文章核心观点 Vallourec获得阿布扎比国家石油公司（ADNOC）超30000吨碳钢管材及相关配件订单，此为双方石油专用管材（OCTG）长期协议一部分，订单生产将在巴西、中国和印尼的工厂进行，体现公司对ADNOC提供优质产品和服务的承诺 [1][3][4] 订单详情 - 公司获ADNOC超30000吨碳钢管材及带VAM特殊扣相关配件订单，属双方OCTG长期协议一部分 [1] - 协议含VAM现场服务和增值数字解决方案等综合服务，确保ADNOC油气田高效运营 [2] - 为满足供应和交付要求，生产将在巴西、中国和印尼的工业基地进行，订单契合ADNOC到2027年日产500万桶的目标 [3] 公司表态 - 公司高级副总裁称合同体现对ADNOC提供优质产品和服务的承诺，凭借中东运营经验和效率，持续为ADNOC等提供先进OCTG解决方案及服务 [4] 公司介绍 - 公司是能源市场和严苛工业应用领域优质无缝管解决方案全球领导者，有近13000名员工分布超20个国家，提供创新、安全、有竞争力和智能的管材解决方案 [4] - 公司在巴黎泛欧证券交易所上市，是CAC Mid 60、SBF 120和Next 150指数成分股，符合递延结算服务条件；在美国有一级美国存托凭证（ADR）计划，ADR与普通股比例为5:1 [5]

安徽新能源汽车产量实现历史性突破 金十数据6月30日讯，"今年1—5月，全省汽车、新能源汽车产量分别为123.57万辆、61.33万辆，均居全 国第一，实现历史性突破。"今日在2025年"活力中国调研行"安徽主题采访启动式暨媒体见面会上，安 徽省发展改革委副主任刘文峰介绍了安徽汽车行业取得的佳绩。 （科技日报） ...

近期虽然部分聚酯工厂开始减产，但目前来看减产力度不大。截至6月27日，6月聚酯月均开工负荷 89.80%，较5月下跌0.74个百分点，下跌幅度有限。 但同时也要看到，目前聚酯整体库存不高，可能支撑后期的聚酯行业开工。以6月底数据来看，涤纶长 丝POY库存16.6天，FDY库存30.2天，涤纶短纤库存10.8天，聚酯瓶片库存17.3天，聚酯切片库存10.2 天。聚酯产品整体库存压力有限，其中涤纶长丝POY库存偏低，而涤纶长丝是PTA最主要的下游，涤纶 长丝占比PTA下游的50%偏上。若涤纶长丝工厂不减产，则聚酯行业整体开工负荷较高，对PTA刚需仍 然较好。 综上所述，虽然聚酯成品库存压力不大，但聚酯产品多数生产亏损，聚酯工厂无力与去库存预期较强的 PX争夺产业链利润，预估后期聚酯工厂会加大减产力度，7-8月聚酯开工负荷或许跌破87%。 （作者：安光，卓创资讯分析师） （文章来源：新华财经） 具体来看，从利润角度看，截至6月27日，涤纶短纤理论亏损211元／吨，聚酯切片理论亏损210元／ 吨，聚酯瓶片理论亏损339元／吨，涤纶长丝理论盈利95元／吨。整体来看，除涤纶长丝之外，其他聚 酯产品的亏损压力较大。目前天气 ...

药食同源茶饮市场概况 - 药食同源茶饮市场规模2023年达4.5亿元 预计2028年超百亿元[3] - 2024年第一季度植物饮料类目份额增长超20%[2] - 2024年销售额同比增长182% 成为无糖茶之后新热点[6] 行业发展驱动因素 - 49%消费者在618期间青睐购买红豆薏米水等中式养生水[2] - 25-35岁消费者占比37.6% 36-45岁占32.2%[10] - 无糖茶增速放缓至4.1% 药食同源茶饮增速达37.64%[11] 市场竞争格局 - 2018年可漾布局红豆薏米水 5年内仅4家企业进入[6] - 2023年元气森林推出"自在水"系列 康师傅 露露等跟进[6] - 2024年6月至2025年5月 23个品牌推出59款新品[7] - 京东七鲜货架产品达20余种 盒马等推出自营产品[6] 产品特点与创新 - 采用106种食药物质目录原料[3][4] - 元气森林参考广东煲汤凉茶文化 采用传统"煮"工艺[10] - 三得利推出"焕方"品牌 来伊份跨界入局[7] 行业现存问题 - 同质化严重 红豆薏米水重复率最高[12][13] - 原材料供应和质量控制存在挑战[14] - 口感与健康平衡难题 部分产品有苦涩味[16][17] - 价格偏高 500ml规格4-9元/瓶[18] 未来发展建议 - 开发差异化配方组合 针对细分人群需求[19] - 建立专属行业标准体系[20] - 探索新原料 新配方 新工艺[20]

汽车产业变革趋势 - 汽车产品生命周期从传统10年缩短至当前3-5年 [2] - 整车开发周期从传统38个月缩短至22-24个月 [2] - 市场竞争加剧促使整车厂需快速响应市场反馈 [2] 公司战略方向 - 探索将AI技术深度融入汽车研发全流程 建立"汽车研发数智系统" [2] - 定位为AI驱动工业设计的全球引领者 致力于定义AI时代的汽车研发新范式 [2] - 2023年启动AI赋能汽车研发设计战略 基于20年行业数据积累 [2] 技术合作与产品进展 - 与英伟达、智谱华章、清华大学智能研究院建立深度合作 [3] - 2024年6月成为英伟达全球汽车设计领域唯一解决方案顾问合作伙伴 [3] - AI+汽车造型产品"TAI"（太乙）2025年3月发布 具备文生图/2D转3D等多项功能 [3] 客户与项目经验 - 已为国内外80余家客户开发近500款车型 [3] - 客户覆盖本田/日产/丰田/一汽/东风/奇瑞及新势力企业 [3] - 深度参与理想one/红旗H5/猛士917/岚图FREE等车型开发 [3]

新产品发布与技术突破 - 公司成功举办新产品发布会，推出超精密曲面磨床、精密螺纹磨床、精密数控直线导轨磨床、亚μ随动磨床四款新品，打破海外垄断并实现核心数控系统自制 [1] - 超精密曲面磨床精度达0.001mm/Φ500，专为半导体关键装备核心光学元件加工设计 [1] - 精密螺纹磨床加工精度等级最高达P0，内螺纹磨床最小加工内径4mm、外螺纹磨床最小加工直径1mm，磨削效率均提高300%以上 [1] - 精密数控直线导轨磨床采用国内首创双层堆叠磨削技术，效率达13min/2根（4米规格），工作台最高运行速度80m/min [2] - 亚μ随动磨床轮廓度最高达1μm，加工效率提高100%，专攻人形机器人关节减速器零件 [2] 核心应用领域与产业化进展 - 公司在机器人领域为丝杠磨床核心供应商，产品线涵盖内外螺纹及微型丝杠加工设备，2025年3月获福立旺100台订单，2024年11月中标南理工高精度外螺纹磨床项目 [2] - 光刻机领域与长光大器成立合资公司，提供磨床设备及超精密零部件加工服务，合作进展顺利 [2] 行业地位与财务表现 - 公司为全球轧辊磨床龙头，国内市占率40%，主业加工精度≤1μm，表面粗糙度0.01μm-0.4μm，技术积累支撑新品快速突破 [3] - 过去毛利率中枢40%，净利率中枢20%，领跑机床板块，验证主业高壁垒 [3] 业绩预测与估值 - 预计2025-2027年营收分别为6.37亿元（+43%）、8.88亿元（+39%）、11.74亿元（+32%） [4] - 预计同期归母净利润分别为1.12亿元（+81%）、1.96亿元（+75%）、3.0亿元（+53%），对应EPS 0.44元、0.77元、1.18元 [4] - 当前股价36.97元对应2025-2027年PE为84倍、48倍、31倍 [4]

报告行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 全球烟草行业规模接近万亿美元，新型烟草在减害背景下增速领先，将占据更多市场份额，国际烟草巨头加大对新型烟草布局，推进无烟化转型，建议关注思摩尔国际、盈趣科技、中烟香港 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 - 2025年6月23日，英美烟草日本宣布9月1日在全国推广销售HNB新品Glo Hilo和Glo Hilo Plus，该新品2024年底在塞尔维亚试销，6月9日在日本宫城县率先发售，烟具指导零售价3980日元 [4][9] - Hilo在仙台试销反馈良好，性能和体验感较Hyper大幅提升，与IQOS iluma i有可比性，新品切入中高端价格带，随着全国发售和进入新市场，销量有望快速爬坡，为思摩尔国际贡献利润增量 [4][10] - 2024年全球烟草制品终端零售额达9514亿美元，HNB市场规模389亿美元，烟支销量1776亿支，HNB口感接近传统卷烟，渗透率有望提升，2023年菲莫国际/英美烟草/日本烟草市占率分别为71%/16%/6%，国际烟草巨头加大新型烟草布局，推进无烟化转型 [4][11] 本周行情回顾 - 本周（6月23日至6月27日），申万商贸零售指数涨跌幅+4.56%，申万社会服务+4.61%，申万美容护理+1.04%，上证综指+1.91%，深证成指+3.73%，创业板指+5.69%，沪深300指数+1.95% [12] - 年初至今（1月2日至6月23日），申万商贸零售指数涨跌幅+9.49%，申万社会服务-2.74%，申万美容护理-5.10%，上证综指+15.10%，深证成指+8.96%，创业板指+12.32%，沪深300指数+14.30% [12] 细分行业公司估值表 - 报告列出化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等细分行业公司的总市值、收盘价、归母净利润、P/E及投资评级等信息 [18][19]

在成都玉林路的潮咖酒吧，山西汾酒打造的"日咖夜酒"快闪店人气爆棚。白天售卖桂花汾酒特调拿铁， 入夜切换为"汾Fashioned"鸡尾酒，精准捕捉年轻人"早C晚A"的生活节奏。洋河则联手连锁小酒馆，将 微分子酒纳入调酒师基酒体系，与水果碰撞出低酒精特饮。即时零售平台成为新战场：美团闪购夜间白 酒订单占三成，"30分钟达"服务覆盖露营、独酌等碎片场景。 区域分化暗藏挑战 尽管苏南地区低度酒占比突破65%，但北方市场仍以高度酒为主导。五粮液调研显示，20-35岁人群中 仅19%偏好白酒，远低于啤酒的52%。 齐鲁晚报·齐鲁壹点 孟广鑫 五粮液宣布将于9月推出29度"一见倾心"新品，复刻上世纪经典配方却融入现代口感优化；泸州老窖紧 随其后，38度国窖1573已占其产品线半壁江山，更低度的28度产品进入研发冲刺阶段；洋河股份则计划 在第三季度集中上市果味露酒与33.8度微分子系列，瞄准"轻社交"场景。这场集体"降度"浪潮背后，是 年轻消费力量的崛起——美团闪购数据显示，今年618期间低度酒成交额同比激增10倍，18-35岁群体贡 献超六成销量。 "低而不淡"的技术攻坚战 "低度化绝非简单兑水，而是一场风味保卫战。"某名 ...

文章核心观点 第四届中国-非洲经贸博览会成功举办，规模创历史新高，推动中非经贸合作取得新成果 [1][2] 展会规模与成果 - 吸引超30000人参加，包括40多个非洲国家部长级代表团和超1000名非洲企业家 [2] - 签署176个合作项目，价值113.9亿美元，涵盖建筑制造、能源、交通等多领域 [2] - 超800种非洲产品在中国市场亮相或扩大市场份额 [3] 各方表态 - 湖南商务厅副厅长郭宁表示将加强与非洲伙伴对话协调，共同规划合作方向 [4] - 赞比亚商业、贸易和工业部长奇波卡·穆伦加感谢中国设立赞比亚永久展馆，认为有助于赞比亚开展贸易和投资 [5] 展会背景与意义 - 由湖南省政府和中国商务部联合举办，恰逢中非合作论坛成立25周年及2024年中非合作论坛北京峰会成果落实启动 [6] - 自中非合作论坛成立以来，中非贸易不断取得里程碑，中国连续16年是非洲最大贸易伙伴，2024年双边贸易额超2万亿元人民币 [6][8]

财务表现 - 2025财年公司收入达9963 47亿元逼近万亿元 净利润同比增长77%至1259 76亿元 [1][2] - 净利大增主要源于经营效率提升 资本配置优化及把握AI机遇 通过退出高鑫零售 银泰百货等非核心资产回收资金 [1] - 淘天集团收入达4498 27亿元同比增长3% 中国零售商业客户管理收入增长6% [2] - 菜鸟集团收入1012 72亿元同比增长2% 本地生活集团收入670 76亿元同比增长12% 虎鲸文娱集团收入222 67亿元同比增长5% [5] 核心业务发展 - 电商与"AI+云"构成双增长引擎 淘天集团88VIP会员规模突破5000万 全平台营销工具"全站推广"商家渗透率提升 [2] - 阿里国际数字商业集团(AIDC)国际零售商业收入增长33% 速卖通覆盖200多个国家和地区 [3] - 阿里云智能集团收入1180 28亿元同比增长11% 公共云收入加速增长 AI相关产品连续七个季度三位数增长 [4] - 通义千问Qwen3大模型开源一个月下载量突破1250万 通义系列开源模型累计下载超3亿次 衍生模型超10万个 [4] 战略布局 - 未来三年将投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施 [1][5] - 构建涵盖技术底座 模型生态与行业赋能的完整AI体系 推动AI技术规模化应用 [4] - 阿里云服务63%中国A股上市公司 模型平台"百炼"用户显著增长 与宝马 中国联通等达成AI战略合作 [5] - 战略级创新业务表现亮眼 夸克月活用户突破2亿 钉钉付费周活用户达4200万 [5] 运营效率 - 退出非核心资产聚焦主业 高德 虎鲸文娱等业务实现单季度盈利 [4] - 本地生活集团亏损显著收窄 得益于运营效率提升与规模扩大 [5] - 跨境物流解决方案推动菜鸟增长 重点市场本地化策略提升速卖通经营效率 [3][5]