【文/观察者网 柳白】"无人机、电视、机器人……一股来自中国的科技产品浪潮正席卷欧洲。" 法国知名新闻周刊《快报》（L'Express）11月3日发表的一篇评论文章，凸显出中国科技产品迅猛崛起给欧洲市场 带来的震撼。 作者指出，中国正通过持续创新，以极具竞争力的价格推出各类高科技产品，在多个细分市场抢占份额甚至成为 龙头，中国企业已从"世界工厂"转型为创新驱动的科技力量。与此同时，欧洲因内部消费乏力、产业政策不足， 面对中国科技产品浪潮显得疲于应对，未来可能得拿市场来换中国技术。 2016年，当保罗·法尔奇奥尼（Paolo Falcioni）第一次参加在上海举办的"中国家电及消费电子博览会"时，这个创 办于1992年的消费电子展还处于起步阶段。参展商寥寥无几，只占用一个展厅。 而今年3月，这位欧洲家电制造商行业主要协会APPLiA的总干事再次前往这座中国超级城市时，场面已今非昔 比。该展会如今被业内专家视为全球最重要的电子展之一，与拉斯维加斯消费电子展（CES）和柏林国际电子消 费品展览会（IFA）齐名，占据了整整16个展厅，充满了活力四射的中国品牌。 "这充分显示出，过去十年间，互联互通、人工智能及其相关领 ...

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣 对于大幅亏损，冠捷科技解释称，全球显示行业竞争态势加剧，终端产品售价持续下降，再加上营销投 入等增加，导致业绩持续亏损。 冠捷科技的财务承压。截至2025年9月底，公司资产负债率达78.26%。 子公司侵权被工信部点名 因为子公司出问题，冠捷科技再度被市场关注。 10月22日，工信部发布通报称，近期组织第三方检测机构进行抽查，共发现"家庭网络摄像机""黑科技 儿童电话手表"等20款智能终端存在侵害用户权益行为，相关智能终端应按有关规定进行整改，整改落 实不到位的，将依法依规组织开展相关处置工作。 应对市场竞争不力的冠捷科技（000727.SZ）子公司接连出事。 11月3日，冠捷科技在回复投资者提问时"道歉"。事由是，10月22日上午，工信部通报，冠捷视听产品 侵犯用户权益，包括强制自动续费等。 冠捷视听是冠捷科技子公司，冠捷科技称，被通报的产品已经下架，并按照相关部门指引对相应产品进 行整改。 冠捷视听的经营状况如何，市场地位如何？冠捷科技并未披露。 冠捷科技专注智能显示终端业务，核心产品包括显示器、电视及影音设备。公司称，公司核心产品显示 器全球市占率连续21年保持第一。 ...

股价与资金表现 - 11月4日公司股价下跌2.03%至10.12元/股，成交额7.37亿元，换手率1.56%，总市值467.16亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.17亿元，特大单与大单均呈现净卖出状态，特大单卖出占比14.79%，大单卖出占比22.09% [1] - 公司股价今年以来累计上涨5.42%，但短期表现分化，近5日下跌0.98%，近20日下跌3.07%，近60日上涨3.58% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为2月7日 [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务涵盖消费电器、部品、ICT综合服务、精益制造服务及其他特种业务 [2] - 营业收入构成中，ICT产品与服务占比最高达34.75%，其次为空调20.46%和电视12.44% [2] - 公司所属申万行业为家用电器-黑色家电-彩电，概念板块包括网络直播、网红经济、医疗器械、跨境电商、云游戏等 [2] 股东结构与财务业绩 - 截至9月30日股东户数为70.37万，较上期减少7.04%，人均流通股增至6557股，增加7.58% [3] - 2025年1-9月公司实现营业收入818.89亿元，同比增长5.94%，归母净利润10.08亿元，同比大幅增长192.49% [3] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第二大股东持股7888.31万股，较上期减少255.06万股，南方中证500ETF为第三大股东持股5373.79万股，较上期减少110.24万股 [4] - 国泰中证全指家用电器ETF新进为第九大流通股东，持股736.26万股，而博时成渝经济圈ETF和华夏中证500ETF退出十大股东之列 [4] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现28.46亿元，近三年累计派现6.46亿元 [4]

【环球网科技综合报道】11月3日消息，TrendForce集邦咨询最新发布的报告显示， 2025年第三季全球 电视出货量约为4975万台，季增6%、年减 4.9%。 据TrendForce集邦咨询预测，第四季欧美市场进入促销高峰，中国将迎来双11、双12备货潮，预期两大 中国品牌将作最后销售冲刺，预估第四季全球出货量将季增7.3%，达5321万台。 | Brand | Market Share | | --- | --- | | Samsung | 17.2% | | Hisense | 15.4% | | TCL | 14.9% | | IGE | 11.7% | | Xiaomi | 5.1% | | Others | 35.7% | | Total | 100.0% | | Source: TrendForce, Nov. 2025 | IrendForce | 从尺寸来看，TrendForce集邦咨询表示，随着全球电视市场尺寸结构持续放大，2025年60 吋（含）以上 电视出货占比首度达28.2%。品牌的销售策略重心正从"尺寸放大"转向"产品升级"，未来市场将聚焦如 何透过RGB Mini LED、高 ...

第四季欧美市场进入促销高峰，中国将迎来双11、双12备货潮，预期两大中国品牌将作最后销售 冲刺，预估第四季全球出货量将季增7.3%，达5,321万台。 以下文章来源于TrendForce集邦 ，作者TrendForce TrendForce集邦 . TrendForce集邦咨询是一家全球高科技产业研究机构，研究领域横跨存储器、AI服务器、集成电路与半 导体、晶圆代工、显示面板、LED、AR/VR、新能源（含太阳能光伏、储能和电池）、AI机器人及汽车 科技等，提供前瞻性行业研究报告、产业分析 根据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年第三季全球电视出货量仅约4,975万台，季增6%、 年减 4.9%，为历年同期首度跌破5,000万台。 主因在于消费者购买周期延长、国际形势变化造成的需求提前效应，以及中国市场补贴政策效益逐 渐消退，导致整体市场规模萎缩。 2025年美国市场尽管面临国际形势的不确定性，但影响有限，惟下半年随中国市场补贴红利逐步 散去，预计全年全球电视出货量为1亿9,559万台，年减1.2%。 海信 第三季出货重返全球第二 观察第三季品牌出货表现，前五大业者依序为Samsung（三星）、H ...

人民财讯11月3日电，根据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年第三季全球电视出货量仅约4975万 台，季增6%、年减4.9%，为历年同期首度跌破5000万台。主因在于消费者购买周期延长、国际形势变 化造成的需求提前效应，以及中国市场补贴政策效益逐渐消退，导致整体市场规模萎缩。第四季欧美市 场进入促销高峰，中国将迎来双11、双12备货潮，预期两大中国品牌将作最后销售冲刺，预估第四季全 球出货量将季增7.3%，达5321万台。2025年美国市场尽管面临国际形势的不确定性，但影响有限，惟 下半年随中国市场补贴红利逐步散去，预计全年全球电视出货量为1亿9559万台，年减1.2%。 ...

财务业绩 - 公司前三季度实现营收428.30亿元，同比增长5.36%，归母净利润16.29亿元，同比大幅增长24.27% [2] - 公司第三季度单季营收156亿元，同比增长2.70%，归母净利润5.73亿元，同比增长20.15% [2] - 公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为34.31亿元，同比增长16.26% [2] 增长驱动因素 - 业绩增长归功于公司坚持推进大屏化、高端化策略 [3] - 在98英寸及100英寸以上大屏电视市场，海信系电视全球市场销量同比提升超64%与59% [3] - 海信Mini LED电视全球出货量同比增长76%，中国市场销量同比增长超过200% [3] 市场地位 - 2025年前三季度，海信系电视在中国市场的销售量和销售额占有率均稳居行业第一 [3] - 在Mini LED、100吋+等高端大屏细分市场，海信系电视的销售量和销售额持续保持领先优势 [3] 技术与业务布局 - 公司构建横向覆盖家庭、商业、车载场景，纵向深耕显示技术、芯片、云服务、AI及操作系统的立体化创新矩阵 [3] - 公司在液晶、激光、Micro LED三大主流显示技术领域实现重大突破 [3] - 公司加速在商用显示、云服务、芯片等新显示新业务领域应用，并积极布局人工智能、AR/VR、机器人等新兴赛道 [4] - 公司在芯片领域深度布局LED芯片产业，构建垂直一体化技术优势，并加速显示处理芯片及AIoT智能芯片的迭代升级 [4] - 公司与福建福耀科技大学联合成立了"未来工厂与具身智能机器人联合创新中心" [4] 资本市场表现 - 截至10月31日，公司股价报收24.78元/股，当日涨幅2.19%，总市值323.4亿元 [5]

市场指数与行业表现 - 主要股指表现分化：上证指数报3987点，近1日下跌0.73%，近5日下跌3.22%，近1月下跌1.64%；深证综指报2518点，近1日下跌1.27%，近5日上涨0.37%，近1月上涨2.44% [1] - 风格指数差异明显：大盘指数近1月上涨1.79%，近6月上涨24.97%；中盘指数近1月上涨0.5%，近6月上涨34.12%；小盘指数近1月上涨0.05%，近6月上涨27.44% [1] - 能源金属行业表现突出：近1月上涨15.07%，近6月上涨92.65%；航运港口近1月上涨6.97%，近6月上涨16.62%；广告营销近1月下跌3.84%，近6月上涨10.13% [1] - 医疗服务Ⅱ行业跌幅居前：近1日下跌3.69%，近1月下跌2.83%，近6月上涨36.13%；游戏II近1日下跌3.63%，近1月下跌12.81%，近6月上涨50.18% [1] 公募基金持仓分析 - 行业配置转向科技板块：2025年三季度主动权益型公募基金加仓创业板，增配通信、传媒、有色金属和电力设备，减仓家用电器、社会服务、汽车等内需消费方向 [2][11] - 电子行业持仓创历史新高：TMT科技板块拥挤度达历史高位，电子持仓占比达到25.7%，超过单一行业20%的经验上限，TMT全产业链持仓占比创40%新高 [11] - 后续行情观察指标：机构持仓高点往往同步市场变化，电子行业2025年归母净利润预计增长54%，2026-2027年增速分别为34%和25%；PPI转正可能推动风格切换至价值股 [11] - 低配板块机会显现：金融板块中非银配置系数较低，周期、地产链显著低配，消费中白酒筹码有望出清，医药内部创新药持仓增至高位而其他子行业减仓 [11] 重点公司业绩表现 - 奥飞数据业绩超预期：2025年前三季度营收18.24亿元，同比增长15.3%；归母净利润1.45亿元，同比增长37.3%；毛利率35%，同比提升9.4个百分点 [3][12][15] - 金雷股份毛利率持续提升：2025年前三季度毛利率24.63%，同比提升1.88个百分点；三季度毛利率26.41%，环比提升1.58个百分点，铸件盈利弹性释放 [14][15] - 海信视像稳健增长：2025年前三季度营收428.30亿元，同比增长5%；归母净利润16.29亿元，同比增长24%；MiniLED产品出货量同比增长108.24% [17][19] - 华峰测控业绩超预期：2025年前三季度收入9.39亿元，同比增长51.21%；归母净利润3.87亿元，同比增长81.57%；SoC测试机8600面向AI、HPC市场 [32][34] 银行业绩与配置价值 - 招商银行营收企稳：2025年三季度单季营收同比增长2.1%，利息净收入同比增长1.7%，财富管理收入同比增长19%，当前股息率近5% [36][39] - 常熟银行业绩领跑：2025年前三季度营收91亿元，同比增长8.2%；归母净利润34亿元，同比增长12.8%；险资和国资股东三季度增持约2.8亿元 [38][40] - 兴业银行价值凸显：2025年前三季度利息净收入同比改善，中期分红率维持在30%以上，当前股息率约5.3%，吸引中长期资金增持 [41][43] - 苏州银行高拨备优势：2025年前三季度拨备覆盖率420%，中期分红比例提升至32.4%，利息净收入同比增长8.9% [42][44] 消费品行业动态 - 贵州茅台增长稳健：2025年前三季度营业总收入1309亿元，同比增长6.32%；归母净利润646.3亿元，同比增长6.25%；直营渠道收入占比39.8% [45][46] - 五粮液主动调整：公司追求长远发展，当前注重压力释放和市场基础夯实 [47] - 山西汾酒收入符合预期：公司维持稳健增长态势，市场表现稳定 [48]

市场指数与行业表现 - 上证指数收盘3987点，单日下跌0.73%，近5日上涨3.22%，近1月上涨1.64% [1] - 深证综指收盘2518点，单日下跌1.27%，近5日上涨0.37%，近1月上涨2.44% [1] - 大盘指数单日下跌0.9%，近1月上涨1.79%，近6月上涨24.97% [1] - 中盘指数单日下跌1.16%，近1月上涨0.5%，近6月上涨34.12% [1] - 小盘指数单日下跌1.03%，近1月上涨0.05%，近6月上涨27.44% [1] - 能源金属行业单日上涨4.28%，近1月上涨15.07%，近6月上涨92.65% [1] - 航运港口行业单日上涨1.32%，近1月上涨6.97%，近6月上涨16.62% [1] - 广告营销行业单日上涨1.06%，近1月下跌3.84%，近6月上涨10.13% [1] - 小金属Ⅱ行业单日上涨1%，近1月上涨12.48%，近6月上涨83.54% [1] - 特钢Ⅱ行业单日上涨0.93%，近1月上涨5.22%，近6月上涨12.66% [1] - 医疗服务Ⅱ行业单日下跌3.69%，近1月下跌2.83%，近6月上涨36.13% [1] - 游戏Ⅱ行业单日下跌3.63%，近1月下跌12.81%，近6月上涨50.18% [1] - 焦炭Ⅱ行业单日下跌3.57%，近1月上涨16.69%，近6月上涨34.31% [1] - 通信设备行业单日下跌3.56%，近1月上涨2.99%，近6月上涨136.39% [1] - 地面兵装Ⅱ行业单日下跌3.05%，近1月上涨6.68%，近6月上涨54.76% [1] 公募基金持仓分析核心观点 - 2025年三季度主动权益型公募基金加仓创业板成分股和科技板块，增配通信、传媒、有色金属和电力设备 [12] - 电子行业持仓占比达到25.7%的高位，超过单一行业20%的经验上限 [12] - TMT全产业链持仓占比创历史新高，达到40% [12] - TMT产业链在融资余额占比将近30%，电子占比15%，均是历史新高 [12] - 机构持仓的高点往往同步于市场变化，行业基本面顶点滞后于持仓和股价1-3个季度 [12] - 根据Wind一致预期，电子行业2025年归母净利润同比增长54%，2026年增长34%，2027年增长25% [12] - 后续影响市场风格切换的主要因子可能在于PPI负增长收敛至转正 [12] - 2025Q3股票型ETF总规模超3.6万亿元，ETF持股市值占比为3.8% [12] - 固收+基金加大权益配置力度，单季度持股市值增长近1000亿元，权益仓位环比提升2.4个百分点至9.9% [12] 重点公司业绩表现 - 奥飞数据2025年前三季度营业收入18.24亿元，同比增长15.3%，归母净利润1.45亿元，同比增长37.3% [3] - 奥飞数据25年前三季度毛利率35%，同比提升9.4个百分点，25Q3毛利率37.6%，环比提升2.4个百分点 [3] - 奥飞数据25年前三季度新增固定资产31.61亿元，在建工程达17.82亿元 [3] - 金雷股份2025年前三季度营收21.19亿元，同比增长61.35%，归母净利润3.05亿元，同比增长104.59% [16] - 金雷股份2025年前三季度毛利率24.63%，同比提升1.88个百分点，三季度毛利率26.41% [16] - 海信视像2025年前三季度营收428.30亿元，同比增长5%，归母净利润16.29亿元，同比增长24% [20] - 海信视像25Q3毛利率14.44%，净利率4.29%，同比提升0.88个百分点 [20] - 比依股份2025年前三季度营收17.56亿元，同比增长19%，归母净利润0.72亿元，同比下降29% [19] - 海力风电2025年前三季度营收36.71亿元，同比增长246.01%，归母净利润3.47亿元，同比增长299.36% [24] - 恒立液压2025年前三季度营收77.90亿元，同比增长12.31%，归母净利润20.87亿元，同比增长16.49% [25] - 欣旺达3Q25营收165.5亿元，同比增长15.2%，归母净利润5.5亿元，同比增长41.5% [27] - 科达利1-3Q25营收106.0亿元，同比增长23%，归母净利润11.8亿元，同比增长17% [31] - 佩蒂股份2025年前三季度营收10.9亿元，同比下降17.7%，归母净利润1.1亿元，同比下降26.6% [31] - 老板电器2025年前三季度营收73.12亿元，同比下降1.14%，归母净利润11.57亿元，同比下降3.73% [34] - 华峰测控2025年前三季度营收9.39亿元，同比增长51.21%，归母净利润3.87亿元，同比增长81.57% [33] - 中国中车2025年前三季度营收1838.65亿元，同比增长20.49%，归母净利润99.64亿元，同比增长37.53% [36] - 贵州茅台2025年前三季度营业总收入1309亿元，同比增长6.32%，归母净利润646.3亿元，同比增长6.25% [47] 银行业绩表现 - 招商银行9M25营收2514亿元，同比下降0.5%，归母净利润1138亿元，同比增长0.5% [40] - 常熟银行9M25营收91亿元，同比增长8.2%，归母净利润34亿元，同比增长12.8% [39] - 兴业银行9M25营收1612亿元，同比下降1.8%，归母净利润631亿元，同比增长0.1% [42] - 苏州银行9M25营收94.8亿元，同比增长2.02%，归母净利润44.8亿元，同比增长7.12% [44]

文章核心观点 - 人眼存在分辨率极限，超出极限的像素将成为视觉冗余信息 [1] - 在典型客厅观看距离下，更高分辨率电视的观感提升不显著，盲目追求高像素参数可能并非最优选择 [2] - 显示行业应更智能地匹配人类视觉特性，而非单纯追逐像素数量 [2] 人眼分辨率极限研究 - 传统标准认为人眼能分辨细节的极限约为60 PPD [1] - 实验结果显示，对于黑白图像，人眼平均分辨率可达94 PPD [2] - 对于红绿相间图案，分辨率降至89 PPD，而对于黄紫相间图案，极限大幅骤降到53 PPD [2] - 大脑不擅长处理色彩细节，视觉体验主要由大脑后期处理构建 [2] 对消费电子行业的影响 - 在2.5米外观看44英寸电视时，4K或8K分辨率电视的观感与2K分辨率电视相比无显著提升 [2] - 更高分辨率意味着更高的成本、电能消耗和处理能力需求 [2] - 研究为显示行业指明方向，技术应更智能地匹配人类视觉特性，而非盲目追逐像素参数 [2]