公司股价与融资融券交易情况 - 2025年1月23日，四川双马股价下跌0.72%，成交额为1.76亿元 [1] - 当日融资买入1390.96万元，融资偿还2589.14万元，融资净卖出1198.18万元 [1] - 截至1月23日，公司融资融券余额合计11.29亿元，其中融资余额11.28亿元，占流通市值的5.39%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 融券方面，当日融券偿还1000股，融券卖出0股，融券余量1.43万股，融券余额39.24万元，低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.92万户，较上期减少5.50% [2] - 人均流通股为26145股，较上期增加5.83% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第八大流通股东，持股672.58万股，相比上期增加309.76万股 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入9.17亿元，同比增长23.21% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润2.94亿元，同比增长20.03% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利9.31亿元，近三年累计派现2.59亿元 [3] 公司基本情况与业务构成 - 四川和谐双马股份有限公司成立于1998年10月20日，于1999年8月24日上市 [1] - 公司主营业务涉及建材生产业务和私募股权基金投资管理业务 [1] - 主营业务收入构成为：私募股权投资基金管理占33.36%，水泥占32.46%，生物医药占23.08%，骨料占11.10% [1]

基金设立与基本信息 - 吉林省吉汇冰雪经济私募基金合伙企业（有限合伙）于近日成立，出资额为5亿元人民币 [1] - 该基金为有限合伙企业，登记状态为存续，经营范围为私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务以及以自有资金从事投资活动 [1][2] - 基金主要经营场所位于吉林省长春市中韩（长春）国际合作示范区 [2] 出资结构与股东背景 - 基金由中金旅投资控股有限公司和吉林通保信盈企业管理有限公司等共同出资 [1] - 中金旅投资控股有限公司为执行事务合伙人，认缴出资额为1.85亿元人民币，出资比例为60.6557% [2][3] - 吉林通保信盈企业管理有限公司认缴出资额为1亿元人民币，出资比例为32.7869% [3] - 股权穿透显示，中金旅投资控股有限公司由陕西旅游集团有限公司控股60%，而陕西旅游集团有限公司由陕西省人民政府国有资产监督管理委员会100%控股 [3] 行业与战略定位 - 基金所属国标行业为资本市场服务，专注于冰雪经济领域的私募股权投资与创业投资 [1][2] - 该基金的设立表明相关方正积极布局冰雪产业，通过设立专项基金进行投资活动 [1]

董事会决议与关联交易审议 - 公司第九届董事会第十八次会议于2025年12月16日召开，应出席董事7人，实到7人，会议审议并通过了《关于全资子公司向和谐锦弘提供管理服务的关联交易议案》 [2][3] - 该关联交易议案已由公司第九届董事会第三次独立董事专门会议审议通过，关联董事谢建平、林栋梁在董事会表决时回避，最终表决结果为同意5票，反对0票，弃权0票 [4][5][6] 控股股东内部股份转让 - 公司控股股东北京和谐恒源科技有限公司于2025年12月17日与其一致行动人LCOHC签署《股份转让协议》，LCOHC拟以协议转让方式向和谐恒源转让其持有的公司48,786,912股无限售流通股，占公司总股本的6.39% [11][16] - 本次股份转让价格为每股人民币22.32元，标的股份转让款总计人民币1,088,923,875.84元，受让方和谐恒源将以自有及自筹资金支付 [25] - 转让完成后，和谐恒源持股比例将从26.52%增至32.91%，LCOHC持股比例将从16.55%降至10.16%，但两者合计控制的公司有表决权股份数量保持不变，均为389,239,392股，占公司总股本的50.98%，不会导致公司控股股东、实际控制人及控制权发生变更 [12][14] - 本次转让系一致行动人之间的内部股份调整，不涉及向市场减持，和谐恒源承诺在标的股份过户完成后的十八个月内不减持该部分股份 [14][31] 基金管理服务关联交易 - 公司全资子公司西藏锦合拟继续作为基金管理人，向关联企业义乌和谐锦弘股权投资合伙企业提供日常运营及投资管理服务，服务期限延长两年至2027年9月28日 [39][40] - 在延长服务期内，和谐锦弘将按其尚未退出的项目投资成本和对已投资项目预留的后续投资成本总额的1%/年向西藏锦合支付管理费 [40][45] - 和谐锦弘为一家私募股权投资基金，认缴出资总额为人民币108.02亿元，主要投资方向为先进制造与新能源行业，包括光伏、芯片设计制造、新能源、无人驾驶、半导体设备等领域 [44] - 该关联交易因公司董事长谢建平同时担任和谐锦弘执行事务合伙人委派代表而产生，交易金额上限在董事会审批权限范围内，管理费率符合当前市场行业惯例 [41][49] 公司及关联方财务与经营状况 - 受让方和谐恒源财务状况：截至2025年6月30日，总资产为962,074.53万元，净资产为593,621.41万元；2025年1-6月实现营业收入63,800.87万元，净利润11,764.13万元 [21] - 和谐锦弘经营状况：截至2025年6月底净资产为1,801,635.74万元，2024年度营业收入为-45,968.53万元，净利润为-61,464.70万元 [45] - 本年度年初至今，公司与关联人累计已发生的各类关联交易金额约5.69亿元，其中未经董事会或股东会审批的关联交易金额为3690万元 [49]

项目概况 - 北京一家私募基金管理公司51%股权挂牌转让，转让底价为626.0046万元 [1] - 公司成立于2018年，注册资本5000万元人民币，实收资本1250万元人民币，为国有控股企业 [3] - 公司专注私募股权投资基金管理与创业投资基金管理服务 [3] 财务状况 - 2024年度审计报告显示，公司营业收入428.42万元，营业利润-7.91万元，净利润-122.84万元 [3] - 截至2024年底，公司资产总计2376.88万元，负债总计1195.63万元，所有者权益1181.25万元 [3] - 2025年9月30日财务报表显示，营业收入239.15万元，营业利润-9.07万元，净利润-8.31万元 [3] - 截至2025年9月底，公司资产总计2343.76万元，负债总计1170.81万元，所有者权益1172.95万元 [3] 业务优势 - 作为国有控股企业，拥有覆盖政府部门、金融机构及企业界的广泛人脉资源 [4][5] - 通过合规运营有效降低法律与经营风险，为投资者资产保值增值提供保障 [6] - 过往运营中成功抵御多次市场波动，为投资者实现稳定收益并赢得市场声誉 [6]

行业现状与挑战 - 私募基金行业面临募资周期显著延长，从2015-2020年的平均10个月增至2024年的27个月，且目标达成率大幅下滑[9][10] - 政府引导基金总管理规模达4万亿元，但平均DPI仅0.7，多数尚未回本[12][13] - 行业出现"管理费后置"现象，部分三线VC为募资承诺退出期有收益后再补收管理费[1][2][8] 管理费机制变革 - 广东省新规要求管理费从基金收益/利息支付，禁止本金列支，存续期满后不得收费，实质推翻"认缴即收费"传统模式[10][11] - 行业已自发形成两类降费机制：基数下调(投资期后按未退出项目实投资本计算)和费率下调(如每年递减0.25%)[5][6] - 黑石等国际机构2023年将管理费从2%降至1.25%，超额收益分成从20%调至12.5%，反映全球性压力[15] 利益相关方博弈 - LP质疑GP投资能力，出现拒付管理费、要求通道化操作(支付低于管理费的通道费)等现象[7][8] - GP面临生存困境：10人团队年人力成本约192万元，加上办公租金等固定支出超200万元[11][12] - 政府引导基金强调财政资金需问责，要求GP对投资效果负责，不再为不良业绩兜底[14] 商业模式重构 - 传统"2+20"收费模式受挑战，LP投入1000万美元时200万用于管理费，需1.25倍回报才能平衡[2] - 行业探讨改革方向：预算透明化、设立监督机构、引入浮动费率绑定长期绩效等方案[16] - 核心矛盾在于美元基金制度与中国市场适配性，涉及4万亿政府资金与市场化机构的生态重构[15][16]