公司概况与业绩表现 * 公司为爱美客 是全市场最大的上市医美公司之一 业务收入主要来自医美产品[4] * 2025年上半年扣非归母净利润为7.22亿元 同比下降33.7%[2][4] * 2025年第二季度扣非归母净利润为3.2亿元 同比下降42.8%[2][4] * 业绩下滑主要由于Q1到Q2环比景气度放缓 以及终端需求承压[2][4] * 核心产品乳白天使和Happy系列面临日益激烈的市场竞争[2][4] 业务转型与新产品进展 * 公司正经历从单一产品型向平台型公司的转型[4] * 通过收购韩国Region公司 整合了童颜针和真爱素菲的销售管线 并已启动发货[2][4] * 新产品真爱素菲已开始招募团队并启动发货 与大型医美集团合作[2][5] * 真爱素菲有望达到合作集团童颜系列产品销售额的三分之一[2][5] * 公司为真爱素菲招聘高端医美注射产品经验人才 旨在加速产品放量周期和对接速度[5][6] * 公司推行销售激励机制 提高团队士气和业绩水平 吸引优秀销售人才[2][6][8] 未来展望与增长动力 * 老业务下滑趋势预计在2025年下半年收窄 第四季度会有明显好转[2][7] * 真爱素菲2025年可能实现数亿元收入 2026年有望冲击数亿元级别收入[2][7] * 需关注肉毒毒素类及减脂类等新品的落地 这些产品有望与现有渠道形成协同效应[2][7] * 对2025年净利润预期约为16亿元 保持相对积极态度[7] 渠道与运营优势 * 采用直营加经销模式 拥有中国医美行业最高的渠道对接率[3][8] * 渠道布局能有效覆盖市场 并通过协同效应提升运营效率[8] * 运营营销措施将巩固市场地位 推动新产品快速进入市场 实现更高盈利水平[8]