财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年总收入为6.17亿美元，同比增长5%，有机增长（剔除汇率和收购影响）为1% [6] - 2025财年调整后EBITDA为1.54亿美元，同比增长4%，调整后EBITDA利润率为24.9% [10] - 2025财年调整后每股收益为1.81美元，相比2024财年的1.72美元增长5% [10] - 第四季度收入同比增长6%，但有机收入下降约2%，产品收入有机下降1%，服务收入有机下降7% [10] - 第四季度调整后EBITDA同比增长15%，利润率强劲，达到26.5% [10] - 第四季度调整后每股收益为0.52美元，同比增长4% [10] - 2025财年经营活动现金流为1.11亿美元，相比2024财年的8100万美元有所增长，自由现金流为9200万美元，增长3200万美元或32% [13] - 2026财年收入指引为6.35亿至6.55亿美元，有机增长预期为1%至4%，调整后EBITDA指引为1.58亿至1.68亿美元，中点利润率为25.3% [13][14] - 2026财年调整后每股收益指引为1.85至2.00美元，自由现金流指引为1亿至1.6亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业工具与服务业务收入全年有机增长1%，包含DTA收购后增长4%，其中产品销售增长5%，服务增长1% [6] - DTA业务在第四季度表现强劲，收入达到900万美元，全年收入为2000万美元 [6][10] - Cortland Biomedical产品线持续健康增长 [10] - 重型起重技术业务表现相对良好，但相比非常强劲的2024财年有所下降 [8] - 电子商务业务在2025财年增长32% [3] - 公司成功整合DTA业务，45%的DTA订单来自对现有客户的新增或交叉销售 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区实现低个位数增长，APAC地区实现强劲的高个位数增长，而EMEA地区出现中个位数下降 [7][8] - 在APAC地区，印度实现两位数增长，澳大利亚矿业有所改善 [7] - 在美洲地区，重型起重技术和服务收入实现两位数增长，受益于基础设施、石化及发电市场的需求，但风电和一般建筑市场表现疲软 [8] - EMEA地区的疲软主要源于欧洲，特别是中欧和南欧的经济持续疲弱 [8][28] - 拉丁美洲市场因宏观经济问题和关税相关政策而表现疲软 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进Enerpac商业卓越计划，并在2025财年末开始在APAC地区推广 [3] - 公司实施Powering Enerpac Performance计划，以推动持续改进，简化并自动化业务，提升运营能力并支持增长 [16] - 在服务方面，公司采取行动捕捉更多差异化和高附加值的服务机会，包括投资设备以支持更高利润的服务线 [16] - 公司优化分销渠道，在2025财年将全球分销商数量减少13%至不足800家，专注于最高效的分销商 [18] - 公司搬迁至密尔沃基市中心的新全球总部，包括大幅扩展的创新实验室 [19] - 公司将继续通过战略并购和股票回购来部署资本，董事会已批准新的2亿美元股票回购授权 [11][12] - 公司将在2026年3月参加北美最大的建筑展ConExpo，展示其重型起重技术和DTA的水平移动技术 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在一个充满挑战和动态的环境中运营，工业领域持续疲软且经济存在广泛不确定性 [3] - 对2026财年持谨慎乐观态度，欧洲仍是未知数，但利率降低、关税政策更明确以及基础设施领域的健康活动令人鼓舞 [4] - 公司预计2026财年有机增长预测将继续超越工业市场表现，范围低端假设宏观环境几无改善，高端假设有适度改善 [13][14] - 第一季度利润率将面临压力，因受关税影响的成本将流入销售成本，但公司已采取行动抵消更高的投入成本，预计全年实现价格-成本中性 [15][47] - 基础设施垂直领域是亮点，在美国和欧洲（尽管欧洲经济放缓）都有建设活动 [45] 其他重要信息 - 公司参与了多个高知名度项目，包括连接丹麦与欧洲的Fehmarn Belt隧道项目（获得后续订单）、哥本哈根至费马恩的桥梁项目、沙特阿拉伯为2034年世界杯建造新足球场，以及搬迁一座有160年历史的瑞典教堂 [20][21] - 公司推出了五款新产品，并计划在2026财年推出更多 [3] - 公司在沙特阿拉伯开设了新的服务中心，以抓住中东地区不断扩大的机会 [16] - 公司执行了一项关于其电池驱动扭矩扳手的全球营销活动，包括近1000次全球客户演示 [17] - 第二品牌计划在APAC地区继续推进，产品SKU数量有限（约200多个），预计在2026财年将继续增长 [63][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: EMEA市场，特别是欧洲，疲软的具体情况以及新财年的展望 [27] - EMEA地区的疲软主要来自欧洲，特别是中欧和南欧的宏观经济持续疲弱，同时服务业务在同比基础上面临挑战，因为上一财年第四季度有一个大型项目 [28] - 假设宏观环境没有恶化或有所改善，新财年的比较基数应该相对容易 [29][30] 问题: 电子商务业务的增长和全球推广情况 [31] - 电子商务业务已全球推广，最初在美国启动，随后扩展到欧洲约18-20个国家（包括英国）以及澳大利亚，将继续评估在更小市场推广的意义，并持续投资于技术、营销和分析以推动增长 [31] 问题: DTA整合的进展和未来机会 [32] - DTA整合进展顺利，第四季度订单强劲，积压订单增加，增长机会主要在美国市场，通过将DTA解决方案交叉销售给现有的Enerpac客户基础，投资论点正在按预期实现 [33][34] 问题: 进入2026财年时的总体机会渠道和宏观前景 [42] - 宏观前景与上一财年起步时相似，存在不确定性，但关税政策明朗化、利率下降以及基础设施市场活动是乐观的理由，指引范围较宽（1%-4%）反映了这种不确定性 [43][44] - 基础设施领域是亮点，在美国和欧洲的部分地区（如国防支出）有建设活动 [45] 问题: 2026财年增长和利润率的进展节奏 [46] - 第一季度增长可能类似第四季度，利润率将因关税成本而承压，业务的大部分利润和自由现金流在下半年实现，美洲和APAC预计表现积极，但欧洲是未知数，且第二季度的比较基数较高 [47][48] 问题: 2026财年指引中对毛利率和SG&A的假设 [49] - 未提供具体项目指引，但对近期毛利率水平感到满意，服务业务的改善可能在下半年带来上升空间，SG&A效率是重点，第一季度因销量杠杆可能上升，但下半年会下降，第三季度宣布的小型重组计划将在2026财年带来益处 [50][51][52] - 中期来看，通过Powering Enerpac Performance计划，在转换成本、采购和材料成本以及足迹优化方面仍有改善毛利率的机会 [52] - 1%-4%的有机增长预期代表了公司继续超越市场和夺取份额 [53] 问题: 并购前景更加乐观的原因 [57] - 并购渠道的机会质量和数量在过去几个季度显著增加，公司拥有健康的资产负债表和财务灵活性，并增加了并购资源以扩大目标渠道，但始终保持严格的战略、财务和回报标准 [58][59][60] 问题: APAC地区增长中第二品牌战略的贡献和展望 [62] - APAC地区的增长主要由印度（两位数增长）和澳大利亚矿业改善驱动，第二品牌计划是长期举措，SKU数量有限，但预计在2026财年通过扩展分销渠道和增加产品线继续增长 [62][63][64] 问题: 股票回购与并购之间的资本配置平衡 [70] - 股票回购是机会性的，如第四季度创纪录地回购了4000万美元股票，在缺乏回购机会时重点推动并购，采取平衡的资本配置方法，优先投资于业务，然后是并购和机会性回购 [71][72] 问题: 潜在卖家在估值上是否更趋理性，并购讨论是否重新活跃 [73] - 并购渠道中出现了新的有趣机会，团队也在与过去的潜在目标重新接触，情况可能发生变化，团队在充实渠道方面做得很好，有更多新机会可供评估 [73][77] 问题: Cortland Biomedical的增长展望 [79] - 对Cortland业务非常乐观，它是一个强大的增长引擎，对利润率有增值作用，公司继续投资于该业务，其服务于高增长终端市场和蓝筹客户，前景保持积极 [80]