编者按：基于中国市场功率半导体企业的观点以及小摩的行业研究，小摩对 2025 年第三季度中国市场需求前景给出最新看法。 电动汽车需求仍将是第三季度中国功率半导体企业基本面的关键增长驱动力。 在第二季度良好复苏之后，第三季度工业需求环比可能基本持平。然而，第三季度消费需求环比呈现不确定性。 小摩对所覆盖的相关公司斯达半导（603290）（StarPower）、芯联集成（United Nova）、天岳先进（SICC）、新洁能（605111）（NCE Power）维持中 性评级。尽管小摩认为像斯达半导和芯联集成这样的硅基功率半导体供应商，2025 年第二季度的毛利率相较于第一季度可能保持稳定或略有改善，并且 对 2025 年第三季度的前景有稳健指引，但小摩预计它们在近期不会出现价格上涨的拐点。 按应用领域划分的需求情况。根据中国市场功率半导体企业的反馈： 1）汽车领域：他们对中国电动汽车的单位需求（2025 年同比增长 20% 以上，这是自 2025 年初以来的一贯预期）以及其 2025 年下半年的汽车业务增长 保持乐观； 3）消费领域：鉴于部分地区家用电器购置补贴暂时收紧，以及在补贴发放一段时间后消费产品缺乏太多 ...