宽广视角 [150] - MAGNIT (LSAH007) 显示屏采用Active Micro LED技术，通过独立显色的微型像素精准呈现色彩与高对比度 [152] 索尼 - 展示Crystal LED（黑彩晶）全系列大屏显示方案，包括VERONA、CAPRI、CH/BH系列及商用Pro BRAVIA显示器 [154] - 核心展品S Series（型号 ZRD-S15G）专为高端会议室打造，采用1.5毫米微间距技术，具备800尼特高亮度和百万级对比度 [157] 其他国际厂商摘要 - **Christie**：带来三款Microtiles系列产品，包括0.75毫米、0.9毫米及新品XP Series LED产品，期望向中端市场渗透 [158] - **松下**：推出AD系列全场景一体化LED显示屏，涵盖110、137及165英寸三种尺寸，具备700cd/m²高亮度和1.27毫米像素间距，主打“开箱即用” [163] - **达科**：展示不同路径的Micro LED技术方案，0.7毫米MIP方案具备7680Hz刷新率和120fps帧率 [169]；0.9毫米COG显示屏应用AM主动驱动技术，运行温度比传统LED墙低4-5℃ [170]；展示0.18毫米超微间距Micro LED样品，具有4500尼特高亮度 [172] - **C SEED**：展出N1 137英寸Micro LED折叠电视，采用五块面板折叠结构，未使用时收纳于底座，启动后自动升起展开，产品定价约300-500元人民币，主要面向高端家用及商显市场 [174]

核心事件与风险 - 清越科技与元道通信因涉嫌信息披露违规等违法行为，被中国证监会立案调查，两家公司均存在重大违法强制退市风险 [3] - 两家公司均收到证监会《冻结决定书》，部分账户资金及证券被冻结 [2] - 清越科技因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被立案调查，若触及科创板重大违法强制退市规定，股票将被强制退市 [3] - 元道通信因涉嫌年报等信息披露文件财务数据存在虚假记载等违法行为于2025年7月11日被立案调查，若触及创业板重大违法强制退市规定，股票将被强制退市 [3] 清越科技具体情况 - 公司3个证券账户被冻结，合计冻结股份数量为163.13万股，均为公司通过回购取得的股份 [2] - 公司7个募集资金专户（含理财专户）被冻结，合计冻结募集资金本金约1.34亿元 [2] - 公司预计2025年度实现营业收入在6.20亿元至7.20亿元之间 [3] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，预计亏损范围为-1.10亿元至-0.74亿元 [3] - 业绩下滑主因是全球电子纸市场结构性调整与终端价格竞争加剧，导致电子纸业务收入下降、毛利承压，同时库存产品计提的资产减值准备增加 [3] - 截至2月5日午间收盘，公司股价为6.24元/股，较去年高位下跌超过30% [4] 元道通信具体情况 - 公司2个募集资金银行账户被冻结，截至公告披露日，实际被冻结金额约为904.29万元 [2] - 公司预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润在1000万元至1500万元之间，同比大幅下滑64.59%至76.39% [4] - 业绩大幅下滑主因是运营成本上升及财务费用增加 [4] - 截至2月5日午间收盘，公司股价为18.85元/股，较去年高位下跌超过50% [4]

公司业绩预测 - 公司预计2025年度实现营业收入62,000万元至72,000万元 [1] - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，预计为-11,000万元至-7,400万元 [1] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-12,000万元至-8,000万元 [1] 业绩变动原因 - 受全球电子纸市场结构性调整与终端价格竞争加剧影响，公司电子纸业务营业收入较去年同期有所下降，毛利水平承压 [1] - 库存产品计提的资产减值准备金额有所增加 [1] - 报告期内，公司继续通过加强内部管理、优化资源配置等措施，实现了期间费用的节降 [1]

业绩预告核心信息 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润约为2,200万元至3,300万元 [3] - 该预计净利润相比2024年同期下降幅度超过50% [2][3] 业绩变动原因分析 - 净利润同比大幅下降的主要原因是2024年度公司完成重整，通过执行重整计划清偿债务，形成了高达48.03亿元的大额债务重组收益，该收益属于非经常性损益，而2025年报告期内无此项收益 [3] - 报告期内公司进行了生产经营的结构性调整，集中资源支持通用显示和电子纸业务板块 [3] - 受益于电子纸下游应用场景需求增加、国内外多区域综合布局及行业应用多元化，公司电子纸业务板块的生产效能和客户交付能力得到提升，其营业收入和净利润实现较为明显的增长，从而提升了公司的整体盈利水平 [3] 与审计机构的沟通情况 - 本次业绩预告的相关财务数据未经注册会计师审计 [2] - 公司已就业绩预告的重大事项与年报会计师事务所进行了预沟通，双方在本报告期业绩预告方面不存在重大分歧 [2]

公司2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为盈利2,200万元至3,300万元，与上年同期的盈利151,922.66万元相比，预计下降97.83%至98.55% [2] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为盈利3,200万元至4,800万元，而上年同期为亏损230,103.1万元 [2] - 基本每股收益预计为0.0029元/股至0.0044元/股，上年同期为0.2元/股 [2] 业绩同比大幅变动的主要原因 - 2024年度公司完成重整，通过执行重整计划清偿债务形成大额债务重组收益48.03亿元，导致上年同期非经常性损益利润较高，而本报告期无此项收益，因此净利润同比大幅减少 [2] - 报告期内公司进行了生产经营的结构性调整，集中资源支持通用显示和电子纸业务板块 [2] 电子纸业务发展状况 - 随着电子纸下游应用场景需求增加及公司在国内外多区域布局的优势，电子纸业务的生产效能、客户交付能力及营业收入、净利润均实现较为明显的增长，从而提升了公司整体盈利水平 [2] 公司面临的监管情况 - 公司已于2025年4月28日因涉嫌信息披露违规被中国证监会立案调查，目前调查仍在进行中，尚未收到结论性意见或决定 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2200万元至3300万元，同比下降97.83%至98.55% [1] - 公司预计2025年基本每股收益为0.0029元至0.0044元 [1] - 净利润同比大幅下降的主要原因是2024年度公司完成重整，通过执行重整计划清偿债务，形成大额债务重组收益48.03亿元，导致2024年非经常性损益利润较高，而2025年报告期无该项收益 [1] 公司业务运营 - 报告期内，公司生产经营进行了结构性调整，集中资源支持具备发展潜力的通用显示和电子纸业务板块 [1] - 随着电子纸下游应用场景的需求增加，以及在国内外多区域综合布局和行业应用多元化的优势，公司电子纸业务板块的生产效能和客户交付能力得到进一步提升 [1] - 公司电子纸业务的营业收入和净利润增长较为明显，使得公司盈利水平得以提升 [1]