在科技研发上，智能化作为广汽集团发展的核心方向，2025年取得系统性进展。公司全新升级的 ADiGO GSD智能驾驶辅助系统已覆盖99.9%道路场景；新一代ADiGO智能座舱搭载端云一体大模型， 实现交互响应速度提升3倍，服务丰富度提升50%，打造"常用常新、千人千面"的第三空间。广汽星灵 安全守护体系已服务近200万用户，累计行驶里程近42亿公里，预防潜在事故551万次。 在供应链自主可控方面，广汽集团已构建完整的汽车芯片矩阵，并于2025年4月发布了与国内多家芯片 公司联合开发的12款高安全车规级芯片，显著增强产业链安全性。 2025年以来，广汽集团积极加快创新技术上车及新品投放速度。广汽埃安12月销量达4.2万辆，环比增 长10%。广汽传祺全年新能源车型销量突破15万辆。广汽丰田年销量达75.6万辆，同比增长2.4%。广汽 本田12月销量超5万辆，环比增长23.3%。 面对汽车行业的深刻变革，广汽集团积极推进"番禺行动"一体化改革，破旧立新，推动组织破界、人才 破限，在人事、组织与运营等领域取得系列实质性进展。 2025年以来，广汽持续深化IPD(集成产品开发)与DSTE(从战略到执行)体系变革，构建" ...

在海底，蕴藏着数万亿吨富含锰、铜、钴、镍等关键金属的多金属结核。它们躺在几千米深的海床上， 外观像密密麻麻的土豆。 随着全球对镍、钴、铜等关键金属的需求激增，拾起海底"土豆"正成为各国科技与战略竞争的新领域。 近年来，"奋斗者"号深潜器、深海采矿试验系统等重大装备陆续投入使用，中国已迈入深海作业能力的 第一梯队。找矿，正走向深蓝。 海底宝藏多 如何定义深海采矿？ 看高端装备与智能制造——深海机器人、耐高压材料、精密传感、智能控制系统等技术，将提升我国高 端装备的可靠性与智能化水平； 中国人民大学公共管理学院教授、国家社科基金重大专项首席专家刘大海接受记者专访时表示，深海采 矿活动既包括沿海国在其大陆架上行使主权权利的资源勘探开发，也包括在国际海底区域这一国际公域 内、经由国际海底管理局规范的矿产资源开采。 首先，我国一些金属矿产的对外依存度较高，这是发展深海找矿的重要动因。深海金属矿藏主要分为四 类：多金属结核、富钴结壳、金属硫化物和深海稀土。这些复杂的名称背后，往往蕴含着生产、生活所 必需的金属元素。 "比如多金属结核所含的锰、钴、镍、铜，是新能源产业发展需要的金属元素。"中国海洋大学教授陈旭 光介绍，深海 ...

公司重大关联交易与供应链整合 - 公司实际控制人中国有色矿业集团旗下中色经贸有限公司完成了对巴西Taboca（塔博卡矿业公司）的约束性股权收购 [1] - 塔博卡矿业公司资产包括一座在产的锡钽铌多金属矿山、锡冶炼厂、钽铌铁合金冶炼厂和一座为矿山供电的UHE水电站 [1] - 其中，锡钽铌多金属矿山和钽铌铁合金冶炼厂位于巴西亚马逊州 [1] 原材料供应保障与采购协议 - 公司已于2025年4月与塔博卡矿业公司签署《铁钽铌合金采购合同》 [1] - 合同拟采购约3000吨铁铌钽合金原材料，预计采购金额为5.4亿元人民币 [1] - 此举为钽铌矿石原料供应链的稳定可控提供有力保障，基本实现原材料供应自主可控 [1] 公司产业链布局与升级 - 公司拥有从矿石湿法冶炼到钽铌制品生产加工的全流程生产线 [1] - 公司已形成从原材料到产品的全供应链保障 [1] - 公司正不断向高端产品突破的全链条进行升级改造 [1]

公司上市进展 - 元立光电已完成北京证券交易所上市辅导，即将正式递交上市申请 [1] - 辅导机构东莞证券认为公司已具备成为上市公司所需的各项条件，包括完善的公司治理结构、规范的会计基础工作、健全的内部控制制度 [1] - 公司及其董事、高管、主要股东和实际控制人已全面掌握相关法律法规，明确了信息披露等责任，为登陆北交所奠定了规范基础 [1] 公司业务与市场地位 - 公司长期专注于导光板等光学产品的研发、生产与销售 [1] - 公司是中国本土中大尺寸导光板领域生产规模领先的企业之一，在技术积累、生产工艺和市场规模方面具有核心竞争优势 [1] - 公司直接客户包括京东方、国显科技、博讯科技、联创光电等显示模组和终端制造企业 [2] - 公司产品广泛应用于消费电子与汽车两大核心领域 [2] 客户与终端应用 - 消费电子领域：公司的平板和笔记本电脑导光板产品用于华为、荣耀、联想、小米、OPPO、VIVO等国产品牌，以及谷歌、亚马逊、惠普、戴尔、三星等国际品牌的相关产品 [2] - 汽车电子领域：公司的车载导光板产品已应用于比亚迪、理想、问界、大众、丰田、宝马等国内外知名车企的中控显示平台，卡位智能座舱供应链 [2] 公司财务表现 - 2023年度，公司经审计的归属于挂牌公司股东的净利润（以扣除非经常性损益前后孰低者计算）为2395.64万元 [2] - 2024年度，公司经审计的归属于挂牌公司股东的净利润（以扣除非经常性损益前后孰低者计算）为2901.03万元，呈现良好增长态势 [2] 行业发展与公司前景 - 随着全球显示技术迭代和智能终端、智能汽车产业的持续发展，作为背光模组核心部件的导光板市场需求稳定增长 [2] - 市场对导光板的光学性能、轻薄化及可靠性提出了更高要求 [2] - 公司凭借其在中大尺寸领域的领先地位和优质的客户合作基础，正处于行业发展的有利位置 [2] - 若成功上市，公司将借助资本市场力量，进一步扩大产能、加强研发创新、拓展应用市场，巩固并提升其在光学材料细分领域的龙头地位 [3]

文章核心观点 - 当前国际形势复杂深刻变化，地缘政治风险加剧，全球经济复苏乏力且不确定性空前增加，传统发展模式和安全范式面临严峻挑战 [1] - 中央经济工作会议明确“坚持稳中求进、提质增效”的工作基调，强调“以苦练内功应对外部挑战”，为“十五五”良好开局定向领航，意味着要把增强经济韧性置于突出位置 [1] - 增强经济韧性是应对短期冲击、确保中长期繁荣稳定、在激烈大国博弈中赢得主动的必然选择 [1] 增强经济韧性的必要性 - 经济韧性指一国经济系统在遭受外部冲击或内部结构性压力时，能够有效抵御、快速适应并在冲击后实现恢复甚至转型升级的能力，集中体现为经济系统的抗压性、恢复力、适应性 [2] - 必要性源于国际形势的复杂深刻变化与大国博弈的长期化：全球供应链重构，产业链布局正从效率优先、成本优化转向区域化、本土化，凸显供应链自主可控的极端重要性 [3] - 现有国际经贸规则面临挑战，贸易壁垒、技术封锁、金融制裁等成为博弈工具，增强经济韧性意味着有能力在外部环境恶化时维持国内经济基本盘稳定，并具备制定新规则、开辟新市场的能力 [3] - 安全与发展的边界日益模糊，能源安全、粮食安全、数据安全、金融安全等传统与非传统安全议题已成为经济决策中不可或缺的考量 [3] - 必要性亦源于中国式现代化关键时期经济发展转型的内在要求：我国经济转向高质量发展阶段，2026年作为“十五五”开局之年面临更复杂挑战，增强经济韧性有助于减轻转型阵痛，防范系统性风险 [4] - 从实现科技自立自强角度看，必须着力突破集成电路、工业母机、核心种源等领域“卡脖子”技术，将创新主动权、发展主动权牢牢掌握在自己手中 [4] - 从应对人口结构和资源环境约束角度看，人口老龄化、劳动力成本上升、资源环境压力等长期结构性矛盾，要求经济体系具备更强的内生增长动力和资源优化配置效率 [4] 中国经济的固有优势 - **超大规模市场优势**：拥有超过14亿人口、1.9亿户经营主体以及规模庞大的中等收入群体，形成全球最具潜力的超大规模市场，能较好消化国内产能、支撑产业升级，并在外部需求波动时发挥缓冲作用 [5] - **完整产业体系优势**：是全球唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，各产业门类相互配套、协同发力，能够快速响应市场需求、抵御局部环节冲击 [6] - **创新动能强劲优势**：已建成世界上规模最大的教育体系，2024年全社会研发投入超3.6万亿元，研发投入强度达到2.68%，在量子信息、人工智能等领域实现全球领先突破 [7] - 高新技术企业数量超过50万家，企业创新主体地位不断强化，富有韧性的创新格局正在形成 [7] - **显著制度优势**：坚持党的集中统一领导，发挥社会主义制度集中力量办大事的显著优势，在应对新冠疫情冲击、全球能源粮食价格波动等重大风险挑战中展现了强大治理效能 [8] - **扩大开放合作优势**：已深度融入全球经济体系，成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴，通过高质量共建“一带一路”形成更加紧密的跨国经贸合作网络，有效降低对单一市场的依赖 [9] 经济韧性的构建路径 - **增强产业链供应链韧性**：瞄准构建自主安全可控、具有国际竞争力的现代化产业体系，巩固轨道交通、电力装备等优势产业，实施产业基础再造工程，集中突破高端芯片、新材料等关键领域“卡脖子”技术 [10] - 优化产业链布局，推动上下游、产供销有效衔接，畅通国内产业循环；依托共建“一带一路”推动产业链多元布局，建设有韧性的全球生产网络 [10] - 前瞻布局人工智能、量子信息等未来产业，培育壮大新动能，塑造长远竞争新优势 [10] - **增强科技创新韧性**：强化国家战略科技力量，优化国家科研机构、高水平研究型大学、科技领军企业定位和布局，形成攻关合力 [11] - 着力提升企业创新能力，激励研发投入，加强以企业为主导的产学研深度融合；完善创新生态，加强知识产权保护，畅通要素流动 [11] - 深化拓展“人工智能+”，推动数实融合，以智能化、数字化驱动产业升级，有效提升全要素生产率，系统构建面向未来的数字经济韧性 [11] - **增强内需韧性**：持续释放消费潜力，与落实“提振消费专项行动”要求更好衔接，通过优化收入分配结构、健全社会保障体系、改善消费环境，推动消费提质扩容 [11] - 拓展有效投资，聚焦创新发展、绿色转型等重点领域，充分发挥政府投资带动放大效应，有效调动民间投资积极性 [11] - 建设全国统一大市场，破除地方保护和区域壁垒，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动，强化国内大循环的内生动力和可靠性 [12] - **增强能源资源韧性**：深入推进能源革命，在发挥煤炭等传统能源兜底保障作用的同时，加快发展风电、光伏等新能源，构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系 [12] - 优化储备结构和布局，完善国家战略物资储备体系，提升应急保障能力；提高资源利用效率，降低关键资源对外依赖度 [12] - **增强制度韧性**：完善宏观经济治理，强化国家发展规划战略导向作用，加强财政、货币政策协同，增强政策前瞻性针对性协同性 [12] - 持续深化“放管服”改革，打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，稳定经营主体预期 [12] - 建立健全风险预警、应急响应体系，确保在面对冲击时具有最大限度聚集和调动发展资源、有力抵御风险并确保经济平稳发展的治理能力 [12]

全球存储市场供需状况 - 全球存储市场面临严重供需失衡，存储荒愈演愈烈 [1] - DRAM供应短缺状况预计将持续至2028年 [1] - 多家国际大行预测DRAM短缺将持续至2027年，瑞银预计短缺持续至2027年第一季度 [1] - NAND闪存的短缺态势预计将持续至2026年第三季度 [1] 具体产品需求与供应增速 - DDR内存的需求预计增长20.7%，远超供应增速 [1] 国内半导体产业链机遇 - 国内相关设备厂商产品性能不断迭代，可覆盖制程及工艺节点不断优化，已在多个领域实现国产替代 [1] - 在AI存储需求爆发与供应链自主可控的双重驱动下，国内半导体设备与材料企业有望持续受益于本轮超级周期 [1] - 国内企业有望实现技术突破与市场扩张的良性循环 [1]

公司概况与行业地位 - 公司全称为上海同创普润新材料股份有限公司，是一家专注于集成电路制造用溅射靶材核心原材料——高纯度金属材料研发与生产的国家级高新技术企业 [1][3] - 公司成立于2012年12月，由全球溅射靶材龙头企业江丰电子的创始人兼首席技术官姚力军博士携海外归国高层次人才团队共同创立 [3] - 公司已成功构建从原材料提纯到产品应用的完整自主可控产业链和现代化先进产线，产品线覆盖超高纯铝、钽、铜、锰及多种关键合金材料，技术指标达到国际先进水平 [3] - 公司打破了我国在高端高纯金属材料领域长期依赖进口的局面，解决了半导体先进制程中的一项关键“卡脖子”难题，并成为少数能为国际最先进的3纳米制程芯片提供关键高纯金属材料的中国企业之一 [3] - 高纯金属材料是半导体芯片、显示面板、航空航天、新能源等战略性新兴产业的基石，技术门槛极高，市场曾长期被少数美日企业垄断 [3] 技术实力与市场表现 - 公司掌握了完全自主的核心技术体系，专注于高纯度（5N、6N及以上）金属材料的研究、开发与生产 [3] - 作为江丰电子的重要合作伙伴与国内核心供应商，联合开发的多款超高纯金属溅射靶材已成功导入全球顶尖的晶圆制造厂供应链，广泛应用于AI芯片等高端电子产品制造 [4] - 双方合作开发的超高纯铝、铜、锰等靶材，在全球市场份额已超过40%，位居世界首位 [4] 资本运作与股权结构 - 公司于2023年12月12日披露了首次公开发行股票并上市辅导备案报告，正式启动登陆资本市场的进程 [1] - 2023年10月，公司成功完成了规模超过十亿元人民币的Pre-IPO轮融资，吸引了尚颀资本、上汽金控等知名产业投资方联合参与 [4] - 此次Pre-IPO轮融资将为公司加大核心技术研发投入、加速技术迭代与产业升级、拓展市场应用提供资金保障 [4] - 公司创始人、技术领军人物姚力军先生直接持有公司17.61%的股权，为公司的控股股东 [4] 发展前景与战略意义 - 启动IPO辅导是公司发展历程中的一个重要里程碑，其上市进程在全球半导体产业格局深刻调整、供应链自主可控需求迫切的背景下备受市场关注 [4] - 公司凭借深厚的技术积累和持续的创新投入，实现了从追赶者到并跑者乃至部分领域领跑者的跨越 [3]

业绩数据 - 2022 - 2024年三大产品全球市占率第一[40] - 2022 - 2024年平均毛利率>40%，平均净利率>29%[40] - 2022 - 2024年收入CAGR>19%，净利润CAGR>20%[40] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，收入分别为5088.7百万元、5681.5百万元、7266.1百万元和6420.5百万元[73] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，净利润分别为1506.1百万元、1583.2百万元、2190.2百万元和1957.9百万元[73] - 2022 - 2025年（部分为截至9月30日止九个月）营业成本占收入比例分别为58.7%、62.1%、59.1%、59.1%、59.9%[87] - 2022 - 2025年（部分为截至9月30日止九个月）毛利占收入比例分别为41.3%、37.9%、40.9%、40.9%、40.1%[87] - 2022 - 2025年（部分为截至9月30日止九个月）税前利润占收入比例分别为32.7%、31.4%、34.7%、34.6%、35.2%[87] - 2022 - 2025年（部分为截至9月30日止九个月）年/期内利润占收入比例分别为29.6%、27.9%、30.1%、30.1%、30.5%[87] - 2022 - 2025年电子及陶瓷材料毛利分别为611,552千元、662,178千元、661,649千元、520,111千元，毛利率分别为49.0%、42.8%、39.4%、37.6%[93] - 2022 - 2025年电子元件毛利分别为246,113千元、437,871千元、1,000,328千元、942,998千元，毛利率分别为29.9%、27.8%、43.5%、40.7%[93] - 2022 - 2025年公司整体毛利分别为2,099,869千元、2,154,107千元、2,975,262千元、2,577,453千元，毛利率分别为41.3%、37.9%、40.9%、40.1%[93] - 2022 - 2025年公司非流动资产分别为6,772,591千元、10,547,584千元、10,313,768千元、11,461,392千元[95] - 2022 - 2025年公司经营活动产生的现金净额分别为2,073,874千元、1,718,968千元、2,403,122千元、1,990,456千元[99] - 2022 - 2025年公司毛利率分别为41.3%、37.9%、40.9%、40.1%，净利润率分别为29.6%、27.9%、30.1%、30.5%[102] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，海外收入占比分别为21.4%、20.3%、17.9%及17.2%[186] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，原材料成本分别占总营业成本的约51.0%、56.0%、57.9%及59.0%[191] 用户数据 - 主要客户平均合作年限12年[40] - 截至2025年9月30日，销售团队由193名专职销售人员组成，已在8个国家和地区完成人员派驻与团队搭建[76] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，向五大客户销售额分别为784.7百万元、1005.1百万元、1016.9百万元及897.5百万元，分别占各年度/期间总收入的15.5%、17.6%、14.0%及13.9%[77] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，向最大客户销售额分别为314.2百万元、449.3百万元、323.9百万元及228.3百万元，分别占各年度/期间总收入的6.2%、7.9%、4.5%及3.6%[77] 未来展望 - 核心先进电子陶瓷材料、核心陶瓷电子元件、核心陶瓷通信器件及核心陶瓷设备组件预计到2030年分别达人民币422亿元、2517亿元、704亿元及965亿元，年复合增长率分别为11.8%、7.1%、8.3%及11.8%[67] - 实施深化核心业务渗透、延伸垂直产业链布局等战略推动业务增长[85] 新产品和新技术研发 - 高端MLCC实现介质层膜厚约1微米，堆叠层数达1000层以上[55] 市场扩张和并购 - 拟将募资用于国外新建扩建及自动化建设、技术迭代和材料创新、营运资金及一般企业用途[115] 其他新策略 - 进行利润分配时须派付不少于本次可供分派利润20.0%的现金股利；无重大投资或资本开支安排时，分配的现金股利应不低于该年度可供分派利润的30.0%[120]

重组事件核心 - 中国航空油料集团有限公司正与另一家能源央企进行重组谈判，目标是从炼厂到机翼的全链条一体化整合[2][4] - 此次重组旨在打造一个能与国际能源巨头同台竞技的巨无霸，是在双碳目标与保障供应链自主可控双重战略下的主动行为[6] - 重组遵循国际能源巨头通行的垂直一体化逻辑，意图将中国航油集团从以贸易业务为主转型为生产加供应一体化的能源公司[10] 重组背景与动因 - 2025年10月30日中航油新加坡公告确认其控股股东中国航油集团正进行重组[2] - 2025年5月原中国石化系统内高管李炜空降中国航油集团担任总经理，业内视此为人事前奏[8] - 谈判核心在于将中国航油集团覆盖全国160多个机场的分销网络、中航油新加坡采购平台与能源央企的庞大产能和炼化设施整合成超级供应链[9] 市场格局现状 - 中国航油市场曾是由国有巨头主导的稳固三角：供给方（中国石化、中国石油等占81%市场份额）、需求方（航空公司）、中间超级渠道商（中国航油集团）[13] - 中国航油集团在渠道与终端服务环节占据约40%市场份额，覆盖全国绝大多数大型机场加油服务[14] - 民营炼化企业（如恒力石化、浙江石化）产能占比提升至约15%[13] 产业链影响与反应 - 民营炼化企业担忧挤出效应，产品可能被重组后实体内部体系优先替代，市场空间被压缩，部分企业已暂停扩产计划并加强应收账款催收[14] - 航空公司担忧议价筹码减少，正加强与区域地炼及民营炼厂直接沟通进行市场摸底，并利用金融工具对冲油价风险[17] - 中国石油正密切关注事态，可能重新评估自身航油业务定位，或寻求类似整合或强化差异化优势[18] 战略转型与未来布局 - 重组后更宏大计划是统筹规划全国航油管道网络和仓储设施，通过规模化运营将物流成本压至最低[9] - 中国航油集团已在可持续航空燃料领域积极布局，战略入股生物航油领先企业嘉澳环保，并与河南君恒集团合作[20] - 国内获批的SAF产能中民营经济占90%以上，民营企业担忧重组后实体会利用一体化优势设立准入门槛[21]

公司经营策略 - 公司目前暂无收购日企在华相关业务关联企业的计划 [1] - 公司管理层对国际局势复杂多变保持高度警惕并定期开展产业链风险评估 [1] - 公司已提前梳理潜在风险点并制定应对预案以确保极端突发状况下业务经营的连续性 [1] 公司运营状况 - 公司在技术开发、采购及销售等方面均实现自主可控 [1] - 公司不存在依赖日本资源和市场的情形 [1]