公司第三季度财务表现 - 第三季度收入为610亿元人民币，按年增长21%，按季增长17%，增长动力主要来自销量提升和产品均价提升 [1] - 第三季度盈利按年下跌31%，较第二季度下跌50%，略逊于预期 [1] - 若剔除一次性项目影响，第三季度净利润按年下跌30% [1] - 第三季度毛利率为18.4%，按年下跌1.6个百分点 [1] 影响第三季度业绩的具体因素 - 盈利下跌部分归因于俄罗斯报废税退税8亿元人民币延迟确认，以及期内录得约1.3亿元人民币汇兑损失 [1] - 毛利率下跌主要受到坦克品牌销售贡献下降，以及哈弗与皮卡品牌经销商更多回扣的影响 [1] 美银证券对公司的预测调整 - 将公司2025至2027年销量预测分别下调4%、2%及3% [1] - 将公司2026及2027年毛利率预测上调0.2个百分点 [1] - 将公司2025至2027年盈利预测分别下调0.6%、上调3.8%及下调0.1% [1] - 目标价由19.5港元下调至18港元，重申"中性"评级，预期估值已趋向合理 [1]