公司战略与业务进展 - 公司召开2025年第三季度业绩说明会，管理层围绕战略进展、业绩表现等投资者关切问题进行沟通，展现了深耕主业、有序推进“两强一大”战略方针的信心[1] - 公司以“海洋生物医药”为发展核心引擎，在氨糖产品基础上拓展高纯度EPA鱼油等产品，并向大健康领域进军[2] - 公司药品EPA制剂鱼油已于三季度获批，目前处于车间符合性检查准备过程中，医药级鱼油产品的上市将进一步丰富产品矩阵，有望形成继氨糖产品后的第二增长极[2] - 公司精准发掘海洋生物医药领域与银发经济领域的协同作用，推出“三康鱼油软胶囊”等6款国产保健食品，并于2024年新增EPA 98%的“海萃威鱼油软胶囊”的国产保健食品备案[3] - 2025年2月和3月新建的食品生产车间分别通过了保健食品（软胶囊剂）、普通食品（凝胶糖果）生产许可检查，4月通过了食用菌制品、固体饮料生产许可检查，为在大健康领域长远发展打下基础[3] 产品管线与技术优势 - 公司是“海洋药物”头部企业，产品覆盖关节类、利尿降压类、抗病毒类等多种药物，主打产品盐酸氨基葡萄糖胶囊（维尔固）可修复退变软骨，获得市场认可[2] - 超级鱼油EPA产能项目已完成基础设施建设，建成后预期产能将达到1000吨[3] - 公司采用独家超级模拟冷冻技术，可将EPA纯度提升至98%以上，通过柱分离技术优化生产效率，能大幅降低成本，提升产品竞争力，有望实现对进口产品的市场替代[3] - 公司氨糖产品拥有盐酸氨基葡萄糖原料药和制剂生产双批文，凭借全产业链获得品质、成本、价格上的竞争优势，氨糖胶囊不含任何辅料，是国家标准的制定者，多次通过澳大利亚TGA、美国FDA、欧盟EMEA等国际审计[4] 财务业绩与市场表现 - 2025年前三季度公司关节类药物营收4.92亿元，同比增长42.23%，占公司总营收比重达80%以上[4] - 氨糖产品自2020年国采“以价换量”以来仍以每年10%以上的增速稳步增长，近两年在公司渠道改革及销售强化推动下，2025年起增速重回40%以上[4] - 截至2025年5月，公司已完成全国30多个省份的国采续约，市场份额持续扩大[4] - 针对240mg OTC渠道由“总代”改为“省代”，通过提高省代采购价与执行力、开展精细化招商与优胜劣汰，已实现对终端价格体系与动销的更强把控，2025年OTC端收入预计同比实现20%增长[5] - 控股股东之一致行动人诚意小贷计划减持公司1.08%股份的减持计划已完成，利空出清有望推动股价进入修复通道[5] 市场前景与增长动力 - 随着银发经济红利逐步释放，公司海洋生物医药领域的技术沉淀与全产业链优势将持续凸显[6] - 氨糖产品远期仍存在充足增量空间，集采深化叠加产品出海，有望维持营收高增速[4] - 医药级鱼油产品的上市将增强公司市场风险抵御能力，为业绩增长提供强劲动力[2] - 鱼油产能建设将与公司大健康板块业务形成联动，助力公司业务向银发经济领域扩张[3]

行业概况 - 公司所处行业为医药制造业（C27），受益于人口老龄化和健康意识提升，行业需求持续增长[5] - 医药健康市场规模将随医疗保健需求扩大而持续扩张，行业发展趋势明确[5] 公司核心业务 - 专注医药健康产品，拥有81个药品生产批准文号和原料药登记号，其中47个品规列入国家医保目录，19个药物列入国家基本药物目录[8] - 新增5个药品生产批准文号、2个原料药登记号及1个国产保健食品备案（海萃威·鱼油软胶囊）[8] - 持有21项发明专利和21项实用新型专利，产品覆盖关节炎类、利尿类、抗病毒及抗肿瘤类等领域[8] 核心产品与竞争优势 - 盐酸氨基葡萄糖胶囊（维尔固）为核心产品，原料源自海洋生物甲壳素，拥有原料药+制剂双批文，形成产业链优势[6] - 该产品通过仿制药一致性评价，2020年国家集采第一顺位中标，覆盖9省市41%市场份额，2023年集采到期后续约30省，市场份额持续扩大[6] - 差异化优势：不含辅料适合老年/糖尿病患者，通过修复软骨实现标本兼治，疗效获市场认可[6] 经营数据与财务表现 - 2024年营业收入71,436.91万元，同比增长6.36%；归母净利润20,070.08万元，同比增长23.21%[11] - 拟每10股派发现金红利2.50元（含税），合计派发79,421,381.00元[4] 经营模式 - 销售模式：原料药直销为主，制剂采用经销（总经销/区域经销），盐酸氨基葡萄糖胶囊0.75g规格参与国家集采[9] - 生产模式：以销定产，按GMP要求制定月度/季度生产计划[9] - 采购模式：与关键供应商签订年协议，每种原料至少两家供应商，按价格质量动态调整采购比例[9] 研发与产品管线 - 新增保健食品备案凭证，强化海洋生物制药布局[8] - 主要产品包括盐酸氨基葡萄糖制剂/原料药、天麻素原料药、利巴韦林制剂等，硫唑嘌呤原料药主要出口[8] 公司治理 - 会计政策变更遵循财政部《企业会计准则解释第18号》，不影响财务状况[15][44] - 拟取消监事会并修订《公司章程》及相关议事规则[33]