Enerpac Tool Group股价表现 - 6月27日Enerpac Tool Group股价下跌5 9% 尽管当天大盘整体上涨[1] 公司财务动态 - 股价下跌发生在公司发布财务报告之后[1] Crude Value Insights服务内容 - 该投资服务机构专注于石油和天然气行业 重点分析现金流及产生现金流的企业[1] - 提供50多只股票模型账户 针对勘探开发公司的深度现金流分析 以及行业实时讨论[2] - 目前开放两周免费试用 聚焦油气领域新机遇[3]

收入和利润（同比环比） - 截至2025年5月31日的三个月，净销售额为1.58661亿美元，上年同期为1.50389亿美元；九个月净销售额为4.49385亿美元，上年同期为4.30796亿美元[13] - 截至2025年5月31日的三个月，净利润为2204.4万美元，上年同期为2577.8万美元；九个月净利润为6466.8万美元，上年同期为6133.3万美元[13] - 截至2025年5月31日的三个月，综合收益为4256.1万美元，上年同期为2648.5万美元；九个月综合收益为7068.2万美元，上年同期为6120.4万美元[16] - 三个月内，2025年5月31日的总营收为1.58661亿美元，2024年同期为1.50389亿美元；九个月内，2025年5月31日的总营收为4.49385亿美元，2024年同期为4.30796亿美元[32] - 2025年和2024年截至5月31日三个月，公司净销售额分别为158,661千美元和150,389千美元；九个月分别为449,385千美元和430,790千美元[72] - 2025年和2024年截至5月31日三个月，公司营业利润分别为31,681千美元和33,363千美元；九个月分别为93,633千美元和91,540千美元[72] - 截至2025年5月31日的三个月，公司净销售额为158,661千美元，2024年同期为150,389千美元；九个月净销售额为449,385千美元，2024年同期为430,796千美元[13] - 截至2025年5月31日的三个月，公司净收益为22,044千美元，2024年同期为25,778千美元；九个月净收益为64,668千美元，2024年同期为61,333千美元[13][16] - 2025年和2024年截至5月31日三个月，IT&S报告able segment净销售额分别为153,374千美元和145,936千美元；九个月分别为434,224千美元和417,79千美元[72] - 2025年和2024年截至5月31日三个月，公司营业利润分别为31,681千美元和33,363千美元；九个月分别为93,633千美元和91,54千美元[72] - 三个月内收入从2024年的150,389美元增至2025年的158,661美元，增幅约5.5%；九个月内收入从2024年的430,796美元增至2025年的449,385美元，增幅约4.3%[32] - 2025年和2024年截至5月31日三个月，持续经营业务税前利润分别为28,339千美元和29,434千美元，有效所得税税率分别为22.2%和23.1%；九个月税前利润分别为83,914千美元和78,675千美元，有效所得税税率分别为22.9%和25.3%[69] - 2025年截至5月31日的三个月，持续经营业务净收益为22,044千美元，2024年同期为22,621千美元；九个月数据分别为64,668千美元和58,79千美元[66] - 2025年截至5月31日的三个月，基本每股收益为0.41美元，稀释每股收益为0.41美元；九个月基本每股收益为1.19美元，稀释每股收益为1.18美元[66] - 2024年截至5月31日的三个月，基本每股收益为0.47美元，稀释每股收益为0.47美元；九个月基本每股收益为1.1美元，稀释每股收益为1.1美元[66] - 2025年和2024年截至5月31日三个月，持续经营业务的有效所得税税率分别为22.2%和23.1%；九个月分别为22.9%和25.3%[69] - 截至2025年5月31日的三个月，公司基本每股收益为0.41美元，2024年同期为0.47美元；九个月基本每股收益为1.19美元，2024年同期为1.13美元[13] - 截至2025年5月31日的三个月，公司稀释每股收益为0.41美元，2024年同期为0.47美元；九个月稀释每股收益为1.18美元，2024年同期为1.12美元[13] - 2025年截至5月31日的三个月，持续经营业务净收益22044000美元，基本每股收益0.41美元，摊薄后每股收益0.41美元；2024年同期净收益22621000美元，基本每股收益0.42美元，摊薄后每股收益0.41美元[66] - 2025年截至5月31日的九个月，持续经营业务净收益64668000美元，基本每股收益1.19美元，摊薄后每股收益1.18美元；2024年同期净收益5879000美元，基本每股收益1.0美元，摊薄后每股收益1.0美元[66] 成本和费用（同比环比） - ASCEND转型计划于2024年8月31日结束，总计划成本为7470万美元，其中重组费用为1860万美元[40] - 2024年5月31日止三个月和九个月，ASCEND转型计划重组费用分别为160万美元和440万美元，该计划于2024年8月31日结束，总重组费用为1860万美元[42][44] - 2025年5月31日止三个月，公司产生590万美元重组成本，约四分之三与人事行动有关[45] - 公司估计2025财年剩余三个月摊销费用为80万美元，未来各年也有相应摊销费用估计[51] - 截至2025年5月31日的九个月，公司经营租赁的租赁成本中，经营租赁成本为9,150千美元，2024年同期为9,379千美元；短期租赁成本为1,250千美元，2024年同期为1,561千美元；可变租赁成本为2,355千美元，2024年同期为2,233千美元[79] - 2025年3个月运营租赁成本为2981000美元，2024年为3193000美元[79] - 2025年3个月短期租赁成本为371000美元，2024年为452000美元[79] - 2025年3个月可变租赁成本为278000美元，2024年为582000美元[79] - 2025年9个月运营租赁成本为9150000美元，2024年为9379000美元[79] - 2025年9个月短期租赁成本为1250000美元，2024年为1561000美元[79] - 2025年9个月可变租赁成本为2355000美元，2024年为2233000美元[79] 其他财务数据 - 截至2025年5月31日，总资产为8.28104亿美元，上年8月31日为7.77328亿美元[19] - 截至2025年5月31日，总负债为3.89879亿美元，上年8月31日为3.85349亿美元[19] - 截至2025年5月31日，股东权益为4.38225亿美元，上年8月31日为3.91979亿美元[19] - 截至2025年5月31日，现金及现金等价物为1.40506亿美元，上年8月31日为1.67094亿美元[19] - 截至2025年5月31日，应收账款净额为1.13219亿美元，上年8月31日为1.04335亿美元[19] - 截至2025年5月31日，存货净额为8737.7万美元，上年8月31日为7288.7万美元[19] - 截至2025年5月31日，现金及现金等价物期末余额为14.0506亿美元，2024年同期为13.2362亿美元[22] - 截至2025年5月31日，累计其他综合损失为1.10384亿美元，2024年8月31日为1.16398亿美元[27] - 截至2025年5月31日，物业、厂房及设备净值为5291.3万美元，2024年8月31日为4028.5万美元[28] - 截至2025年5月31日，产品保修储备金期末余额为90.5万美元，2024年同期为57.8万美元[29] - 截至2025年5月31日，应收账款净额为1.13219亿美元，2024年8月31日为1.04335亿美元[33] - 截至2025年5月31日，长期债务（扣除当期到期部分）为1.84627亿美元，较2024年8月31日的1.89503亿美元有所减少[52] - 截至2025年5月31日，公司外汇合约公允价值为净资产（不足10万美元），2024年8月31日为净负债30万美元[57] - 截至2025年5月31日和2024年8月31日，短期外汇合约美元等值名义金额分别为970万美元和1560万美元[60] - 2025年5月31日，已发行普通股数量为53,960股，较2024年8月31日的54,235股有所减少[67] - 2024年8月31日股东权益总额为391,979千美元，2025年5月31日为438,225千美元[67] - 截至2024年5月31日九个月，股东权益总额为365,771千美元[68] - 2025年5月31日和2024年8月31日，公司资产总额分别为828,104千美元和777,328千美元[73] - 2025年5月31日，公司未偿还信用证为560万美元，担保债券为380万美元；2024年8月31日，信用证为440万美元，担保债券为380万美元[74] - 截至2025年5月31日，公司总资产为828,104千美元，2024年8月31日为777,328千美元；总负债为389,879千美元，2024年8月31日为385,349千美元[19] - 截至2025年5月31日，公司股东权益为438,225千美元，2024年8月31日为391,979千美元[19] - 九个月内持续经营业务经营活动提供的现金为5.603亿美元，2024年同期为3.9544亿美元[22] - 九个月内投资活动使用的现金为4.3104亿美元，2024年同期为7505万美元[22] - 九个月内融资活动使用的现金为3.9971亿美元，2024年同期为5.1404亿美元[22] - 截至2025年5月31日和2024年8月31日，累计其他综合损失分别为110,384美元和116,398美元，减少约5.2%[27] - 截至2025年5月31日和2024年8月31日，物业、厂房及设备净值分别为52,913美元和40,285美元，增长约31.3%[28] - 九个月内产品保修储备从2024年的578美元增至2025年的905美元，增幅约56.6%[29] - 截至2025年5月31日和2024年8月31日，应收账款净额分别为113,219美元和104,335美元，增长约8.5%[33] - 截至2025年5月31日和2024年8月31日，呆账准备金分别为430万美元和1590万美元，减少约73.6%[33] - 截至2025年5月31日，商誉总额为2.8763亿美元，相比2024年8月31日的2.69597亿美元有所增加[51] - 截至2025年5月31日，长期债务（扣除当前到期部分）为1.84627亿美元，低于2024年8月31日的1.89503亿美元[52] - 截至2025年5月31日，公司外汇合约的公允价值为不到10万美元的净资产，2024年8月31日为30万美元的净负债[57] - 截至2025年5月31日和2024年8月31日，公司利率互换和净投资对冲的公允价值分别为不到10万美元和330万美元的资产，以及不到10万美元的资产和160万美元的负债[58] - 2025年和2024年5月31日结束的三个月内，外汇损失（收益）分别为20万美元和8.4万美元，九个月内分别为 - 12.4万美元和48.2万美元[61] - 利率互换公允价值变动方面，2025年截至5月31日的三个月和九个月净收益均小于0.1百万美元，2024年同期分别为0.2百万美元和0.1百万美元[62] - 公司开展净投资套期保值，2022年12月签订名义金额3050万美元的交叉货币互换协议，2024年10月28日签订名义金额1410万美元的协议；2025年截至5月31日的三个月和九个月净损失分别为320万美元和250万美元，2024年同期分别为90万美元净损失和20万美元净收益[63] - 2024年8月31日，股东权益总额391979000美元；2025年5月31日，股东权益总额438225000美元[67] - 2025年截至5月31日的九个月，净收益使股东权益增加64668000美元，其他综合收益使股东权益增加20517000美元

财务数据和关键指标变化 - 2025年第三季度，公司收入按报告基础增长6%，达到1.59亿美元；有机基础上，经外汇和DTA收购调整后，增长2% [6] - IT和S业务收入有机同比增长1.5%，产品销售增长1%，服务增长3% [6] - 其他业务板块中的Cortland Biomedical报告增长19% [8] - 毛利润率同比下降140个基点至50.4% [11] - 调整后的SG&A同比改善160个基点，至销售额的25.5% [12] - 调整后EBITDA在第三季度增长3.4%，利润率同比下降50个基点至25.9% [13] - 调整后每股收益增长9%，至0.51美元 [14] - 2025财年全年，净销售额指引为6.1 - 6.25亿美元，总营收增长3% - 6%，有机增长0% - 2%；调整后EBITDA预计在1.5 - 1.6亿美元之间 [14] - 季度末净债务为5000万美元，净债务与调整后EBITDA比率为0.4；总流动性为5.39亿美元 [15] - 2025财年前三季度，运营现金流为5600万美元，自由现金流为4000万美元，增长24% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - IT和S业务：收入有机同比增长1.5%，产品销售和服务业务均增长，产品销售增长1%，服务增长3% [6] - Cortland Biomedical业务：报告增长19%，现有产品表现良好，新产品发布市场反响好，在诊断、生物处理和机器人手术等客户销售方面表现强劲 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场：实现高个位数有机增长，标准产品和服务需求驱动增长，航空航天、基础设施和核工业服务表现强劲，铁路和一般工业制造部门有一定疲软 [9] - APAC地区：第三季度实现中个位数增长，重型吊装技术（HLT）业务表现突出，受益于泰国、日本和菲律宾的主要铁路项目和维护需求，越南太阳能农场和日本风电项目有增长机会，韩国钢铁行业和中国炼油及石化行业是挑战较大的终端市场 [10] - EMEA地区：有机高个位数下降，HLT业务下降驱动，基础设施市场表现强劲，受益于国防预算增加、石油和天然气部门支出以及正在进行的风电项目，但欧洲服务收入有疲软，西欧整体经济放缓有影响 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施Enerpac Commercial Excellence（ECX），为销售流程和漏斗管理增加严谨性和纪律性，以实现高于市场的增长 [7] - 公司专注创新战略，投资新的创新实验室，提升创新和研发能力，新设备和技术使创新速度加快 [20] - 公司通过收购DTA增加水平移动能力，与现有垂直重型吊装技术互补，虽DTA交付爬坡慢，但订单强劲，积压订单增加，公司将交叉销售DTA解决方案并拓展销售范围 [21] - 公司继续推进并购战略，保持活跃并严格筛选项目，以实现整体增长 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入第四季度，鉴于经济和地缘政治不确定性增加，公司持谨慎态度，但相信能在疲软行业中继续超越工业同行 [5] - 公司认为全球布局和多元化供应基地使其能够应对美国关税政策影响，通过价格调整和寻找替代供应商，目标是保持价格成本中性 [17][18] - 公司对风电市场持积极态度，在EMEA地区受益于风电项目，美国市场也有机会，同时继续关注基础设施等核心垂直市场 [40] 其他重要信息 - 公司迁至密尔沃基市中心新总部，旨在创造更有活力的环境和协作文化，推动以客户为导向的创新 [22] - 公司在第三季度回购约33万股普通股，总计1400万美元 [16] - 公司预计美国关税政策年化影响为1800万美元，较2024财年增加1200万美元，还预计美国供应商会有额外成本压力 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：客户对关税和宏观不确定性的实时反应，是否搁置项目或取消订单 - 公司表示情况因客户和终端市场而异，未看到有意义的项目取消，但部分客户在大额资本投资决策上持谨慎态度或进行评估 [25] 问题2：第三季度是否有因预期关税而提前拉动收入，以及渠道库存水平 - 公司称没有明显的提前采购情况 [27] 问题3：季度内重组行动的更多细节及预期成本节约 - 重组行动旨在应对全球不确定性和地缘政治风险，约四分之三的重组费用是人员相关遣散费，四分之一是非现金租赁减值；公司认为这为未来奠定了良好基础 [29][30] 问题4：定价行动是否在季度内实施，以及季度内的积极影响 - 公司在3月和5月采取了定价行动，部分影响在季度内开始显现，实际影响将在第四季度体现 [36] 问题5：北美市场表现中，除航空航天外还有哪些细分领域推动增长 - 公司表示终端市场多元化是竞争优势，各市场表现不同，会持续监测动态环境 [38] 问题6：风电业务市场前景，以及从风电客户处获得的反馈 - 公司对风电市场持积极态度，在EMEA地区受益于风电项目，美国市场也有机会，近期政策变化比预期更有利，公司将继续关注该市场 [40] 问题7：当前关税和工业环境下，并购意愿是否有变化 - 公司表示并购意愿不变，仍积极推进并购漏斗中的机会，潜在卖家有兴趣参与讨论，公司会严格筛选项目 [43] 问题8：美国关税对DTA业务全年2000万欧元收入指引的影响，以及对其交叉销售到美国能力的影响 - 公司认为DTA业务全年收入可能略低于原指引，但订单强劲，超过2000万欧元；DTA设备受美国关税影响，但美国客户需求未减少 [51][53] 问题9：新内部创新实验室的管道规模、可扩展性，以及对整体研发成本的潜在影响 - 公司称创新实验室投资将带来时间优势，加快新产品上市速度，虽可能有成本优势，但更重要的是提高创新速度 [60][61] 问题10：2025财年下半年新产品创新情况，以及第三季度与预期的对比 - 公司在上半年继续商业化2024财年推出的新产品，进展良好；第三季度推出了一些新产品，如铁路行业的钉子拔出解决方案 [64][65]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第三季度报告基础上收入增长6%，达到1.59亿美元；有机基础上，经外汇和DTA收购调整后增长2% [7] - IT和S业务收入有机同比增长1.5%，产品销售增长1%，服务增长3% [7] - 毛利润率同比下降140个基点至50.4%，调整后SG&A同比改善160个基点至销售额的25.5% [11][12] - 调整后EBITDA第三季度增长3.4%，利润率同比下降50个基点至25.9% [13] - 调整后每股收益增长9%至0.51美元 [14] - 2025财年全年净销售额指引为6.1亿 - 6.25亿美元，调整后EBITDA预计在1.5亿 - 1.6亿美元之间，预计接近区间下限 [14] - 季度末净债务为5000万美元，净债务与调整后EBITDA比率为0.4，总流动性为5.39亿美元 [15] - 2025财年前三季度经营现金流为5600万美元，自由现金流为4000万美元，增长24% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - IT和S业务收入有机同比增长1.5%，产品和服务业务均增长 [7] - Cortland Biomedical业务增长19%，在诊断、生物处理和机器人手术等客户销售方面表现良好 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区实现高个位数有机增长，航空航天、基础设施和核工业服务表现强劲 [9] - APAC地区实现中个位数增长，泰国、日本和菲律宾的铁路项目和维护需求带来优势，越南太阳能农场和日本风电项目有增长机会，但韩国钢铁行业和中国炼油及石化行业面临挑战 [10] - EMEA地区出现高个位数下滑，HLT业务下降，但基础设施市场、国防预算支出、油气行业和风电项目有优势，欧洲服务收入疲软 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施Enerpac Commercial Excellence（ECX），为销售流程和漏斗管理增添严谨性和纪律性，助力实现高于市场的增长 [8] - 公司专注创新战略，投资新的创新实验室，提升创新和研发能力 [21] - 公司通过收购DTA增加水平移动能力，将其解决方案交叉销售到现有客户群，并拓展欧洲以外市场 [22] - 公司保持对并购的关注和投入，作为整体增长战略的一部分，同时保持高度纪律性 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入第四季度公司持谨慎态度，因经济和地缘政治不确定性增加，但认为能在疲软行业中超越工业同行 [6] - 公司认为Enerpac品牌具有韧性，核心IT和S产品组合利润率保持强劲 [14] - 公司预计能够缓解大部分关税影响，目标是保持价格成本中性 [19] - 公司对风电市场持乐观态度，继续在该市场投入资源，同时关注基础设施等核心垂直市场 [43][44] 其他重要信息 - 公司迁至密尔沃基市中心的Enerpac中心新总部，营造更有活力的环境和协作文化 [5][23] - 公司在3月实施低至中个位数价格上涨，5月在美国实施低个位数附加费以抵消关税影响，客户接受这些定价行动 [19] - 公司在第三季度回购约33万股普通股，总计1400万美元 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 客户对关税和宏观不确定性的反应，是否有项目搁置或订单取消 - 公司表示情况因客户和终端市场而异，未看到有意义的项目取消迹象，部分客户在做大型资本投资决策时持谨慎态度，但潜在需求仍在；定价方面，渠道合作伙伴似乎将价格调整传递给了客户 [28][29] 问题2: 第三季度是否有因预期关税而提前拉动收入，以及当前渠道库存水平 - 公司认为没有非常显著的提前购买情况 [30] 问题3: 季度内重组行动的详细信息及预期成本节约 - 重组并非像Ascend那样的计划性活动，是基于全球不确定性和地缘政治风险采取的成本行动；四分之三的重组费用是人员相关的遣散费，四分之一是非现金租赁减值费用；公司认为这为未来奠定了良好基础 [32][33] 问题4: 定价行动是否在季度内实施，以及是否看到积极影响 - 公司在3月和5月采取了定价行动，部分影响在季度内开始显现，真正影响将在第四季度体现 [39] 问题5: 北美市场表现的驱动因素 - 公司表示有多个终端市场表现良好，业务多元化是竞争优势，会继续监测动态环境 [41][42] 问题6: 对风电业务的看法，以及风电客户的市场展望反馈 - 公司对风电市场持乐观态度，在EMEA地区季度内从风电项目中受益，美国市场也有机会，近期政策变化比预期更有利，公司继续在该市场投入资源，同时关注其他核心垂直市场 [43][44] 问题7: 当前关税和工业环境下，并购意愿是否有变化 - 公司表示并购仍是整体增长战略的一部分，保持积极态度，市场上潜在卖家有参与讨论的兴趣；公司会保持高度纪律性，不符合战略和财务标准的项目会放弃 [47] 问题8: 关税的净影响在第四季度和2026财年的预期 - 公司目标是保持价格成本中性，会根据关税变化灵活调整，如推出附加费 [53] 问题9: DTA销售低于2000万欧元指引，预期是否改变 - 公司认为DTA整合进展顺利，业务可能略低于原收入指引，但收入环比增长，订单强劲，全年订单超过2000万欧元 [55][56] 问题10: 美国对欧洲的关税如何影响DTA向美国的交叉销售能力 - 虽然DTA设备和车辆在西班牙生产会受关税影响，但美国客户对该设备的需求未减少，公司对美国市场持乐观态度 [57][58] 问题11: 新内部创新实验室的管道规模、可扩展性，以及与之前使用外包供应商的比较，对研发成本的潜在影响 - 历史上公司有内部原型制作能力，但也大量使用外部供应商和服务；新创新实验室投资带来时间优势，能显著缩短新产品上市时间，预计会提高创新速度，虽有成本优势，但时间改善的影响更显著 [64][66] 问题12: 2025财年第三季度与预期相比的情况，上半年侧重于商业化2024年推出的产品，下半年侧重于新产品创新 - 公司上半年在商业化2024年推出的产品方面取得进展，第三季度也推出了新产品，如铁路行业的钉子拔出解决方案，公司在商业化和新产品创新之间保持良好平衡 [69][70][71]

业绩总结 - Enerpac Tool Group第三季度净销售额为1.59亿美元，同比增长5.5%[5] - 工业工具与服务（IT&S）部门的净销售额为1.53亿美元，同比增长5.1%[5] - 调整后的EBITDA为4100万美元，同比增长3%[12] - 调整后的每股收益（EPS）为0.51美元，同比增长9%[12] - FY24 Q1净销售额为1.42亿美元，较FY23 Q1增长1.9%[45] - FY24 Q2净销售额为1.38亿美元，较FY23 Q2下降2.5%[45] - FY24 Q3净销售额为1.50亿美元，较FY23 Q3下降3.8%[45] - FY24 Q4净销售额为5.90亿美元，较FY23 Q4下降1.5%[45] - FY25 Q1净销售额为1.45亿美元，较FY24 Q1增长2.3%[46] - FY25 Q2净销售额为1.46亿美元，较FY24 Q2增长5.1%[46] - FY25 Q3净销售额为1.59亿美元，较FY24 Q3增长5.5%[46] - FY25 Q3年初至今净销售额为4.49亿美元，较FY24年初至今增长4.3%[46] - FY25 Q3调整后营业利润率为24.1%[49] - FY25 Q3调整后每股收益为0.51美元[50] 未来展望 - 预计FY25的净销售额在6.10亿至6.25亿美元之间，整体增长率为3%至6%[15] - FY25的调整EBITDA预期在1.50亿至1.60亿美元之间[15] - 预计FY25的自由现金流在8500万至9500万美元之间[15] 现金流与流动性 - 公司现金及现金等价物为1.41亿美元，未提取的信贷额度为3.99亿美元，总流动性为5.39亿美元[17] - FY2024的自由现金流为7000万美元[51] - FY2023的自由现金流为6900万美元[51] - FY2022的自由现金流为4400万美元[51] - FY2021的自由现金流为4200万美元[51] - Q2 FY2025的现金活动提供的经营现金流为1600万美元[51] - Q3 FY2025的现金活动提供的经营现金流为5600万美元[51] 成本与费用 - Q3 FY24的调整后销售、一般和行政费用为4400万美元，占比29.1%[51] - Q3 FY25的调整后销售、一般和行政费用为4700万美元，占比29.6%[51] - Q3 FY24的调整后销售、一般和行政费用为4100万美元，占比27.0%[51] - Q3 FY25的调整后销售、一般和行政费用为4000万美元，占比25.5%[51] 其他信息 - 当前关税支出年均约为1800万美元，较FY24增加1200万美元[24] - 公司目标维持强劲的资产负债表，杠杆率目标为1.5倍至2.5倍[22]

财务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度综合净销售额为1.587亿美元，较上年同期的1.504亿美元增长5.5%，有机销售额同比增长2% [6] - 毛利润率同比下降140个基点至50.4% [7] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为4700万美元，同比增加330万美元，调整后SG&A费用为4040万美元，低于去年同期的4060万美元 [8] - 第三季度净利润为2200万美元，摊薄后每股收益为0.41美元，调整后EBITDA为4100万美元，调整后EBITDA利润率同比下降50个基点至25.9% [9] - 2025财年前九个月经营活动产生的现金为5600万美元，较去年同期增加约1900万美元，资本支出为1640万美元，去年同期为500万美元 [11] - 2025年Q1 - Q3净销售额为449,385美元，2024年同期为430,796美元，同比增长约4.31%[25] - 2025年Q1 - Q3净利润为64,668美元，2024年同期为58,798美元，同比增长约9.98%[25] - 2025年前九个月经营活动提供的现金为56,030美元，2024年同期为36,958美元，同比增长约51.60%[27] - 2025年前九个月投资活动使用的现金为43,104美元，2024年同期为7,505美元，同比增长约474.34%[27] - 2025年前九个月融资活动使用的现金为39,971美元，2024年同期为51,404美元，同比下降约22.24%[27] - 2025年资本支出为16,360美元，2024年为4,970美元，同比增长约229.18%[27] - 2025年支付业务收购现金净额为26,744美元，2024年为0美元[27] - 公司调整后的销售、一般和行政费用分别为41123美元、39353美元、40644美元等，占比在25.5% - 29.0%之间[29] - 公司调整后的营业利润分别为32439美元、31526美元、37000美元等[29] - 公司融资成本净额分别为3697美元、3711美元、3385美元等[30] - 公司所得税费用分别为5669美元、7396美元、6813美元等[30] - 公司折旧与摊销费用分别为3426美元、3328美元、3216美元等[30] - 2024财年第四季度约0.4百万美元的重组费用记录在产品销售成本中[31] - 2024财年公司净销售额为4.30796亿美元，2025财年为4.49385亿美元[33] - 2024财年公司调整后持续经营业务净收益为9.4557亿美元，2025财年为7.0744亿美元[35] - 2024财年公司调整后摊薄每股持续经营业务收益为1.72美元，2025财年为1.29美元[35] - 2024财年公司净收益为8.5749亿美元，2025财年为6.4668亿美元[35] - 2024财年公司持续经营业务净收益为8.2207亿美元，2025财年为6.4668亿美元[35] - 2025财年GAAP持续经营业务营业利润低至1.35亿美元，高至1.47亿美元[39] - 2025财年其他费用净额为100万美元[39] - 2025财年折旧与摊销费用低至1400万美元，高至1600万美元[39] - 2025财年调整后EBITDA低至1.5亿美元，高至1.6亿美元[39] - 2025财年经营活动提供的现金低至1.09亿美元，高至1.14亿美元[39] - 2025财年资本支出低至1900万美元，高至2400万美元[39] - 2025财年自由现金流低至8500万美元，高至9500万美元[39] 各条业务线表现 - 工业工具与服务部门（IT&S）净销售额增长5.1%，有机产品和服务收入分别增长1.0%和3.4% [7] - 2025年工业工具及服务净销售额前三季度为434,224美元，同比增长3.9%[28] - 2025年其他业务净销售额前三季度为15,161美元，同比增长16.6%[28] - 公司工业工具与服务部门调整后的营业利润分别为38470美元、38909美元、43648美元等，占比在27.0% - 29.9%之间[29] - 公司工业工具与服务部门调整后的EBITDA分别为40880美元、41443美元、45706美元等，占比在29.1% - 31.3%之间[30] - 2024财年工业工具与服务净销售额为4.17793亿美元，2025财年为4.34224亿美元[33] - 2024财年其他业务净销售额为1300.3万美元，2025财年为1516.1万美元[33] - 2025财年工业工具与服务有机销售额增长率Q1为 - 1.0%，Q2为4.2%，Q3为1.5%，YTD为1.5%[33] - 2025财年其他业务有机销售额增长率Q1为2.6%，Q2为33.1%，Q3为18.7%，YTD为16.6%[33] - 2025财年公司有机销售额增长率Q1为 - 0.8%，Q2为5.0%，Q3为2.0%，YTD为2.0%[33] 管理层讨论和指引 - 公司维持2025财年全年指引，预计净销售额为6.1亿至6.25亿美元，增长3%至6%，有机销售额增长约0%至2%，调整后EBITDA在1.5亿至1.6亿美元之间，自由现金流在8500万至9500万美元之间 [13] 其他没有覆盖的重要内容 - 第三季度公司完成迁至密尔沃基市中心新总部 [14] 其他财务数据 - 2025年5月31日净债务为5040万美元，净债务与调整后EBITDA比率为0.4倍 [12] - 公司在2025财年第三季度回购约33万股普通股，总计1400万美元 [12]

文章核心观点 公司2025财年第三季度业绩展现出在疲软工业环境中的增长态势，虽面临经济不确定性和地缘政治风险，但凭借品牌、产品、渠道等优势有望应对当前环境，公司还进行了重组行动并实施价格调整，同时维持全年业绩指引 [3][5][12] 各部分总结 公司概况 - 公司是工业工具、服务、技术和解决方案提供商，业务覆盖超100个国家，1910年成立，总部位于威斯康星州密尔沃基，股票在纽交所交易 [19] 第三季度业绩亮点 - 持续经营业务综合净销售额达1.587亿美元，同比增长5.5%，有机销售额增长2%，受IT&S有机增长1.5%和Cortland Biomedical增长18.7%推动 [5] - 工业工具与服务部门（IT&S）净销售额增长5.1%，有机产品和服务收入分别增长1%和3.4% [6] - 净利润2200万美元，摊薄后每股收益0.41美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）4100万美元，调整后EBITDA利润率降至25.9% [8] - 前九个月经营活动产生现金5600万美元，同比增加约1900万美元，资本支出1640万美元，上年同期为500万美元 [9] 财务指标对比 |指标|2025年第三季度|2024年第三季度|2025年前九个月|2024年前九个月| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净销售额（百万美元）|158.7|150.4|449.4|430.8| |净利润（百万美元）|22.0|22.6|64.7|58.8| |摊薄后每股收益|0.41|0.41|1.18|1.07| |调整后摊薄后每股收益|0.51|0.47|1.29|1.22| |调整后EBITDA（百万美元）|41.0|39.7|109.1|108.9| [4] 成本与费用 - 销售、一般和行政费用（SG&A）4700万美元，同比增加330万美元，主要因2025财年第三季度重组费用590万美元，调整后SG&A费用4040万美元，低于上年同期的4060万美元 [7] 资产负债表 - 5月31日现金余额1.405亿美元，债务余额1.909亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为0.4倍，公司在第三季度回购约33万股普通股，花费1400万美元 [11] 展望 - 基于年初至今业绩，公司维持全年业绩指引，预计受宏观经济条件影响，业绩处于指引区间下半段，2025财年净销售额指引为6.1 - 6.25亿美元，预计有机销售额增长约0 - 2%，调整后EBITDA在1.5 - 1.6亿美元，自由现金流在8500 - 9500万美元 [12] 其他事项 - 第三季度完成迁至密尔沃基市中心新总部，新空间带来更有活力和协作性的环境，研发部门受益于新的创新实验室，加快产品开发进程 [13]

净销售与收入数据变化 - 三个月内，截至2025年2月28日净销售为1.45528亿美元，2024年2月29日为1.38437亿美元；六个月内，截至2025年2月28日净销售为2.90724亿美元，2024年2月29日为2.80406亿美元[13] - 2025年2月28日止三个月和六个月，收入分别为145,528千美元和138,437千美元；止六个月收入分别为290,724千美元和280,406千美元[30] - 2025年2月28日止三个月净销售额为145,528千美元，2024年2月29日止三个月为138,437千美元；2025年2月28日止六个月净销售额为290,724千美元，2024年2月29日止六个月为280,406千美元[13] 净利润与综合收入数据变化 - 三个月内，截至2025年2月28日净利润为2090.1万美元，2024年2月29日为1781.7万美元；六个月内，截至2025年2月28日净利润为4262.4万美元，2024年2月29日为3555.5万美元[13] - 三个月内，截至2025年2月28日综合收入为1607.4万美元，2024年2月29日为1661万美元；六个月内，截至2025年2月28日综合收入为2812.1万美元，2024年2月29日为3471.8万美元[14] - 2025年2月28日止三个月净利润为20,901千美元，2024年2月29日止三个月为17,817千美元；2025年2月28日止六个月净利润为42,624千美元，2024年2月29日止六个月为35,555千美元[13] 资产负债相关数据变化 - 截至2025年2月28日，现金及现金等价物为1.19509亿美元，2024年8月31日为1.67094亿美元[17] - 截至2025年2月28日，应收账款净额为1.11993亿美元，2024年8月31日为1.04335亿美元[17] - 截至2025年2月28日，存货净额为8043.1万美元，2024年8月31日为7288.7万美元[17] - 截至2025年2月28日，总资产为7.76627亿美元，2024年8月31日为7.77328亿美元[17] - 截至2025年2月28日，总负债为3.70649亿美元，2024年8月31日为3.85349亿美元[17] - 截至2025年2月28日，股东权益为4.05978亿美元，2024年8月31日为3.91979亿美元[17] - 2025年2月28日现金及现金等价物为119,509千美元，2024年8月31日为167,094千美元[17] - 2025年2月28日应收账款净额为111,993千美元，2024年8月31日为104,335千美元[17] - 2025年2月28日存货净额为80,431千美元，2024年8月31日为72,887千美元[17] - 2025年2月28日总负债为370,649千美元，2024年8月31日为385,349千美元[17] - 2025年2月28日股东权益为405,978千美元，2024年8月31日为391,979千美元[17] - 2025年2月28日和2024年8月31日，应收账款净额分别为111,993千美元和104,335千美元[31] - 2025年2月28日和2024年8月31日，呆账准备金分别为16,600千美元和15,900千美元[31] - 2025年2月28日股东权益总额为4.05978亿美元，较2024年8月31日的3.91979亿美元有所增加[66] - 截至2024年2月29日六个月内，股东权益总额从326,620千美元变为336,926千美元[67] 每股收益数据变化 - 截至2025年2月28日，基本每股收益为0.38美元，2024年2月29日为0.33美元；六个月内，截至2025年2月28日基本每股收益为0.78美元，2024年2月29日为0.65美元[13] - 2025年2月28日持续经营业务基本和摊薄每股收益均为0.38美元，2024年2月29日为0.33美元[65] - 2025年2月28日止三个月基本每股收益为0.38美元，2024年2月29日止三个月为0.33美元；2025年2月28日止六个月基本每股收益为0.78美元，2024年2月29日止六个月为0.65美元[13] - 2025年2月28日止三个月和六个月，基本每股收益分别为0.38美元和0.78美元；2024年2月29日止三个月和六个月分别为0.33美元和0.65美元[65] 现金流量数据变化 - 2025年2月28日止六个月持续经营业务经营活动提供的现金为1.6108亿美元，2024年2月29日为1.2065亿美元[20] - 2025年2月28日止六个月投资活动使用的现金为3.8713亿美元，2024年2月29日为0.5687亿美元[20] - 2025年2月28日止六个月融资活动使用的现金为2.5069亿美元，2024年2月29日为0.1741亿美元[20] - 2025年2月28日现金及现金等价物期末余额为1.19509亿美元，2024年2月29日为1.53693亿美元[20] - 2025年2月28日和2024年2月29日止六个月，持续经营业务经营活动提供的现金分别为16,108千美元和12,065千美元[20] - 2025年2月28日和2024年2月29日止六个月，投资活动使用的现金分别为38,713千美元和5,687千美元[20] - 2025年2月28日和2024年2月29日止六个月，融资活动使用的现金分别为25,069千美元和1,741千美元[20] 其他综合损失与物业设备数据变化 - 2025年2月28日累计其他综合损失为1.30901亿美元，2024年8月31日为1.16398亿美元[25] - 2025年2月28日物业、厂房及设备净值为0.49026亿美元，2024年8月31日为0.40285亿美元[26] - 2025年2月28日和2024年8月31日，累计其他综合损失分别为130,901千美元和116,398千美元[25] - 2025年2月28日和2024年8月31日，物业、厂房及设备净值分别为49,026千美元和40,285千美元[26] 产品保修储备数据变化 - 2025年2月28日产品保修储备期末余额为89万美元，2024年2月29日为66.9万美元[27] - 2025年2月28日和2024年2月29日止六个月，产品保修储备期末余额分别为890千美元和669千美元[27] ASCEND转型计划费用数据 - ASCEND转型计划于2022年3月启动，2024年8月31日完成，总费用7470万美元，其中重组费用1860万美元[40][41] - 2024年2月29日止三个月和六个月，ASCEND计划总费用分别约为200万美元和560万美元，2025年同期无费用[41] - 2024年2月29日止三个月和六个月，与ASCEND转型计划相关的重组费用分别为40万美元和280万美元，2025年同期无费用[44] - ASCEND转型计划于2022年3月启动，2024年8月31日结束，总费用7470万美元，其中重组费用1860万美元；2024年2月29日止三个月和六个月的费用分别约为200万美元和560万美元[40][41][44] - 2024年2月29日止三个月和六个月，与ASCEND转型计划相关的重组费用分别为40万美元和280万美元；2025年2月28日止三个月和六个月无相关费用[44] DTA收购相关数据 - 2024年9月4日，公司以2720万美元初始购买价加最高3600万欧元潜在或有对价收购DTA 100%股份[46] - 截至2025年2月28日，收购DTA产生的净销售额在三个月和六个月内分别为320万美元和640万美元[50] - 2024年9月4日，公司以2720万美元初始购买价加最高3600万欧元潜在或有对价收购DTA 100%股份；2025年2月28日，初步记录或有对价负债230万欧元，确认无形资产1500万美元[46] - 收购DTA在2025年2月28日止三个月和六个月分别产生净销售额320万美元和640万美元，计入IT&S可报告分部[50] 商誉与摊销费用数据 - 截至2025年2月28日，商誉总额为2.77241亿美元，较2024年8月31日增加764.4万美元[51] - 公司估计2025财年剩余六个月摊销费用为190万美元，2026和2027财年为320万美元，2028财年为260万美元，2029财年为240万美元，2030财年为160万美元，此后累计为740万美元[51] - 2025年2月28日止六个月，商誉总额从26959.7万美元增至27724.1万美元，主要因DTA收购增加1447.3万美元，受外币汇率影响减少682.9万美元[51] - 公司估计2025财年剩余六个月摊销费用为190万美元，2026和2027财年为320万美元，2028财年为260万美元，2029财年为240万美元，2030财年为160万美元，此后累计为740万美元[51] 长期债务与外汇合约数据 - 截至2025年2月28日，公司长期债务（扣除当期到期部分）为1.87086亿美元，较2024年8月31日减少24.17万美元[52] - 截至2025年2月28日，公司外汇合约公允价值为净资产不足10万美元，2024年8月31日为净负债30万美元[57] - 截至2025年2月28日，公司利率互换和净投资套期公允价值为资产不足10万美元，2024年8月31日为资产不足10万美元和负债160万美元[58] - 短期外汇合约的美元等值名义价值在2025年2月28日为980万美元，2024年8月31日为1560万美元[60] - 未到期外汇合约的公允价值在2025年2月28日为不到10万美元的净资产，2024年8月31日为30万美元的净负债[60] - 2022年12月公司签订名义金额6000万美元、固定利率4.022%的利率互换协议，以对冲定期贷款的浮动利率[60] - 2022年12月和2024年10月28日，公司分别签订名义金额3050万和1410万美元的交叉货币互换协议作为净投资对冲[62] - 2025年2月28日，公司长期债务（扣除流动到期部分）为18708.6万美元，较2024年8月31日的18950.3万美元有所减少[52] - 2025年2月28日和2024年8月31日，公司外汇合约公允价值分别为不到10万美元的净资产和30万美元的净负债；利率互换和净投资套期公允价值分别为不到10万美元的资产和100万美元的资产（2025年2月28日）、不到10万美元的资产和160万美元的负债（2024年8月31日）[57][58] - 短期外汇合约的美元等值名义价值在2025年2月28日为980万美元，2024年8月31日为1560万美元[60] - 2025年2月28日和2024年8月31日，未到期外汇合约的公允价值分别为不到10万美元的净资产和30万美元的净负债[60] - 2022年12月，公司签订名义金额6000万美元、固定利率4.022%的利率互换协议，以对冲定期贷款的浮动利率[60] - 2025年2月28日止三个月和六个月，利率互换公允价值变动分别为不到10万美元的净损失和净收益；2024年2月29日止三个月和六个月分别为不到10万美元的净收益和10万美元的净损失[61] - 2022年12月和2024年10月28日，公司分别签订名义金额3050万美元和1410万美元的交叉货币互换协议作为净投资对冲[62] - 2025年2月28日止三个月和六个月，净投资对冲公允价值变动分别为70万美元和200万美元的净收益；2024年2月29日止三个月和六个月分别为30万美元和20万美元的净收益[62] 股票回购数据 - 自2012财年初始股票回购计划启动以来，公司已回购3041.1708万股普通股，花费8.534亿美元[63] - 2024年2月29日止六个月公司回购并注销109.4231万股，花费3010万美元；2025年2月2

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度报告基础上收入增长5.1%，有机基础上增长5% [8] - EBITDA利润率为23.2%，较上年有所下降 [6] - 毛利率为50.5%，同比下降110个基点 [13] - 调整后SG&A占收入的比例从上年的28.4%改善至28.3% [15] - 调整后EBITDA利润率下降160个基点 [16] - 有效税率从上年的27.3%降至24.3% [16] - 调整后每股收益为0.39%，较上年增长8% [16] - 季度末净债务为7300万美元，净债务与调整后EBITDA的比率为0.5% [17] - 2025财年上半年经营现金流为1600万美元，上年为700万美元 [18] - 自由现金流为500万美元，略有同比增长 [18] - 公司维持2025财年现金流指引在8500万 - 9500万美元 [18] - 第二季度回购约22万股普通股，总计1020万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - IT&S业务收入有机同比增长4%，产品销售和服务分别增长4%和3% [9] - Cortland Biomedical所在的其他业务板块增长33% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场实现高个位数增长 [10] - APAC地区第二季度实现高个位数增长，印度和新加坡有工业和建筑增长，澳大利亚矿业成本压力和关税影响下仍有Larzep品牌订单收益 [11][12] - EMEA地区销售额出现低个位数下降，法国和德国受宏观压力大，但公司认为仍在该地区表现出色 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司维持2025财年指导，依靠全球品牌领导地位、目标增长战略、客户驱动创新和PEP计划持续改进 [6] - 引入Enerpac Commercial Excellence（ECX）计划，先在美洲推出，今年扩展到EMEA地区，以提高商业效率 [11] - 推进DTA整合到HLT业务，通过Enerpac商业团队交叉销售，拓展其全球市场 [28][29] - 持续追求新产品开发，预计2025年宣布产品线扩展和升级，2026年更多 [28] - 参加Bauma展会，展示HLT和DTA产品及标准工业工具 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在工业领域表现超市场，尽管行业疲软仍实现增长 [6] - 对各终端市场有不同展望，如美国核电业务回升、炼油和石化行业积极、中东油气投资持续等 [20][21][22] - 虽宏观不确定性高和关税可能带来通胀和增长放缓，但公司对未来有信心 [32] 其他重要信息 - 公司将迁至新的密尔沃基市中心总部 [32] - 公司将于6月初在纽约的Wolfe Research SMID会议上展示 [90] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细说明向HLT业务的混合转变，以及从地理和终端市场角度看其优势所在，对下半年混合和毛利率有何预期 - 本季度HLT业务在美国和欧洲表现良好，其毛利率低于标准产品，业务和服务的混合转变影响了本季度毛利率 [36][37] - 下半年公司通常实现超50%的收入，预计会有更高盈利能力，PEP生产力计划也将提升盈利 [38][39] 问题2: DTA的整合情况与预期相比如何，有无意外情况 - DTA整合进展顺利，与Enerpac战略契合，特别是与HLT业务，客户反应和订单活动良好，公司对其整体契合度仍持乐观态度 [41] 问题3: 美洲市场第一季度下降，第二季度高个位数增长，除内部举措外，哪些终端市场推动了增长 - 美洲市场增长广泛，HLT业务表现强劲，Enerpac Commercial Excellence（ECX）计划开始发挥作用，该计划系统化销售流程，提高销售漏斗可见性 [50][51][52] 问题4: 如何看待来自墨西哥、加拿大的关税问题，公司在销售和采购方面的应对情况 - 公司认为在关税影响方面处于相对有利地位，从中国、加拿大和墨西哥的进口直接影响较小，但供应商的间接影响较难衡量，公司有经验和灵活性应对，必要时会采取定价行动 [55][56][58] 问题5: 今年新产品推出节奏与过去几年相比有无不同 - 新产品推出节奏无明显不同，本财年上半年主要商业化去年推出的新产品，预计下半年和2026财年上半年会有更多创新产品推出 [61][62] 问题6: 请说明ECX在欧洲的实施进展，与美洲相比情况如何 - ECX在欧洲进展顺利，由曾负责美洲地区的人员领导，借鉴美洲经验，预计最终在欧洲产生类似影响，该计划围绕战略方向系统化销售流程，带来积极文化和可预测业绩 [70][71][73] 问题7: 电子商务业务有何更新 - 电子商务业务进展良好，自三年前推出以来大幅增长，本财年第二季度同比增长43%，上半年增长36%，近期在欧洲和澳大利亚市场推出并投入数字广告，推动网站流量增长 [76][77][78] 问题8: 根据2025财年指导，如何看待第三季度到第四季度的收入、利润率和盈利能力节奏 - 下半年收入占比约52%，随着收入增加会有规模效应，预计EBITDA利润率上升，第四季度利润率通常最强 [82] 问题9: M&A管道有无更新，重点关注哪些投资组合部分 - M&A管道活跃，有大量优质目标，公司注重高毛利率、与Enerpac战略契合、互补产品或服务的业务，DTA是成功案例，公司健康的资产负债表支持M&A活动 [84][85][86]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度有机销售额同比增长5%，报告基础上收入增长5.1% [5][8] - EBITDA利润率为23.2%，较上年有所下降，主要受产品组合影响，但仍处于顶级水平 [6] - 毛利率为50.5%，同比下降110个基点，主要因HLT业务增长及服务项目组合影响 [13] - 调整后的SG&A占收入的比例从上年的28.4%略微改善至28.3% [15] - 调整后的EBITDA利润率下降160个基点，有效税率从上年的27.3%降至24.3% [16] - 调整后的每股收益为0.39美元，较上年的0.36美元增长8% [16] - 季度末净债务为7300万美元，净债务与调整后EBITDA的比率为0.5%，总流动性为5.18亿美元 [17] - 2025财年上半年经营活动现金流为1600万美元，上年同期为700万美元；自由现金流为500万美元，略有同比增长 [18] - 第二季度公司回购了约22万股普通股，总计1020万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - IT&S业务收入有机同比增长4%，产品销售和服务分别增长4%和3%，产品增长得益于重型吊装技术业务表现强劲、新产品持续推出及商业团队的努力 [9] - Cortland Biomedical所在的其他业务板块增长33%，主要因上年同期受商业谈判导致的临时发货延迟影响 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场实现高个位数增长，得益于Enerpac Commercial Excellence（ECX）计划带来的市场份额增加、目标增长战略的持续执行以及HLT业务的强劲增长 [10][11] - APAC地区第二季度也实现高个位数增长，印度和新加坡等国家的工业和建筑行业呈现增长态势，但澳大利亚市场因矿业成本压力和钢铁铝关税影响表现疲软，不过Larzep品牌订单增加带来一定收益 [11][12] - EMEA地区销售额出现低个位数下降，打破了两年的持续增长态势，但公司认为在该地区仍表现出色，尤其是在法国和德国等主要市场，且该地区在ECX计划推广方面取得进展 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司维持2025财年全年指导，将继续通过Powering Enerpac Performance（PEP）计划实现全球品牌领导、目标增长战略、以客户为导向的创新和持续改进 [6] - 推进DTA整合到HLT业务中，通过Enerpac商业团队交叉销售DTA技术，并利用全球销售能力扩大其市场覆盖范围 [28][29] - 计划在2025年宣布一系列产品线扩展和升级，并在2026年推出更多新产品 [28] - 参加行业展会，如DTA参加ProMat展会，Enerpac将参加Bauma展会，以展示产品、加强行业关系并获取新业务机会 [29][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度表现满意，认为在疲软的工业领域实现了高于市场的增长和强劲执行 [5][6] - 尽管宏观不确定性高且关税可能带来通胀和增长放缓风险，但公司对未来充满信心，相信能够凭借品牌、战略、创新和持续改进实现增长 [6][32] - 预计下半年随着收入增加，现金生成将增加，维持全年现金流指导在8500万至9500万美元 [18] 其他重要信息 - 公司将迁至位于密尔沃基市中心的新总部，下季度财报电话会议将在新地点举行 [32] - Enerpac的SyncHoist同步提升系统用于智利中部比奥比奥河上一座新铁路桥的混凝土桥梁梁定位项目 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明产品组合向HLT业务转移的情况，包括地理和终端市场的优势以及下半年产品组合和毛利率的预期 - 本季度HLT业务增长强劲，尤其在美国和欧洲市场。HLT业务毛利率低于标准产品，产品组合向HLT转移以及服务业务组合变化影响了本季度毛利率。下半年公司预计实现超过50%的收入，通常在53%左右，随着收入增加将获得规模效应，同时PEP生产力计划将持续推进，有望提高盈利能力，因此对全年指导有信心 [36][37][38][39] 问题2: DTA的整合情况与预期相比如何，是否有意外情况 - DTA整合进展顺利，公司对其与Enerpac的战略契合度感到兴奋，对整合进展和客户订单反馈满意，对整体业务契合度保持乐观，DTA将参加下个月在德国慕尼黑举行的Bauma展会 [41][42] 问题3: 美洲市场第一季度下降，第二季度高个位数增长，除内部举措外，哪些终端市场推动了增长 - 美洲市场增长广泛，HLT业务表现强劲，Enerpac Commercial Excellence（ECX）计划开始发挥作用。ECX旨在系统化销售流程，积极管理销售漏斗，提高销售活动的可见性和效率，目前已在美洲市场取得成效，并正在向EMEA地区推广 [50][51][52] 问题4: 如何看待来自墨西哥、加拿大的关税问题，公司在销售和采购方面的应对情况 - 公司认为在应对新关税潜在影响方面处于相对有利地位。直接从中国、加拿大和墨西哥进口的成品和组件金额较小，直接影响可计算。但间接影响较难衡量，主要来自供应商，包括国内供应商从这些地区采购材料或组件，以及供应商面临需求增加但产能未提升导致的价格上涨。公司团队有应对关税政策变化的经验，凭借全球业务的灵活性可确保替代供应，并在必要时采取定价措施抵消无法缓解的通胀 [55][56][57][58][59] 问题5: 今年新产品推出的节奏与过去几年相比是否有变化 - 新产品推出节奏并非固定，具有一定阶段性。本财年上半年主要致力于商业化2024财年推出的新产品，客户反馈良好且商业推广进展顺利。预计下半年和2026财年上半年将有更多创新产品推出，公司将继续投入资源，为市场带来创新产品和技术 [61][62] 问题6: 请介绍ECX在欧洲的实施进展以及与美洲市场的比较 - ECX在欧洲的推广约在一两个季度前开始，进展顺利。公司利用了在美洲市场推广ECX的资深领导，并借鉴了美洲市场的经验教训，因此在欧洲的推广速度更快。预计随着时间推移，ECX将在欧洲市场产生与美洲市场类似的影响，该计划有助于使公司的增长重点与战略方向保持一致，推动以数据、纪律和协作为驱动的积极文化，提高业务绩效的可预测性 [70][71][72][73] 问题7: 公司电子商务业务的进展情况如何 - 公司大约三年前推出面向终端用户的电子商务计划，自推出以来取得了显著增长，尽管基数较小。2025财年第二季度电子商务业务同比增长43%，上半年电子商务收入增长36%。公司近期在欧洲多个市场和澳大利亚推广电子商务，并在英国和澳大利亚开展数字广告，推动了网站流量大幅增长，这是订单流入的良好领先指标，公司对电子商务业务前景持乐观态度 [76][77][78] 问题8: 2025财年还剩两个季度，如何看待第三季度到第四季度收入、利润率和盈利能力的节奏 - 公司下半年收入占比较大，通常约为52%。随着收入增加，将获得规模效应，EBITDA利润率将提高，历史数据显示第四季度利润率通常最强，因此下半年利润率将逐步提升 [82] 问题9: 并购管道有何更新，公司重点关注哪些业务板块的提升 - 公司在并购活动上投入了大量时间，并购漏斗中有数量和质量都不错的目标，且有积极的沟通。并购流程较为完善，目前市场估值预期没有重大变化。公司仍专注于收购高质量业务，这些业务应具有较高的毛利率，并能够随着时间推移实现毛利率的增长，与Enerpac具有核心战略契合度，提供与现有业务互补的产品或服务，以扩大客户基础。DTA是一个很好的例子，其与HLT业务互补，为客户提供了更广泛的解决方案。公司拥有健康的资产负债表，能够支持包括并购在内的资本配置活动 [84][85][86][87]